英偉達“信仰(yang)”突現裂痕。

　　當(dang)地(di)時(shi)間周五美(mei)股市(shi)場(chang)上，盡管三大指(zhi)數集體上漲，但英偉達股價尾盤(pan)(pan)突然跳水，截至收盤(pan)(pan)，股價大跌近2%，總市(shi)值單日蒸發(fa)603億(yi)美(mei)元(yuan)（約(yue)合人民幣4400億(yi)元(yuan)）。消(xiao)息面上，當(dang)天，市(shi)場(chang)研(yan)究機構New Street Research的分(fen)析師Pierre Ferragu對(dui)英偉達股票發(fa)出警告，并將英偉達評級(ji)下調至“中(zhong)性”。

　　另據美(mei)國證監會（SEC）最新披露的文件(jian)，英(ying)偉(wei)(wei)達(da)CEO黃仁勛于(yu)7月2日(ri)、3日(ri)以(yi)每股平(ping)均價123.2567美(mei)元(yuan)售出(chu)24萬股英(ying)偉(wei)(wei)達(da)普通股，價值約(yue)為2958.16萬美(mei)元(yuan)。

　　與(yu)此同(tong)時(shi)，英偉達(da)在歐洲市場正(zheng)面臨(lin)一場監(jian)(jian)管(guan)風暴。歐盟(meng)委(wei)員(yuan)會(hui)執行(xing)副主席(xi)、競爭專員(yuan)瑪(ma)格麗(li)特·維斯塔格（Margrethe Vestager）警告稱(cheng)，英偉達(da)的AI芯片(pian)供應存在“巨(ju)大瓶頸”。歐盟(meng)監(jian)(jian)管(guan)機(ji)構正(zheng)在考(kao)慮是否采(cai)取(qu)行(xing)動(dong)以及采(cai)取(qu)什(shen)么行(xing)動(dong)。

　　突遭空襲

　　炙手可熱(re)的全球芯片(pian)巨頭——英(ying)偉(wei)達，最近突然(ran)遭到(dao)猛烈“空襲”。

　　美國當地(di)時(shi)間周五，英(ying)偉(wei)達股價尾盤突然跳水，截至收盤，股價大跌近2%，總市值單(dan)日蒸發603億(yi)美元。

　　消息(xi)面(mian)上，7月5日(ri)，New Street Research的(de)分析師(shi)Pierre Ferragu對英偉(wei)達(da)股(gu)票發出警告，并(bing)將英偉(wei)達(da)評級下調(diao)至“中性”。

　　他認(ren)為，除非在牛市行情下，否(fou)則英偉(wei)達的股票上(shang)(shang)漲空間有(you)限。在去年、今年分別(bie)上(shang)(shang)漲240%、157%后，英偉(wei)達的股價已(yi)經(jing)充分體(ti)現了估值。

　　Pierre Ferragu在(zai)報告(gao)中(zhong)寫道：“盡管英偉達仍然是AI數(shu)據中(zhong)心(xin)領域(yu)最(zui)強大(da)的特許經營公司，但(dan)近期預期和估值證明，對該股(gu)的看(kan)法應該更為謹(jin)慎。”

　　Pierre Ferragu表示，收(shou)入(ru)模型(xing)顯示英偉達的增長速(su)度將(jiang)放緩至(zhi)中(zhong)等(deng)水平(ping)，明年圖形處理單元（GPU）的收(shou)入(ru)預(yu)計只增長35%。

　　基于(yu)英(ying)偉(wei)(wei)達2019年和2020年初的(de)(de)市盈率（35倍），他為英(ying)偉(wei)(wei)達設定了135美元(yuan)的(de)(de)目標(biao)股(gu)價，這個目標(biao)價比周三(san)的(de)(de)收(shou)盤價高5%。

　　Ferragu進(jin)一步表示(shi)，英偉達(da)的市(shi)盈率可能會下降(jiang)，因為目前其股價是(shi)未來12個(ge)月(yue)預(yu)期收益(yi)的40倍，而(er)在2019年增長放(fang)緩(huan)至10%時，市(shi)盈率曾降(jiang)至20倍。

　　盡管如此，但他(ta)認為(wei)公(gong)司的基本面(mian)質量仍然完(wan)好，只是在英偉達股價持續低迷時，才會再次考慮買入。

　　值得一提的(de)是，當前(qian)華爾街對英偉達(da)持負面(mian)觀點的(de)分析師非常少。在(zai)此(ci)之(zhi)前(qian)，僅(jin)有德國DZ銀行在(zai)今年5月(yue)將英偉達(da)的(de)評級從“買入(ru)”下(xia)調至(zhi)“持有”。

　　據TipRanks.com的(de)數據，41位(wei)分析師中有38位(wei)推薦買入英偉達股(gu)票，3位(wei)建議持有，無人建議賣(mai)出。

　　得益于2022年底ChatGPT的(de)(de)推出，引發了(le)人(ren)(ren)工智能（AI）技術的(de)(de)熱(re)潮，英偉達(da)備受(shou)資金追捧。但最(zui)近(jin)幾周以來(lai)，英偉達(da)的(de)(de)股價有(you)所回落，因為一些投資者(zhe)選擇(ze)鎖(suo)定利潤，其中還包(bao)括(kuo)，英偉達(da)創始人(ren)(ren)兼(jian)CEO黃仁勛。

　　據(ju)美國證監(jian)會周五(wu)披露的文件，黃仁勛于(yu)7月2日、3日以每(mei)股(gu)平(ping)均價123.2567美元(yuan)售出24萬(wan)(wan)股(gu)英偉達普(pu)通股(gu)，價值(zhi)約為2958.16萬(wan)(wan)美元(yuan)。

　　監管風暴

　　與此同時(shi)，英偉達在歐(ou)洲市(shi)場(chang)正面臨一場(chang)監管風暴。

　　歐(ou)盟委員會執行副主席(xi)、競(jing)爭專員瑪(ma)格麗特·維斯塔格警告稱，英偉(wei)達公司的AI芯(xin)片供應(ying)存(cun)在“巨大瓶頸”。

　　維(wei)斯塔(ta)格表示，歐盟監管機構(gou)正在(zai)考慮是否采(cai)取行動以及采(cai)取什(shen)么(me)行動，“我們(men)(men)一直在(zai)向他們(men)(men)提(ti)問(wen)，但這(zhe)還(huan)只(zhi)是初步的舉措，到目前為止，這(zhe)還(huan)不能(neng)算作是監管行動”。

　　根(gen)據維斯塔格的社交媒(mei)體賬號，她到新加(jia)(jia)坡(po)進(jin)行了(le)三天的訪問交流，參加(jia)(jia)了(le)新加(jia)(jia)坡(po)全國人工智能核心(xin)（AI Singapore）舉辦的會議，探討如何提升AI項目水平，以及加(jia)(jia)快從研究到部署、從模擬(ni)問題到解決方案的進(jin)程。

　　維(wei)斯塔格(ge)提到，AI芯片面(mian)臨供應緊張(zhang)，二級市(shi)場可能有助于激發創(chuang)新和(he)公平競爭。但她指出，占據主導地位(wei)的(de)公司未來可能會(hui)面(mian)臨一定的(de)行為限制。

　　維斯塔格警告稱，“如果你(ni)(ni)在市場上(shang)擁有那(nei)種主導地(di)位，那(nei)么有些事情是(shi)小(xiao)公(gong)司可以做，但你(ni)(ni)是(shi)不允許做的。但只要你(ni)(ni)專注(zhu)于自(zi)己的業(ye)務，并且尊重這一(yi)點(dian)，那(nei)就不會有任何問題。”

　　目前，英偉(wei)達(da)的GPU已經(jing)成為科(ke)技(ji)界(jie)最炙手(shou)可熱的商(shang)品(pin)，引得許多科(ke)技(ji)巨頭豪(hao)擲重(zhong)金瘋搶。據估(gu)計，英偉(wei)達(da)的旗艦(jian)產品(pin)H100幫助公(gong)司獲(huo)得了超過(guo)80%的市(shi)場份額，顯(xian)著領先主要競爭對手(shou)英特爾(er)和AMD。

　　本(ben)周(zhou)早些時候，有消息稱，法國監管機構將對英(ying)偉達提起反(fan)壟斷訴訟，這將是全球(qiu)首家(jia)對該公(gong)司采取反(fan)壟斷行動(dong)的執(zhi)法機構。

　　法國計(ji)劃對英(ying)偉達發起反(fan)壟(long)(long)斷(duan)訴訟(song)，指控其利用市場主(zhu)導地(di)位，并對AI行業對CUDA編程工(gong)具的深度(du)依賴表示憂慮。根據法國反(fan)壟(long)(long)斷(duan)規定，違反(fan)反(fan)壟(long)(long)斷(duan)法的公司可能面臨高達其全球年營(ying)業額10%的罰款(kuan)，不過(guo)公司也可以(yi)做出讓步，以(yi)避免罰款(kuan)。

　　去年11月(yue)，法國(guo)經濟、財(cai)政(zheng)及工業、數字主權部長布魯(lu)諾·勒梅爾表(biao)示(shi)(shi)，英(ying)偉達在(zai)AI芯(xin)片市(shi)(shi)場的(de)統治地位加劇了國(guo)際不平等，抑制了市(shi)(shi)場競(jing)爭，數據顯示(shi)(shi)92%的(de)GPU市(shi)(shi)場被英(ying)偉達占據。

　　歐(ou)盟委員會也一直在非(fei)正(zheng)式地(di)收集意見(jian)，以確定英(ying)偉達是否(fou)也可能(neng)違反(fan)了歐(ou)盟的反(fan)壟斷(duan)規定，但它尚未對壟斷(duan)行為展開正(zheng)式調查。

　　分(fen)析人士(shi)認為，歐(ou)盟(meng)的反壟斷舉(ju)措體現(xian)了對美(mei)國科(ke)技巨頭在新技術領(ling)域主導地位的擔憂。長(chang)期以來(lai)，歐(ou)洲(zhou)企(qi)業投資和研(yan)發經費較少，導致其(qi)增長(chang)速(su)度(du)落后(hou)于美(mei)國。