美(mei)國聯邦(bang)儲備(bei)委員會（美(mei)聯儲）18日實施(shi)4年多以來(lai)首次降息。其(qi)貨幣(bi)政策轉向可能(neng)產(chan)生外溢影響(xiang)，多個(ge)國家實施(shi)寬松貨幣(bi)政策的力度和(he)節(jie)奏(zou)或(huo)更加激進。

　　美(mei)聯(lian)儲降息50個基點

　　美聯(lian)儲(chu)(chu)18日宣布，將聯(lian)邦基金利率(lv)目標(biao)區間下調50個(ge)基點，降(jiang)至4.75%至5.00%之間的(de)水平。這(zhe)是美聯(lian)儲(chu)(chu)自2020年3月以來的(de)首次降(jiang)息(xi)，也標(biao)志(zhi)著美國由(you)貨幣(bi)政策緊縮周期(qi)向寬(kuan)松周期(qi)的(de)轉向。

　　美聯(lian)儲(chu)(chu)當天(tian)結(jie)束為期兩(liang)天(tian)的貨幣政(zheng)策(ce)會議。美聯(lian)儲(chu)(chu)決策(ce)機構(gou)聯(lian)邦公開市(shi)場委員會18日在會后發表聲明說，該委員會對通貨膨脹率可(ke)持續地朝著2%目(mu)標前(qian)進有了“更大信心”，并認為實現充分(fen)就(jiu)業和物價穩定(ding)兩(liang)大目(mu)標的風(feng)險大致處于平衡(heng)狀態。

　　在會后舉(ju)行(xing)的(de)新聞(wen)發布(bu)會上，美聯儲主(zhu)席鮑威爾稱50個基點的(de)降(jiang)息是一個“強(qiang)有力(li)的(de)行(xing)動”，同(tong)時(shi)表示聯邦(bang)公開市場委(wei)員會并不認(ren)為(wei)降(jiang)息行(xing)動慢(man)了，而是認(ren)為(wei)這(zhe)是及時(shi)的(de)舉(ju)措(cuo)。

　　鮑威爾指出(chu)，個人(ren)消費支出(chu)價格(ge)指數(shu)已從7%左右(you)的(de)(de)(de)高點降至8月份(fen)的(de)(de)(de)2.2%，這表明(ming)通脹已“顯著緩解”。美(mei)聯(lian)(lian)儲當天(tian)發布(bu)的(de)(de)(de)最新一(yi)期經濟(ji)前景預(yu)期顯示，美(mei)聯(lian)(lian)儲官員(yuan)對今(jin)年(nian)(nian)年(nian)(nian)底個人(ren)消費支出(chu)價格(ge)指數(shu)的(de)(de)(de)中(zhong)位(wei)數(shu)預(yu)測值降至2.3%，低于6月的(de)(de)(de)2.6%。

　　通脹(zhang)下降(jiang)的(de)同(tong)時(shi)，美(mei)國就業市場(chang)出現(xian)一些疲軟(ruan)跡(ji)象。鮑威爾表示，過去3個月平(ping)均每月就業增(zeng)長為11.6萬，增(zeng)速明顯低(di)于今(jin)年(nian)早些時(shi)候的(de)水(shui)平(ping)。同(tong)時(shi)，失(shi)業率升(sheng)至4.2%。根據最新經濟前(qian)景預(yu)期，美(mei)聯儲官員對(dui)今(jin)年(nian)底(di)失(shi)業率的(de)中位數(shu)預(yu)測值為4.4%，高于6月的(de)4.0%，這意(yi)味著勞(lao)動力市場(chang)狀況不如此前(qian)預(yu)期。

　　此外，經濟(ji)前景預(yu)(yu)期調查顯示(shi)(shi)，聯(lian)邦(bang)公開(kai)市場委員會的19名成員預(yu)(yu)期美聯(lian)儲在(zai)(zai)今年(nian)底(di)前還(huan)將(jiang)進一步降(jiang)息，其中9人(ren)預(yu)(yu)計將(jiang)降(jiang)息50個基點(dian)，7人(ren)預(yu)(yu)計將(jiang)降(jiang)息25個基點(dian)。前特朗(lang)普顧(gu)問(wen)安東尼·斯卡拉穆奇表(biao)示(shi)(shi)，美聯(lian)儲在(zai)(zai)年(nian)底(di)前至少還(huan)會降(jiang)息兩次。他警告說，如果(guo)美聯(lian)儲行(xing)動不夠迅速，美國可能面臨(lin)經濟(ji)衰退的風險。他預(yu)(yu)測，如果(guo)美聯(lian)儲在(zai)(zai)未來(lai)六個月內采取大幅(fu)且(qie)深(shen)入的降(jiang)息措施，或許能夠避免衰退的發(fa)生。

　　發達(da)經濟體伺機而動(dong)

　　在美聯儲宣布降(jiang)息后，后續外(wai)溢影(ying)響備受關(guan)注。英(ying)國、歐元(yuan)區、加拿大等(deng)已(yi)降(jiang)息的(de)發達經濟體年(nian)內繼續下調利率的(de)可能性上(shang)升。而暫未降(jiang)息的(de)澳大利亞，其貨幣政策未來(lai)也(ye)有松動的(de)可能性。

　　英國央(yang)行(xing)19日公布的最新利(li)率(lv)決(jue)議結果顯示，將利(li)率(lv)維持在(zai)5%。

　　盡管此(ci)次議(yi)息(xi)(xi)會議(yi)按兵不動，但市(shi)場預計，趨緩的通(tong)脹壓力(li)將支持(chi)英國(guo)央(yang)行年(nian)(nian)內進一步降息(xi)(xi)，大概率在11月和12月均采取降息(xi)(xi)，且2025年(nian)(nian)還(huan)將多次降息(xi)(xi)。

　　英(ying)國(guo)8月(yue)通脹(zhang)率(lv)保持(chi)在略高于(yu)英(ying)國(guo)央(yang)(yang)行2%目標的(de)(de)水平(ping)，為(wei)英(ying)國(guo)央(yang)(yang)行今(jin)年晚(wan)些時候進(jin)一步降息留出了空間。英(ying)國(guo)國(guo)家統計局(ju)18日公布的(de)(de)數(shu)據顯(xian)示(shi)，英(ying)國(guo)8月(yue)CPI同(tong)比上(shang)漲2.2%，與前值持(chi)平(ping)，且低于(yu)英(ying)國(guo)央(yang)(yang)行預(yu)期。數(shu)據顯(xian)示(shi)，來自(zi)機票(piao)價(jia)格的(de)(de)上(shang)行壓(ya)力被(bei)汽車燃料的(de)(de)下行所(suo)抵消。

　　這(zhe)些(xie)數據可(ke)能會使英(ying)國央(yang)行保(bao)持在今年晚些(xie)時(shi)候(hou)進一(yi)步放松貨(huo)幣政策(ce)的(de)軌道(dao)上(shang)。英(ying)國央(yang)行在8月1日(ri)降息25個(ge)基點(dian)，為2020年初(chu)以來首次降息，理(li)由(you)是潛在通脹有所緩解(jie)。

　　此外，英國(guo)央行密切關注的(de)關鍵(jian)指(zhi)標8月服務業CPI同比上漲5.6%，高于市場普遍(bian)預(yu)期(qi)的(de)5.5%和前值(zhi)5.2%。不過，市場普遍(bian)預(yu)期(qi)這種回升將是暫時(shi)的(de)。

　　澳(ao)大(da)利(li)(li)亞(ya)央行(xing)也面臨著降息的(de)壓力。自2022年5月以(yi)來，澳(ao)大(da)利(li)(li)亞(ya)的(de)利(li)(li)率已在12次(ci)加息后從(cong)創紀錄的(de)低點0.1%躍升(sheng)至13年來的(de)高點4.35%。此舉顯著減(jian)緩了通(tong)(tong)貨膨脹(zhang)(zhang)和經濟增長。然(ran)而，澳(ao)大(da)利(li)(li)亞(ya)央行(xing)行(xing)長米歇爾·布洛克表示，盡管通(tong)(tong)脹(zhang)(zhang)已經有所下降，但仍然(ran)處于較高水(shui)平，因此利(li)(li)率需(xu)要保(bao)持(chi)高位以(yi)抑制支出(chu)。

　　然而，部分(fen)市(shi)場(chang)人士(shi)預(yu)測，澳大(da)利亞央行可能會放松貨幣(bi)政策(ce)，在(zai)11月降息(xi)。

　　歐洲(zhou)中央銀行(xing)本(ben)月(yue)剛(gang)(gang)剛(gang)(gang)宣(xuan)布將(jiang)存款機制利(li)(li)率下(xia)調(diao)(diao)25個基點至3.50%。這是該行(xing)今年(nian)6月(yue)宣(xuan)布降(jiang)息后再(zai)次下(xia)調(diao)(diao)利(li)(li)率。分析人士指出，經濟前景黯淡和美聯儲降(jiang)息周期開啟或導致(zhi)歐洲(zhou)央行(xing)加快降(jiang)息步伐。

　　今年已經(jing)降(jiang)(jiang)息(xi)三次的加拿大(da)(da)(da)央行(xing)也面(mian)臨(lin)相似的路(lu)徑，在(zai)通(tong)脹(zhang)放緩和經(jing)濟增(zeng)長緩慢的背(bei)景(jing)下，美聯儲的外部影響加大(da)(da)(da)了其10月繼續(xu)大(da)(da)(da)幅降(jiang)(jiang)息(xi)的可能性。

　　亞(ya)洲(zhou)多國(guo)步入降息(xi)周期

　　受美聯(lian)儲(chu)降息(xi)潛在外溢效應影響(xiang)較大(da)的東南亞(ya)國家紛紛步入降息(xi)軌道。而采取相(xiang)反貨幣政(zheng)策路徑的日本可能出現市場動蕩(dang)局面。

　　印度(du)尼西亞中央(yang)銀行18日宣布，決(jue)定把(ba)(ba)基準利率下調(diao)(diao)25個基點(dian)至6%，同(tong)時，把(ba)(ba)存款利率下調(diao)(diao)至5.25%，貸款利率下調(diao)(diao)至6.75%。

　　這(zhe)也是(shi)2021年2月(yue)(yue)(yue)以來印尼(ni)(ni)首次(ci)降息(xi)。2022年8月(yue)(yue)(yue)至(zhi)2024年4月(yue)(yue)(yue)期間(jian)，印尼(ni)(ni)央行將(jiang)基準(zhun)利率(lv)從3.50%上調275個基點(dian)至(zhi)6.25%，并(bing)于2024年5月(yue)(yue)(yue)、6月(yue)(yue)(yue)、7月(yue)(yue)(yue)和(he)8月(yue)(yue)(yue)維(wei)持(chi)利率(lv)不(bu)變。印尼(ni)(ni)央行行長佩里·瓦(wa)吉約在新(xin)聞(wen)發布會上表示(shi)，此舉符合該國2024年和(he)2025年的(de)低通脹(zhang)預測，通脹(zhang)率(lv)仍保(bao)持(chi)在2.5%的(de)目標范圍內(nei)。該政策還(huan)旨在支持(chi)印尼(ni)(ni)盾走強并(bing)促(cu)進經濟增長。由于美(mei)聯儲(chu)降息(xi)潛在的(de)外溢影(ying)響，他(ta)特別預測，“我們最新(xin)的(de)評估認為，美(mei)聯儲(chu)今年會降息(xi)三次(ci)（9月(yue)(yue)(yue)、11月(yue)(yue)(yue)和(he)12月(yue)(yue)(yue)各降息(xi)25個基點(dian)），2025年將(jiang)降息(xi)四次(ci)。”

　　星(xing)展銀行(xing)經濟學家預計，由(you)于近(jin)期(qi)印(yin)尼盾上漲(zhang)為印(yin)尼央行(xing)提供了(le)提前啟(qi)動寬松周期(qi)的空間(jian)，印(yin)尼央行(xing)年(nian)底前還會降息一(yi)次。第(di)三季度以來，印(yin)尼盾對(dui)美元匯率上漲(zhang)了(le)近(jin)7%，接近(jin)一(yi)年(nian)來的最高水平。

　　東南亞多個國家央(yang)行(xing)正處(chu)于(yu)降息周期的開端，菲律賓(bin)已經(jing)在今(jin)年8月放松(song)了貨幣政(zheng)策。該(gai)地區實際利率（經(jing)通(tong)脹調整后的借貸成(cheng)本）處(chu)于(yu)歷史高位，給寬松(song)政(zheng)策創造了額外空間。

　　泰國政(zheng)府(fu)官(guan)員日前(qian)呼吁央行(xing)降低借(jie)貸成(cheng)本，延續(xu)了政(zheng)府(fu)和央行(xing)在利率(lv)設定上長達(da)數月的(de)分(fen)歧。泰國前(qian)總理賽(sai)塔主要(yao)顧問皮猜日前(qian)公開批評泰國央行(xing)的(de)想法可能(neng)過時且(qie)太慢(man)，強調央行(xing)應(ying)該幫(bang)(bang)助(zhu)國家(jia)促進(jin)增長。他稱，泰銖(zhu)強勁已經對出(chu)口(kou)(kou)商造成(cheng)傷害，預計(ji)今年出(chu)口(kou)(kou)只(zhi)會微幅增長，認為央行(xing)應(ying)該采(cai)取行(xing)動，并應(ying)幫(bang)(bang)助(zhu)提高(gao)金融(rong)市(shi)場的(de)流動性。泰銖(zhu)兌(dui)美元匯率(lv)已創18個多月來最(zui)高(gao)水平。

　　穆迪分(fen)析(xi)公司等多(duo)個機構指出，泰(tai)國(guo)央行可能在2024年降息。他們表示，泰(tai)國(guo)相(xiang)對較高的利(li)率(lv)環境削弱了私人消(xiao)費，消(xiao)費者物價依(yi)然溫和，再加上(shang)泰(tai)銖逐漸回(hui)升，這些因(yin)素都增加了其年內降息的可能性。

　　有分(fen)析指出(chu)，美聯儲降息(xi)(xi)(xi)將讓日(ri)(ri)(ri)(ri)本(ben)(ben)市場投(tou)資者感到緊(jin)張，如果美聯儲選擇(ze)更大幅度地(di)降息(xi)(xi)(xi)，日(ri)(ri)(ri)(ri)元可(ke)能會(hui)進(jin)一(yi)(yi)步走強，這將對依(yi)賴出(chu)口的日(ri)(ri)(ri)(ri)本(ben)(ben)企業(ye)造成壓力。近期(qi)由日(ri)(ri)(ri)(ri)本(ben)(ben)加息(xi)(xi)(xi)導(dao)(dao)致(zhi)的日(ri)(ri)(ri)(ri)元套利(li)平倉(cang)一(yi)(yi)度主(zhu)導(dao)(dao)了(le)市場情緒，曾(ceng)引發了(le)日(ri)(ri)(ri)(ri)經225指數(shu)遭遇了(le)自1987年(nian)以來最嚴重(zhong)的暴跌。而日(ri)(ri)(ri)(ri)美貨(huo)幣(bi)政(zheng)策分(fen)歧加大可(ke)能加劇市場波動風險。