由中(zhong)國(guo)證(zheng)券(quan)報主辦、北(bei)(bei)京(jing)金(jin)融街服務局特別(bie)支(zhi)持的“錨定資(zi)管(guan)(guan)新(xin)航向 開啟轉型新(xin)征程——2020中(zhong)國(guo)證(zheng)券(quan)報銀(yin)行業(ye)理財(cai)(cai)發展(zhan)論(lun)壇(tan)暨第一屆(jie)中(zhong)國(guo)證(zheng)券(quan)報銀(yin)行業(ye)理財(cai)(cai)金(jin)牛獎頒獎典(dian)禮”12月2日在(zai)北(bei)(bei)京(jing)舉行。在(zai)圓桌論(lun)壇(tan)環節，多位資(zi)管(guan)(guan)行業(ye)高管(guan)(guan)圍繞“新(xin)格局下資(zi)管(guan)(guan)發展(zhan)新(xin)趨勢”主題，對于資(zi)管(guan)(guan)行業(ye)助力“雙循(xun)環”、布(bu)局養老金(jin)融等(deng)熱點問題作了精彩紛呈的觀點交流和碰撞。

　　參與討論的(de)嘉賓認為，在國內國際(ji)“雙循(xun)環”發(fa)展格(ge)局下(xia)，資管機(ji)構應(ying)發(fa)揮自(zi)身優勢，適(shi)應(ying)新挑戰和機(ji)遇，為投資者創造長(chang)期(qi)可持續的(de)回(hui)報價(jia)值。

　　本次圓桌論壇由銀華基金(jin)管(guan)理(li)(li)(li)股份有限(xian)(xian)公(gong)(gong)司(si)副總(zong)經理(li)(li)(li)蘇薪茗主持，交銀理(li)(li)(li)財(cai)(cai)(cai)有限(xian)(xian)責任公(gong)(gong)司(si)總(zong)裁金(jin)旗、光大理(li)(li)(li)財(cai)(cai)(cai)有限(xian)(xian)責任公(gong)(gong)司(si)董(dong)事(shi)長張旭陽、興(xing)銀理(li)(li)(li)財(cai)(cai)(cai)有限(xian)(xian)責任公(gong)(gong)司(si)總(zong)裁顧(gu)衛(wei)平、中郵理(li)(li)(li)財(cai)(cai)(cai)有限(xian)(xian)責任公(gong)(gong)司(si)副總(zong)經理(li)(li)(li)劉(liu)麗娜(na)、平安資(zi)產管(guan)理(li)(li)(li)有限(xian)(xian)責任公(gong)(gong)司(si)副總(zong)經理(li)(li)(li)張劍穎參與討論。

　　新格局下找準定位

　　十(shi)九(jiu)屆五中全會提出，加快構建以國(guo)內大(da)循環(huan)為主體、國(guo)內國(guo)際(ji)雙(shuang)循環(huan)相互促進的新發展格局。

　　金旗認(ren)為，“雙循(xun)環”新格(ge)局強(qiang)調了國內需求的(de)主導作用。從(cong)資(zi)管(guan)角度找自己的(de)定位，就是要為國內大消(xiao)費作出貢獻。他(ta)表示(shi)：“我們作為市場主體，要發揮內控嚴密、管(guan)理(li)精細(xi)、風格(ge)穩健的(de)特點(dian)，為廣大居民提(ti)供可(ke)靠的(de)保(bao)值(zhi)增值(zhi)的(de)理(li)財產(chan)品，同時把我們籌集到的(de)資(zi)金真正投資(zi)到國民經(jing)濟需要的(de)產(chan)業中。”

　　張旭(xu)陽表示：“雙循環新格(ge)局使(shi)我們有無限的(de)想象(xiang)空間去(qu)做(zuo)行業選(xuan)擇(ze)，去(qu)做(zuo)資產(chan)選(xuan)擇(ze)。以(yi)前我們的(de)視野窄了一些，在(zai)數字化轉型(xing)推動下，在(zai)科(ke)創推動下，選(xuan)好賽(sai)道、產(chan)業，可(ke)以(yi)為投資者創造(zao)長期可(ke)持續的(de)回報價值。”

　　顧衛(wei)平表示：“在儲蓄向(xiang)投資(zi)(zi)轉換過程中需要(yao)提(ti)供創新服(fu)務，創新要(yao)靠資(zi)(zi)產(chan)管理(li)，商(shang)業銀行有這個優勢。”他指出，從資(zi)(zi)產(chan)端看，隨著金融供給側改革(ge)和(he)資(zi)(zi)本市場的(de)發展，銀行理(li)財應(ying)該是(shi)以投研為驅動，進行跨市場的(de)全譜系的(de)資(zi)(zi)產(chan)配置，尤其是(shi)要(yao)補上權益投資(zi)(zi)的(de)短(duan)板。

　　劉(liu)麗娜認為：“經(jing)濟發展中的(de)金融需求側存(cun)在痛(tong)點(dian)，理財子(zi)公司應運而(er)生，它從商業銀行內部誕生，又是在資(zi)管體系下成長，可以(yi)在資(zi)管循環方面起到非常好的(de)作用。”

　　張劍穎表示，在(zai)新格局下，保(bao)險(xian)資(zi)金在(zai)監管部門大力支持(chi)下迎來新的發展階(jie)段(duan)。監管部門對保(bao)險(xian)資(zi)金做了很多政策(ce)放松，有助于保(bao)險(xian)資(zi)金進(jin)一步(bu)發揮資(zi)本市場壓艙石、穩定(ding)器作用(yong)。

　　凈值化轉型繼續推進

　　資管新規要求打(da)破剛兌，但打(da)破剛兌和預(yu)期收(shou)益之(zhi)間(jian)的沖(chong)突(tu)仍存在，各家資管機構在解(jie)決(jue)此類沖(chong)突(tu)上有何(he)經驗？

　　張劍穎表示(shi)，與銀行理財產品相比，保(bao)險資管產品本(ben)身就是凈值(zhi)型(xing)，過去(qu)沒有(you)太多預期收益方(fang)面的(de)困擾。“雖然我們沒有(you)預期收益的(de)概念，但具備穩(wen)定的(de)收益，低(di)回撤(che)，低(di)波動，在不同市場情況下(xia)都有(you)持續的(de)絕(jue)對收益。”

　　劉麗娜表示，打破剛兌必然是多方共同努力的(de)(de)長(chang)期過程。過去兩年(nian)，銀(yin)行(xing)(xing)理財凈值化(hua)取得長(chang)足(zu)進展，總體凈值化(hua)率(lv)快速增長(chang)，整個行(xing)(xing)業(ye)凈值化(hua)率(lv)超過40%，明(ming)年(nian)凈值化(hua)率(lv)還會快速增長(chang)，這對行(xing)(xing)業(ye)而言是非常大、非常好的(de)(de)變化(hua)。她說：“投(tou)資(zi)(zi)端要(yao)做策略安排，針對客戶的(de)(de)風險需求(qiu)，做低波動策略還是符(fu)合投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)偏好的(de)(de)策略。”

　　顧衛平表示，銀行理(li)(li)財(cai)群體是儲蓄客(ke)戶，絕(jue)對(dui)低波動的回報是這類(lei)用戶偏好的產(chan)品風(feng)格(ge)。在(zai)銀行理(li)(li)財(cai)轉型過程中，首先一定要(yao)把產(chan)品線理(li)(li)清楚，對(dui)每一類(lei)產(chan)品進(jin)行風(feng)險特征(zheng)定級(ji)；其次(ci)要(yao)提(ti)升(sheng)在(zai)市場波動中的組(zu)合投資管(guan)理(li)(li)能(neng)力；最后(hou)是要(yao)做好客(ke)戶分(fen)類(lei)、投資者教育和產(chan)品信息(xi)披露工(gong)作。

　　“打破剛兌(dui)并不等于把投資者(zhe)一(yi)下子推到市場波動(dong)中，承受大風大浪。投資者(zhe)有(you)不同的(de)風險偏好，不同的(de)風險認知(zhi)，從(cong)理(li)財的(de)初心來看(kan)，也(ye)希(xi)望為投資者(zhe)創(chuang)造長期可持續的(de)穩定回(hui)報(bao)。”張旭陽表示，資管機構需要通過產品(pin)組合(he)、產品(pin)設計，為投資者(zhe)提供一(yi)個可持續回(hui)報(bao)來源。