主持人孫華：12月4日，上交所發布了《上海證券交易所科創板股票發行上市審核規則》，意在提高審核效率明確職責邊界；中證協發布了《證券公司保薦業務規則》，對于形成權責清晰的“看門人”制度意義重大。12月5日，深交所召開法律專業咨詢委員會成立大會，就提升資本市場基礎制度的包容性和適應性等課題組織前瞻性研究。綜合來看，資本市場基礎制度建設從更多維度次第展開。

　　12月4日，上(shang)交(jiao)所(suo)(suo)發布新修訂的《上(shang)海證券交(jiao)易所(suo)(suo)科(ke)創板(ban)股(gu)票發行上(shang)市審核規則》（以(yi)下簡稱《審核規則》）、《上(shang)海證券交(jiao)易所(suo)(suo)科(ke)創板(ban)上(shang)市委(wei)員會管理辦法(fa)》（以(yi)下簡稱《上(shang)市委(wei)管理辦法(fa)》）。

　　“本次修訂主(zhu)要是加強信息披露、提高審核效(xiao)率和明確(que)上(shang)(shang)市委職責邊界，規范(fan)上(shang)(shang)市公(gong)司和監管機構的(de)行(xing)為，有利于(yu)避免(mian)上(shang)(shang)市公(gong)司利益輸(shu)送，有利于(yu)保護投資者的(de)合法權益。”中山證(zheng)(zheng)券(quan)首席經濟(ji)學家李湛對《證(zheng)(zheng)券(quan)日報》記者表(biao)示。

　　據了解，《審核規則》此(ci)次(ci)修訂主(zhu)要包括三方面(mian)內容：

　　一(yi)是(shi)落實新證券法規定(ding)(ding)。將審(shen)(shen)核內容與意(yi)見表述為對發(fa)行(xing)人是(shi)否符(fu)合(he)發(fa)行(xing)條(tiao)件(jian)、上(shang)市條(tiao)件(jian)和信(xin)息披露(lu)(lu)要(yao)求進行(xing)審(shen)(shen)核，并出具相應的審(shen)(shen)議或(huo)審(shen)(shen)核意(yi)見；明確審(shen)(shen)核時(shi)限為自受理(li)發(fa)行(xing)上(shang)市申(shen)請(qing)文件(jian)之日起，交易(yi)所(suo)審(shen)(shen)核和中國證監會注(zhu)冊的時(shi)間(jian)(jian)總(zong)計不超過三(san)個月(yue)；完善審(shen)(shen)核時(shi)限需要(yao)扣(kou)(kou)除(chu)(chu)事項的相關規定(ding)(ding)，將暫(zan)緩審(shen)(shen)議、處理(li)會后事項、要(yao)求進行(xing)專項核查，并要(yao)求發(fa)行(xing)人補充(chong)、修改申(shen)請(qing)文件(jian)等(deng)情形的時(shi)間(jian)(jian)增(zeng)補為扣(kou)(kou)除(chu)(chu)事項；明確發(fa)行(xing)人應當將信(xin)息披露(lu)(lu)文件(jian)刊(kan)登在上(shang)交所(suo)網(wang)站，并按照(zhao)規定(ding)(ding)在符(fu)合(he)中國證監會規定(ding)(ding)條(tiao)件(jian)的網(wang)站刊(kan)登。

　　二(er)是與(yu)新修(xiu)(xiu)訂(ding)、新發(fa)布的其他規(gui)則(ze)銜接。根據(ju)《證券(quan)發(fa)行(xing)(xing)(xing)上市(shi)(shi)保薦業務管理(li)辦法(fa)》相關(guan)(guan)(guan)規(gui)定，將原審(shen)核規(gui)則(ze)中(zhong)限制資(zi)格措(cuo)施調整為(wei)“認(ren)定為(wei)不適當人選”；根據(ju)《科(ke)創(chuang)(chuang)屬性評價指引（試行(xing)(xing)(xing)）》《上海(hai)證券(quan)交易所科(ke)創(chuang)(chuang)板(ban)發(fa)行(xing)(xing)(xing)上市(shi)(shi)申報(bao)和(he)推薦暫行(xing)(xing)(xing)規(gui)定》相關(guan)(guan)(guan)規(gui)定，就(jiu)科(ke)創(chuang)(chuang)板(ban)定位相關(guan)(guan)(guan)條款同步進行(xing)(xing)(xing)修(xiu)(xiu)訂(ding)；根據(ju)《關(guan)(guan)(guan)于修(xiu)(xiu)改<科(ke)創(chuang)(chuang)板(ban)首次(ci)公開發(fa)行(xing)(xing)(xing)股票注冊(ce)管理(li)辦法(fa)（試行(xing)(xing)(xing)）>的決(jue)定》，明確科(ke)創(chuang)(chuang)板(ban)財(cai)報(bao)有(you)效期可延長3個月，即最長為(wei)9個月。

　　三是其他(ta)修改。主要包括文檔格式除了符(fu)合(he)(he)上交所規(gui)(gui)定外，還應(ying)當符(fu)合(he)(he)證(zheng)監(jian)會(hui)的相關規(gui)(gui)定；強調(diao)證(zheng)券服務(wu)機構(gou)要建立并保持(chi)有效的質量(liang)控制(zhi)體系和投資者保護機制(zhi)；明確(que)發行(xing)上市(shi)申請(qing)文件和對(dui)上交所發行(xing)上市(shi)審核(he)(he)機構(gou)審核(he)(he)問詢的回復相關內容可以豁(huo)免披露(lu)；對(dui)上市(shi)委暫緩(huan)審議的情形(xing)、時間及次數作(zuo)出明確(que)規(gui)(gui)定。

　　川財證(zheng)券首席經濟學(xue)家、研究(jiu)所所長陳(chen)靂對(dui)《證(zheng)券日報》記(ji)者表示，本次(ci)《審(shen)核(he)規則(ze)》修訂的(de)(de)重(zhong)要(yao)(yao)意義(yi)在于，對(dui)一些操作(zuo)細節做了重(zhong)要(yao)(yao)的(de)(de)補充明(ming)(ming)確，如審(shen)核(he)時限明(ming)(ming)確為自受理發行文件(jian)之日起(qi)，審(shen)核(he)和(he)注冊的(de)(de)時間總計不超過3個(ge)月，科創(chuang)板(ban)的(de)(de)有(you)效(xiao)期可延長至9個(ge)月等等。此外，還明(ming)(ming)確提(ti)出(chu)了服務(wu)中介機構(gou)的(de)(de)相應(ying)要(yao)(yao)求，強調證(zheng)券服務(wu)機構(gou)要(yao)(yao)建立并保持(chi)有(you)效(xiao)的(de)(de)質量控制體系和(he)投資者保護機制，這(zhe)對(dui)源(yuan)頭上(shang)監督提(ti)升上(shang)市公司質量和(he)維(wei)護市場穩(wen)定都是有(you)益的(de)(de)。

　　值(zhi)得關注的是，此次(ci)修訂，將“暫(zan)緩審議(yi)”正(zheng)式寫入了上交所基本業務(wu)規則(ze)。《上市(shi)委管理辦法》表明，上市(shi)委員會(hui)可以對發行人的發行上市(shi)申(shen)請暫(zan)緩審議(yi)，暫(zan)緩審議(yi)時間不超(chao)過2個月；對發行人的同一發行上市(shi)申(shen)請，只能暫(zan)緩審議(yi)一次(ci)。

　　數(shu)據顯示，截至12月6日，科(ke)創板有(you)7家被暫(zan)(zan)緩審議(yi)(yi)(yi)的(de)企業(ye)。對此，有(you)業(ye)內人士表示，今年(nian)暫(zan)(zan)緩審議(yi)(yi)(yi)數(shu)量(liang)有(you)所增(zeng)加，主要原因在于申(shen)報(bao)科(ke)創板的(de)企業(ye)數(shu)量(liang)增(zeng)多，暫(zan)(zan)緩審議(yi)(yi)(yi)機(ji)制有(you)助于上市委待相關事項(xiang)披露(lu)(lu)或核查清楚后作出(chu)公正的(de)審議(yi)(yi)(yi)意(yi)見，利于提高發行(xing)人信(xin)息披露(lu)(lu)質量(liang)，這也是提高上市公司質量(liang)的(de)關鍵。

　　談(tan)及科創板接(jie)下來的(de)改革(ge)重點(dian)有哪些？陳靂(li)認為(wei)，出(chu)于對未來全面(mian)推行注冊制的(de)考量(liang)，如何(he)更(geng)有效地(di)提升直接(jie)融資水平，如何(he)實(shi)現(xian)企(qi)業的(de)轉(zhuan)板銜接(jie)，以(yi)及退市處罰細則等，應該是下一步(bu)監管部門(men)關注的(de)重點(dian)。

　　中南財經政法大學(xue)數字(zi)經濟研究院執行院長、教授盤和林對《證券日報(bao)》記者表(biao)示(shi)，本次修訂《審(shen)核規(gui)則》與《上(shang)市委管理(li)辦法》規(gui)定了審(shen)核時限，意在(zai)加速直接融資。在(zai)科創板注冊制(zhi)下，更需要(yao)監(jian)管在(zai)各方面及時跟進，營造(zao)“有進有出(chu)(chu)”的市場化(hua)、常態(tai)化(hua)退(tui)市機制(zhi)，對上(shang)市公司造(zao)假(jia)保持高壓態(tai)勢，并對信息(xi)披露質量作(zuo)出(chu)(chu)更高要(yao)求。