科創板首(shou)只可轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)債(zhai)——嘉(jia)元轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)債(zhai)昨日上市(shi)(shi)(shi)首(shou)日大漲(zhang)8%，為近(jin)期(qi)頻頻破(po)發的可轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)債(zhai)新券市(shi)(shi)(shi)場帶來一絲暖意(yi)。機(ji)構人(ren)士(shi)認為，盡(jin)管嘉(jia)元轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)債(zhai)上市(shi)(shi)(shi)首(shou)日表現尚可，但市(shi)(shi)(shi)場對于科創板高波動(dong)性并未充分定價，如(ru)何對科創板轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)債(zhai)進行定價需要市(shi)(shi)(shi)場進行深入(ru)研究。

　　數(shu)據顯示，嘉(jia)元轉債(zhai)轉股價高(gao)達(da)78.99元。而15日其正股嘉(jia)元科技(ji)的股價已經較發行時下跌逾12%，嘉(jia)元轉債(zhai)轉股溢(yi)價率達(da)到14%。

　　這對于(yu)近(jin)期表現疲弱的可轉債新券市場而言(yan)，難言(yan)利(li)好。

　　今(jin)年以(yi)來(lai)，受市(shi)(shi)(shi)場(chang)波動影響，可轉債(zhai)(zhai)新券市(shi)(shi)(shi)場(chang)“破(po)(po)發(fa)(fa)”案例較多，不少新券正股跌(die)幅較大(da)。10日(ri)(ri)上市(shi)(shi)(shi)的英特轉債(zhai)(zhai)由(you)于正股跌(die)幅過(guo)大(da)，導致(zhi)開盤(pan)(pan)旋即破(po)(po)發(fa)(fa)，首(shou)(shou)筆交易僅有90元(yuan)，最高上沖至96元(yuan)。近期(qi)其他(ta)上市(shi)(shi)(shi)新券表現也(ye)并不亮眼，其中，思創轉債(zhai)(zhai)上市(shi)(shi)(shi)首(shou)(shou)日(ri)(ri)開盤(pan)(pan)破(po)(po)發(fa)(fa)，最低至97.90元(yuan)，昨日(ri)(ri)收盤(pan)(pan)仍不足101元(yuan)。美(mei)力轉債(zhai)(zhai)也(ye)出現盤(pan)(pan)中破(po)(po)發(fa)(fa)，此(ci)后(hou)收復面值，但仍在低位徘徊(huai)。此(ci)外，世運、金陵(ling)、海蘭轉債(zhai)(zhai)表現也(ye)是(shi)磕磕絆(ban)絆(ban)。個別(bie)轉債(zhai)(zhai)甚至在年初(chu)發(fa)(fa)行后(hou)，至今(jin)仍未上市(shi)(shi)(shi)。

　　“作為(wei)科創板第一券，嘉元轉債(zhai)是各大(da)機構力(li)薦的申購品(pin)種(zhong)，很難破發，關鍵(jian)是如(ru)何準確定價。”一家機構人士向(xiang)記者表示。

　　嘉元(yuan)轉(zhuan)債15日開盤(pan)價(jia)(jia)達109.65元(yuan)，轉(zhuan)股(gu)溢(yi)(yi)價(jia)(jia)率(lv)超過(guo)20%。盡管不少機(ji)(ji)構猜對了開盤(pan)價(jia)(jia)，但轉(zhuan)股(gu)溢(yi)(yi)價(jia)(jia)率(lv)要好(hao)于此前(qian)機(ji)(ji)構預期(qi)。

　　此后，打(da)新獲利(li)盤(pan)涌(yong)出，嘉(jia)元(yuan)(yuan)(yuan)轉(zhuan)債一度(du)跌(die)至(zhi)107元(yuan)(yuan)(yuan)，但是(shi)隨著買單踴躍，此后嘉(jia)元(yuan)(yuan)(yuan)轉(zhuan)債價格節節走(zou)高(gao)，至(zhi)115元(yuan)(yuan)(yuan)。在下午(wu)交易階段(duan)，由(you)于大盤(pan)走(zou)弱，嘉(jia)元(yuan)(yuan)(yuan)轉(zhuan)債回吐了一定漲幅，最終(zhong)收報108.25元(yuan)(yuan)(yuan)，轉(zhuan)股溢價率21.56%。

　　“從(cong)首(shou)日表(biao)現(xian)看，嘉(jia)元轉(zhuan)債(zhai)算是正常轉(zhuan)債(zhai)的(de)定價(jia)(jia)，科創(chuang)板轉(zhuan)債(zhai)目(mu)前僅(jin)有一只上市，從(cong)嘉(jia)元轉(zhuan)債(zhai)價(jia)(jia)格(ge)表(biao)現(xian)看，未能(neng)體(ti)現(xian)正股價(jia)(jia)格(ge)波動大(da)的(de)特性，嘉(jia)元轉(zhuan)債(zhai)價(jia)(jia)格(ge)并未對此完全定價(jia)(jia)。”廣州嗣盈總經(jing)理張(zhang)曉東表(biao)示。

　　張曉東認為(wei)，目前嘉元(yuan)轉債價(jia)格略高于(yu)(yu)108元(yuan)，風險收益比(bi)還(huan)處(chu)于(yu)(yu)較為(wei)良好的階段。

　　不少(shao)券商也看好(hao)嘉元科技(ji)(ji)。華泰證(zheng)券發(fa)布報(bao)告稱，嘉元科技(ji)(ji)看點(dian)較多，2019年已(yi)實現(xian)4.5μm銅(tong)(tong)箔小(xiao)批量產，2020年公(gong)告將建設(she)1.5萬噸高性能(neng)(neng)銅(tong)(tong)箔項目(mu)，建成投產后產能(neng)(neng)將實現(xian)翻(fan)番，且(qie)2021年至(zhi)2022年新產能(neng)(neng)投產有望(wang)持續放量。同時，輕薄化趨勢和下游景氣(qi)恢復或將進一(yi)步支撐(cheng)公(gong)司毛(mao)利水平(ping)。

　　嘉元(yuan)科技董事長(chang)廖平(ping)元(yuan)此前透露，公司當下最緊迫的(de)(de)任務就是(shi)擴產，“今年(nian)(nian)春節我們(men)不停(ting)工(gong)，現在(zai)下游需求很旺盛，產品(pin)供不應(ying)求”。廖平(ping)元(yuan)說，目(mu)前國內鋰電(dian)銅箔的(de)(de)供應(ying)量在(zai)10萬噸左(zuo)右，2021年(nian)(nian)市(shi)(shi)場需求則將超過10萬噸。“預計5年(nian)(nian)后市(shi)(shi)場需求是(shi)現在(zai)的(de)(de)5倍，也就是(shi)50萬噸，市(shi)(shi)場空間很大。”

　　目前，多只科創轉債預案(an)正在(zai)推(tui)進，天合光能(neng)、金博(bo)股(gu)(gu)份、山石網科等(deng)公(gong)司的可轉債預案(an)已在(zai)股(gu)(gu)東大(da)會獲得通過。