資管新規頒布(bu)四年有余，在各方共同努力下，理(li)財(cai)產品凈值化(hua)率已(yi)突(tu)破94%，銀(yin)行(xing)理(li)財(cai)公司(si)(si)成(cheng)為(wei)理(li)財(cai)市(shi)場的(de)絕對主(zhu)體。作為(wei)首(shou)批開業的(de)理(li)財(cai)公司(si)(si)，農(nong)銀(yin)理(li)財(cai)立足農(nong)行(xing)特色，堅持(chi)以客(ke)戶(hu)為(wei)中心，提升投資管理(li)能力，完善機制體制建設，夯實穩健經(jing)營(ying)基礎，矢(shi)志打(da)造最佳客(ke)戶(hu)體驗的(de)一流資產管理(li)機構。

　　成立三(san)周年(nian)(nian)以(yi)來(lai)，農銀理(li)財交出(chu)了一(yi)份滿意的答卷。目(mu)前(qian)公司凈(jing)(jing)值型理(li)財產(chan)品(pin)(pin)規模超(chao)過(guo)2萬億元，保持在理(li)財同業“第一(yi)集(ji)團(tuan)”；三(san)年(nian)(nian)來(lai)累(lei)計為客戶創造投資收(shou)益超(chao)過(guo)2000億元。特(te)別是在今年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)股(gu)債市場劇烈震蕩的情況下(xia)，已兌付產(chan)品(pin)(pin)無一(yi)“破(po)(po)凈(jing)(jing)”，存續產(chan)品(pin)(pin)“破(po)(po)凈(jing)(jing)”率和“破(po)(po)凈(jing)(jing)”產(chan)品(pin)(pin)數(shu)量均保持可比同業最(zui)低水平。

　　近(jin)期，農銀理(li)財(cai)養(yang)老理(li)財(cai)產(chan)品(pin)試點方案獲得監管批復，高質量發展再上新臺(tai)階。在(zai)公司首批養(yang)老理(li)財(cai)產(chan)品(pin)正(zheng)式發行之際，農銀理(li)財(cai)董(dong)事(shi)長馬曙光接受(shou)了中國證券報記者的獨家專訪，暢談農銀理(li)財(cai)在(zai)養(yang)老金融(rong)領域的發展藍圖(tu)。

　　個人養老金藍海市場巨大

　　今年4月，國(guo)務(wu)院(yuan)辦公(gong)廳印(yin)發(fa)《關于推(tui)動個人(ren)養(yang)老金(jin)(jin)發(fa)展的意見》，標志著我國(guo)養(yang)老金(jin)(jin)第三支柱(zhu)發(fa)展向前邁出了一(yi)大步。馬曙光表示，結合發(fa)達國(guo)家(jia)的經驗來(lai)看，在(zai)人(ren)口老齡化的大背景下，我國(guo)中(zhong)長(chang)期個人(ren)養(yang)老金(jin)(jin)融需(xu)求(qiu)巨大，理(li)財公(gong)司有(you)望(wang)迎來(lai)戰略發(fa)展機遇期。

　　第一，人(ren)(ren)口(kou)(kou)老(lao)(lao)(lao)齡(ling)化(hua)是我(wo)國(guo)今后較長一段時期的基本國(guo)情，將(jiang)催生龐(pang)大的養(yang)老(lao)(lao)(lao)金(jin)融需(xu)求。根據(ju)第七次全國(guo)人(ren)(ren)口(kou)(kou)普查數(shu)據(ju)，我(wo)國(guo)65歲及以(yi)上人(ren)(ren)口(kou)(kou)1.9億人(ren)(ren)，占比達到13.50%，人(ren)(ren)口(kou)(kou)老(lao)(lao)(lao)齡(ling)化(hua)程(cheng)度已高(gao)于世界平均水(shui)平；預計“十四(si)五”時期，我(wo)國(guo)65歲及以(yi)上老(lao)(lao)(lao)年人(ren)(ren)口(kou)(kou)將(jiang)超(chao)過3億人(ren)(ren)。老(lao)(lao)(lao)齡(ling)化(hua)人(ren)(ren)口(kou)(kou)規模(mo)龐(pang)大、未(wei)富(fu)先老(lao)(lao)(lao)和老(lao)(lao)(lao)齡(ling)化(hua)速度加快是我(wo)國(guo)人(ren)(ren)口(kou)(kou)老(lao)(lao)(lao)齡(ling)化(hua)的重要特征(zheng)，未(wei)來個人(ren)(ren)養(yang)老(lao)(lao)(lao)金(jin)融產(chan)品(pin)和服務需(xu)求將(jiang)不斷攀升。

　　第(di)二，我國養(yang)老金第(di)三(san)支(zhi)柱(zhu)(zhu)正處在加速培育(yu)期(qi)，個人養(yang)老金擁有(you)巨大的(de)藍海市場(chang)。截至2021年(nian)末，我國養(yang)老金三(san)支(zhi)柱(zhu)(zhu)的(de)占(zhan)比(bi)分別(bie)為67%、29%和(he)4%。隨著老齡化(hua)加速，加快發展第(di)三(san)支(zhi)柱(zhu)(zhu)具有(you)重大戰略(lve)意義。

　　第三，養(yang)老理財優(you)勢顯著，可(ke)有(you)(you)效彌補第三支(zhi)柱缺(que)口。理財公司(si)發行(xing)的(de)養(yang)老理財產(chan)品憑借母行(xing)的(de)渠道資(zi)源以(yi)及嚴格的(de)風(feng)控(kong)要求(qiu)，具有(you)(you)普惠性更強、安全性更高、投(tou)資(zi)期限(xian)更長等優(you)勢。去(qu)年以(yi)來，銀保(bao)監會(hui)正式啟動養(yang)老理財產(chan)品試(shi)點，目前已有(you)(you)逾23萬投(tou)資(zi)者累計認購養(yang)老理財產(chan)品超600億元，總體開局良好，進展順利。隨著試(shi)點陸(lu)續(xu)擴容，養(yang)老理財有(you)(you)望打(da)開發展新空間。

　　第四，養老理財有助于(yu)推(tui)動(dong)經(jing)濟(ji)高(gao)質(zhi)(zhi)量(liang)(liang)發(fa)展(zhan)，促(cu)進(jin)共同富裕。養老理財產品封閉期(qi)長，可更好支持國家中(zhong)長期(qi)重大戰(zhan)略部署，促(cu)進(jin)股權市場和(he)直接融資市場發(fa)展(zhan)，服務新舊(jiu)動(dong)能轉換，助力經(jing)濟(ji)高(gao)質(zhi)(zhi)量(liang)(liang)發(fa)展(zhan)；更加(jia)專注價值投資，實施(shi)長周期(qi)考核，提升(sheng)資本市場深度和(he)抗風(feng)險的能力；通過長期(qi)限投資策略來穿(chuan)越周期(qi)、熨平(ping)波動(dong)，更好實現(xian)投資者的財富保值增值。

　　助力養老財富增值

　　理財(cai)業務發(fa)源于銀(yin)行體系，天(tian)然(ran)具有(you)穩健收益屬性(xing)(xing)(xing)，與養老(lao)金融定位不(bu)謀而(er)合。馬(ma)曙光介紹，作(zuo)為第二批(pi)開展試點的理財(cai)公司，農銀(yin)理財(cai)充分發(fa)揮(hui)自身優勢(shi)，產(chan)品(pin)設(she)計更(geng)加突出長期性(xing)(xing)(xing)、穩健性(xing)(xing)(xing)、普惠性(xing)(xing)(xing)等養老(lao)屬性(xing)(xing)(xing)，目前公司已(yi)從(cong)產(chan)品(pin)、投資(zi)、系統三方面做好準備。

　　一(yi)是產品(pin)品(pin)牌方面，以(yi)原“6+N”產品(pin)體(ti)系(xi)升級成“六心(xin)”產品(pin)品(pin)牌為契機，特(te)別打造了養老理財產品(pin)專屬品(pin)牌——“農銀順(shun)心(xin)”。

　　二是投(tou)資(zi)運作(zuo)方面，充(chong)分發揮(hui)在宏觀研(yan)(yan)究(jiu)、大(da)類資(zi)產配(pei)置、信用(yong)把(ba)控、委外管理人遴選、多策略運用(yong)等領域多年傳(chuan)承的資(zi)源稟賦及經(jing)驗積累，建立專門的養老理財(cai)產品投(tou)資(zi)研(yan)(yan)究(jiu)團隊，負責養老理財(cai)產品策略研(yan)(yan)發和投(tou)資(zi)運作(zuo)。

　　三(san)是系(xi)統(tong)建設方面(mian)，針對監管部門(men)對養老理(li)(li)財產(chan)品(pin)(pin)(pin)的銷售范(fan)圍、單一(yi)客戶購買(mai)上限、第(di)三(san)方托管、產(chan)品(pin)(pin)(pin)功能等要求，公(gong)司已聯合母行(xing)完(wan)成(cheng)養老理(li)(li)財相關(guan)系(xi)統(tong)研(yan)發(fa)工作，確保產(chan)品(pin)(pin)(pin)運營安全。

　　據了解，農(nong)銀理財(cai)即將在北(bei)京、沈陽(yang)、長(chang)春、上(shang)海等十個試點地區同步發(fa)售的養(yang)老理財(cai)產(chan)(chan)品(pin)主要有五個特(te)點。一(yi)是鼓(gu)勵長(chang)期投資。首發(fa)養(yang)老理財(cai)產(chan)(chan)品(pin)期限擬設計(ji)為(wei)5年以上(shang)，引導客戶進行長(chang)期投資，鼓(gu)勵投資者(zhe)按照退休年齡選擇產(chan)(chan)品(pin)持有期限。

　　二是穩健(jian)投(tou)資(zi)(zi)運(yun)作(zuo)。產(chan)品(pin)(pin)將采用CPPI、目標(biao)風險和目標(biao)日(ri)期(qi)等投(tou)資(zi)(zi)策(ce)略，不斷優化(hua)大(da)類資(zi)(zi)產(chan)配置，努力打造更(geng)為穩健(jian)，且(qie)能(neng)夠長期(qi)增值的養(yang)老金(jin)融(rong)產(chan)品(pin)(pin)，滿(man)足(zu)投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)長期(qi)養(yang)老需求(qiu)。

　　三是踐(jian)行普惠原則。產品設計(ji)充分發揮農銀特色，真正突出普惠養老(lao)屬性。切實降低客戶(hu)投資成本，讓利于更廣(guang)大(da)的投資者，踐(jian)行普惠金融理念。

　　四是(shi)多重風(feng)險(xian)保障(zhang)。農(nong)銀(yin)理(li)財(cai)養(yang)老(lao)理(li)財(cai)產品在風(feng)險(xian)管(guan)理(li)上，通過設置“收益(yi)平滑(hua)基金+風(feng)險(xian)準備金+減值(zhi)準備及附加風(feng)險(xian)資本”三(san)重風(feng)險(xian)保障(zhang)機制，采取(qu)非控股銀(yin)行外的第三(san)方托管(guan)機構托管(guan)等措施，強化(hua)風(feng)險(xian)管(guan)理(li)，將安(an)全穩(wen)健作為養(yang)老(lao)理(li)財(cai)產品投資運作的首要目標。

　　五(wu)是靈活功能設(she)計(ji)。為提(ti)升客戶體驗，農銀理(li)(li)財(cai)的養老(lao)理(li)(li)財(cai)產品(pin)將提(ti)供分紅功能；針對(dui)投資(zi)者因罹(li)患重大(da)疾病、購房等需(xu)要提(ti)前贖回養老(lao)理(li)(li)財(cai)產品(pin)的需(xu)求(qiu)，養老(lao)理(li)(li)財(cai)產品(pin)將提(ti)供提(ti)前贖回的功能。

　　打造“內外兼修”多元化渠道體系

　　馬(ma)曙光(guang)表示，農銀理財作為第二批養老(lao)理財試(shi)點機構，在養老(lao)理財試(shi)點產(chan)品的設(she)計上嚴格(ge)(ge)按(an)照(zhao)相關監(jian)管(guan)要求，追求投資(zi)風格(ge)(ge)穩(wen)定、投資(zi)策略清晰、長(chang)期業績良好、運作合規穩(wen)健，側重長(chang)期保值，確保養老(lao)理財名副其實，適合個人(ren)養老(lao)金長(chang)期投資(zi)。

　　結(jie)合(he)個人經驗，馬(ma)曙光(guang)(guang)向投(tou)資者提出兩點建議。一是審慎(shen)多元化(hua)配置。根據自(zi)己的(de)(de)養(yang)(yang)老需求，結(jie)合(he)自(zi)身(shen)年齡(ling)、收支狀況等尋找更契合(he)自(zi)身(shen)養(yang)(yang)老投(tou)資需求的(de)(de)產品(pin)(pin)(pin)，在(zai)各類投(tou)資品(pin)(pin)(pin)種(zhong)中(zhong)合(he)理(li)配置。二是堅持(chi)長期(qi)投(tou)資。封閉式(shi)理(li)財(cai)產品(pin)(pin)(pin)到(dao)期(qi)后，開放式(shi)理(li)財(cai)產品(pin)(pin)(pin)自(zi)首次購買起滿5年后，如投(tou)資者尚未(wei)達到(dao)法定(ding)退休年齡(ling)，可轉換為(wei)其(qi)它養(yang)(yang)老理(li)財(cai)產品(pin)(pin)(pin)，實現養(yang)(yang)老資產的(de)(de)長期(qi)穩(wen)定(ding)積累。馬(ma)曙光(guang)(guang)表(biao)示(shi)，農銀理(li)財(cai)將持(chi)續秉承“穩(wen)健守護價值、專(zhuan)業驅動成(cheng)長”的(de)(de)理(li)念，為(wei)客(ke)戶提供(gong)貼(tie)心的(de)(de)金融服(fu)務(wu)。

　　相較(jiao)于資管(guan)(guan)(guan)新(xin)規對(dui)理(li)財(cai)產(chan)(chan)品(pin)“管(guan)(guan)(guan)托(tuo)(tuo)分離”、實現“實質(zhi)性獨(du)立(li)托(tuo)(tuo)管(guan)(guan)(guan)”的(de)要求，銀保監(jian)會對(dui)養老(lao)理(li)財(cai)產(chan)(chan)品(pin)進一步(bu)提(ti)出由非母行(xing)的(de)第(di)三方機構獨(du)立(li)托(tuo)(tuo)管(guan)(guan)(guan)，強(qiang)化了養老(lao)理(li)財(cai)產(chan)(chan)品(pin)的(de)資產(chan)(chan)托(tuo)(tuo)管(guan)(guan)(guan)機制，確(que)保托(tuo)(tuo)管(guan)(guan)(guan)人在理(li)財(cai)產(chan)(chan)品(pin)運作中(zhong)切實發揮監(jian)督作用。

　　馬曙光(guang)表示，農(nong)銀(yin)理(li)財始終將穩健(jian)經營的(de)(de)理(li)念放在(zai)第一(yi)(yi)位(wei)，嚴選第三方托管機構(gou)，對托管機構(gou)的(de)(de)選擇(ze)主(zhu)要考慮(lv)兩(liang)個方面：一(yi)(yi)是風(feng)控(kong)能(neng)力。確(que)保(bao)風(feng)險底線不突破(po)，最大限度保(bao)證投(tou)資(zi)者的(de)(de)本金(jin)安全。托管機構(gou)應該(gai)構(gou)建嚴格的(de)(de)內部風(feng)險控(kong)制體系(xi)，設(she)置(zhi)風(feng)險隔離、自我健(jian)康、交互監控(kong)、災難備份四道防火(huo)線。二是系(xi)統(tong)建設(she)。嚴格核(he)算估值，確(que)保(bao)資(zi)產完整與信(xin)息透明。養老理(li)財產品對于資(zi)金(jin)清(qing)算交割(ge)、會計(ji)核(he)算均有嚴格的(de)(de)要求，托管機構(gou)相(xiang)關系(xi)統(tong)需具備相(xiang)應的(de)(de)功能(neng)，能(neng)夠有效監督理(li)財產品投(tou)資(zi)運作。

　　談(tan)及(ji)養(yang)(yang)老(lao)理(li)財(cai)產(chan)(chan)品的銷售渠(qu)(qu)道，馬曙(shu)光介(jie)紹，試點期間(jian)公(gong)司養(yang)(yang)老(lao)理(li)財(cai)產(chan)(chan)品將通過母(mu)行渠(qu)(qu)道代(dai)銷；未(wei)來待條件(jian)成熟(shu)，公(gong)司將在依法合規、風險可(ke)控前提下，嘗試通過行外(wai)渠(qu)(qu)道代(dai)銷農銀養(yang)(yang)老(lao)理(li)財(cai)產(chan)(chan)品。

　　據了解，農銀(yin)(yin)理(li)財(cai)正積(ji)極布(bu)局行(xing)外渠(qu)道(dao)(dao)，致力于打(da)造“內(nei)外兼修”的(de)多元化渠(qu)道(dao)(dao)體系。從去(qu)年將招(zhao)商(shang)銀(yin)(yin)行(xing)作為首家(jia)行(xing)外代銷機構開始，農銀(yin)(yin)理(li)財(cai)已(yi)與多家(jia)商(shang)業(ye)銀(yin)(yin)行(xing)達成代銷合作意向，計(ji)劃2022年內(nei)的(de)行(xing)外代銷機構達到十(shi)家(jia)，將農銀(yin)(yin)理(li)財(cai)穩健專(zhuan)業(ye)的(de)金(jin)融(rong)(rong)服務(wu)觸達更(geng)多客戶，更(geng)好踐行(xing)普(pu)惠金(jin)融(rong)(rong)。