日前(qian)，匯(hui)華(hua)理(li)(li)財、貝(bei)(bei)萊德建信理(li)(li)財、施羅德交(jiao)銀(yin)理(li)(li)財、高(gao)(gao)盛(sheng)工銀(yin)理(li)(li)財4家合資理(li)(li)財公(gong)司2022年(nian)下(xia)半年(nian)理(li)(li)財業務(wu)報告披(pi)露完畢。數據顯(xian)示，4家公(gong)司資產結構差(cha)異較(jiao)大，匯(hui)華(hua)理(li)(li)財、施羅德交(jiao)銀(yin)理(li)(li)財的(de)固收類資產占比較(jiao)高(gao)(gao)，貝(bei)(bei)萊德建信理(li)(li)財、高(gao)(gao)盛(sheng)工銀(yin)理(li)(li)財的(de)權益類資產占比較(jiao)高(gao)(gao)。

　　合計產品規模超700億元

　　數據(ju)顯示，截至2022年末，上述4家合(he)資理財公司理財產(chan)品存(cun)續規模合(he)計(ji)759.40億元(yuan)。

　　其中，匯(hui)華理(li)(li)財(cai)產(chan)(chan)品(pin)存續規(gui)模為(wei)509.67億(yi)元，施羅德(de)(de)交銀理(li)(li)財(cai)、貝(bei)萊德(de)(de)建信理(li)(li)財(cai)規(gui)模分別為(wei)180.82億(yi)元、67.40億(yi)元，高盛工銀理(li)(li)財(cai)規(gui)模為(wei)1.51億(yi)元（高盛工銀理(li)(li)財(cai)首(shou)只產(chan)(chan)品(pin)成立于(yu)2022年(nian)11月）。

　　2022年(nian)下(xia)半(ban)年(nian)，施(shi)羅(luo)(luo)德交銀(yin)(yin)理(li)(li)(li)財、貝(bei)萊德建信(xin)理(li)(li)(li)財產品存(cun)續(xu)(xu)規模增(zeng)長明顯(xian)，分別較當年(nian)6月末(mo)的34.10億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、30.10億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)增(zeng)長了146.72億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、37.30億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)。但整體來(lai)看，合資理(li)(li)(li)財公(gong)司合計(ji)產品存(cun)續(xu)(xu)規模有所下(xia)降，截至(zhi)2022年(nian)6月末(mo)，施(shi)羅(luo)(luo)德交銀(yin)(yin)理(li)(li)(li)財、匯華理(li)(li)(li)財和貝(bei)萊德建信(xin)理(li)(li)(li)財產品存(cun)續(xu)(xu)規模合計(ji)873.13億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)。

　　對于合(he)資理(li)財(cai)公司(si)產(chan)品(pin)規(gui)模(mo)的變化，資深(shen)銀行(xing)(xing)業(ye)分析人士卜振興向(xiang)中國證券報記(ji)者表(biao)示，這與2022年11月以來債(zhai)券市場出現劇烈調整，理(li)財(cai)公司(si)面臨較大(da)贖(shu)回(hui)壓力有(you)關(guan)。還有(you)理(li)財(cai)公司(si)人士指出，需(xu)要結合(he)各公司(si)的產(chan)品(pin)到期(qi)和發行(xing)(xing)節奏進行(xing)(xing)分析。

　　數(shu)據顯示，2022年(nian)(nian)下半年(nian)(nian)，施羅德(de)交銀理(li)財共發行(xing)了29只產品，而2022年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)該公司發行(xing)產品數(shu)量為10只，發行(xing)規模為33.64億元。貝萊德(de)建(jian)信理(li)財2022年(nian)(nian)下半年(nian)(nian)發行(xing)了2只固(gu)收(shou)類產品，合計發行(xing)規模達42.06億元。

　　部分公司推出權益類產品

　　從產品(pin)類別(bie)(bie)來看(kan)，固定收益(yi)類產品(pin)仍是合資理財(cai)(cai)(cai)公司的主流(liu)，混合類產品(pin)數量較少。截至(zhi)2022年末，匯華理財(cai)(cai)(cai)、施羅德交銀理財(cai)(cai)(cai)存續(xu)的固定收益(yi)類產品(pin)數量最多，分別(bie)(bie)為165只(zhi)、29只(zhi)，產品(pin)規模占(zhan)存續(xu)產品(pin)規模的比(bi)例分別(bie)(bie)為97.7%、98.8%。

　　還有(you)部分公(gong)司(si)布局了權益類產(chan)(chan)(chan)(chan)品。截至2022年末，貝萊德建信理財5只(zhi)存(cun)續產(chan)(chan)(chan)(chan)品中有(you)2只(zhi)為權益類產(chan)(chan)(chan)(chan)品，合計金額為23.73億元，權益類產(chan)(chan)(chan)(chan)品規模占比(bi)為35.21%。高盛工銀理財首只(zhi)產(chan)(chan)(chan)(chan)品也是權益類產(chan)(chan)(chan)(chan)品，面(mian)向私行渠道發行。

　　這導致4家(jia)公司的資產持倉(cang)結構有所不同。匯華理(li)財(cai)、施羅德交(jiao)銀(yin)理(li)財(cai)的固收類資產金額占(zhan)比較高，占(zhan)全部(bu)產品總投資資產的比例分(fen)(fen)別為98.2%、97.3%。貝(bei)萊(lai)德建(jian)信理(li)財(cai)、高盛(sheng)工銀(yin)理(li)財(cai)權益類資產金額占(zhan)比較高，截至2022年末分(fen)(fen)別占(zhan)全部(bu)產品總投資資產的27.63%、100%。

　　就(jiu)全行業來看，《中國(guo)銀行業理(li)(li)財(cai)(cai)市場(chang)年(nian)度報告（2022年(nian)）》顯(xian)示，截(jie)至2022年(nian)底，理(li)(li)財(cai)(cai)產(chan)(chan)品投(tou)資(zi)資(zi)產(chan)(chan)合(he)計29.96萬(wan)(wan)億(yi)元(yuan)。理(li)(li)財(cai)(cai)產(chan)(chan)品資(zi)產(chan)(chan)配置以固收類為主，投(tou)向債(zhai)(zhai)券類、非標準化債(zhai)(zhai)權(quan)類資(zi)產(chan)(chan)、權(quan)益類資(zi)產(chan)(chan)規模分別為19.08萬(wan)(wan)億(yi)元(yuan)、1.94萬(wan)(wan)億(yi)元(yuan)、0.94萬(wan)(wan)億(yi)元(yuan)，分別占(zhan)總投(tou)資(zi)資(zi)產(chan)(chan)的63.68%、6.48%、3.14%。

　　呈現差異化發展勢頭

　　2022年10月(yue)，法巴農銀理(li)財(cai)(cai)獲批籌建，合資(zi)理(li)財(cai)(cai)公(gong)司(si)(si)將迎(ying)來進一步(bu)擴容。如何與中資(zi)理(li)財(cai)(cai)公(gong)司(si)(si)形成差異(yi)化經營，合資(zi)理(li)財(cai)(cai)公(gong)司(si)(si)之間又該如何進行差異(yi)化競(jing)爭(zheng)，目(mu)前是合資(zi)理(li)財(cai)(cai)公(gong)司(si)(si)的一道重要命題。

　　“合(he)資(zi)(zi)(zi)理(li)財(cai)公司都要體現(xian)與中資(zi)(zi)(zi)理(li)財(cai)公司的差異。”卜振興(xing)表示，合(he)資(zi)(zi)(zi)理(li)財(cai)公司可(ke)從管理(li)模式、產(chan)品定位、投(tou)資(zi)(zi)(zi)布(bu)局(ju)等(deng)方面(mian)發(fa)力差異化(hua)發(fa)展：一方面(mian)，借助于外資(zi)(zi)(zi)機構(gou)的經驗，通過(guo)期(qi)權、期(qi)貨(huo)等(deng)資(zi)(zi)(zi)產(chan)構(gou)建含權類的衍生品類產(chan)品，豐(feng)(feng)富產(chan)品類型；另一方面(mian)，借鑒外資(zi)(zi)(zi)機構(gou)靈(ling)活的管理(li)模式，通過(guo)授權等(deng)方式提升管理(li)效率(lv)；利用跨區域投(tou)資(zi)(zi)(zi)的天(tian)然(ran)優(you)勢，可(ke)適當瞄(miao)準海外資(zi)(zi)(zi)產(chan)布(bu)局(ju)，為客戶帶來更豐(feng)(feng)厚(hou)的回報。

　　目前(qian)來(lai)看，已開業的4家合資理(li)(li)(li)財(cai)公(gong)司發展各(ge)具特色。匯華理(li)(li)(li)財(cai)專注“理(li)(li)(li)財(cai)固收+”。貝(bei)萊德建信理(li)(li)(li)財(cai)已發行(xing)2只(zhi)權益類產品，且(qie)發行(xing)有養老理(li)(li)(li)財(cai)產品。施羅德交銀理(li)(li)(li)財(cai)投(tou)資策(ce)略(lve)上主打多元資產配置能力。高盛工(gong)銀理(li)(li)(li)財(cai)表示，將開發并推出一系列綜合理(li)(li)(li)財(cai)產品，包(bao)括但不限于(yu)量化投(tou)資策(ce)略(lve)、跨境理(li)(li)(li)財(cai)產品以及另(ling)類創新解(jie)決(jue)方案。