導讀

　　與過去“為追求高額激(ji)勵(li)跳槽至小券商”的現象不同(tong)的是，如今從業(ye)者往大平臺靠攏，比如中信在過去一(yi)年從多家券商招攬了(le)約25名(ming)資深保(bao)代(dai)。

　　在一級市場(chang)發行節奏減速、監管層審(shen)核從嚴、融資(zi)冷(leng)清，部分券商(shang)投(tou)(tou)行開啟一輪“供給側改革”的背景(jing)下，投(tou)(tou)行從業人員(yuan)的流動方向備受(shou)市場(chang)關注。

　　根據(ju)21世紀(ji)經濟報道記者對3678名保(bao)代的梳理(li)，西南證(zheng)(zheng)券、九州證(zheng)(zheng)券、華林證(zheng)(zheng)券、國金(jin)證(zheng)(zheng)券成為保(bao)代人(ren)數減少最多(duo)的券商(shang)。不過，也有券商(shang)在弱市(shi)環境下逆勢布局，比(bi)如民族證(zheng)(zheng)券從華金(jin)證(zheng)(zheng)券挖來7人(ren)保(bao)代團隊；浙(zhe)商(shang)證(zheng)(zheng)券多(duo)名保(bao)代則加(jia)入了平安證(zheng)(zheng)券投行。

　　值得注意的是(shi)，與過去“為追求高額激勵(li)跳槽至(zhi)小券(quan)商(shang)”的現象(xiang)不同的是(shi)，如今從(cong)業者往大平臺靠(kao)攏(long)，比(bi)如中信證券(quan)在過去一年(nian)從(cong)多家(jia)券(quan)商(shang)招攬了約25名資深保代。

　　西南九(jiu)州連(lian)續兩年(nian)流失(shi)保代

　　隨(sui)著市場環(huan)境趨冷，投(tou)行(xing)步入“寒冬”，部分券(quan)商(shang)投(tou)行(xing)為(wei)控(kong)制(zhi)成本，調(diao)薪酬、末位淘汰再(zai)度上演。

　　根據21世(shi)紀經濟報道記者對證券(quan)業協會數據進行梳理，截至(zhi)1月7日，共有33家券(quan)商的(de)保代總(zong)人數較(jiao)去年同(tong)期(qi)（2018年1月5日）出現減少，占比33.67%。

　　其中西南(nan)證券保(bao)(bao)代人(ren)數(shu)減少最多，過(guo)去一(yi)年(nian)減少11名(ming)，總保(bao)(bao)代人(ren)數(shu)為35名(ming)。這已經是西南(nan)證券連續(xu)兩年(nian)保(bao)(bao)代人(ren)數(shu)出現“縮(suo)水”的情況，在2017年(nian)初公司保(bao)(bao)代總人(ren)數(shu)還有(you)69名(ming)，如今只有(you)一(yi)半。

　　“一(yi)方面(mian)西南(nan)證(zheng)券(quan)投行項目多次(ci)被(bei)監管層處罰(fa)，業務難以(yi)開展，項目流(liu)失，人(ren)心渙散；另(ling)一(yi)方面(mian)業務骨干離去，也引發一(yi)波離職潮(chao)。”一(yi)名(ming)西南(nan)證(zheng)券(quan)投行人(ren)士(shi)分(fen)析稱。

　　保(bao)代流失人數排名第二的為九州證券(quan)(quan)，公司(si)(si)同樣面臨連(lian)續(xu)兩年保(bao)代收縮的局面。這與公司(si)(si)當年大幅擴張有(you)密切關系，早(zao)在2016年九州證券(quan)(quan)投行(xing)密集招人，曾(ceng)要打造600人團隊，但由(you)于市(shi)場環(huan)境變(bian)化(hua)，公司(si)(si)找錢(qian)難(nan)以為繼，投行(xing)從業(ye)人員紛紛離去。截至(zhi)目前九州證券(quan)(quan)僅有(you)11名保(bao)代。

　　華林(lin)(lin)證券(quan)過(guo)去一年保代(dai)總人(ren)數減少8名，根據21世紀經濟報道記者整理發現(xian)，華林(lin)(lin)證券(quan)投行向來(lai)具有“老平安(an)(an)”的特點，有45%保代(dai)在2011-2012年從平安(an)(an)證券(quan)追隨(sui)投行大佬薛榮(rong)年跳槽(cao)至華林(lin)(lin)證券(quan)，而2018年以來(lai)繼續有一批“老平安(an)(an)”離職。

　　中信逆市招人

　　相較(jiao)來看，過去(qu)一年保代總數增加的主要為大(da)型券商。

　　截至(zhi)1月(yue)7日，證券(quan)(quan)業協會數(shu)據顯示(shi)，中信建投證券(quan)(quan)共有206名保(bao)代，成為全行業之最，也是唯一(yi)一(yi)家保(bao)代人數(shu)超過200名的券(quan)(quan)商，比(bi)去年同期多出(chu)21名保(bao)代。但從(cong)履歷(li)來看(kan)，新增部分均為新注冊的新生(sheng)力量(liang)。

　　類似情況還有廣發(fa)證(zheng)券，過去一(yi)年增(zeng)加(jia)了16名保(bao)代，也全是新注冊(ce)的(de)。

　　“很多新人憑借著(zhu)前些年(nian)IPO和定增(zeng)好(hao)發的(de)機(ji)會(hui)積累(lei)了項目(mu)經驗，在這一(yi)兩年(nian)市場變冷(leng)的(de)時(shi)候開始考(kao)保(bao)代，這個(ge)情況比較(jiao)普遍。”廣州一(yi)名保(bao)代表示。

　　然(ran)而有一家大型券商的(de)表(biao)現則是例外，其(qi)新增人數主(zhu)要來(lai)自“招人”，在(zai)同行(xing)裁員降薪中(zhong)實屬一股清流(liu)。

　　根(gen)據21世紀經(jing)濟報道記者梳理協會數據，截至1月7日，中信證券以164名(ming)的保代數量排(pai)在(zai)第三位，但(dan)公司成為過去一年新(xin)增(zeng)保代人數最多(duo)的券商，總人數增(zeng)加了26名(ming)。

　　與中信(xin)(xin)建投和廣發證(zheng)券(quan)(quan)不同(tong)的是，中信(xin)(xin)證(zheng)券(quan)(quan)新(xin)保(bao)代的構成(cheng)，絕大(da)部分(fen)來自(zi)其他(ta)券(quan)(quan)商保(bao)代的加(jia)入(ru)(ru)。公(gong)開資料顯(xian)示，在(zai)2018年(nian)新(xin)登記的共(gong)(gong)有(you)39名(ming)(ming)(ming)保(bao)代，其中僅有(you)14名(ming)(ming)(ming)為(wei)新(xin)注(zhu)冊，其余25名(ming)(ming)(ming)分(fen)散(san)來自(zi)16家券(quan)(quan)商。其中來自(zi)中信(xin)(xin)建投的最多(duo)，共(gong)(gong)有(you)4名(ming)(ming)(ming)；其次(ci)為(wei)申萬宏源，有(you)3名(ming)(ming)(ming)。此外，東(dong)興證(zheng)券(quan)(quan)、平安證(zheng)券(quan)(quan)、國金證(zheng)券(quan)(quan)、信(xin)(xin)達證(zheng)券(quan)(quan)各有(you)2名(ming)(ming)(ming)保(bao)代加(jia)入(ru)(ru)。

　　對此，中信證券(quan)一(yi)名(ming)保代解釋，“因為中信證券(quan)的策略就是做“大投行”，主(zhu)要通過搶占(zhan)市場份(fen)額方式。中信證券(quan)的策略不是為了應對現在，而(er)是為未來(lai)做準(zhun)備。中信證券(quan)要做綜合性的投行券(quan)商(shang)，這(zhe)需(xu)要人才。”

　　從個人選擇而言，這也是新的變化與(yu)趨(qu)勢(shi)。在過去，保代為求高(gao)額激勵，從大券商跳槽至小券商，如今則“投(tou)靠(kao)”大型券商。

　　前述廣州(zhou)地區(qu)的(de)保代表示(shi)，“以(yi)往，大(da)(da)券商的(de)保代只要有能力，都會往小券商跑，因為小券商激勵比較高(gao)。”面對如今大(da)(da)部分保代往中(zhong)信靠(kao)攏的(de)情(qing)況，他認為，“投行不好過了(le)，大(da)(da)平臺的(de)品牌價值更(geng)高(gao)，保代靠(kao)攏大(da)(da)平臺更(geng)有利于開展業務(wu)。”

　　深圳(zhen)一家(jia)小型券商投行(xing)人士則表示，“監(jian)管(guan)對(dui)投行(xing)激(ji)勵已經收緊，小券商激(ji)勵不如(ru)以前了。在頭部時代，小券商被加速邊緣(yuan)化。”

　　但并非所有(you)(you)保代都有(you)(you)機(ji)會進(jin)入中信(xin)證(zheng)券。根據21世紀(ji)經(jing)(jing)濟(ji)報道(dao)記者對跳(tiao)槽來中信(xin)證(zheng)券的25名保代履歷進(jin)行(xing)(xing)分析，有(you)(you)一半為資(zi)深保代，從職級(ji)上看，有(you)(you)的曾(ceng)經(jing)(jing)是(shi)中信(xin)建投證(zheng)券投資(zi)銀行(xing)(xing)部(bu)執行(xing)(xing)總(zong)經(jing)(jing)理(li)或總(zong)監，有(you)(you)的曾(ceng)為申萬宏源投資(zi)銀行(xing)(xing)部(bu)執行(xing)(xing)總(zong)經(jing)(jing)理(li)，有(you)(you)的擔(dan)任過中投證(zheng)券投資(zi)銀行(xing)(xing)部(bu)執行(xing)(xing)總(zong)經(jing)(jing)理(li)，首發項目與(yu)定增項目經(jing)(jing)驗均很豐(feng)富。

　　不過，也有(you)職(zhi)級不高、從業經驗有(you)待提升的，比(bi)如有(you)保代(dai)的項目經歷主要是做(zuo)新(xin)三板(ban)掛牌項目或是上(shang)市輔導(dao)項目。

　　民族平安挖團隊

　　除了大券商(shang)逆市招(zhao)人以外(wai)，也有中(zhong)小(xiao)券商(shang)在重金提前布局。

　　作為方正證券的投行子公司，民族證券表現一般，但保代(dai)人數(shu)在過去(qu)一年激增了18名(ming)，根(gen)據21世紀經濟(ji)報(bao)道記者整理發現，有20名(ming)來自其他券商。

　　其(qi)中，民族證(zheng)券(quan)從華金證(zheng)券(quan)引進一個(ge)大團隊，共有(you)(you)7名(ming)保代，其(qi)中有(you)(you)3名(ming)為(wei)資深保代。比(bi)如馬倬(zhuo)峻曾(ceng)先后主持和參與了景(jing)興(xing)紙業(ye)（002067.SZ）、威爾泰（002058.SZ）、百潤股份（002568.SZ）等(deng)多個(ge)IPO項目(mu)。

　　另外，公司還從華創證券挖了3名(ming)保代。截至目前(qian)，民族證券共有40名(ming)保代。

　　平安(an)證(zheng)券(quan)目(mu)前有51名保(bao)代(dai)(dai)，過去一年新增了12名保(bao)代(dai)(dai)。根(gen)據(ju)記者從協(xie)會履歷進行分析，其新注冊保(bao)代(dai)(dai)僅7名，其中從浙(zhe)商證(zheng)券(quan)挖來一個團隊(dui)，共有4名保(bao)代(dai)(dai)。

　　根(gen)據(ju)Wind數據(ju)統計，以(yi)主承銷(xiao)(xiao)商(shang)承銷(xiao)(xiao)金(jin)額排(pai)名(ming)(ming)的(de)(de)話(hua)，平安證券(quan)以(yi)承銷(xiao)(xiao)1693.48億元排(pai)在第10名(ming)(ming)，公司(si)主要擅(shan)長債(zhai)券(quan)承銷(xiao)(xiao)，可轉債(zhai)與公司(si)債(zhai)的(de)(de)市場份額相比其他業務(wu)品種更大(da)。民(min)族證券(quan)則(ze)以(yi)323.56億元排(pai)在第33名(ming)(ming)，同樣在債(zhai)券(quan)承銷(xiao)(xiao)方面更擅(shan)長，尤其是企業債(zhai)。

　　中(zhong)天(tian)(tian)國富證(zheng)券(quan)(quan)也連續兩年招(zhao)納(na)賢才。根(gen)據21世(shi)紀經濟報(bao)道記者(zhe)梳理，由(you)于中(zhong)天(tian)(tian)國富董事長余(yu)維佳此前(qian)曾(ceng)為西南和招(zhao)商(shang)元(yuan)老，此前(qian)跳槽到(dao)中(zhong)天(tian)(tian)國富證(zheng)券(quan)(quan)的(de)主要為來自這兩家的(de)同仁。在(zai)過去一(yi)年，仍有4名西南證(zheng)券(quan)(quan)保代(dai)進入中(zhong)天(tian)(tian)國富。不(bu)過，2018年，中(zhong)天(tian)(tian)國富證(zheng)券(quan)(quan)也接納(na)了7名來自九州證(zheng)券(quan)(quan)的(de)保代(dai)。