截至9月10日(ri)，今年(nian)以來(lai)A股(gu)首發企(qi)業(ye)(ye)數量(liang)已達(da)到280家，同比增(zeng)長逾(yu)130%。其(qi)中，七(qi)成左右的企(qi)業(ye)(ye)都(dou)具有PE/VC背景。股(gu)權投資迎來(lai)“退出大年(nian)”，讓不(bu)少股(gu)權投資機(ji)構收獲(huo)頗豐(feng)。在科(ke)創板(ban)(ban)推出、創業(ye)(ye)板(ban)(ban)改革并試點注冊制正(zheng)式落地等紅利下，科(ke)技和醫藥企(qi)業(ye)(ye)也成為了股(gu)權投資“退出”的主(zhu)角。

　　與此同(tong)時(shi)，新冠肺炎(yan)疫(yi)情(qing)讓股權投資行業持續兩(liang)年多(duo)的(de)(de)“寒(han)冬(dong)”雪上加霜，不少機構(gou)的(de)(de)投資調研也按下(xia)暫(zan)停鍵。很多(duo)中小機構(gou)困難(nan)重(zhong)重(zhong)的(de)(de)同(tong)時(shi)，頭部機構(gou)則憑借其(qi)各方優勢獲得了更多(duo)資本(ben)的(de)(de)青(qing)睞，行業兩(liang)極分(fen)化正在加劇。

　　股權投資迎“退出大年”

　　2020年(nian)可謂是股權投資的(de)“退出大年(nian)”。

　　Wind數據顯示，截至9月10日，2020年A股首發(fa)企(qi)業數量達(da)(da)到(dao)280家，首次公開募股（IPO）募資總規模已達(da)(da)3286.18億元，同比增長近150%。據統計(ji)，今年多家上市企(qi)業具有PE/VC背(bei)景，滲(shen)透率達(da)(da)到(dao)70%左右。

　　中(zhong)國(guo)證券報記者了(le)解(jie)到，不少頭(tou)部的(de)PE/VC今(jin)(jin)年(nian)收獲(huo)頗豐，正心(xin)谷資本的(de)相關人(ren)士透露：“今(jin)(jin)年(nian)我們已經在A股和港股市場完成(cheng)了(le)5個項(xiang)目(mu)的(de)IPO，另外還(huan)有(you)5個項(xiang)目(mu)已經過會或者在排隊審(shen)批(pi)。”

　　盡管一季(ji)度遭遇疫(yi)情，但科創(chuang)板強勁的融資能力極大地(di)推高了(le)IPO的數量和(he)融資金額(e)。隨著創(chuang)業板注冊(ce)制改(gai)革試點落地(di)，不少業內(nei)人士都感慨，股權投資迎來了(le)“退出的春天”。

　　科技醫藥成市場大熱

　　根據Wind行業(ye)分類(lei)，截至9月10日，今年以來首(shou)發(fa)的(de)280只新股(gu)中，醫藥(yao)類(lei)企(qi)業(ye)有37家，信息技術類(lei)有84家。

　　科(ke)技和(he)醫(yi)藥(yao)不僅在二級(ji)市場(chang)話題性十足，在一級(ji)市場(chang)也成了“主角”。某PE人士告訴(su)中國證券報記者：“港交所(suo)對沒有收入的(de)(de)新藥(yao)研制企(qi)(qi)業(ye)(ye)的(de)(de)規則支持，以及科(ke)創(chuang)板的(de)(de)推(tui)出，讓當前科(ke)技和(he)生(sheng)物醫(yi)藥(yao)企(qi)(qi)業(ye)(ye)迎來了股權投資(zi)機構‘退出’的(de)(de)福利期。我們今(jin)年(nian)IPO的(de)(de)幾個項(xiang)目，基(ji)(ji)本(ben)上(shang)都是科(ke)技、高端(duan)制造或(huo)生(sheng)物醫(yi)藥(yao)類企(qi)(qi)業(ye)(ye)。今(jin)年(nian)以來新投資(zi)和(he)追加投資(zi)的(de)(de)基(ji)(ji)本(ben)也都是這些行業(ye)(ye)。”

　　宜信公司創始(shi)人(ren)、CEO唐寧(ning)表示(shi)，“2020年(nian)以來科創企業(ye)(ye)IPO數量(liang)和募資(zi)金額(e)占比較高，一(yi)方(fang)面說(shuo)明實體經濟產業(ye)(ye)結構(gou)(gou)的(de)高精尖化(hua)趨(qu)勢，另一(yi)方(fang)面也說(shuo)明資(zi)本市(shi)場正(zheng)在(zai)將(jiang)更多資(zi)源(yuan)配置到高新技(ji)術產業(ye)(ye)。這(zhe)些(xie)企業(ye)(ye)通(tong)過引入戰略(lve)投資(zi)者(zhe)，構(gou)(gou)建產業(ye)(ye)鏈上下游的(de)聯盟，獲得原材料、市(shi)場渠道等(deng)資(zi)源(yuan)，進一(yi)步增強(qiang)了企業(ye)(ye)的(de)整體競爭力。”

　　此外，業(ye)內人(ren)士表示，醫(yi)療企業(ye)上市潮(chao)的(de)背后，體(ti)現的(de)是專(zhuan)業(ye)醫(yi)療投資力量的(de)長期(qi)努(nu)力，通過幾(ji)年(nian)前的(de)早期(qi)預判布局，為(wei)今年(nian)醫(yi)療企業(ye)的(de)集(ji)中上市打下了堅實基礎。

　　兩極分化愈發明顯

　　在(zai)股權(quan)投資(zi)迎(ying)來(lai)“退出的(de)(de)春天”的(de)(de)同時，募資(zi)端(duan)、投資(zi)端(duan)卻依然(ran)沉浸在(zai)“寒(han)冬”中，可謂是(shi)“冰火兩重天”。

　　據Wind數(shu)據統計，截至9月(yue)10日，今年以來PE/VC募集(ji)基金182只，數(shu)量較往年持續(xu)走(zou)低，募集(ji)金額(e)為2006.79億元(yuan)，也遠遠低于2017年和2018年的募集(ji)金額(e)。

　　近(jin)兩年以來，受監管趨嚴、資管新規出臺(tai)、金融(rong)去杠桿等(deng)因素影響，中國(guo)PE/VC市場全面(mian)回調。今年上半年受突發疫情的影響，“資本寒冬(dong)”背景(jing)下的PE/VC募資市場再受重創。

　　除此之(zhi)外，受疫情影響(xiang)，不少(shao)投(tou)(tou)資經理上半年“足不出戶”，投(tou)(tou)資端也按下“暫停鍵”。Wind數據(ju)顯示，今(jin)年以來PE/VC共投(tou)(tou)資2736起，投(tou)(tou)資金額(e)5045.82億(yi)元，不管是金額(e)還是數量都遠(yuan)低于近年來的平均水平。

　　一位一級(ji)市場的研究員告(gao)訴中(zhong)國證券(quan)報記(ji)者：“上半年(nian)我(wo)們基本上沒(mei)什么投(tou)資(zi)進展(zhan)。一級(ji)市場投(tou)資(zi)不同于二級(ji)市場，只居家辦公和線(xian)上調(diao)研，很難完整了解企業的情況，這對我(wo)們的投(tou)資(zi)進程(cheng)是致命打擊。”

　　此外，在“寒冬”之中，大小投(tou)資機構生存(cun)能(neng)力的差異也被(bei)進(jin)一步(bu)放大，兩極(ji)分(fen)化愈發(fa)明顯。

　　CVSource投中(zhong)數據近日(ri)發布的報告(gao)顯示(shi)，從(cong)近幾年上榜(bang)機構“Top250”的募資(zi)情(qing)況來看，頭部機構的募資(zi)總額占比越來越大(da)，尤其是2018年、2019年，該(gai)比例已增長(chang)至61%、50%。

　　一位業(ye)(ye)內人士向(xiang)中國證(zheng)券報(bao)記者表示，“在資(zi)(zi)本寒冬(dong)中，募資(zi)(zi)越(yue)(yue)(yue)(yue)來(lai)越(yue)(yue)(yue)(yue)困難(nan)，以(yi)前有很(hen)多(duo)‘黑馬’投資(zi)(zi)機構(gou)可(ke)以(yi)跑出來(lai)，但現在已(yi)經(jing)越(yue)(yue)(yue)(yue)來(lai)越(yue)(yue)(yue)(yue)難(nan)，很(hen)多(duo)中小(xiao)機構(gou)困難(nan)重(zhong)(zhong)重(zhong)(zhong)。而相反，頭部(bu)機構(gou)則憑借其資(zi)(zi)源優勢、行(xing)業(ye)(ye)經(jing)驗和過往(wang)業(ye)(ye)績，可(ke)以(yi)獲(huo)得更多(duo)資(zi)(zi)本青睞，行(xing)業(ye)(ye)兩極(ji)分(fen)化正在加劇。”