40家上市(shi)券商首季(ji)大賺(zhuan)422億(yi)元，同比(bi)增27.26%

　　 本報記(ji)者 周(zhou)尚伃

　　 上市券商2021年(nian)一(yi)季(ji)報已全(quan)部披露完(wan)畢，在(zai)第一(yi)季(ji)度高波動市場(chang)特征(zheng)下，受(shou)自營業務影響(xiang)，券商的業績分(fen)化也正在(zai)加劇。

　　 素有“牛市旗(qi)手”之稱的(de)A股(gu)(gu)(gu)券(quan)商(shang)股(gu)(gu)(gu)，2021年第一季度的(de)走勢(shi)不盡如人意(yi)，40只A股(gu)(gu)(gu)券(quan)商(shang)股(gu)(gu)(gu)平均跌幅為(wei)17.64%，并且個股(gu)(gu)(gu)全(quan)部(bu)處(chu)于下跌狀態。

　　 23家上市券商第一季度

　　 營收、凈利同比雙增長

　　 第(di)一(yi)季度(du)40家(jia)(jia)A股上市(shi)券(quan)(quan)(quan)商(shang)合計(ji)實現(xian)凈利潤(run)422.32億(yi)元，同比增長(chang)27.26%。從業(ye)績來(lai)看，券(quan)(quan)(quan)商(shang)一(yi)季度(du)分化(hua)現(xian)象愈發明顯。中(zhong)信證券(quan)(quan)(quan)依舊奪得第(di)一(yi)季度(du)營收和凈利潤(run)“雙(shuang)料冠軍”；同時，凈利潤(run)排(pai)名前十的上市(shi)券(quan)(quan)(quan)商(shang)合計(ji)貢獻了291.44億(yi)元凈利潤(run)，占40家(jia)(jia)上市(shi)券(quan)(quan)(quan)商(shang)凈利潤(run)總和的69.01%。但僅有(you)23家(jia)(jia)上市(shi)券(quan)(quan)(quan)商(shang)實現(xian)營業(ye)收入、凈利潤(run)同比雙(shuang)增長(chang)，占40家(jia)(jia)上市(shi)券(quan)(quan)(quan)商(shang)的57.5%。

　　 從同(tong)比增速來看(kan)，今(jin)年第(di)一季度上市(shi)券(quan)(quan)商業(ye)績表現分化較(jiao)大。營業(ye)收入方面，中原證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)、國(guo)泰(tai)君安(an)、浙商證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)同(tong)比增幅(fu)超70%；有10家(jia)券(quan)(quan)商的營業(ye)收入同(tong)比下降(jiang)(jiang)；其中，太平洋證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)、第(di)一創業(ye)、山西(xi)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)、東北(bei)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)、華安(an)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)5家(jia)券(quan)(quan)商同(tong)比降(jiang)(jiang)幅(fu)超20%。

　　 凈利(li)(li)潤(run)(run)(run)方面，第(di)一(yi)季度(du)40家上市(shi)券(quan)商中，僅有(you)25家同(tong)比(bi)(bi)增長，其中有(you)4家凈利(li)(li)潤(run)(run)(run)同(tong)比(bi)(bi)增幅超(chao)100%。興業證券(quan)實(shi)現(xian)(xian)凈利(li)(li)潤(run)(run)(run)11.95億(yi)元(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)(bi)大(da)增340.56%；國泰君安實(shi)現(xian)(xian)凈利(li)(li)潤(run)(run)(run)44.11億(yi)元(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)(bi)增長141.57%；方正證券(quan)實(shi)現(xian)(xian)凈利(li)(li)潤(run)(run)(run)8.89億(yi)元(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)(bi)增長134.53%；財(cai)通證券(quan)實(shi)現(xian)(xian)凈利(li)(li)潤(run)(run)(run)4.47億(yi)元(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)(bi)增長130.69%。另外，有(you)15家上市(shi)券(quan)商第(di)一(yi)季度(du)凈利(li)(li)潤(run)(run)(run)同(tong)比(bi)(bi)出現(xian)(xian)下降，太(tai)平洋證券(quan)、第(di)一(yi)創(chuang)業、紅塔證券(quan)同(tong)比(bi)(bi)降幅超(chao)50%。

　　 據(ju)《證券日報》記者統計發現(xian)，造成上市券商業(ye)績分化(hua)的原(yuan)因主要(yao)(yao)是受(shou)自營業(ye)務(wu)(wu)收入的影響。以(yi)中(zhong)信建(jian)投(tou)為(wei)例，今年第(di)一季度，其凈利潤出現(xian)同(tong)(tong)比(bi)下滑，主要(yao)(yao)是受(shou)自營業(ye)務(wu)(wu)的拖累(lei)。其中(zhong)，中(zhong)信建(jian)投(tou)的經(jing)紀業(ye)務(wu)(wu)、投(tou)行業(ye)務(wu)(wu)、資(zi)(zi)管(guan)業(ye)務(wu)(wu)凈收入均呈現(xian)不(bu)同(tong)(tong)程度增長；其投(tou)資(zi)(zi)收益為(wei)20.24億元(yuan)，但公允(yun)價值(zhi)變(bian)動(dong)為(wei)-8.19億元(yuan)，較上年同(tong)(tong)期減(jian)少(shao)430.59%，主要(yao)(yao)是因交易(yi)性(xing)金(jin)融資(zi)(zi)產公允(yun)價值(zhi)變(bian)動(dong)收益減(jian)少(shao)所(suo)致。再從業(ye)績表現(xian)優異(yi)的興業(ye)證券來看，其投(tou)資(zi)(zi)收益為(wei)14.23億元(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)增長21.92%；同(tong)(tong)時，興業(ye)證券的公允(yun)價值(zhi)變(bian)動(dong)收益雖為(wei)-4.39億元(yuan)，但其上年同(tong)(tong)期數(shu)值(zhi)為(wei)-8.98億元(yuan)，主要(yao)(yao)是因交易(yi)性(xing)金(jin)融資(zi)(zi)產公允(yun)價值(zhi)同(tong)(tong)比(bi)增加所(suo)致。

　　 從總體來看，川(chuan)財證券首席經濟學家、研究所(suo)所(suo)長陳靂(li)在接受《證券日報》記者采訪時(shi)表示(shi)：“在證券市(shi)場行情波(bo)動下，券商(shang)自營(ying)業(ye)務仍實現正增(zeng)(zeng)長。2020年40家上市(shi)券商(shang)自營(ying)投資規模同(tong)比增(zeng)(zeng)長18%，2021年一季度上市(shi)券商(shang)投資凈收(shou)益(yi)同(tong)比增(zeng)(zeng)長14%。”2021年第(di)一季度，市(shi)場先揚后抑(yi)，波(bo)動加(jia)劇，市(shi)場交易量保持相(xiang)對高位(wei)。面對多變(bian)的市(shi)場環境，自營(ying)業(ye)務收(shou)入(ru)成(cheng)為券商(shang)之間業(ye)績(ji)分化的“分水嶺”。

　　 頭部券商

　　 適合中長期布局

　　 從第一季度上(shang)市券(quan)商其他主營業務(wu)方面來看，隨著全面注冊制繼(ji)續推行，創業板注冊制順利落地，券(quan)商投行業務(wu)迎來爆發式(shi)增長。

　　 陳靂(li)向《證券(quan)日報(bao)》記者表示：“2020年和(he)(he)2021年一季度，40家上市券(quan)商投(tou)行(xing)業務(wu)凈收(shou)(shou)入分(fen)別為599.83億元(yuan)和(he)(he)120.56億元(yuan)，同比(bi)分(fen)別增長39%和(he)(he)34%；投(tou)行(xing)業務(wu)集(ji)中度較(jiao)高，前(qian)5大券(quan)商投(tou)行(xing)業務(wu)收(shou)(shou)入占全部(bu)上市券(quan)商投(tou)行(xing)收(shou)(shou)入的47.7%和(he)(he)46.4%。”

　　 “同(tong)時，基(ji)金行情火(huo)熱，帶動(dong)資管業務(wu)快(kuai)速增長。2020年(nian)上(shang)市(shi)券(quan)商合(he)計實(shi)現(xian)資管業務(wu)收入389.17億元(yuan)，同(tong)比增長23.8%，2021年(nian)一季度上(shang)市(shi)券(quan)商合(he)計實(shi)現(xian)資管業務(wu)收入114.49億元(yuan)，同(tong)比增長35%。在(zai)經紀業務(wu)收入增速方(fang)面，2021年(nian)第一季度東方(fang)證(zheng)(zheng)券(quan)、中金公司(si)、興業證(zheng)(zheng)券(quan)、中信(xin)證(zheng)(zheng)券(quan)和浙商證(zheng)(zheng)券(quan)表現(xian)亮眼，同(tong)比增速均超(chao)過30%。”陳靂進一步向(xiang)記者(zhe)解釋(shi)稱。

　　 與去年業績(ji)整體飄紅(hong)相比，第(di)一季度券(quan)(quan)(quan)商股(gu)(gu)股(gu)(gu)價(jia)(jia)走勢(shi)卻大相徑庭，40只A股(gu)(gu)上(shang)(shang)(shang)市(shi)券(quan)(quan)(quan)商股(gu)(gu)股(gu)(gu)價(jia)(jia)平均(jun)跌超17%，并且個股(gu)(gu)全部(bu)處于下跌狀態。《證券(quan)(quan)(quan)日報(bao)》記者(zhe)(zhe)(zhe)在調查中(zhong)發現(xian)，40家A股(gu)(gu)上(shang)(shang)(shang)市(shi)券(quan)(quan)(quan)商的投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)互(hu)動(dong)平臺（上(shang)(shang)(shang)證e互(hu)動(dong)、深交所互(hu)動(dong)易）上(shang)(shang)(shang)，股(gu)(gu)價(jia)(jia)成為(wei)投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)對上(shang)(shang)(shang)市(shi)券(quan)(quan)(quan)商詢問最多的熱門話題。不少投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)認為(wei)，上(shang)(shang)(shang)市(shi)券(quan)(quan)(quan)商業績(ji)表現(xian)優異(yi)，但目前股(gu)(gu)價(jia)(jia)表現(xian)與之并不匹配，期(qi)望上(shang)(shang)(shang)市(shi)券(quan)(quan)(quan)商回購自己股(gu)(gu)票(piao)，增強投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)信心。

　　 那么，A股券(quan)商(shang)股何時能(neng)迎來“春暖花開”？陳靂向《證券(quan)日(ri)報》記者表示(shi)：“券(quan)商(shang)板(ban)塊的(de)(de)活(huo)躍度(du)通常跟指數、市場(chang)成(cheng)交總量具有(you)比較強的(de)(de)正相關性，當(dang)前各大券(quan)商(shang)都在加大融(rong)資力度(du)，對于(yu)一(yi)些盈(ying)利持(chi)續能(neng)力比較穩定的(de)(de)頭(tou)部券(quan)商(shang)適(shi)合中長期布(bu)局。”