中證網訊（記者周璐璐）中信證券(quan)早間發布研報稱(cheng)，6月進出(chu)(chu)口兩項數據(ju)均遠超預期，一掃之前的(de)(de)擔憂。站在(zai)(zai)當前時點看，下(xia)半年海外仍將(jiang)面臨(lin)疫情(qing)的(de)(de)擾動(dong)，在(zai)(zai)疫情(qing)的(de)(de)不(bu)確定性(xing)下(xia)全球供需缺口或(huo)仍將(jiang)長期存在(zai)(zai)，我國出(chu)(chu)口的(de)(de)替代(dai)效應或(huo)將(jiang)延續。中信證券(quan)對下(xia)半年的(de)(de)出(chu)(chu)口形(xing)勢保持樂觀，并認為市(shi)場對此不(bu)必(bi)過(guo)度擔憂。出(chu)(chu)口顯示出(chu)(chu)經濟(ji)動(dong)能(neng)向好(hao)，再次來看，此次降準的(de)(de)目的(de)(de)更多(duo)(duo)的(de)(de)是(shi)以(yi)穩(wen)增長、調(diao)結構、呵護流動(dong)性(xing)為主(zhu)。未來貨幣政策或(huo)不(bu)會過(guo)度寬松，債(zhai)市(shi)短期內演繹利多(duo)(duo)出(chu)(chu)盡的(de)(de)可(ke)能(neng)性(xing)較大。

　　中信證券表示，6月外貿數據遠超(chao)預期的(de)主要(yao)原因(yin)包括(kuo)：一是(shi)海外經濟修復進程雖然(ran)受到Delta毒株的(de)擾動(dong)，但外需仍(reng)然(ran)維持強勁表現；二(er)是(shi)南亞和東南亞國(guo)家(jia)受疫情二(er)次暴發擾動(dong)，供給能(neng)力(li)仍(reng)然(ran)尚未恢復，我國(guo)的(de)出口替代效應有(you)所顯(xian)現。

　　中信(xin)證券認為(wei)(wei)，當前海(hai)外疫(yi)(yi)情(qing)的(de)(de)不(bu)確(que)定性下，長期(qi)的(de)(de)全球(qiu)(qiu)供(gong)需(xu)缺(que)口(kou)仍存。Delta毒株(zhu)的(de)(de)傳播導(dao)致全球(qiu)(qiu)部(bu)分(fen)地區(qu)出(chu)現疫(yi)(yi)情(qing)反復，各國疫(yi)(yi)苗接種(zhong)不(bu)均衡則加劇(ju)了這一擴(kuo)(kuo)散趨勢。歐美發達(da)經濟體居(ju)民活動(dong)的(de)(de)限(xian)制有(you)所(suo)放松，若后續(xu)“解封”政(zheng)策按計劃進行，變異毒株(zhu)的(de)(de)擴(kuo)(kuo)散風險將為(wei)(wei)全球(qiu)(qiu)疫(yi)(yi)情(qing)防控(kong)帶來新的(de)(de)挑戰(zhan)。總體來看(kan)，下半年海(hai)外仍將面臨疫(yi)(yi)情(qing)的(de)(de)擾動(dong)，我國出(chu)口(kou)的(de)(de)替(ti)代效應將延續(xu)。中信(xin)證券對下半年的(de)(de)出(chu)口(kou)形勢保(bao)持(chi)樂觀(guan)，并(bing)認為(wei)(wei)市場對此不(bu)必(bi)過(guo)度擔憂。

　　中信證券還(huan)認為，出(chu)(chu)(chu)(chu)口(kou)(kou)顯示(shi)出(chu)(chu)(chu)(chu)經濟動能(neng)向好，再次來看，此次降準的(de)(de)目的(de)(de)更多的(de)(de)是以穩增長、調(diao)結構、呵護流(liu)動性(xing)為主。6月出(chu)(chu)(chu)(chu)口(kou)(kou)數據(ju)大(da)超預期(qi)(qi)，印證了在外需(xu)持(chi)續修復，全球長期(qi)(qi)的(de)(de)供需(xu)缺口(kou)(kou)下，我(wo)國(guo)出(chu)(chu)(chu)(chu)口(kou)(kou)將保(bao)持(chi)一定韌(ren)性(xing)，全年將保(bao)持(chi)樂(le)觀形勢。立足(zu)于當(dang)前(qian)的(de)(de)債市(shi)，下半年出(chu)(chu)(chu)(chu)口(kou)(kou)或(huo)(huo)將持(chi)續擔當(dang)我(wo)國(guo)經濟的(de)(de)主力拉動，貨幣政策也(ye)不(bu)宜過(guo)度寬松，因此預計降準后或(huo)(huo)不(bu)會有(you)更加(jia)寬松的(de)(de)政策出(chu)(chu)(chu)(chu)臺，由此來看短期(qi)(qi)內債市(shi)演繹利多出(chu)(chu)(chu)(chu)盡的(de)(de)可能(neng)性(xing)較(jiao)大(da)。