中證網訊（記者 張(zhang)利(li)靜）5月15日，中國人(ren)民(min)銀行、銀保(bao)監(jian)會發(fa)(fa)布(bu)通知，下(xia)調首套住房商業性個人(ren)住房貸款利(li)率(lv)(lv)下(xia)限至相應(ying)期限貸款市場報價利(li)率(lv)(lv)減20個基(ji)點，對(dui)(dui)應(ying)5年期以上首套房貸利(li)率(lv)(lv)下(xia)限降至4.40%。對(dui)(dui)此，中金(jin)公司5月16日發(fa)(fa)表研報稱，本次利(li)率(lv)(lv)下(xia)限調整的影響效果仍須觀察終端利(li)率(lv)(lv)變動情(qing)況及房企信(xin)用風險應(ying)對(dui)(dui)措施，當前房地產政(zheng)策(ce)邊(bian)際(ji)持續發(fa)(fa)力，有助于改(gai)善(shan)基(ji)本面預(yu)期。

　　中(zhong)金(jin)公司表示，本(ben)次(ci)利率(lv)(lv)下(xia)限調整(zheng)是對政(zheng)治局會議(yi)中(zhong)房地產(chan)政(zheng)策(ce)內容的(de)具體落(luo)地。4月29日政(zheng)治局會議(yi)明確(que)(que)提(ti)出“支持(chi)(chi)剛(gang)(gang)性(xing)和改善(shan)性(xing)住房需求”，本(ben)次(ci)下(xia)調首套(tao)房貸利率(lv)(lv)下(xia)限重點響應了這一核心精神；尤其考慮到部分(fen)地方對“賣(mai)舊(jiu)買新(xin)”和清償首套(tao)房貸后再次(ci)購房等情況(kuang)執行首套(tao)房貸政(zheng)策(ce)，本(ben)次(ci)調整(zheng)除明確(que)(que)支持(chi)(chi)了剛(gang)(gang)性(xing)需求外(wai)，也(ye)對改善(shan)性(xing)需求有所支持(chi)(chi)。此外(wai)，5月以來已有約(yue)30城通過公開文件形式調整(zheng)了樓(lou)市(shi)調控政(zheng)策(ce)，涉及(ji)城市(shi)的(de)能級和政(zheng)策(ce)力度均(jun)較此前有所提(ti)高。

　　“本次(ci)利(li)(li)率(lv)(lv)下(xia)(xia)(xia)(xia)(xia)(xia)限(xian)調(diao)(diao)(diao)(diao)整的(de)影響效(xiao)果仍須觀察(cha)終端(duan)(duan)利(li)(li)率(lv)(lv)變動(dong)情況(kuang)及房企信用風險應對措(cuo)施。”中金公司(si)指出，本次(ci)下(xia)(xia)(xia)(xia)(xia)(xia)調(diao)(diao)(diao)(diao)的(de)是(shi)首套房貸利(li)(li)率(lv)(lv)下(xia)(xia)(xia)(xia)(xia)(xia)限(xian)而非終端(duan)(duan)實際利(li)(li)率(lv)(lv)，4月(yue)百城首套房貸主流利(li)(li)率(lv)(lv)為5.17%，過(guo)去半年(nian)(nian)已(yi)累(lei)計下(xia)(xia)(xia)(xia)(xia)(xia)調(diao)(diao)(diao)(diao)51BP，目前仍較5年(nian)(nian)期LPR上浮(fu)57BP，較調(diao)(diao)(diao)(diao)整后的(de)利(li)(li)率(lv)(lv)下(xia)(xia)(xia)(xia)(xia)(xia)限(xian)上浮(fu)77BP；預計未來各地終端(duan)(duan)房貸利(li)(li)率(lv)(lv)仍將(jiang)(jiang)繼續下(xia)(xia)(xia)(xia)(xia)(xia)行，宜密切觀察(cha)下(xia)(xia)(xia)(xia)(xia)(xia)行幅度(du)(du)與(yu)速(su)度(du)(du)。以100萬元25年(nian)(nian)期商(shang)貸為例，若(ruo)終端(duan)(duan)房貸利(li)(li)率(lv)(lv)也下(xia)(xia)(xia)(xia)(xia)(xia)調(diao)(diao)(diao)(diao)20BP（與(yu)利(li)(li)率(lv)(lv)下(xia)(xia)(xia)(xia)(xia)(xia)限(xian)下(xia)(xia)(xia)(xia)(xia)(xia)調(diao)(diao)(diao)(diao)幅度(du)(du)一致），則月(yue)還款額(e)將(jiang)(jiang)下(xia)(xia)(xia)(xia)(xia)(xia)降117元，占總還款額(e)比例為2.0%；若(ruo)終端(duan)(duan)房貸利(li)(li)率(lv)(lv)下(xia)(xia)(xia)(xia)(xia)(xia)調(diao)(diao)(diao)(diao)至下(xia)(xia)(xia)(xia)(xia)(xia)限(xian)值4.40%，則月(yue)還款額(e)將(jiang)(jiang)下(xia)(xia)(xia)(xia)(xia)(xia)降444元，占比7.5%。

　　中金公司表(biao)示，當前(qian)房地產(chan)政策邊際持(chi)續發力，有助于(yu)改善(shan)基本面(mian)預期。建議在基本面(mian)指(zhi)標(biao)進(jin)入修(xiu)復通道前(qian)，仍以(yi)安全邊際較高的(de)優質龍(long)頭為主(zhu)。同(tong)時(shi)對受益于(yu)基本面(mian)好轉的(de)“彈(dan)性”民企加大關注。