4月底以來，A股市場持續反彈。從多家(jia)券商(shang)日前發布的(de)2022年中(zhong)期策略報告看(kan)(kan)，下(xia)(xia)半(ban)年A股有(you)望(wang)拾級而上(shang)，上(shang)行(xing)空間仍(reng)存不確定性。穩(wen)增長主(zhu)線、高(gao)景氣賽(sai)道、消(xiao)費(fei)板塊(kuai)是券商(shang)下(xia)(xia)半(ban)年較為認可(ke)的(de)配置方(fang)向，看(kan)(kan)好汽車(che)、光伏、軍(jun)工、家(jia)電等行(xing)業。

　　看好下半年走勢

　　近(jin)期A股市(shi)場(chang)的漲勢在(zai)下(xia)半年能否延續(xu)是(shi)不少(shao)投資者關注的焦點(dian)。中(zhong)(zhong)國證(zheng)券報記(ji)者梳理發現，多家券商在(zai)其2022年中(zhong)(zhong)期策略(lve)報告中(zhong)(zhong)對(dui)下(xia)半年行情持較為積(ji)極(ji)態度，但也同時強調市(shi)場(chang)上(shang)行不會一蹴而(er)就(jiu)。

　　“中(zhong)國(guo)股市(shi)當前估值處在歷史偏低水平，具備中(zhong)線(xian)價值。下半(ban)年市(shi)場(chang)的內外部(bu)環(huan)境仍可能面臨一定挑戰，上(shang)行需要更(geng)多積極因素支持。從(cong)基本面角度(du)看，預(yu)計(ji)2022年全年A股上(shang)市(shi)公(gong)司盈利(li)將實現低個(ge)位數增長，下半(ban)年上(shang)下游企業盈利(li)分(fen)化可能會有所(suo)收斂。”中(zhong)金公(gong)司首席(xi)策略分(fen)析師王漢鋒如是說。

　　上證(zheng)指數從4月27日創出階(jie)(jie)段低點以來，近(jin)期出現持(chi)續反(fan)彈(dan)(dan)。華泰證(zheng)券首席(xi)策略分析師張馨元認(ren)為，下半年(nian)A股(gu)有望(wang)迎來三(san)階(jie)(jie)段拾級而上的行情(qing)：第一階(jie)(jie)段是中(zhong)(zhong)報季之(zhi)前，市場(chang)向疫情(qing)前震蕩(dang)位(wei)修復(fu)；第二階(jie)(jie)段是中(zhong)(zhong)報季至10月，業(ye)績(ji)拐(guai)點出現，行情(qing)以慢牛爬坡為主；第三(san)階(jie)(jie)段是10月之(zhi)后(hou)，A股(gu)步入“業(ye)績(ji)+估值”雙升(sheng)的彈(dan)(dan)性(xing)行情(qing)階(jie)(jie)段。

　　“2022年下半年既(ji)不會(hui)出(chu)現類似2020年疫情后一(yi)帆風順(shun)的反轉，也不會(hui)出(chu)現類似2018年的持續熊市。”開源證券首席策略分析(xi)師張弛(chi)表示。

　　聚焦三大方向

　　對于下(xia)半年A股布局(ju)方(fang)向，王漢鋒建(jian)(jian)議關(guan)注以下(xia)三條主線(xian)：一是受益于穩增長或有政策支持的部(bu)分(fen)領(ling)域(yu)，如(ru)(ru)基(ji)(ji)建(jian)(jian)（傳統基(ji)(ji)建(jian)(jian)及(ji)部(bu)分(fen)新基(ji)(ji)建(jian)(jian)）、建(jian)(jian)材、汽車等行(xing)(xing)業(ye)；二是估值不高(gao)且與宏觀(guan)經濟波動關(guan)聯度(du)相對較(jiao)低的領(ling)域(yu)，特別(bie)是部(bu)分(fen)高(gao)股息(xi)領(ling)域(yu)，如(ru)(ru)基(ji)(ji)礎(chu)設施、電力及(ji)公(gong)用事業(ye)等行(xing)(xing)業(ye)；三是基(ji)(ji)本面見底、供應受限(xian)或景(jing)氣度(du)持續改善的部(bu)分(fen)領(ling)域(yu)，如(ru)(ru)農業(ye)、部(bu)分(fen)有色(se)及(ji)化工(gong)、煤炭、光(guang)伏、軍工(gong)等行(xing)(xing)業(ye)。

　　西部證券首席策(ce)略分(fen)析師(shi)易斌則(ze)認為，下(xia)半年必需消(xiao)(xiao)費品和線下(xia)經濟(ji)復蘇相關行(xing)業(ye)的投(tou)資(zi)價值更為突出(chu)，建議(yi)關注三(san)條投(tou)資(zi)主線：第一，農業(ye)、必選消(xiao)(xiao)費板塊仍然是行(xing)情的主線；第二，疫情后業(ye)績修復預期較強的快遞(di)物流、餐飲(yin)旅游、機場航空，以及傳媒(mei)等線下(xia)經濟(ji)相關行(xing)業(ye)；第三(san)，隨著經濟(ji)刺激政策(ce)持(chi)續推進，食(shi)品飲(yin)料、家電等傳統消(xiao)(xiao)費板塊也有望迎來(lai)轉機。

　　從市(shi)場(chang)風格(ge)出發，中(zhong)信建(jian)(jian)投(tou)證券(quan)首席策略官陳果認為，中(zhong)期看，A股(gu)“神(shen)似”2012年(nian)下半年(nian)至(zhi)2014年(nian)上半年(nian)情況，市(shi)場(chang)的最(zui)強主(zhu)線將是中(zhong)小盤個股(gu)中(zhong)有持續(xu)增長預期的方(fang)向。在具體配置(zhi)方(fang)面(mian)(mian)，陳果建(jian)(jian)議重點關(guan)注(zhu)軍工、光伏、新能源車產(chan)業(ye)鏈、汽車、食(shi)品飲料、煤炭、券(quan)商等行(xing)業(ye)，主(zhu)題(ti)方(fang)面(mian)(mian)可重點關(guan)注(zhu)數字經濟、國(guo)企改(gai)革等。