中證(zheng)網訊（記者 張(zhang)利靜）國(guo)家統(tong)計局日(ri)前發布(bu)一(yi)季(ji)度(du)經濟數(shu)據。中金(jin)公司(si)在4月(yue)19日(ri)發表的(de)研報中解讀稱，2023年一(yi)季(ji)度(du)經濟數(shu)據基本上可(ke)(ke)以(yi)理解為“非(fei)(fei)典型”復蘇的(de)第(di)一(yi)步(bu)。所謂的(de)“非(fei)(fei)典型”可(ke)(ke)以(yi)從(cong)兩(liang)個方面理解，一(yi)是疫情這個“非(fei)(fei)典型”影響大幅減弱，經濟復蘇的(de)路徑(jing)跟傳統(tong)的(de)復蘇不一(yi)樣；二是宏觀政(zheng)策方面大財政(zheng)（財政(zheng)和準財政(zheng)）力度(du)加大，對貨幣的(de)貢獻上升。

從復蘇路(lu)徑來(lai)(lai)看(kan)，中金公司表(biao)示，數據顯(xian)示，前期受疫(yi)情影(ying)響(xiang)更大(da)的(de)(de)接(jie)觸型服務業恢復狀況要好于工業，需求(qiu)端消費中也(ye)看(kan)到服務好于商品。出口數據超預(yu)期的(de)(de)主因也(ye)可(ke)能是疫(yi)情期間積壓的(de)(de)存量訂單集中出口釋放。從金融數據來(lai)(lai)看(kan)，一季度貨幣增速超預(yu)期，也(ye)源于準財政政策繼(ji)續發力的(de)(de)帶動。

展望未(wei)(wei)來(lai)(lai)，中金(jin)公(gong)司研報提出，雖然隨著(zhu)5月后基數的(de)抬(tai)升以及(ji)海(hai)外(wai)金(jin)融(rong)風險帶動(dong)的(de)外(wai)需邊際走弱，使(shi)得出口同(tong)比增(zeng)速或有所回落(luo)，但是隨著(zhu)整體(ti)經濟循環的(de)改善，以消費和投資為代表(biao)的(de)內需仍(reng)有進一(yi)步(bu)恢(hui)復(fu)空間(jian)，一(yi)季(ji)度超預期的(de)金(jin)融(rong)數據(ju)也預示著(zhu)未(wei)(wei)來(lai)(lai)經濟增(zeng)長仍(reng)有一(yi)定驅動(dong)力。金(jin)融(rong)數據(ju)顯示，近期內生(sheng)性融(rong)資出現改善，政策引導的(de)復(fu)蘇將逐(zhu)步(bu)往內生(sheng)動(dong)能(neng)改善轉換。后續隨著(zhu)政策引導逐(zhu)步(bu)邁(mai)向內生(sheng)驅動(dong)，經濟復(fu)蘇前景比較樂觀(guan)。

投資策略方面，中(zhong)金公司認為，市(shi)場(chang)有(you)望(wang)延續積極表現，風(feng)格上可(ke)能(neng)逐步均(jun)衡。除了TMT為代表的(de)成(cheng)長(chang)板塊(kuai)，同(tong)時建(jian)議繼續關(guan)注經濟修復(fu)主(zhu)線，如泛消費板塊(kuai)中(zhong)的(de)家(jia)電家(jia)居、食(shi)品(pin)飲料(liao)、醫(yi)藥等(deng)，主(zhu)題方面關(guan)注“一(yi)帶(dai)一(yi)路”、國企估值重(zhong)塑(su)等(deng)。