2019年12月(yue)獲得證(zheng)(zheng)監會頒發的(de)經營許(xu)可證(zheng)(zheng)，2020年3月(yue)正(zheng)式開業，2021年8月(yue)，摩根大(da)通(tong)證(zheng)(zheng)券（中國(guo)(guo)）正(zheng)式成為(wei)中國(guo)(guo)首家(jia)外(wai)資(zi)(zi)獨資(zi)(zi)證(zheng)(zheng)券公司。回顧(gu)這三年多(duo)的(de)歷程，摩根大(da)通(tong)證(zheng)(zheng)券（中國(guo)(guo)）的(de)發展成為(wei)中國(guo)(guo)資(zi)(zi)本(ben)市場對外(wai)開放邁(mai)上快車道的(de)真實(shi)寫照。

　　日前，摩根(gen)大(da)通第十(shi)九屆全球中(zhong)國(guo)峰會在上海舉辦。為期兩天的(de)(de)(de)峰會匯聚了(le)來自全球37個國(guo)家(jia)和(he)(he)地區超過2600名(ming)的(de)(de)(de)參會者、中(zhong)國(guo)和(he)(he)全球最具影響(xiang)力的(de)(de)(de)投(tou)資者以及市(shi)值總額達4.5萬億美(mei)元的(de)(de)(de)企業，在中(zhong)國(guo)市(shi)場和(he)(he)全球投(tou)資界之間(jian)架起了(le)重要(yao)的(de)(de)(de)橋梁。

　　峰會期間，摩根(gen)大通證券(quan)（中國(guo)）有限公(gong)司(si)首(shou)席執行(xing)官陸芳接受了上海證券(quan)報記者專訪。“資(zi)本市(shi)場(chang)要求的是公(gong)開透(tou)明，隨(sui)著資(zi)本市(shi)場(chang)越(yue)(yue)來越(yue)(yue)開放，市(shi)場(chang)越(yue)(yue)來越(yue)(yue)有彈(dan)性(xing)及包容度，也(ye)更加具有吸(xi)引力，外資(zi)券(quan)商的價值就在其中。”陸芳說。

　　中國資本市場對外開放邁上快車道的真實寫照

　　“我(wo)(wo)(wo)們(men)很自(zi)豪(hao)成為(wei)了(le)中(zhong)國第一批(pi)外(wai)(wai)(wai)資(zi)控股證券公(gong)司(si)，并成為(wei)第一家(jia)外(wai)(wai)(wai)資(zi)全(quan)資(zi)證券公(gong)司(si)。”陸芳這樣(yang)闡(chan)述公(gong)司(si)設立(li)之初的(de)想(xiang)法(fa)，“我(wo)(wo)(wo)們(men)相信，在境(jing)內(nei)設立(li)證券公(gong)司(si)，能讓我(wo)(wo)(wo)們(men)緊貼中(zhong)國金融市場的(de)脈搏，不斷推(tui)進自(zi)身的(de)發(fa)展格(ge)局，確保我(wo)(wo)(wo)們(men)能持續為(wei)境(jing)內(nei)外(wai)(wai)(wai)的(de)客戶(hu)提供最有力的(de)支(zhi)持。”

　　她表示：“近幾年，中國資本(ben)市場開放的步伐一直(zhi)在(zai)加(jia)快。從2017年允許外(wai)資在(zai)券商、保險(xian)公司、資管機構(gou)以(yi)及(ji)期貨公司的持股比例達到51%，到符(fu)合條件下允許全牌照(zhao)，這給了外(wai)資很大的發展空間(jian)。”

　　疫(yi)情的挑戰(zhan)沒有影響中國資(zi)本市場(chang)對外開放的步伐。陸芳介紹(shao)，2021年(nian)10月起(qi)，摩根大(da)(da)通(tong)還(huan)克服(fu)疫(yi)情帶來的挑戰(zhan)，將全球(qiu)久負盛(sheng)名的摩根大(da)(da)通(tong)全球(qiu)醫療(liao)健康峰(feng)會落地上海，在(zai)“上海國際(ji)生物醫藥(yao)產(chan)業(ye)周”連續(xu)舉辦(ban)了兩屆“摩根大(da)(da)通(tong)全球(qiu)醫療(liao)健康產(chan)業(ye)年(nian)會上海論壇”。去年(nian)論壇成功吸引了超(chao)過400多家企(qi)業(ye)、約千人參會，為實業(ye)界(jie)、金融界(jie)和監管機構之間架起(qi)了一座創新(xin)醫療(liao)領域(yu)發展的橋梁。

　　談及(ji)對中國資本(ben)市(shi)場(chang)進一步對外(wai)開(kai)放(fang)的期待，陸芳說：“中國金融市(shi)場(chang)的開(kai)放(fang)和完(wan)善是(shi)一個漸(jian)進的過程，我們(men)始終對中國金融市(shi)場(chang)的持續開(kai)放(fang)抱著(zhu)積極的態度。”

　　她同時(shi)坦言，外(wai)資機構在(zai)(zai)中(zhong)(zhong)國市場還非常(chang)年輕，營收和人員在(zai)(zai)全(quan)行(xing)業的占(zhan)比仍(reng)然很低。“以允(yun)許(xu)外(wai)資控(kong)股或獨(du)資券商為(wei)例，這(zhe)是(shi)改(gai)革開放以來的頭(tou)一(yi)回，我們可能(neng)在(zai)(zai)理念、制度安(an)排(pai)等方面(mian)會面(mian)臨一(yi)些新(xin)課題(ti)、新(xin)挑(tiao)戰。同時(shi)，外(wai)資券商想要(yao)尋(xun)求更長期的發展，還需(xu)要(yao)思(si)考(kao)在(zai)(zai)中(zhong)(zhong)國市場本(ben)土化過程中(zhong)(zhong)如何(he)實現差(cha)異(yi)化發展，為(wei)資本(ben)市場深(shen)化改(gai)革和服(fu)務(wu)實體經濟作(zuo)出自己的貢(gong)獻。”陸(lu)芳說。

　　外資券商的最大優勢在于跨境

　　陸芳認(ren)為(wei)，對摩根大通證券（中國）來(lai)說，最重要的(de)(de)優勢之一在(zai)于能(neng)夠聯動境外集團的(de)(de)網絡(luo)和業務提供(gong)跨境方(fang)案。

　　陸(lu)芳(fang)介紹：“我(wo)們的(de)優勢在于(yu)集(ji)團(tuan)的(de)實力。我(wo)們一直致力于(yu)把(ba)集(ji)團(tuan)的(de)全球實力、經(jing)驗(yan)和(he)理(li)念與中(zhong)國(guo)(guo)本地的(de)專長相(xiang)結(jie)合，用差異化的(de)競(jing)爭(zheng)力為國(guo)(guo)內外(wai)客(ke)(ke)戶提(ti)供(gong)優質的(de)服務。借助集(ji)團(tuan)的(de)全球網絡和(he)規模，我(wo)們可(ke)以為客(ke)(ke)戶提(ti)供(gong)全方(fang)位(wei)、一站式的(de)境(jing)內和(he)境(jing)外(wai)服務。客(ke)(ke)戶通(tong)過(guo)摩根大通(tong)集(ji)團(tuan)全球網絡的(de)聯動，不僅可(ke)以獲(huo)得交易銀(yin)行(xing)服務，還可(ke)以通(tong)過(guo)境(jing)內外(wai)市場募集(ji)資(zi)金(jin)，實施國(guo)(guo)際(ji)并購(gou)，或者是(shi)尋(xun)求(qiu)海外(wai)投資(zi)機會。”

　　結合集(ji)團境(jing)外豐富的研究(jiu)經驗，摩根大通證券（中(zhong)國）還(huan)推出了適合中(zhong)國客(ke)戶的全(quan)球研究(jiu)產(chan)品，包括去年(nian)推出的《中(zhong)國汽(qi)車行業：全(quan)球電池行業研究(jiu)》及(ji)《2022年(nian)摩根大通全(quan)球ETF手冊》等專題(ti)報告，反映出公司“立(li)足本(ben)地，放眼世界”的研究(jiu)理念。

　　在經(jing)紀業務方面，摩根大通證券（中國）目(mu)前以(yi)QFII客戶為(wei)主(zhu)，目(mu)標是讓更(geng)多的境外機構投(tou)資者(zhe)來關注及(ji)投(tou)資中國市場(chang)。

　　她介紹，考慮到中國(guo)證券市場的競爭(zheng)格局和(he)摩根大(da)(da)通證券的專業優勢，未來，摩根大(da)(da)通證券（中國(guo)）將(jiang)大(da)(da)力建(jian)立(li)和(he)拓展客戶基礎。

　　據悉，摩根大通(tong)證券（中國）計劃(hua)進一步布(bu)局融(rong)資融(rong)券和申(shen)請衍生品業務資質(zhi)，為境(jing)內外(wai)客戶投資A股(gu)、通(tong)過互聯(lian)互通(tong)機(ji)制投資境(jing)外(wai)市場提(ti)供服(fu)務。此外(wai)，受益于集團對科技的投入(ru)，摩根大通(tong)證券（中國）也會繼續投放資源建設基礎設施(shi)，滿足(zu)客戶對高性能交易(yi)平臺的需求以及提(ti)升客戶買賣(mai)交易(yi)方面的體驗。

　　“我們會繼(ji)(ji)續把(ba)集團的(de)全球視野、行業(ye)專長(chang)以(yi)及(ji)創新的(de)解決方案帶到中(zhong)國(guo)(guo)，同時繼(ji)(ji)續深(shen)耕中(zhong)國(guo)(guo)市場(chang)，以(yi)持(chi)續開(kai)放(fang)的(de)態度和務實(shi)的(de)基調服(fu)務客戶(hu)，為(wei)推(tui)動上海乃(nai)至中(zhong)國(guo)(guo)金(jin)融(rong)市場(chang)發展盡一份(fen)綿薄(bo)之力。”陸芳說。

　　全面注冊制為資本市場帶來新機遇

　　作為機(ji)構從業者(zhe)，陸芳(fang)也分享了她對全(quan)面注(zhu)冊制這一改(gai)革(ge)措(cuo)施的理解(jie)。

　　在(zai)她看來(lai)，全面注(zhu)冊(ce)制的(de)(de)落地(di)將為資(zi)本市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)帶來(lai)新機遇。注(zhu)冊(ce)制的(de)(de)本質是把選擇權(quan)和(he)(he)對企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)價值的(de)(de)判斷交給市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)，通過充分的(de)(de)信息披(pi)露、透明(ming)的(de)(de)審核(he)流程和(he)(he)定價機制，讓市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)充分發揮應有的(de)(de)功能。注(zhu)冊(ce)制將降(jiang)低企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)發行(xing)股(gu)票的(de)(de)復雜(za)度，加快發行(xing)審核(he)和(he)(he)上市(shi)(shi)進程，促進更多創新型企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)、高成長(chang)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)得到資(zi)本市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)的(de)(de)支持；注(zhu)冊(ce)制的(de)(de)改(gai)革也將引入長(chang)期投(tou)資(zi)者進入市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)，增加市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)的(de)(de)穩定性。

　　全面(mian)注(zhu)(zhu)冊制的(de)落地(di)也可能帶來(lai)一些(xie)挑戰。“全面(mian)注(zhu)(zhu)冊制實(shi)施之后，新股上(shang)市股價(jia)和二級(ji)市場的(de)交易波動性都會有所增加，投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)需要(yao)(yao)更(geng)審慎地(di)制定合(he)理(li)的(de)投(tou)資(zi)(zi)策略。作(zuo)為中(zhong)介(jie)機構(gou)，注(zhu)(zhu)冊制也對我(wo)們(men)提出了更(geng)高的(de)要(yao)(yao)求。在(zai)全面(mian)準確地(di)理(li)解(jie)監(jian)管機構(gou)要(yao)(yao)求的(de)基礎上(shang)，我(wo)們(men)要(yao)(yao)不斷提高內部的(de)業務執行、風險(xian)管理(li)、投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)教育等方面(mian)的(de)標準，切實(shi)履行好中(zhong)介(jie)機構(gou)的(de)責任，更(geng)好地(di)發揮連(lian)接發行人、投(tou)資(zi)(zi)人以及(ji)資(zi)(zi)本(ben)市場的(de)橋(qiao)梁(liang)作(zuo)用。”陸芳表示。

　　一(yi)方面是在A股引進海(hai)外(wai)市(shi)場的成(cheng)熟(shu)經驗，另一(yi)方面，外(wai)資券商還能幫助優秀的中國(guo)企業“走(zou)出(chu)去”。

　　外(wai)資(zi)投行的(de)優勢在于更(geng)加熟悉全球資(zi)本市(shi)場，可(ke)以充(chong)分(fen)挖掘上市(shi)公(gong)司在全球視(shi)野下的(de)投資(zi)價值，借助全球銷售網(wang)絡，充(chong)分(fen)利(li)用A股互(hu)聯互(hu)通發展帶(dai)來的(de)便利(li)，幫(bang)助上市(shi)公(gong)司吸引外(wai)資(zi)資(zi)金“走(zou)進來”，也助力上市(shi)公(gong)司登(deng)陸不同的(de)資(zi)本市(shi)場以及更(geng)好地(di)“走(zou)出去”。

　　其中(zhong)(zhong)，互聯互通(tong)全球存(cun)托憑證（GDR）是各家(jia)外資券商(shang)關(guan)注的焦點之一。在摩根(gen)大通(tong)證券（中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)）看來(lai)，目前已發(fa)行或正在籌備發(fa)行GDR的中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)企業(ye)通(tong)常(chang)具有國(guo)(guo)際(ji)業(ye)務拓(tuo)展(zhan)的計(ji)劃和愿景。從行業(ye)分布來(lai)看，目前發(fa)行GDR的企業(ye)多數來(lai)自新能源、工業(ye)、醫療、科技(ji)、消費等展(zhan)現(xian)出強勁(jing)發(fa)展(zhan)勢頭(tou)的“新經濟”行業(ye)。

　　這些(xie)中國企業在海外市(shi)(shi)(shi)場進行的(de)部分(fen)交(jiao)易，通過較為全面的(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)者推介(jie)工作獲得了(le)國際(ji)投(tou)(tou)資(zi)(zi)者的(de)關注和參(can)與，充(chong)分(fen)把握了(le)資(zi)(zi)本市(shi)(shi)(shi)場開放的(de)政策紅利以及進入國際(ji)市(shi)(shi)(shi)場融資(zi)(zi)的(de)便利機(ji)會(hui)。

　　“扮(ban)演好聯通中(zhong)外資(zi)本市場橋梁的(de)角色(se)，充分發(fa)揮我們的(de)國際優勢，這對我們來說會是(shi)最大的(de)機(ji)遇之一。”陸芳表示。