券商投行保代迎來監管新規范。

　　21世(shi)紀經濟報道(dao)記(ji)者從券商處(chu)了(le)解到，中國證(zheng)券業(ye)協會（以下簡稱(cheng)“中證(zheng)協”）近期對《證(zheng)券公司保(bao)(bao)薦業(ye)務規(gui)則(ze)》（以下簡稱(cheng)《保(bao)(bao)薦業(ye)務規(gui)則(ze)》）進行修訂，并(bing)面向保(bao)(bao)薦機構(gou)征求(qiu)意見。

　　這(zhe)距離此前《保薦業(ye)務(wu)規則(ze)》修訂(ding)相隔(ge)近(jin)兩年。與(yu)舊版(ban)規定相比，此番調整(zheng)主要集中(zhong)在完善保薦代表人負面(mian)評價公示機制，重點包括新增保薦代表人撤否項目(mu)信息，新增保薦代表人分類名單(dan)D（暫停業(ye)務(wu)類）等。

　　值得注意的是，廉潔從業同樣是《保薦業務規則》的關注重點。

倒逼保薦人嚴篩項目質量

　　此(ci)番修訂(ding)更多(duo)聚焦于保薦代表人負(fu)面評價公示機制，這與當前的嚴監管基調(diao)一脈相承。

　　具體(ti)來看(kan)，負面評價公示機(ji)制完善集中體(ti)現在(zai)兩(liang)大(da)方(fang)面。

　　一方面，調整保薦代(dai)表人分類(lei)名單A（綜(zong)合執(zhi)業(ye)信(xin)息），在原名單中(zhong)增加保薦代(dai)表人撤(che)否(fou)項目信(xin)息。此前，項目撤(che)否(fou)率(lv)雖有(you)統計(ji)，但將其納(na)入(ru)投行分類(lei)評價范圍的較為(wei)少見。

　　根據投行(xing)人士分析，在當前IPO全(quan)流(liu)程嚴(yan)監管疊加新股上(shang)市標準提升(sheng)的環境下，IPO項(xiang)目(mu)撤否率(lv)較之過往(wang)相(xiang)對偏高，這也使得項(xiang)目(mu)撤否概率(lv)加大。受此(ci)影響，一定程度上(shang)，擁(yong)有更多在途IPO項(xiang)目(mu)的保(bao)薦(jian)人面臨著(zhu)相(xiang)對更高的項(xiang)目(mu)撤否概率(lv)，而此(ci)類保(bao)代業務能力往(wang)往(wang)更為出色。

　　“對項目(mu)撤(che)否(fou)情況進行(xing)考核，能夠(gou)倒逼保(bao)(bao)薦人更為(wei)注(zhu)重(zhong)項目(mu)質量(liang)，在選擇保(bao)(bao)薦項目(mu)之初即更加謹慎，同時減少包裝美化(hua)程度。”上述保(bao)(bao)代分析，“但考慮到當前IPO項目(mu)整體撤(che)否(fou)較(jiao)多的(de)現狀(zhuang)，建議設(she)立過渡期，或者(zhe)設(she)立相對較(jiao)低的(de)撤(che)否(fou)項目(mu)考核比(bi)重(zhong)。”

　　另一方面(mian)，新增保薦代表人(ren)分類名(ming)單D（暫(zan)(zan)停業務類），公布(bu)最近三(san)年內(nei)受過證(zheng)監(jian)會行政處(chu)罰的(de)，以及被證(zheng)監(jian)會采(cai)取認定(ding)(ding)為不(bu)適(shi)當人(ren)選(xuan)或暫(zan)(zan)不(bu)受理與行政許可有關文(wen)件等行政監(jian)管措施、被行業自律(lv)組織采(cai)取認定(ding)(ding)不(bu)適(shi)合從(cong)事相(xiang)關業務或暫(zan)(zan)不(bu)接(jie)受簽字的(de)文(wen)件或暫(zan)(zan)不(bu)受理出具的(de)相(xiang)關業務文(wen)件等紀(ji)律(lv)處(chu)分且在執行期的(de)時任保薦代表人(ren)名(ming)單。

　　根據《保薦(jian)業(ye)(ye)務規則》，中證協設立(li)的(de)保薦(jian)代(dai)(dai)表人(ren)分類名單主要(yao)包括四大(da)類，除前述最(zui)近三年處罰情況(kuang)相關名單外(wai)，還包括最(zui)近三年內受過證監會(hui)行政監管措(cuo)施、行業(ye)(ye)自律(lv)(lv)組織紀律(lv)(lv)處分或(huo)自律(lv)(lv)管理措(cuo)施的(de)保薦(jian)代(dai)(dai)表人(ren)名單，保薦(jian)代(dai)(dai)表人(ren)綜(zong)合執業(ye)(ye)信(xin)息分類名單，以(yi)及專(zhuan)(zhuan)業(ye)(ye)能力水平達標情況(kuang)。保薦(jian)代(dai)(dai)表人(ren)需要(yao)熟練掌握保薦(jian)業(ye)(ye)務相關法律(lv)(lv)、會(hui)計(ji)、財(cai)務管理、稅(shui)務、審計(ji)等專(zhuan)(zhuan)業(ye)(ye)知識。

　　值得注意的(de)是，隨著嚴監(jian)管的(de)加強，年內被點名的(de)券商投行(xing)、保代數量明顯增加。

　　21世紀(ji)經濟報道(dao)記者根據(ju)證(zheng)監(jian)會以及各(ge)地證(zheng)監(jian)局官網梳理發現，截至(zhi)7月18日，年內至(zhi)少有23家券商(shang)因為投行(xing)問題(ti)被監(jian)管點名，在(zai)同一事件多份(fen)罰(fa)單(dan)僅記一次的情(qing)況(kuang)下，所涉罰(fa)單(dan)數量(liang)亦達(da)30余份(fen)。其中(zhong)，中(zhong)信證(zheng)券、東吳證(zheng)券等被立案調查；華西證(zheng)券被暫停保薦業(ye)務資格6個月。

　　另(ling)一值得關注的現(xian)象是，券商罰單(dan)正在由“一案(an)雙罰”調(diao)整為“一案(an)三罰”，在點名(ming)證券公(gong)司(si)及直接違規(gui)個人(ren)的同時(shi)，對違規(gui)個人(ren)的部(bu)門負責人(ren)同步(bu)出具罰單(dan)。

　　在保代看(kan)來，”一案(an)三(san)罰(fa)“促使券(quan)商合規(gui)更為(wei)嚴格。

　　“以投行為例，部(bu)門(men)(men)負責人(ren)往往比(bi)公司層面合規人(ren)員更為熟悉項目或(huo)有瑕(xia)疵與包裝(zhuang)套(tao)路，項目出問題對部(bu)門(men)(men)負責人(ren)進(jin)行同步(bu)處罰，將倒逼部(bu)門(men)(men)負責人(ren)進(jin)一步(bu)加(jia)大對項目質量的重視程(cheng)度(du)。”

嚴打“圍獵”監管

　　盡管(guan)此番修訂廉潔從(cong)業內容所涉不多，但其仍是《保薦業務規則》的(de)重(zhong)(zhong)要內容之一，也是監管(guan)當前關注的(de)重(zhong)(zhong)中(zhong)之重(zhong)(zhong)。

　　根據記(ji)者(zhe)采訪與梳理，其中三點值得特別關注。

　　首先，保(bao)薦(jian)機構每年需要至少(shao)開展一次保(bao)薦(jian)業務廉(lian)潔(jie)從業情(qing)況檢(jian)查；保(bao)薦(jian)代(dai)表人、其他(ta)從事保(bao)薦(jian)業務人員的廉(lian)潔(jie)從業情(qing)況被(bei)納(na)入人事管理體系，與管理、晉級、提拔、離職以及(ji)考(kao)核、審計、稽(ji)核等相掛(gua)鉤(gou)。

　　這意味著，如(ru)果(guo)從事保(bao)薦業務的(de)相關人(ren)員廉(lian)潔從業考核結果(guo)較差，即(ji)使業績(ji)出色(se)，職位晉升等大概(gai)率也將受(shou)限。

　　其次，保薦機構應當對(dui)保薦項目(mu)股(gu)東進行穿(chuan)透核查，重點(dian)關注是否存在保薦機構高級管理人員、保薦代表人、其他(ta)從(cong)事保薦業務(wu)的人員及(ji)證監會系統離職(zhi)人員突擊入(ru)股(gu)、利(li)益輸送、“影(ying)子股(gu)東”、違規代持等不當入(ru)股(gu)行為，并如實(shi)履行報告義(yi)務(wu)。

　　這一規定使得保(bao)代等相關人員的不當(dang)入股行(xing)為(wei)與保(bao)薦機構(gou)利益高度掛鉤(gou)，有助(zhu)于防止內(nei)部包庇現(xian)象，充分借(jie)助(zhu)證券公司力量加強(qiang)自律監(jian)管。

　　再者(zhe)，《保薦業務規(gui)則》列名保薦業務活動的十項禁(jin)止性(xing)行(xing)為(wei)，其中，過去曾一度成(cheng)為(wei)頑疾、近年來成(cheng)為(wei)嚴查重點(dian)并明顯改善的包括：

　　“圍(wei)獵”監(jian)(jian)管——在項目申(shen)報(bao)、審核(he)、檢查(cha)、注(zhu)冊、立案調查(cha)等過程中，與監(jian)(jian)管工(gong)作人(ren)員(yuan)進行(xing)任(ren)何(he)正常(chang)工(gong)作溝通之外的私下接觸，干擾(rao)或(huo)(huo)者唆使、協(xie)助他人(ren)干擾(rao)證(zheng)券發行(xing)上市審核(he)、證(zheng)券監(jian)(jian)管或(huo)(huo)自律(lv)(lv)管理工(gong)作，通過利益輸送(song)、行(xing)賄等方式“圍(wei)獵”監(jian)(jian)管或(huo)(huo)自律(lv)(lv)工(gong)作人(ren)員(yuan)；

　　通過宣(xuan)稱與(yu)監管熟悉(xi)等(deng)不(bu)(bu)(bu)當(dang)方式招攬項(xiang)目(mu)——以詆毀同行，不(bu)(bu)(bu)合理報(bao)價，宣(xuan)稱與(yu)監管人(ren)員或(huo)(huo)者(zhe)其(qi)他相關人(ren)員熟悉(xi)，降低盡職調查標準或(huo)(huo)信(xin)息披露質(zhi)量(liang)，承(cheng)諾申報(bao)時間(jian)，承(cheng)諾獲(huo)得批復或(huo)(huo)獲(huo)得批復時間(jian)，簽署(shu)“抽屜”協議(yi)，或(huo)(huo)者(zhe)承(cheng)諾發行價格(ge)、利率等(deng)不(bu)(bu)(bu)正當(dang)手段，招攬項(xiang)目(mu)或(huo)(huo)索要不(bu)(bu)(bu)當(dang)利益(yi)；

　　不(bu)當(dang)謀取擬上(shang)市公司(si)股(gu)權——以非公允價(jia)格或者(zhe)不(bu)正當(dang)方式，為本人、證監(jian)會系(xi)統在(zai)職人員或離職人員及其利益關(guan)系(xi)人，獲取擬上(shang)市公司(si)股(gu)權。