中證網訊（記者(zhe) 胡(hu)雨(yu)）7月21日，《中共(gong)中央關于(yu)進(jin)一(yi)步全面(mian)深(shen)(shen)化(hua)(hua)改(gai)革、推進(jin)中國式(shi)現(xian)(xian)代化(hua)(hua)的決(jue)定》正式(shi)發(fa)布。廣發(fa)證券首席經濟學家郭磊在接受中國證券報記者(zhe)采訪(fang)時表示，《決(jue)定》中明確的一(yi)系列關鍵改(gai)革細(xi)節，展(zhan)(zhan)現(xian)(xian)了中國政府(fu)全面(mian)深(shen)(shen)化(hua)(hua)改(gai)革的決(jue)心，旨在通過(guo)一(yi)系列結構(gou)性改(gai)革，推進(jin)中國式(shi)現(xian)(xian)代化(hua)(hua)，為(wei)中國未來的經濟發(fa)展(zhan)(zhan)注入新的動(dong)力(li)。“相信通過(guo)全面(mian)深(shen)(shen)化(hua)(hua)改(gai)革，中國將(jiang)不斷釋放發(fa)展(zhan)(zhan)潛力(li)，實現(xian)(xian)高(gao)質量發(fa)展(zhan)(zhan)，向著社(she)會主義現(xian)(xian)代化(hua)(hua)強國的目標穩步邁(mai)進(jin)。”

　　對于《決定》中“開展國(guo)(guo)有(you)(you)經(jing)濟增加(jia)值核算(suan)”的(de)表(biao)述，郭磊(lei)表(biao)示，這一點代表(biao)了(le)國(guo)(guo)有(you)(you)企業(ye)經(jing)營考核的(de)方(fang)向，從營收、利潤(run)向增加(jia)值（VA）、經(jing)濟增加(jia)值（EVA）等(deng)考核目標過渡，將會引(yin)導(dao)國(guo)(guo)有(you)(you)企業(ye)聚焦主業(ye)、擴大創新，有(you)(you)助于國(guo)(guo)有(you)(you)資產價(jia)值提升。

　　對(dui)于《決定》中(zhong)“推(tui)進水、能源(yuan)、交(jiao)通(tong)等(deng)(deng)領(ling)域價格改(gai)革”的(de)表述，郭磊分析認(ren)(ren)為，相較(jiao)十八屆三中(zhong)全會(hui)的(de)“推(tui)進水、石油、天然氣、電(dian)力(li)、交(jiao)通(tong)、電(dian)信等(deng)(deng)領(ling)域價格改(gai)革”，本次的(de)提法更加聚(ju)焦。他認(ren)(ren)為，公用事業(ye)定價改(gai)革是要素價格市場(chang)化改(gai)革的(de)一部分，本輪改(gai)革除理順定價機制之(zhi)外，又疊加助力(li)新型能源(yuan)體系(xi)建設、合理疏導(dao)上游成本、緩解公共財政補(bu)貼負擔(dan)等(deng)(deng)目(mu)標，對(dui)一般物價結構也(ye)會(hui)帶來一定影響。

　　針(zhen)對《決定》中(zhong)“建(jian)(jian)立政(zheng)(zheng)(zheng)府(fu)投(tou)(tou)(tou)資(zi)支(zhi)持(chi)基礎(chu)性、公(gong)益(yi)性、長(chang)(chang)遠性重大項(xiang)目(mu)建(jian)(jian)設(she)長(chang)(chang)效機(ji)制”的(de)(de)表述，郭磊認(ren)為，中(zhong)期(qi)來看，地方債(zhai)務化解和(he)債(zhai)務長(chang)(chang)效機(ji)制將(jiang)約(yue)束地方低(di)效投(tou)(tou)(tou)資(zi)，而一(yi)些具有一(yi)定收(shou)(shou)益(yi)性的(de)(de)項(xiang)目(mu)將(jiang)通過專項(xiang)債(zhai)等廣義財政(zheng)(zheng)(zheng)機(ji)制提供(gong)融(rong)資(zi)支(zhi)持(chi)；在兩者之外(wai)的(de)(de)部(bu)分基礎(chu)建(jian)(jian)設(she)不具備短(duan)期(qi)收(shou)(shou)益(yi)性，但具備長(chang)(chang)期(qi)正(zheng)外(wai)部(bu)性，對于助力制造業(ye)和(he)消費發展(zhan)、統籌發展(zhan)與安全有正(zheng)外(wai)部(bu)性，應(ying)由政(zheng)(zheng)(zheng)府(fu)長(chang)(chang)期(qi)投(tou)(tou)(tou)融(rong)資(zi)機(ji)制支(zhi)持(chi)，發行超長(chang)(chang)期(qi)特(te)別國(guo)債(zhai)就是一(yi)種嘗試。

　　針對《決定》中(zhong)“積極推(tui)進首(shou)(shou)(shou)發經濟(ji)”的(de)(de)表(biao)述(shu)，郭(guo)磊認為，今年3月商務部曾明(ming)確(que)“千方百計推(tui)動消費持續(xu)恢(hui)復和(he)升級”，上(shang)海市(shi)(shi)5月印發《關(guan)于進一步促(cu)進上(shang)海市(shi)(shi)首(shou)(shou)(shou)發經濟(ji)高質(zhi)量發展的(de)(de)若干措施》，提出“深入(ru)建(jian)設(she)引領時尚、定義潮流的(de)(de)全球(qiu)新品首(shou)(shou)(shou)發地”，鼓(gu)勵“首(shou)(shou)(shou)發、首(shou)(shou)(shou)秀、首(shou)(shou)(shou)展、首(shou)(shou)(shou)店”。郭(guo)磊認為，從相關(guan)表(biao)述(shu)看(kan)，這屬于鼓(gu)勵消費升級的(de)(de)政(zheng)策(ce)舉措。

　　對于(yu)《決定(ding)》中“建(jian)立未(wei)來產(chan)業(ye)投入增長機(ji)制”的表(biao)述，郭(guo)磊認為(wei)，新興產(chan)業(ye)投融(rong)資機(ji)制容(rong)易建(jian)立，但未(wei)來產(chan)業(ye)（元(yuan)宇宙、腦機(ji)接口、量子信息、人形(xing)機(ji)器人、生(sheng)成(cheng)式人工智(zhi)能(neng)、生(sheng)物制造、未(wei)來顯示、未(wei)來網(wang)絡(luo)、新型儲能(neng)）等因為(wei)技術尚處(chu)于(yu)前沿探索階段，商業(ye)模式尚未(wei)形(xing)成(cheng)，需(xu)要由政(zheng)(zheng)策引導(dao)持續性的投資培育。“這一表(biao)述意味著未(wei)來產(chan)業(ye)將存在一定(ding)制度性的政(zheng)(zheng)策紅利。”

　　對(dui)于《決定》中“以國家標(biao)準提升引(yin)領傳(chuan)統(tong)(tong)(tong)產(chan)業(ye)優化升級”的表(biao)述，郭磊認(ren)為，新(xin)質生產(chan)力不僅包括(kuo)新(xin)興(xing)產(chan)業(ye)，傳(chuan)統(tong)(tong)(tong)產(chan)業(ye)改(gai)造升級同樣是(shi)新(xin)質生產(chan)力，“以國家標(biao)準提升”引(yin)領傳(chuan)統(tong)(tong)(tong)產(chan)業(ye)改(gai)造是(shi)一(yi)個現實的思路，2024年的大規(gui)模設備更新(xin)實際上就是(shi)這一(yi)思路的體現。“這一(yi)線索如能持續落地，中期看有助于傳(chuan)統(tong)(tong)(tong)制造業(ye)部門(men)保持一(yi)定的投(tou)資速度和產(chan)業(ye)空間。”

　　《決定》提(ti)出“發(fa)展耐(nai)心資(zi)(zi)(zi)本(ben)”，郭磊(lei)認為(wei)，2024年(nian)4月30日中共中央政治局會議首提(ti)“耐(nai)心資(zi)(zi)(zi)本(ben)”，并(bing)強調(diao)要因地制宜(yi)發(fa)展新質生產(chan)力，要積極發(fa)展風(feng)險(xian)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)，壯大(da)耐(nai)心資(zi)(zi)(zi)本(ben)。從《決定》看，天(tian)使投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)、風(feng)險(xian)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)、私募股權(quan)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)等一級市場投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)資(zi)(zi)(zi)金(jin)被賦予“耐(nai)心資(zi)(zi)(zi)本(ben)”的角色，政府投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)資(zi)(zi)(zi)金(jin)也將起到重(zhong)要的牽(qian)引作用。

　　《決(jue)定》提出“健全投(tou)資(zi)(zi)和(he)(he)融資(zi)(zi)相(xiang)協調的(de)資(zi)(zi)本市場功能”，郭磊(lei)稱，這一點可(ke)能代表著(zhu)當前階段資(zi)(zi)本市場改革的(de)重要思路，具(ju)體包括：支持(chi)長期資(zi)(zi)金(jin)入市；強化退市制(zhi)度；完善(shan)大(da)股東和(he)(he)實際控(kong)制(zhi)人行(xing)為規范約束(shu)機制(zhi)；完善(shan)分紅激勵(li)約束(shu)等(deng)。“投(tou)資(zi)(zi)和(he)(he)融資(zi)(zi)協調將有利于資(zi)(zi)本市場的(de)內生穩定性提升。”

　　《決(jue)定》提出“探索實行(xing)國家宏觀資(zi)(zi)產負債(zhai)表(biao)管(guan)理”，郭(guo)磊認(ren)為，和GDP等流量指(zhi)(zhi)標相比，國家資(zi)(zi)產負債(zhai)表(biao)是(shi)存量指(zhi)(zhi)標視角，它可(ke)以對風(feng)險提供(gong)更深入的衡(heng)量和預警，對于政府(fu)、企業、居民等分部門資(zi)(zi)產負債(zhai)特征邊(bian)際變化的洞察，也可(ke)以為政策(ce)決(jue)策(ce)進一步提供(gong)依據。

　　《決定(ding)》提出“完(wan)善戰(zhan)(zhan)(zhan)略(lve)性礦產(chan)(chan)資源探(tan)產(chan)(chan)供(gong)儲銷(xiao)統籌和銜接體系”，郭磊認為，戰(zhan)(zhan)(zhan)略(lve)性礦產(chan)(chan)資源關系到一國產(chan)(chan)業發展(zhan)和戰(zhan)(zhan)(zhan)略(lve)安全，近年來部分(fen)新(xin)興產(chan)(chan)業發展(zhan)又進(jin)一步帶來了對于上游礦產(chan)(chan)的廣泛需求(qiu)，對戰(zhan)(zhan)(zhan)略(lve)性礦產(chan)(chan)資源的統籌管理(li)無疑是產(chan)(chan)業鏈(lian)供(gong)應鏈(lian)安全機(ji)制的組成(cheng)部分(fen)。

　　《決(jue)定》提出“把依托(tuo)行政(zheng)權(quan)力、政(zheng)府信用(yong)、國有資(zi)源(yuan)資(zi)產(chan)獲取(qu)的收(shou)入(ru)全部納(na)入(ru)政(zheng)府預算管理”，郭磊認為(wei)，這首先有助于進一步規范財政(zheng)第一本賬(zhang)(zhang)的非稅收(shou)入(ru)，其(qi)次(ci)在第二本賬(zhang)(zhang)（土地(di)出讓金等）規模縮小(xiao)、彈性下(xia)降的背景下(xia)，進一步激活國有資(zi)產(chan)資(zi)源(yuan)存量、擴(kuo)大第三本賬(zhang)(zhang)彈性具有必然(ran)性。

　　《決定(ding)》提出“建立新(xin)增城鎮建設用地(di)(di)指(zhi)(zhi)標(biao)配置(zhi)同常住人口增加協調機制”，郭磊分(fen)析認(ren)為，2024年(nian)2月，中央深改(gai)委第四次會(hui)議(yi)就曾(ceng)提出“增強(qiang)土地(di)(di)要素(su)對優勢地(di)(di)區高(gao)質量發展保障(zhang)能力”，《決定(ding)》指(zhi)(zhi)出“使優勢地(di)(di)區有更大發展空間”，土地(di)(di)要素(su)的(de)靈(ling)活化(hua)配置(zhi)將有助于全國的(de)主題功能區戰略，即產(chan)業優勢地(di)(di)區可(ke)以獲得(de)進(jin)一步(bu)產(chan)業集(ji)聚的(de)要素(su)支持。

　　《決定》提(ti)(ti)出(chu)“允許有關(guan)城市取消(xiao)或調減住房(fang)限(xian)購政策、取消(xiao)普通(tong)住宅(zhai)和非普通(tong)住宅(zhai)標(biao)準”，郭(guo)磊認為，這將進一(yi)步(bu)推(tui)動房(fang)地產(chan)政策正常(chang)化，并打開(kai)下半年(nian)地方地產(chan)政策進一(yi)步(bu)松動空間；此外(wai)，《決定》提(ti)(ti)出(chu)“改(gai)革(ge)房(fang)地產(chan)開(kai)發融資(zi)方式和商品房(fang)預售制度”，郭(guo)磊認為，按照改(gai)革(ge)相(xiang)關(guan)時間線，中期這兩項改(gai)革(ge)將對房(fang)地產(chan)市場產(chan)生(sheng)深遠影響(xiang)。