進入三季度，基(ji)金機構調研如火如荼。Choice數據顯(xian)示，消費(fei)電子、人工智能（AI）、養(yang)殖、上(shang)游(you)資源品等景氣(qi)度上(shang)升(sheng)的(de)行業得到了(le)公、私(si)募基(ji)金經理們的(de)青睞。

　　消費電子旺季調研火熱

　　7月以來，消(xiao)(xiao)費(fei)電子(zi)(zi)(zi)市(shi)場進入新(xin)品發布(bu)季。全(quan)球智(zhi)能手機(ji)、PC市(shi)場持(chi)續復蘇。部分龍頭企(qi)業(ye)業(ye)績出現拐(guai)點，或成為消(xiao)(xiao)費(fei)電子(zi)(zi)(zi)行業(ye)景氣(qi)度回升的縮影(ying)。機(ji)構對(dui)消(xiao)(xiao)費(fei)電子(zi)(zi)(zi)產業(ye)鏈的調研熱度也逐漸升溫(wen)。據不完全(quan)統(tong)計(ji)，7月以來，歌爾(er)股(gu)份、水晶(jing)光(guang)電、勝利(li)精密(mi)、京東方(fang)A、兆馳股(gu)份、中(zhong)穎(ying)電子(zi)(zi)(zi)、深南電路(lu)、東山(shan)精密(mi)、生益電子(zi)(zi)(zi)等(deng)消(xiao)(xiao)費(fei)電子(zi)(zi)(zi)產業(ye)鏈公(gong)司(si)接受了機(ji)構的集(ji)中(zhong)調研。機(ji)構對(dui)上述公(gong)司(si)的關注(zhu)焦(jiao)點，主要集(ji)中(zhong)在人(ren)工(gong)智(zhi)能（AI）對(dui)行業(ye)及公(gong)司(si)影(ying)響(xiang)、出海情(qing)況、下半年訂單情(qing)況、行業(ye)未來展望(wang)等(deng)方(fang)面(mian)。

　　上(shang)周，歌爾股份接(jie)受了淡水泉、廣發基(ji)金、華夏基(ji)金等(deng)機構的(de)調研，機構普(pu)遍關注(zhu)公(gong)司(si)二季度業績(ji)顯著改善的(de)原因及下半(ban)(ban)年業績(ji)展望。歌爾股份表示(shi)，將繼續積極配(pei)合客戶(hu)的(de)業務規劃和節(jie)奏，做好下半(ban)(ban)年重(zhong)點產(chan)品項(xiang)目的(de)量(liang)產(chan)爬坡(po)等(deng)工作，力爭(zheng)實現公(gong)司(si)經營(ying)業績(ji)的(de)持續改善。

　　生益電子(zi)自宣(xuan)布上半年(nian)凈利潤(run)同比預增876.88%到1049.27%之后，7月份已有淡馬(ma)錫、貝萊德、point72、千(qian)禧（Millennium）、摩根士丹利基金、高(gao)盛資管、匯添(tian)富、易方(fang)達(da)等逾200家機構(gou)密集前來(lai)調研。

　　從(cong)二(er)季報(bao)披露情況來看，部分(fen)基(ji)金(jin)產(chan)品已在當季增加了消費電(dian)子板塊的(de)倉位。如知名基(ji)金(jin)經理劉(liu)元(yuan)海掌舵的(de)東吳(wu)移動(dong)互聯混合今年二(er)季度實現了規(gui)模(mo)與業績(ji)雙增。基(ji)金(jin)加大(da)了對消費電(dian)子板塊的(de)配置，部分(fen)消費電(dian)子類個股成為(wei)新進前十大(da)重倉股。對此(ci)，劉(liu)元(yuan)海表示：“AI大(da)模(mo)型在端側的(de)邏輯，有望帶來新一輪的(de)換機潮，從(cong)而可能刺(ci)激電(dian)子半(ban)導體產(chan)業的(de)復蘇強度。目前我們觀察到(dao)，無論是賣方(fang)還是買方(fang)，都(dou)對這(zhe)一邏輯越(yue)來越(yue)認同。”

　　東吳新產業(ye)(ye)精(jing)選股(gu)票(piao)的(de)(de)二季報表示(shi)，報告(gao)期(qi)內將(jiang)更多倉位切換(huan)至消費電子半導體方(fang)(fang)向(xiang)。AI浪潮(chao)有望使得消費電子終端產品的(de)(de)交互方(fang)(fang)式產生顛覆性變(bian)化，程度上或(huo)許(xu)可以類比計(ji)算(suan)機(ji)“DOS系(xi)統(tong)升級(ji)到(dao)WINDOWS系(xi)統(tong)”。結合當(dang)前該產業(ye)(ye)方(fang)(fang)向(xiang)股(gu)價和估值(zhi)均處于歷(li)史相對(dui)較低的(de)(de)位置(zhi)，這或(huo)許(xu)是未來1-2年(nian)比較罕見的(de)(de)，或(huo)許(xu)能看到(dao)戴(dai)維斯雙擊機(ji)會的(de)(de)產業(ye)(ye)方(fang)(fang)向(xiang)。

　　看好景氣行業龍頭

　　晶晨股(gu)份于7月16日(ri)(ri)-7月17日(ri)(ri)接(jie)待了包括(kuo)貝萊德、淡水泉、紅杉(shan)資本(ben)、匯添富(fu)基(ji)(ji)金(jin)(jin)、博時基(ji)(ji)金(jin)(jin)、廣發(fa)基(ji)(ji)金(jin)(jin)、嘉實基(ji)(ji)金(jin)(jin)、路博邁(mai)、摩根士丹利基(ji)(ji)金(jin)(jin)、施(shi)羅德等175家機構投資者的(de)調研。

　　晶(jing)晨股(gu)份今年上半年凈利(li)潤同比預(yu)增95.98%左右，其中第(di)二季度銷(xiao)售(shou)收入(ru)創單季度歷史(shi)新(xin)高。晶(jing)晨股(gu)份在調(diao)研中表(biao)示，展望(wang)三季度和全年，隨著全球消費(fei)電子(zi)整體市(shi)場的積極因素不(bu)斷顯現，公司經營還(huan)將繼(ji)續(xu)保(bao)持(chi)積極增長，預(yu)計(ji)2024年第(di)三季度及(ji)2024年全年營收將同比進一步(bu)增長。

　　作(zuo)為AI算力(li)領(ling)域(yu)的龍頭企(qi)業，中(zhong)際旭創7月14日和7月21日共接待(dai)了210多(duo)家(jia)機構(gou)投(tou)資者的調研。對沖(chong)基(ji)金(jin)(jin)巨頭point72、上投(tou)摩根基(ji)金(jin)(jin)、高(gao)盛集團、易(yi)方達基(ji)金(jin)(jin)、華泰柏瑞基(ji)金(jin)(jin)、中(zhong)歐(ou)基(ji)金(jin)(jin)、交銀施羅德(de)基(ji)金(jin)(jin)、中(zhong)金(jin)(jin)基(ji)金(jin)(jin)等眾(zhong)多(duo)知名(ming)機構(gou)現身。

　　大摩數字(zi)經(jing)濟混合憑借重倉中際旭創(chuang)、新易盛(sheng)、滬電股份、工業富聯等(deng)算力概念股，今年以來(lai)業績位(wei)居主動(dong)權益類基金(jin)前列。展(zhan)望三季度(du)，基金(jin)經(jing)理雷志(zhi)勇表示，云(yun)端AI算力需求仍處(chu)于向好態勢(shi)，端側(ce)如(ru)智能手機(ji)等(deng)產(chan)品開始增(zeng)加(jia)AI功能；AI有(you)望繼云(yun)端之后推動(dong)端側(ce)產(chan)業鏈相關公司(si)迎來(lai)新的(de)增(zeng)長，故看好AI對云(yun)端算力以及終端消(xiao)費產(chan)品需求的(de)拉動(dong)。

　　今年以(yi)來(lai)(lai)，宏(hong)利基金王(wang)鵬管理的多(duo)只產(chan)品(pin)表(biao)現亮眼，如宏(hong)利新(xin)興景氣龍頭(tou)混合的重倉股有工業(ye)(ye)富聯、中際旭創、新(xin)易盛等。王(wang)鵬在二(er)季報中表(biao)示(shi)，堅持“投(tou)資景氣行業(ye)(ye)龍頭(tou)，追求戴(dai)維斯雙擊”的方法，選擇長期空間大、短期業(ye)(ye)績(ji)好(hao)的公司(si)。在判(pan)斷未來(lai)(lai)的投(tou)資機會時(shi)，他(ta)表(biao)示(shi)，生成式AI行業(ye)(ye)蓬勃發展帶來(lai)(lai)的算力投(tou)資機會仍然會繼續(xu)，且龍頭(tou)公司(si)已經進(jin)入業(ye)(ye)績(ji)連續(xu)超(chao)預期的階段，投(tou)資體(ti)驗或將改善。

　　部分行業或現景氣反轉

　　隨著今年(nian)二季度(du)以(yi)來(lai)豬價快速上漲(zhang)，多(duo)數(shu)豬企二季度(du)扭(niu)虧為(wei)盈，機構也紛紛關注行業(ye)景氣度(du)的(de)回暖趨勢。7月以(yi)來(lai)，牧(mu)原股份(fen)、巨星農牧(mu)、神(shen)農集團(tuan)、東瑞股份(fen)等生豬養殖企業(ye)迎(ying)來(lai)機構調研。

　　中金(jin)公司近期在農(nong)林(lin)牧(mu)漁行業中期策略報告中指出，生(sheng)豬在經歷“深虧損(sun)、高負債、慢(man)去(qu)化”之后迎來景氣反轉，下半年行業存(cun)在供需兩(liang)端共振，豬價(jia)仍具備(bei)向上支(zhi)撐。

　　上游資(zi)源品也屬(shu)于機構看好出現景(jing)氣(qi)反轉的(de)(de)方向。興業證券(quan)研報稱，今年上半年，有(you)色金屬(shu)、化(hua)工、石(shi)(shi)油石(shi)(shi)化(hua)等資(zi)源品價格上漲(zhang)。銅(tong)、石(shi)(shi)油等二季度整體維持偏強的(de)(de)格局(ju)；化(hua)工產品二季度以(yi)來(lai)普遍震(zhen)蕩走強。資(zi)源品受益于“旺季+漲(zhang)價+降息預期”的(de)(de)共振，有(you)望成為后續市(shi)場的(de)(de)主線。

　　7月以來的調研(yan)中(zhong)，上游資源類公(gong)司受到(dao)機構密切關注，例如氟化工(gong)板(ban)塊(kuai)的金(jin)石(shi)資源、三美股份，有色金(jin)屬板(ban)塊(kuai)的西部礦業(ye)、云南(nan)銅(tong)業(ye)、中(zhong)金(jin)嶺南(nan)、中(zhong)色股份、明(ming)泰鋁業(ye)等。

　　展望(wang)下半年，廣發資(zi)(zi)(zi)源優選股票(piao)二季報顯示，繼(ji)續(xu)(xu)(xu)看好全球定價資(zi)(zi)(zi)源品(pin)和(he)紅利(li)品(pin)種(zhong)的投資(zi)(zi)(zi)機會。隨著全球制造(zao)業重回擴張區間(jian)，美聯(lian)儲(chu)降息(xi)漸(jian)行漸(jian)近，疊加(jia)過去數(shu)年資(zi)(zi)(zi)本開支嚴重不足和(he)供給受限，全球定價資(zi)(zi)(zi)源品(pin)的價格有望(wang)中長(chang)期(qi)繼(ji)續(xu)(xu)(xu)走高或(huo)在高位企穩(wen)，持(chi)續(xu)(xu)(xu)看好黃金、銅(tong)、原油(you)和(he)動力(li)煤等(deng)核(he)心(xin)品(pin)種(zhong)的投資(zi)(zi)(zi)機會。

　　此外，化工龍頭ETF的二(er)季報表(biao)示，中長期(qi)看(kan)，伴(ban)隨大宗商(shang)品價格高位回落，中下(xia)游化工企業成本有望改善，疊加海外需求旺(wang)盛，順(shun)周期(qi)板塊的化工行業有望受益，看(kan)好具備(bei)顯著阿爾(er)法特征，具備(bei)核心競爭力的化工龍頭標的。