中(zhong)(zhong)(zhong)證網訊（記者 劉英杰）9月24日，國(guo)(guo)務院新聞辦公室舉行(xing)(xing)新聞發布(bu)會(hui)，中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)人民(min)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)行(xing)(xing)長(chang)潘功勝、國(guo)(guo)家金(jin)融監督(du)管理總局(ju)局(ju)長(chang)李(li)云澤、中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)證券(quan)監督(du)管理委員會(hui)主(zhu)席吳(wu)清介紹金(jin)融支持經(jing)濟高質量發展有關情況(kuang)，并答記者問。中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)人民(min)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)公布(bu)了(le)一系列政策，包含(han)降(jiang)準、調降(jiang)政策利率(lv)、降(jiang)低存(cun)量房貸利率(lv)等。中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)銀(yin)(yin)河(he)證券(quan)研究(jiu)團隊(dui)認為，此次會(hui)議體現“穩”字當(dang)頭的精(jing)神，體現出穩經(jing)濟、穩就業、穩市場、穩預期(qi)四方面精(jing)神。 

　　中(zhong)國(guo)銀河證(zheng)券研究團隊認為(wei)，總(zong)量一攬子(zi)工(gong)具密(mi)(mi)集(ji)推出，力度超(chao)出市場(chang)預期，外(wai)部目(mu)標讓(rang)位(wei)于內部目(mu)標，穩(wen)增(zeng)長穩(wen)就業(ye)成為(wei)政策(ce)(ce)優先考量。三大因素促(cu)發(fa)了(le)總(zong)量工(gong)具的(de)密(mi)(mi)集(ji)使用，一方面近期經濟(ji)數(shu)據運行偏弱；另(ling)一方面，就業(ye)數(shu)據表現較差(cha)，勞動力市場(chang)承(cheng)壓；再次，9月美聯儲降息(xi)50BP正式(shi)開啟(qi)本輪降息(xi)周(zhou)期，除了(le)日本央(yang)行之外(wai)，主要經濟(ji)體的(de)貨幣政策(ce)(ce)都(dou)進(jin)入了(le)降息(xi)周(zhou)期，這為(wei)中(zhong)國(guo)貨幣寬松提供友好(hao)的(de)“順(shun)風(feng)”環境，匯率穩(wen)定(ding)和國(guo)際收支平(ping)衡(heng)的(de)外(wai)部目(mu)標讓(rang)位(wei)于穩(wen)增(zeng)長穩(wen)就業(ye)的(de)內部目(mu)標。

　　在中國銀河(he)證券看來，政(zheng)策并(bing)非大水(shui)漫灌，而是(shi)為新舊(jiu)動能轉換爭取更(geng)(geng)加(jia)(jia)充裕(yu)的(de)(de)時(shi)間(jian)窗(chuang)口。雖然(ran)本次政(zheng)策力(li)(li)度(du)超出預期(qi)，但(dan)仍處于(yu)(yu)高(gao)(gao)質量發展的(de)(de)目標范(fan)疇之內，目的(de)(de)是(shi)應(ying)對(dui)(dui)短(duan)期(qi)經(jing)濟下行壓(ya)力(li)(li)，穩(wen)預期(qi)、防(fang)風險，為新舊(jiu)動能轉換爭取更(geng)(geng)加(jia)(jia)充裕(yu)的(de)(de)時(shi)間(jian)窗(chuang)口。政(zheng)策的(de)(de)邏輯主(zhu)線可以梳(shu)理為三條：一(yi)是(shi)更(geng)(geng)加(jia)(jia)注重(zhong)居(ju)民財富效應(ying)，呵護資產價(jia)格(ge)，對(dui)(dui)于(yu)(yu)樓市(shi)和股市(shi)給予了更(geng)(geng)多(duo)關(guan)切。二是(shi)更(geng)(geng)加(jia)(jia)注重(zhong)防(fang)范(fan)化解(jie)風險，對(dui)(dui)于(yu)(yu)地產下行的(de)(de)關(guan)注度(du)更(geng)(geng)高(gao)(gao)。三是(shi)注重(zhong)落實以促進消費(fei)為擴(kuo)大內需的(de)(de)主(zhu)要抓(zhua)手，調降存量房(fang)貸(dai)利率可以緩解(jie)付息壓(ya)力(li)(li)，增強購買力(li)(li)，穩(wen)定資產價(jia)格(ge)可以提高(gao)(gao)居(ju)民財富效應(ying)，提振(zhen)消費(fei)信心。

　　中國(guo)銀河證券分(fen)析，宏觀政(zheng)策一致性加(jia)強的背景下，增(zeng)量財政(zheng)政(zheng)策可能(neng)箭在弦(xian)上，宏觀政(zheng)策取向轉向促消費，對(dui)資本市場關注度提高。 

　　中國銀河(he)證券從配(pei)置(zhi)(zhi)角度分析，在(zai)股市(shi)方面(mian)，基于本輪超預期政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)(ce)的出(chu)臺，市(shi)場信心有(you)望得到有(you)效提振(zhen)，A股市(shi)場或(huo)迎來(lai)修復行(xing)(xing)情(qing)，后續重點關注宏觀基本面(mian)的修復斜率(lv)。同(tong)時，在(zai)政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)(ce)面(mian)利好與(yu)流動(dong)性改善雙重作用下(xia)，港股市(shi)場也有(you)望走(zou)出(chu)向上(shang)行(xing)(xing)情(qing)。債市(shi)方面(mian)，降準(zhun)釋放的長(chang)期流動(dong)性將(jiang)增(zeng)加債市(shi)資金供給，有(you)助于推動(dong)債券收益率(lv)下(xia)行(xing)(xing)，增(zeng)強(qiang)債券市(shi)場的吸引力。其中，短(duan)端利率(lv)對貨幣(bi)政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)(ce)更為敏感(gan)，重點關注短(duan)債的配(pei)置(zhi)(zhi)價(jia)值。長(chang)債短(duan)期或(huo)維持(chi)震(zhen)蕩，但在(zai)降準(zhun)降息的政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)(ce)導(dao)向下(xia)，長(chang)期來(lai)看，仍(reng)然具有(you)較(jiao)高配(pei)置(zhi)(zhi)價(jia)值。