一般(ban)來說,上市(shi)公司收到交(jiao)易所問(wen)詢函后,三(san)五個工(gong)作日都能給(gei)出一堆詳細的回復(fu),可三(san)愛富(600636)收到問(wen)詢函已經(jing)幾個月了(le),至(zhi)今仍未(wei)回復(fu),股票亦仍在(zai)停(ting)牌之中。公司到底是給(gei)什么樣的問(wen)題難(nan)倒(dao)了(le)呢(ni)?
去(qu)年10月(yue)21日,三(san)愛(ai)富收到上(shang)海證券交易所《關(guan)于對(dui)上(shang)海三(san)愛(ai)富新材料股份(fen)有(you)(you)限公司重大資產(chan)購(gou)買及(ji)出(chu)(chu)售暨關(guan)聯交易預案信息披露的(de)(de)問詢函(han)》。該問詢函(han)一共涉及(ji)了16個問題(ti),包括重大資產(chan)重組性(xing)質、擬(ni)購(gou)買資產(chan)的(de)(de)估(gu)值及(ji)經營(ying)情況、擬(ni)出(chu)(chu)售資產(chan)狀況等。而最難回復的(de)(de),也是(shi)導致三(san)愛(ai)富遲遲沒有(you)(you)回復的(de)(de)關(guan)鍵(jian)問題(ti),就是(shi)該交易方案是(shi)否構成重組上(shang)市(shi)。三(san)愛(ai)富之前是(shi)“理直氣壯”,可現在真要回答(da)問詢,卻(que)又變(bian)得有(you)(you)些(xie)底氣不足了。
該交易方案概括如下:公(gong)司(si)擬(ni)置出主要資(zi)產,并現金購買奧威(wei)亞100%股(gu)(gu)權、東(dong)方聞道51%股(gu)(gu)權;同時控股(gu)(gu)股(gu)(gu)東(dong)將持有的公(gong)司(si)20%股(gu)(gu)權協議轉讓給中國文(wen)發(fa),該股(gu)(gu)權轉讓以前述(shu)重組的成功實(shi)施為(wei)(wei)前提。股(gu)(gu)權轉讓完成后(hou),公(gong)司(si)主營(ying)業(ye)務由含氟化(hua)學(xue)品的研發(fa)、生產、經營(ying)變更(geng)為(wei)(wei)教育信(xin)息化(hua)產品的研發(fa)、制造和銷(xiao)售,實(shi)際控制人(ren)由上海(hai)市國資(zi)委變更(geng)為(wei)(wei)國務院國資(zi)委。
去年借(jie)殼(ke)新(xin)規公布后,借(jie)殼(ke)變得非常困難,多家(jia)上市公司(si)尋求各種方案(an)(an)規避。三愛富(fu)的方案(an)(an)明顯(xian)“更勝(sheng)一(yi)籌”。其在事實上完(wan)成(cheng)了(le)事際控(kong)制人變更和(he)主(zhu)營(ying)業務變更,但是(shi)比(bi)照借(jie)殼(ke)新(xin)規,又很難定(ding)義為借(jie)殼(ke)。三愛富(fu)在重(zhong)(zhong)組(zu)預案(an)(an)中指出(chu):“本(ben)次重(zhong)(zhong)大資產(chan)重(zhong)(zhong)組(zu)不(bu)會(hui)導(dao)致公司(si)實際控(kong)制權(quan)變更,且不(bu)涉及向(xiang)收購(gou)人及其關聯人購(gou)買(mai)資產(chan)的情況,因此(ci)不(bu)構(gou)成(cheng)《上市公司(si)重(zhong)(zhong)大資產(chan)重(zhong)(zhong)組(zu)管理辦法》第十(shi)三條規定(ding)的交易(yi)情形,即不(bu)構(gou)成(cheng)重(zhong)(zhong)組(zu)上市,不(bu)需要提(ti)交中國證監(jian)會(hui)審核”。同(tong)時(shi),在媒體溝(gou)通會(hui)上,三愛富(fu)也回答(da):“這個肯定(ding)不(bu)屬于(yu)借(jie)殼(ke)上市。”但是(shi)在正式回答(da)交易(yi)所問題時(shi),三愛富(fu)猶豫了(le)。對這一(yi)個此(ci)前一(yi)直有明確答(da)案(an)(an)的問題,三愛富(fu)變得不(bu)再(zai)那么(me)堅定(ding)。
三愛(ai)富(fu)不(bu)能給出回復(fu)的原(yuan)因有兩個(ge)。第一,其有主觀上(shang)刻意繞(rao)開新殼(ke)新規,造(zao)成事(shi)實上(shang)借殼(ke)的嫌(xian)疑。三愛(ai)富(fu)母公司華誼集(ji)團回應說:“是否構(gou)成借殼(ke),在標準上(shang)可能要再(zai)與(yu)多(duo)方溝通(tong)。”
第二(er),一(yi)(yi)旦(dan)三愛(ai)富(fu)的這個(ge)方案(an)得到(dao)監管層的認可,未來可能(neng)會(hui)有(you)(you)一(yi)(yi)連串的公司效仿三愛(ai)富(fu)的方案(an)。三愛(ai)富(fu)的示范效應令各(ge)方有(you)(you)所忌(ji)憚。
三(san)(san)愛富確實給監管層(ceng)出了(le)(le)一個(ge)大難(nan)題。據了(le)(le)解,現在(zai)A股市(shi)(shi)場(chang)上,已發生多例上市(shi)(shi)公(gong)司(si)控股權(quan)通過協議轉讓的(de)方(fang)式完成了(le)(le)變更,未(wei)來新的(de)大股東如何駕馭上市(shi)(shi)公(gong)司(si)?在(zai)他們的(de)既定策略中,包括在(zai)整個(ge)市(shi)(shi)場(chang)上尋找優質的(de)第三(san)(san)方(fang)標(biao)的(de)(規(gui)避向收(shou)購人及其關聯(lian)人購買(mai)資產),實現全面轉型(xing)。
近四(si)個月(yue)以(yi)來,三(san)愛(ai)富對這個關鍵問(wen)題都沒有給出(chu)回復(fu)。可現在恐怕很難(nan)再(zai)拖下(xia)去了。據了解,一(yi)年一(yi)度的上海國(guo)資(zi)國(guo)企工作會(hui)議有望(wang)在下(xia)周召開,屆時可能會(hui)對三(san)愛(ai)富的重(zhong)大資(zi)產(chan)重(zhong)組方(fang)(fang)案有所點評,對公司下(xia)一(yi)步(bu)動作指明方(fang)(fang)向。此外(wai),2016年年報披(pi)露在即(ji),這個問(wen)題不盡早(zao)確定,三(san)愛(ai)富如何(he)書寫年報都有些困難(nan)。
公(gong)開(kai)信息(xi)顯(xian)示,三(san)愛(ai)富(fu)2015年度歸屬于上市(shi)公(gong)司(si)(si)股東的(de)凈利潤為(wei)(wei)負(fu)值,預計公(gong)司(si)(si)2016年度歸屬于上市(shi)公(gong)司(si)(si)股東的(de)凈利潤仍為(wei)(wei)負(fu)值,公(gong)司(si)(si)股票可(ke)能(neng)在(zai)2016年年報披露后被上海證券(quan)交易所實施退市(shi)風險警示。三(san)愛(ai)富(fu)為(wei)(wei)了“自救”,在(zai)去年2016年5月(yue)10日宣布(bu)停牌,后推出以上重(zhong)大重(zhong)組方案。假如該方案不能(neng)通過,那么三(san)愛(ai)富(fu)必須要抓緊時間修改原有(you)方案,或(huo)者(zhe)是抓緊另覓其他出路(lu)了。
(原標(biao)題:一個問題難倒三愛富 交(jiao)易所問詢函4個月(yue)不(bu)回復)
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