整體持(chi)續布局體育產業(ye)的貴人鳥股(gu)份有(you)限公(gong)司(下稱“貴人鳥”,603555.SH)似(si)乎并沒有(you)理想中的順利,近來,持(chi)續多半年收購(gou)“威爾士健身”母公(gong)司威康健身的計劃(hua)擱淺。
9月5日晚間,貴人(ren)鳥(niao)發布關于終止(zhi)重(zhong)大資產重(zhong)組的公告(gao)稱,將放棄(qi)收購威爾(er)士健身母公司威康健身,其理由是在(zai)交易(yi)對價及(ji)交易(yi)方式上,雙方沒(mei)有達成一致。
“這主要是雙方(fang)(fang)的交易(yi)方(fang)(fang)式沒有達(da)成而(er)最終告吹。”一位知(zhi)情人士告訴記者。
靠持續多(duo)元化自救的(de)貴(gui)人鳥雖然(ran)折騰了(le)近3年,但(dan)并沒有從根本上改變其主營持續下滑的(de)發展困境(jing),到底(di)是什么原(yuan)因導(dao)致貴(gui)人鳥處于如此尷(gan)尬的(de)境(jing)地?而在貴(gui)人鳥持續不(bu)接地氣的(de)多(duo)元化背后,其搖(yao)擺不(bu)定(ding)的(de)戰略困境(jing)也逐漸暴露。
交易陷分歧擱淺
耗時近(jin)9個(ge)月,令業界期(qi)待從根本上改變貴人鳥主營業務收入(ru)結構的(de)重大收購,在即將(jiang)實(shi)現的(de)最終(zhong)一刻(ke)突然宣布告吹。
貴人鳥作(zuo)為晉(jin)江系(xi)運動鞋(xie)服品牌,目前市值137億,其于(yu)2014年(nian)起進行戰略升級(ji),于(yu)2015年(nian)投(tou)資籃球社區(qu)虎撲(pu)體育,布局多種(zhong)體育產(chan)業形(xing)態。
據了(le)解,此次終(zhong)止的重大資(zi)產重組事項(xiang)為(wei)貴人(ren)(ren)鳥(niao)之前籌(chou)劃的收購(gou)威(wei)康(kang)健身(shen)100%股權(quan)。根(gen)據去年(nian)12月貴人(ren)(ren)鳥(niao)公(gong)告稱,為(wei)布局健身(shen)休閑產業(ye),擬收購(gou)擁有(you)健身(shen)俱樂部(bu)品牌“威(wei)爾士健身(shen)”母(mu)公(gong)司(si)威(wei)康(kang)健身(shen)100%股權(quan),希望造就中國最大的體育生態產業(ye)鏈上市(shi)公(gong)司(si)。
今年3月,貴人(ren)鳥發(fa)布公告擬(ni)定了交易細節,宣(xuan)布擬(ni)以發(fa)行股(gu)份(fen)及支付現金相(xiang)結(jie)合的方式收購威康健身股(gu)權,交易價(jia)格初步確定為27億(yi)元。
貴人鳥近幾年(nian)業績并不好,之所以敢拿出27億的資本多元化收購“威爾士健(jian)(jian)身(shen)(shen)”母(mu)公司威康(kang)健(jian)(jian)身(shen)(shen)100%股權,主要是看中了“威爾士健(jian)(jian)身(shen)(shen)”母(mu)公司威康(kang)健(jian)(jian)身(shen)(shen)的發展前(qian)景。
據悉,威康(kang)健(jian)(jian)(jian)身全稱(cheng)威康(kang)健(jian)(jian)(jian)身管理咨詢(上海)有限公司,主營休(xiu)閑健(jian)(jian)(jian)身服(fu)務,旗下擁(yong)有知名健(jian)(jian)(jian)身俱樂(le)部品牌威爾(er)(er)士(shi)。威爾(er)(er)士(shi)健(jian)(jian)(jian)身會所(suo)正式開業82家(jia),11家(jia)進入預售階段,主要布(bu)局(ju)集(ji)中在上海。
截(jie)至2016年(nian)(nian)12月31日,威康健(jian)身凈(jing)資產9655.89萬(wan)元,預估值區間為22億元-28億元,增值率為2178.40%-2799.78%。按照2016年(nian)(nian)4200萬(wan)元的凈(jing)利潤計算,市盈率64.27倍。此外,會員數(shu)量和私教數(shu)量快速增長,2016年(nian)(nian)分別增長44.17%和51.74%。
然而形成明顯(xian)對(dui)比的是貴(gui)人(ren)鳥的業績。記者統計發現,自2012年(nian)之后,貴(gui)人(ren)鳥的業績就(jiu)一直處在下滑之中,5年(nian)間貴(gui)人(ren)鳥的扣非凈利潤(run)從2012年(nian)5.05億(yi)元(yuan)下降至2016年(nian)的2.56億(yi)元(yuan),降幅(fu)近半,這一情況(kuang)在2017年(nian)并(bing)沒(mei)有改變。
據(ju)貴人(ren)鳥(niao)2017年半(ban)年報(bao)(bao)顯示,報(bao)(bao)告期(qi)內公(gong)司營業收入(ru)為15.78億元(yuan),同比(bi)增(zeng)長55.03%;但歸屬于(yu)上市公(gong)司股東的凈(jing)利潤約1.3億元(yuan),同比(bi)下滑(hua)17.26%。
當時就有人評論說(shuo),如(ru)果貴(gui)人鳥收購威康健(jian)身之后,威康健(jian)身強(qiang)勁的業(ye)績增長能力,將(jiang)使得(de)貴(gui)人鳥突破主營業(ye)務困境。
而貴人鳥在收購預案中披露,希(xi)望通過這宗交(jiao)易(yi)將公司業(ye)務范圍擴(kuo)展至體育(yu)健(jian)身領(ling)域,擴(kuo)大經營范圍,增加(jia)主營業(ye)務收入來源,降低經營風險。
然而(er)事(shi)實并未(wei)按照既定的計劃進行,9月5日,貴人鳥因交易(yi)對價及交易(yi)方式上的分歧放棄收購威爾(er)士健(jian)身母公司威康健(jian)身。
“這(zhe)主要是雙方(fang)對交易(yi)結構意(yi)見(jian)不統(tong)一(yi)。”上述知情人士告(gao)訴記者,貴人鳥希望多給些股份,少(shao)給些現(xian)(xian)金(jin)(jin);而威(wei)康健身希望多得到現(xian)(xian)金(jin)(jin),以支持(chi)后續開(kai)店的資金(jin)(jin)需求。
其(qi)實,在今年4月,貴人鳥還公告稱,以支付現金的(de)(de)方(fang)式收購(gou)25%的(de)(de)股權,以發(fa)行(xing)股份(fen)方(fang)式購(gou)買75%的(de)(de)股權。
9月8日,記者(zhe)致電貴(gui)人鳥董(dong)秘辦公(gong)室,希望得到關于此次交易的更多信息,不過截(jie)至記者(zhe)發稿(gao),貴(gui)人鳥官方并沒有回復。
業內認為回歸主業更重要
“此次并購威(wei)康健身(shen)的失敗(bai),對(dui)于貴人(ren)鳥來說無疑是雪上加(jia)霜。”有業內觀察人(ren)士告訴記(ji)者,之所以(yi)出現(xian)如此困境(jing),主(zhu)要(yao)是貴人(ren)鳥定位搖擺不定,且多元化(hua)并不能與(yu)主(zhu)業形成互(hu)補。
資料顯示,貴人鳥一直(zhi)以主品牌運動(dong)鞋(xie)(xie)、運動(dong)服裝的研發、設(she)計、生產和銷售為主營業(ye)(ye)務。招(zhao)股書顯示,2009-2011年,貴人鳥主營業(ye)(ye)務收(shou)入中(zhong)鞋(xie)(xie)服占比(bi)分(fen)別高(gao)達100%、99.97%、99.98%,其他業(ye)(ye)務收(shou)入微(wei)乎其微(wei)。
“由此可以看出,貴人鳥是(shi)一家傳統運動鞋服行(xing)業經(jing)營(ying)公(gong)司(si),雖(sui)然(ran)進(jin)行(xing)產業升(sheng)級,但卻(que)是(shi)離開主業的布(bu)局,這才(cai)導致公(gong)司(si)定位搖擺不定。”有(you)分(fen)析(xi)人士對記者直言。
而(er)這也可以從此前隨意更名(ming)的(de)做法上看出。
根據資(zi)料(liao)顯示(shi),今年3月(yue)19日(ri),“貴(gui)人(ren)鳥”發(fa)布(bu)(bu)了第二屆董事會(hui)第三十四次(ci)會(hui)議公(gong)告,宣布(bu)(bu)“貴(gui)人(ren)鳥”改名(ming)“全(quan)能體(ti)育(yu)(yu)”。貴(gui)人(ren)鳥表示(shi),變更(geng)名(ming)稱(cheng)是為適應公(gong)司(si)戰(zhan)略轉型的需要。公(gong)告稱(cheng),單一品(pin)牌運營的“貴(gui)人(ren)鳥”名(ming)稱(cheng)不再符合公(gong)司(si)全(quan)能性體(ti)育(yu)(yu)產業(ye)戰(zhan)略布(bu)(bu)局(ju)規(gui)劃。
然而有意思的是,第二天(tian)晚上9點,貴人鳥又發布公(gong)告(gao)稱,名字不(bu)改了。不(bu)過這也從一個側面說明,公(gong)司管(guan)理層(ceng)極(ji)可能也拿(na)不(bu)準未來(lai)的發展(zhan)方向,公(gong)司定(ding)位搖(yao)擺不(bu)定(ding)。
其實,讓貴(gui)人鳥真(zhen)正陷(xian)入發展困境(jing)的是偏離主業的多元(yuan)化(hua)。
資料(liao)顯示,2015年(nian)初,貴人鳥宣布成(cheng)為虎撲體育(yu)第二大股東(dong)。去年(nian)以來(lai),貴人鳥還投資了西(xi)班牙足球經(jing)紀(ji)公司、美(mei)國籃球裝備品牌AND1在大中(zhong)華區的獨(du)家運(yun)營權、控股線下零售(shou)渠(qu)道商(shang)杰之行和(he)名鞋庫網絡科技有限公司。
然(ran)而時至今日,這些公司(si)一直(zhi)是不溫(wen)不火,而且(qie)并沒有給公司(si)主業的振興帶來直(zhi)接的利(li)益。而此后貴(gui)人(ren)鳥投資的公司(si),更(geng)是以失敗而告終。
根據(ju)資(zi)料(liao)顯示(shi),雖然在收購威康健身的過程中,貴(gui)人(ren)鳥(niao)其實也還有(you)不(bu)少動作(zuo),但諸多轉型嘗(chang)試卻屢次遇(yu)阻。除涉(she)足體育(yu)產(chan)業(ye)外,貴(gui)人(ren)鳥(niao)還涉(she)足了體育(yu)保險業(ye)務,但這一跨界最終(zhong)(zhong)也以失敗告終(zhong)(zhong)。
“其主(zhu)要原因(yin)是,貴(gui)(gui)人鳥(niao)投資的(de)領域(yu)比較多,一個致命的(de)缺點是貴(gui)(gui)人鳥(niao)所投資的(de)企業不能相互補充,不能進(jin)行強強整(zheng)合,形成生(sheng)態效應,最(zui)(zui)終只能在不擅長的(de)領域(yu)被對手所排擠,最(zui)(zui)終無疾而終。”另(ling)有分(fen)析(xi)人士(shi)對記者分(fen)析(xi)。
上(shang)述人(ren)士還對(dui)記(ji)者表示,按照公司的正常思路發(fa)展,貴人(ren)鳥應該(gai)回(hui)歸(gui)主(zhu)(zhu)業(ye),圍(wei)繞主(zhu)(zhu)業(ye)繼續做強(qiang)做大公司,不管是開辟渠道(dao)還是產業(ye)升級,首先貴人(ren)鳥還是應將產品做到(dao)行(xing)業(ye)第一梯隊陣營,之(zhi)后再運(yun)用其品牌(pai)進行(xing)外(wai)圍(wei)相應拓展。
掙扎(zha)中的貴(gui)人鳥在經歷多次的多元化挫敗之后(hou),接下來是深耕主業還是繼續多元化,對此本(ben)報記者(zhe)將持續關注(zhu)。
(原標題:偏離主業多元化屢受(shou)挫(cuo) 貴人鳥被指“不務正業”)
中(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)聲明(ming):凡(fan)本網(wang)(wang)注(zhu)明(ming)“來(lai)源(yuan):中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)券報(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)”的(de)所有作(zuo)品(pin),版權均屬于(yu)中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)券報(bao)、中(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)。中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)券報(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)與(yu)(yu)作(zuo)品(pin)作(zuo)者聯合聲明(ming),任何組織未經中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)券報(bao)、中(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)以(yi)及作(zuo)者書面授權不(bu)(bu)得轉載、摘編(bian)或(huo)利用其(qi)(qi)它方式使用上述(shu)作(zuo)品(pin)。凡(fan)本網(wang)(wang)注(zhu)明(ming)來(lai)源(yuan)非中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)券報(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)的(de)作(zuo)品(pin),均轉載自其(qi)(qi)它媒體(ti),轉載目(mu)的(de)在于(yu)更好(hao)服務讀(du)者、傳遞信息(xi)之需,并不(bu)(bu)代表本網(wang)(wang)贊(zan)同其(qi)(qi)觀點,本網(wang)(wang)亦不(bu)(bu)對其(qi)(qi)真實性負責,持異議者應與(yu)(yu)原出處單(dan)位主張(zhang)權利。
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