上(shang)周(zhou)滬深(shen)兩(liang)市共收(shou)到33封問詢(xun)函(han),與(yu)前一周(zhou)基(ji)本(ben)持(chi)平。
時至年(nian)末(mo),上市公司(si)溢價出售(shou)資(zi)產、轉(zhuan)讓子公司(si)案例增多(duo),交易所從標的估值、業績(ji)影響、募(mu)投(tou)項(xiang)目評估等(deng)多(duo)個維度向力帆股(gu)(gu)份、熊貓控(kong)股(gu)(gu)等(deng)至少10家上市公司(si)發函,追問是否存在年(nian)末(mo)突擊(ji)調節利潤(run)、滿(man)足(zu)股(gu)(gu)權激(ji)勵條件(jian)等(deng)情況。
追問募投項目審慎性
12月15日,力(li)帆股份公(gong)告關聯交(jiao)易,擬將所持全資子公(gong)司(si)力(li)帆融資租賃51%股權,作價4.65億(yi)(yi)元轉讓給實際控制人旗下的重慶匯(hui)洋控股。從財務影響來(lai)看,本(ben)次(ci)轉讓將影響上市公(gong)司(si)凈利(li)潤(run)1.79億(yi)(yi)元,占上市公(gong)司(si)最(zui)近一個會計年度凈利(li)潤(run)近2倍(bei)。
交易(yi)所要(yao)求公司(si)詳(xiang)細(xi)說明相關(guan)利潤(run)影(ying)響(xiang)的(de)測算和判(pan)斷依據,并請年審會計師對(dui)上述利潤(run)的(de)確認條(tiao)件等(deng)情況發表意見。
據披(pi)露,力帆(fan)融資(zi)租(zu)賃(lin)貢獻了公司(si)去(qu)年一半以上凈(jing)利(li)潤,凈(jing)資(zi)產為5.3億元,本次評估增(zeng)值(zhi)1.72倍。對此,交易所也(ye)要(yao)(yao)求(qiu)(qiu)獨董發(fa)表(biao)明確意見(jian),是否損害上市公司(si)和中小股東的利(li)益,并(bing)要(yao)(yao)求(qiu)(qiu)公司(si)詳細說明評估增(zeng)值(zhi)的依據,并(bing)補充披(pi)露相(xiang)關(guan)審計報(bao)(bao)告和資(zi)產評估報(bao)(bao)告。
除了交易方案(an)本身,交易所還將(jiang)問詢(xun)范(fan)圍延伸(shen)至(zhi)2014年(nian)上市公司(si)非公開發行募(mu)資方案(an)中,3.3億元(yuan)用于增資力帆融資租賃。當時預計項目實施(shi)完成后,正常年(nian)度可實現(xian)營業收入約3億元(yuan),凈利潤約0.8億元(yuan)。
對此,交易所也問(wen)詢力(li)帆融(rong)資租賃(lin)業績不達(da)預期,且2017年呈大幅下降趨勢的(de)原因,以及當初業績預測(ce)是(shi)否存在(zai)不審慎的(de)情況。
結合上(shang)市(shi)公(gong)司2017年8月披露的股權激勵業績(ji)解(jie)(jie)鎖條件,即(ji)以(yi)2016年凈(jing)利潤為基(ji)數(shu),公(gong)司2017年至(zhi)2019年凈(jing)利潤增長(chang)率分別不低于100%、200%、300%。交易所(suo)要求公(gong)司說明此次出售(shou)力帆融資(zi)租賃的股權是否與滿足上(shang)述股權激勵解(jie)(jie)鎖條件相關。
關注標的估值合理性
整體(ti)來看,上(shang)市公司資產轉讓主要(yao)集中在關聯方,資產估值合理性和潛在業績影響等成為交易(yi)所關注焦點。
洛陽玻璃(li)全資子公(gong)司(si)龍海公(gong)司(si)擬向關聯方(fang)出售12項舊設備,預計(ji)處置(zhi)(zhi)收(shou)益約598萬元,占上(shang)市公(gong)司(si)2016年(nian)度經(jing)審計(ji)凈利潤(run)的51.9%。按照(zhao)成(cheng)本(ben)法(fa)估(gu)算,轉讓設備評估(gu)增值率高2.44倍。交易所也詢問了本(ben)次交易將對(dui)上(shang)市公(gong)司(si)今(jin)年(nian)業(ye)績影響,以及是否存在集中處置(zhi)(zhi)資產獲(huo)得非經(jing)常性(xing)收(shou)益以避免虧損、提升年(nian)末業(ye)績的交易動(dong)機。
熊(xiong)貓控股轉(zhuan)讓(rang)子(zi)公(gong)司也受到(dao)交(jiao)(jiao)易所(suo)關注。上市公(gong)司前(qian)三季度微利(li)且嚴重(zhong)依(yi)賴非經常性(xing)損(sun)益,另一方面,太原熊(xiong)貓去年凈(jing)資產(chan)為虧(kui)損(sun),今年截(jie)至11月末(mo)凈(jing)資產(chan)僅為190.73萬(wan)元(yuan),而本(ben)次交(jiao)(jiao)易轉(zhuan)讓(rang)價格為1500萬(wan)元(yuan)。對此,交(jiao)(jiao)易所(suo)要(yao)求公(gong)司補充披露是(shi)否存在通過(guo)資產(chan)處置收益避免公(gong)司虧(kui)損(sun)的交(jiao)(jiao)易動機和定價依(yi)據(ju)。
不過,熊(xiong)貓控(kong)股在(zai)(zai)方案中表示(shi),與(yu)受讓方裕(yu)祥(xiang)順貿易(yi)并(bing)不存在(zai)(zai)關(guan)(guan)聯(lian)關(guan)(guan)系。交(jiao)易(yi)所(suo)要求(qiu)結(jie)合裕(yu)祥(xiang)順貿易(yi)的財務狀(zhuang)況、資金來源(yuan)說(shuo)明其(qi)(qi)是否具備支付能力(li),并(bing)補充說(shuo)明裕(yu)祥(xiang)順貿易(yi)以及(ji)其(qi)(qi)股東與(yu)公司(si)及(ji)其(qi)(qi)控(kong)股股東、實際控(kong)制人(ren)之間是否存在(zai)(zai)關(guan)(guan)聯(lian)關(guan)(guan)系,或(huo)其(qi)(qi)他協(xie)議安(an)排(pai)。目(mu)前熊(xiong)貓控(kong)股尚(shang)未回復交(jiao)易(yi)所(suo)。
中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)網聲(sheng)明(ming):凡(fan)本(ben)網注(zhu)明(ming)“來(lai)(lai)源(yuan):中(zhong)(zhong)(zhong)國證(zheng)券報·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)網”的所有(you)作(zuo)品(pin)(pin),版權(quan)均屬于(yu)中(zhong)(zhong)(zhong)國證(zheng)券報、中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)網。中(zhong)(zhong)(zhong)國證(zheng)券報·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)網與(yu)作(zuo)品(pin)(pin)作(zuo)者(zhe)聯合聲(sheng)明(ming),任何(he)組織(zhi)未經(jing)中(zhong)(zhong)(zhong)國證(zheng)券報、中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)網以(yi)及(ji)作(zuo)者(zhe)書面授權(quan)不(bu)得轉(zhuan)(zhuan)載、摘編或利(li)用(yong)其(qi)(qi)(qi)它方式使用(yong)上述作(zuo)品(pin)(pin)。凡(fan)本(ben)網注(zhu)明(ming)來(lai)(lai)源(yuan)非中(zhong)(zhong)(zhong)國證(zheng)券報·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)網的作(zuo)品(pin)(pin),均轉(zhuan)(zhuan)載自其(qi)(qi)(qi)它媒(mei)體,轉(zhuan)(zhuan)載目的在于(yu)更好服務讀者(zhe)、傳(chuan)遞信息之需,并不(bu)代表(biao)本(ben)網贊同其(qi)(qi)(qi)觀點,本(ben)網亦不(bu)對其(qi)(qi)(qi)真實性負責(ze),持異議者(zhe)應(ying)與(yu)原(yuan)出處單(dan)位主張權(quan)利(li)。
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