精(jing)選層掛牌(pai)企業(ye)可直接轉板(ban)上市，這一政策(ce)紅利激活了(le)多層次(ci)互(hu)聯互(hu)通的(de)渠道，讓更(geng)多的(de)掛牌(pai)企業(ye)有了(le)盼頭。

　　市場參與(yu)各(ge)方也(ye)開(kai)始忙碌起來。記者(zhe)了(le)解到，各(ge)地證監局正(zheng)在對(dui)轄(xia)區的(de)符合精(jing)選層申報(bao)的(de)新(xin)三(san)板(ban)掛牌(pai)企業進行梳理，并支持符合標準的(de)掛牌(pai)企業申報(bao)；有近80家新(xin)三(san)板(ban)掛牌(pai)公司啟動(dong)了(le)精(jing)選層申報(bao)的(de)流程；一些券商也(ye)開(kai)始重整新(xin)三(san)板(ban)服務隊伍(wu)，推出新(xin)三(san)板(ban)在線開(kai)戶(hu)，舉辦(ban)投資者(zhe)在線講(jiang)座。

　　轉板上市掀開面(mian)紗

　　證監會近(jin)日就《關(guan)于(yu)全國中小企業(ye)股(gu)份轉(zhuan)讓(rang)系(xi)統掛(gua)牌公司轉(zhuan)板(ban)(ban)上市(shi)的(de)指(zhi)導意見》公開(kai)征求意見，明確只(zhi)要掛(gua)牌滿一年(nian)的(de)精選層企業(ye)，且(qie)符合上市(shi)條件將可直接申請赴(fu)科創板(ban)(ban)或(huo)創業(ye)板(ban)(ban)上市(shi)，引起市(shi)場各方(fang)極(ji)大關(guan)注。

　　新三板與交易所上市板塊相(xiang)比，在流動性、估值水平、融(rong)資規(gui)模、股東退出(chu)便(bian)利性等方(fang)面仍(reng)存在一定差距(ju)，隨著(zhu)公(gong)司的逐步成長(chang)和發展，部分掛牌公(gong)司會產生轉板上市、獲取交易所市場服務的需求。

　　新三板(ban)(ban)(ban)(ban)已成為A股市場一個較為重要的供(gong)給池，2013年以來，共有(you)97家(jia)新三板(ban)(ban)(ban)(ban)掛(gua)(gua)牌(pai)公司(si)(si)(si)（含曾經掛(gua)(gua)牌(pai)）的公司(si)(si)(si)實現IPO上(shang)市。截至(zhi)目前(qian)(qian)，已在科(ke)(ke)創板(ban)(ban)(ban)(ban)上(shang)市的新三板(ban)(ban)(ban)(ban)掛(gua)(gua)牌(pai)公司(si)(si)(si)有(you)19家(jia)，占科(ke)(ke)創板(ban)(ban)(ban)(ban)上(shang)市公司(si)(si)(si)總量的20.88%；科(ke)(ke)創板(ban)(ban)(ban)(ban)在審(shen)(shen)企(qi)業中新三板(ban)(ban)(ban)(ban)掛(gua)(gua)牌(pai)公司(si)(si)(si)有(you)31家(jia)，占科(ke)(ke)創板(ban)(ban)(ban)(ban)在審(shen)(shen)企(qi)業總數的35.23%。但目前(qian)(qian)，掛(gua)(gua)牌(pai)公司(si)(si)(si)到滬深交易所上(shang)市需要履行從新三板(ban)(ban)(ban)(ban)摘(zhai)牌(pai)并經證監(jian)會重新核準或(huo)注冊(ce)程(cheng)序，在IPO審(shen)(shen)核過(guo)程(cheng)中與其(qi)他企(qi)業無(wu)差(cha)異，摘(zhai)牌(pai)再上(shang)市顯著增加了企(qi)業成本。

　　粵開證券(quan)分(fen)析(xi)師殷越表示，轉(zhuan)板上市規則(ze)的明(ming)確，給新三板優質(zhi)企(qi)業提(ti)供了(le)(le)(le)(le)進入(ru)交(jiao)易所(suo)市場(chang)的機會，降低了(le)(le)(le)(le)IPO的成本，提(ti)升了(le)(le)(le)(le)新三板市場(chang)的吸引力，也間接盤活了(le)(le)(le)(le)市場(chang)的流(liu)動性，形成了(le)(le)(le)(le)多(duo)層次市場(chang)的互聯互通渠道，但精選(xuan)層設置(zhi)了(le)(le)(le)(le)與(yu)創業板、科創板上市條(tiao)件相近略低的準入(ru)門檻，加上股轉(zhuan)公司和交(jiao)易所(suo)的嚴格審查，能(neng)夠進入(ru)交(jiao)易所(suo)市場(chang)的精選(xuan)層企(qi)業總量不會很大。

　　申萬宏源新三(san)板(ban)研究負(fu)責人(ren)劉靖(jing)表示，轉板(ban)對新三(san)板(ban)發展至關重要，是新三(san)板(ban)改革成敗的(de)關鍵，轉板(ban)有利于精選層(ceng)優(you)質公司(si)估(gu)值向A股靠攏(long)，間接拉(la)動創新層(ceng)和基礎層(ceng)投融資。

　　市場各方忙參與

　　新(xin)三板的(de)改革超預期，也讓市場參與各方忙碌(liu)了(le)起來。

　　目前(qian)，交易所層面(mian)正在(zai)(zai)制定(ding)具體的轉板審核細則；中(zhong)(zhong)國證券業(ye)協會日前(qian)下發(fa)通知(zhi)向多家券商(shang)征求(qiu)有(you)關《全國中(zhong)(zhong)小企(qi)(qi)業(ye)股份轉讓系統股票(piao)向不特(te)定(ding)合格(ge)投資者公(gong)開發(fa)行(xing)承(cheng)銷(xiao)業(ye)務(wu)(wu)規范》的相關意(yi)見，在(zai)(zai)框架體系和基本制度(du)上與此前(qian)的《科創板首次(ci)公(gong)開發(fa)行(xing)股票(piao)承(cheng)銷(xiao)業(ye)務(wu)(wu)規范》趨于(yu)一致；各地(di)證監局也在(zai)(zai)盤點轄(xia)區內符(fu)合條件的企(qi)(qi)業(ye)，據(ju)不完全統計，陜(shan)西、河南(nan)、湖(hu)南(nan)、深圳、河北、山東(dong)、重慶等地(di)證監局已分別(bie)于(yu)2月、3月出臺了《關于(yu)啟動轄(xia)區掛牌公(gong)司公(gong)開發(fa)行(xing)輔(fu)導驗收(shou)工(gong)作的通知(zhi)》，意(yi)在(zai)(zai)培育(yu)轉板上市企(qi)(qi)業(ye)。

　　截至(zhi)目(mu)前，據不(bu)完全統(tong)計(ji)，已經有近80家新三(san)(san)板掛牌(pai)公司啟動了精(jing)(jing)(jing)選(xuan)層(ceng)(ceng)(ceng)申報的(de)流(liu)程，從純(chun)財(cai)務標(biao)準看，95%符合科創(chuang)(chuang)板或創(chuang)(chuang)業板上市標(biao)準。業內普遍預(yu)計(ji)，精(jing)(jing)(jing)選(xuan)層(ceng)(ceng)(ceng)將在第(di)三(san)(san)季度落地，下一(yi)階段的(de)改革措(cuo)施將以新三(san)(san)板掛牌(pai)企(qi)業年報披(pi)露完成(cheng)為重要時間(jian)節點，即(ji)4月30日年報披(pi)露完畢后，新三(san)(san)板將啟動創(chuang)(chuang)新層(ceng)(ceng)(ceng)和精(jing)(jing)(jing)選(xuan)層(ceng)(ceng)(ceng)的(de)分層(ceng)(ceng)(ceng)工作，不(bu)少企(qi)業對精(jing)(jing)(jing)選(xuan)層(ceng)(ceng)(ceng)翹(qiao)首以盼。隨著分層(ceng)(ceng)(ceng)完成(cheng)，相對應(ying)的(de)差異化(hua)交易(yi)制度、信披(pi)制度、監管(guan)制度等將會逐步落實(shi)和展開。

　　銀泰證(zheng)券股轉業務部總經理張可亮表(biao)示，目前市場各方(fang)都(dou)在(zai)加(jia)緊準備(bei)，以備(bei)精(jing)選落地，預計4月份(fen)(fen)就有券商申報精(jing)選層材料，第一批精(jing)選層企(qi)業或在(zai)7月份(fen)(fen)集中掛牌面世。

　　談及轉板制度(du)的落地，北(bei)京南山投資創(chuang)始人周運南表示，轉板上(shang)市(shi)制度(du)公(gong)開征求意(yi)見(jian)于(yu)4月(yue)5日結束(shu)，預計在(zai)首批(pi)精(jing)選層(ceng)正式掛(gua)牌前(qian)，轉板上(shang)市(shi)的正式方案會落地，精(jing)選層(ceng)正式掛(gua)牌一年之后，或會出現(xian)首個“吃螃蟹”的轉板上(shang)市(shi)申(shen)請啟動公(gong)司，但(dan)預計要到2022年才能轉板成(cheng)行(xing)。

　　張可亮也表示，轉板(ban)涉及滬(hu)深交易所(suo)和(he)全(quan)國股轉公司以及中(zhong)國結算公司等多家單位，具體實施(shi)(shi)起來還需要出臺實施(shi)(shi)細則(ze)。其中(zhong)最重(zhong)要的一點是，創業板(ban)必須在(zai)此(ci)期(qi)間內完成注冊(ce)制改革，否則(ze)精選層(ceng)向創業板(ban)轉板(ban)是沒有(you)可操作(zuo)性的。

　　安(an)信證(zheng)券分(fen)析師諸海濱指出，投資者門檻下(xia)降后究(jiu)竟(jing)能否(fou)迎來更多開(kai)戶(hu)，能不能解決市場供求(qiu)平衡問題，以及公募基金(jin)等機構投資者投資新三板(ban)何時成(cheng)行，都(dou)關系(xi)到(dao)新三板(ban)改革能否(fou)成(cheng)功。