上交所科(ke)創(chuang)(chuang)委日前受理(li)(li)了(le)武漢珈創(chuang)(chuang)生(sheng)物技術(shu)股(gu)份有限(xian)公司（簡稱“珈創(chuang)(chuang)生(sheng)物”）首發上市申(shen)請。公司擬(ni)募集(ji)不超(chao)過(guo)3.65億元用于檢(jian)測能力提升(sheng)與(yu)服務(wu)體系建(jian)設項目(mu)、研發中心建(jian)設項目(mu)以及企業(ye)管理(li)(li)與(yu)技術(shu)服務(wu)信(xin)息化項目(mu)。

　　重視研發投入

　　公(gong)司(si)主要為生(sheng)物(wu)(wu)制品企(qi)業(ye)、醫(yi)療(liao)機構、科研院所提供細胞建庫與保(bao)藏(zang)、細胞檢定、生(sheng)產工藝病毒去除、滅活驗證及相(xiang)應生(sheng)物(wu)(wu)安(an)全(quan)評估第三(san)方服務。

　　公(gong)司密切關注(zhu)行業技(ji)術(shu)發展，重(zhong)視(shi)研(yan)(yan)發投入，2017年(nian)(nian)-2019年(nian)(nian)的研(yan)(yan)發費用分(fen)別(bie)為201.60萬(wan)元、272.09萬(wan)元和(he)456.03萬(wan)元，占營業收入比例分(fen)別(bie)為10.14%、5.54%和(he)6.70%。

　　截至2020年(nian)(nian)9月30日(ri)，公司總(zong)資產為17882.28萬(wan)(wan)元，較2019年(nian)(nian)末(mo)增(zeng)長(chang)27.77%；公司總(zong)負債(zhai)為4249.14萬(wan)(wan)元，較2019年(nian)(nian)末(mo)增(zeng)長(chang)76.82%。2020年(nian)(nian)1-9月，公司實(shi)現營(ying)業收(shou)入4639.06萬(wan)(wan)元，同(tong)比增(zeng)長(chang)8.34%；歸(gui)屬(shu)于母公司股東(dong)的凈利潤為2040萬(wan)(wan)元，同(tong)比下降4.9%。

　　截(jie)至本(ben)招股(gu)(gu)(gu)說(shuo)明書簽(qian)署日，公司(si)(si)創(chuang)(chuang)(chuang)(chuang)(chuang)始人及董事長鄭(zheng)從義直(zhi)接持(chi)有珈(jia)(jia)創(chuang)(chuang)(chuang)(chuang)(chuang)生(sheng)(sheng)物1928萬股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)份(fen)，占珈(jia)(jia)創(chuang)(chuang)(chuang)(chuang)(chuang)生(sheng)(sheng)物本(ben)次發行前(qian)股(gu)(gu)(gu)份(fen)總(zong)數的(de)48.20%。公司(si)(si)其他股(gu)(gu)(gu)東持(chi)有的(de)珈(jia)(jia)創(chuang)(chuang)(chuang)(chuang)(chuang)生(sheng)(sheng)物股(gu)(gu)(gu)份(fen)比例較(jiao)低，鄭(zheng)從義能夠對(dui)珈(jia)(jia)創(chuang)(chuang)(chuang)(chuang)(chuang)生(sheng)(sheng)物股(gu)(gu)(gu)東大(da)會的(de)決(jue)議產生(sheng)(sheng)重大(da)影響。鄭(zheng)從義為珈(jia)(jia)創(chuang)(chuang)(chuang)(chuang)(chuang)生(sheng)(sheng)物的(de)控(kong)(kong)股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)東。鄭(zheng)從義直(zhi)接和通過同榮嘉業(ye)實(shi)際(ji)可以支配珈(jia)(jia)創(chuang)(chuang)(chuang)(chuang)(chuang)生(sheng)(sheng)物50.20%的(de)股(gu)(gu)(gu)份(fen)，為珈(jia)(jia)創(chuang)(chuang)(chuang)(chuang)(chuang)生(sheng)(sheng)物的(de)實(shi)際(ji)控(kong)(kong)制人。

　　招股說明書(shu)顯示，近年(nian)(nian)(nian)來，在技(ji)術進步、產業結構(gou)調整(zheng)和消費支付能(neng)力增加的驅動(dong)下，中國(guo)生物醫(yi)藥(yao)(yao)市(shi)場規(gui)模(mo)(mo)也(ye)呈穩定上升(sheng)態勢。2016年(nian)(nian)(nian)到2019年(nian)(nian)(nian)，我國(guo)生物醫(yi)藥(yao)(yao)市(shi)場總體(ti)規(gui)模(mo)(mo)從1836億元增加到3172億元，年(nian)(nian)(nian)均復合增長率達20%。預計(ji)到2025年(nian)(nian)(nian)，我國(guo)生物醫(yi)藥(yao)(yao)市(shi)場總體(ti)規(gui)模(mo)(mo)將達到8332億元。

　　基于(yu)(yu)公(gong)司業績情(qing)況(kuang)，并結合(he)報告期內(nei)的外部股(gu)權融資(zi)情(qing)況(kuang)、生(sheng)物醫藥產業科創板上(shang)市公(gong)司一(yi)、二級市場估值(zhi)情(qing)況(kuang)，公(gong)司選(xuan)擇《上(shang)海證券交易(yi)所科創板股(gu)票上(shang)市規則》第2.1.2條“（一(yi)）預計(ji)市值(zhi)不(bu)低(di)(di)于(yu)(yu)人(ren)(ren)民幣(bi)10億元(yuan)，最近兩年(nian)凈利潤均為正且累計(ji)凈利潤不(bu)低(di)(di)于(yu)(yu)人(ren)(ren)民幣(bi)5000萬(wan)元(yuan)，或者預計(ji)市值(zhi)不(bu)低(di)(di)于(yu)(yu)人(ren)(ren)民幣(bi)10億元(yuan)，最近一(yi)年(nian)凈利潤為正且營業收入不(bu)低(di)(di)于(yu)(yu)人(ren)(ren)民幣(bi)1億元(yuan)”，作為公(gong)司本次具體(ti)上(shang)市標準。

　　募資鞏固主業

　　招(zhao)股(gu)說明書(shu)顯示，公司本次擬公開發(fa)行不超過1333.33萬股(gu)，募集(ji)資金扣除(chu)發(fa)行費用后(hou)投資于(yu)檢測能力提升與(yu)(yu)服(fu)務(wu)體系建(jian)(jian)設(she)項目、研發(fa)中心(xin)建(jian)(jian)設(she)項目以及企業(ye)管理與(yu)(yu)技術服(fu)務(wu)信息化項目，這三個項目建(jian)(jian)設(she)期均為36個月(yue)。

　　公(gong)(gong)司(si)所從事的(de)(de)生(sheng)物(wu)制品細胞質量檢(jian)測(ce)及生(sheng)物(wu)安全評估，屬于(yu)(yu)《戰(zhan)略(lve)性新興產業分類》之“生(sheng)物(wu)醫(yi)藥相關服(fu)務(wu)(wu)(wu)(wu)”，以及科創板鼓勵(li)推(tui)薦的(de)(de)“生(sheng)物(wu)醫(yi)藥領域”中的(de)(de)“生(sheng)物(wu)制品相關服(fu)務(wu)(wu)(wu)(wu)”。本次(ci)募集資金(jin)投資項目(mu)均用于(yu)(yu)或服(fu)務(wu)(wu)(wu)(wu)于(yu)(yu)公(gong)(gong)司(si)主業。本次(ci)募集資金(jin)投資項目(mu)通過擴增檢(jian)測(ce)服(fu)務(wu)(wu)(wu)(wu)能(neng)力、建設服(fu)務(wu)(wu)(wu)(wu)體系，引(yin)進先進研發實驗設備，加(jia)大研發投入，提高企(qi)業管(guan)理(li)和技術(shu)服(fu)務(wu)(wu)(wu)(wu)信息化(hua)水(shui)平，進一步提升檢(jian)測(ce)服(fu)務(wu)(wu)(wu)(wu)能(neng)力，加(jia)快推(tui)出新的(de)(de)檢(jian)測(ce)服(fu)務(wu)(wu)(wu)(wu)項目(mu)，實現(xian)公(gong)(gong)司(si)管(guan)理(li)運營的(de)(de)信息化(hua)和技術(shu)服(fu)務(wu)(wu)(wu)(wu)的(de)(de)智慧化(hua)。

　　具體來看(kan)，檢(jian)(jian)測(ce)(ce)能(neng)力提升(sheng)與(yu)服務(wu)(wu)體系建設項(xiang)目依托公(gong)司現有的(de)(de)(de)(de)核心(xin)(xin)技術(shu)、操作規程及客(ke)(ke)戶資源，通過新(xin)建實驗室和快(kuai)檢(jian)(jian)服務(wu)(wu)中(zhong)心(xin)(xin)，主要用于(yu)提升(sheng)細(xi)胞(bao)(bao)檢(jian)(jian)定、生(sheng)產工藝(yi)病(bing)毒去除、滅活驗證業(ye)(ye)務(wu)(wu)的(de)(de)(de)(de)檢(jian)(jian)測(ce)(ce)能(neng)力。同時，拓(tuo)展現有檢(jian)(jian)測(ce)(ce)技術(shu)的(de)(de)(de)(de)應用領域(yu)，積極開(kai)拓(tuo)細(xi)胞(bao)(bao)建庫與(yu)保藏(zang)、動物(wu)疫病(bing)檢(jian)(jian)測(ce)(ce)與(yu)病(bing)原體鑒定、臨床醫學新(xin)技術(shu)檢(jian)(jian)測(ce)(ce)業(ye)(ye)務(wu)(wu)。另(ling)外(wai)，將現有業(ye)(ye)務(wu)(wu)中(zhong)適合快(kuai)速檢(jian)(jian)測(ce)(ce)的(de)(de)(de)(de)部分按照客(ke)(ke)戶的(de)(de)(de)(de)集中(zhong)度分區域(yu)設立快(kuai)速檢(jian)(jian)測(ce)(ce)服務(wu)(wu)中(zhong)心(xin)(xin)，形成直接面向(xiang)客(ke)(ke)戶的(de)(de)(de)(de)服務(wu)(wu)體系，提高公(gong)司對客(ke)(ke)戶的(de)(de)(de)(de)響應能(neng)力和服務(wu)(wu)水(shui)平。

　　研(yan)發(fa)中心建設項目(mu)主要通(tong)過(guo)加大研(yan)發(fa)投入，提升公司(si)整(zheng)體(ti)研(yan)發(fa)創(chuang)新(xin)能力。項目(mu)圍繞公司(si)現(xian)有技(ji)(ji)(ji)術(shu)(shu)體(ti)系和工藝流程，更新(xin)迭代現(xian)有檢(jian)測(ce)技(ji)(ji)(ji)術(shu)(shu)，開發(fa)新(xin)的檢(jian)測(ce)技(ji)(ji)(ji)術(shu)(shu)，增加核心技(ji)(ji)(ji)術(shu)(shu)儲備(bei)，縮短服務項目(mu)研(yan)發(fa)周期。

　　企業(ye)管(guan)理與技術服務信息化項目旨在通過提升管(guan)理運營的(de)(de)信息化和技術服務的(de)(de)智(zhi)慧化水平，實現公司(si)質(zhi)控體(ti)系(xi)運行數據的(de)(de)實時記錄存檔，檢(jian)測進度實時查看、遠(yuan)(yuan)程(cheng)在線報告生(sheng)成、遠(yuan)(yuan)程(cheng)檢(jian)測項目審計等業(ye)務流程(cheng)的(de)(de)智(zhi)能控制和遠(yuan)(yuan)程(cheng)協同，提升公司(si)管(guan)理運營效率。

　　存在毛(mao)利率下滑風險

　　招股說(shuo)明書顯示，2017年(nian)-2019年(nian)以及2020年(nian)1-6月（簡稱(cheng)“報告期內”），公司(si)主營(ying)(ying)業務(wu)收入規模(mo)與經營(ying)(ying)業績持續(xu)增(zeng)長，綜(zong)合(he)毛利率(lv)保持在70%左右。隨著市(shi)場競爭(zheng)(zheng)程度趨(qu)于激烈，新的(de)(de)競爭(zheng)(zheng)者不斷進入，公司(si)主要業務(wu)的(de)(de)服務(wu)價格(ge)可能受到一定沖擊。如果(guo)公司(si)未來不能持續(xu)保持和提高市(shi)場競爭(zheng)(zheng)力(li)，則可能導致公司(si)毛利率(lv)水平下滑。

　　凈(jing)(jing)資產(chan)(chan)(chan)(chan)收(shou)(shou)(shou)益(yi)(yi)(yi)率(lv)下(xia)(xia)降的(de)風險方面(mian)，報告期內(nei)，發行人(ren)加權平(ping)均凈(jing)(jing)資產(chan)(chan)(chan)(chan)收(shou)(shou)(shou)益(yi)(yi)(yi)率(lv)（扣除非(fei)經常性損益(yi)(yi)(yi)后(hou)歸屬(shu)于公(gong)(gong)司(si)(si)普(pu)通(tong)股股東的(de)凈(jing)(jing)利潤）分(fen)別為(wei)56.37%、82.13%、47.33%和(he)7.85%。預計本次募集資金到(dao)位后(hou)，公(gong)(gong)司(si)(si)資產(chan)(chan)(chan)(chan)規模和(he)凈(jing)(jing)資產(chan)(chan)(chan)(chan)將大(da)幅(fu)增長，但募集資金投(tou)(tou)資項目從建設投(tou)(tou)入到(dao)產(chan)(chan)(chan)(chan)生經濟(ji)效益(yi)(yi)(yi)需要一定時間，凈(jing)(jing)利潤難以與凈(jing)(jing)資產(chan)(chan)(chan)(chan)保持(chi)同步增長。因此，公(gong)(gong)司(si)(si)存在(zai)凈(jing)(jing)資產(chan)(chan)(chan)(chan)收(shou)(shou)(shou)益(yi)(yi)(yi)率(lv)下(xia)(xia)降的(de)風險。

　　資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)結構變(bian)化帶來(lai)的(de)風險方面，本次募(mu)(mu)(mu)集(ji)(ji)資(zi)(zi)(zi)(zi)金投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)項(xiang)目將(jiang)新增固定資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)、長期待攤(tan)(tan)費用等(deng)(deng)，包括裝修(xiu)工程、儀器(qi)設(she)備、信(xin)息系統硬(ying)件設(she)備等(deng)(deng)，募(mu)(mu)(mu)投(tou)(tou)項(xiang)目建(jian)成后公司(si)資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)規模將(jiang)大(da)幅度增加，募(mu)(mu)(mu)投(tou)(tou)項(xiang)目實(shi)施后公司(si)資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)結構發生較大(da)變(bian)化。如果市場(chang)情(qing)況(kuang)發生變(bian)化或募(mu)(mu)(mu)集(ji)(ji)資(zi)(zi)(zi)(zi)金投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)項(xiang)目不能(neng)產(chan)(chan)生預期收益，新增資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)的(de)折(zhe)舊(jiu)、攤(tan)(tan)銷等(deng)(deng)費用將(jiang)對公司(si)未來(lai)效益造成影響。

　　核(he)(he)心(xin)技(ji)術(shu)泄(xie)密(mi)(mi)與核(he)(he)心(xin)技(ji)術(shu)人才流失風險(xian)方面，招股說明書(shu)顯(xian)示，公(gong)(gong)司(si)擁(yong)有多(duo)項核(he)(he)心(xin)技(ji)術(shu)，這些技(ji)術(shu)來源于公(gong)(gong)司(si)在多(duo)年運營(ying)過程中(zhong)積(ji)累的(de)(de)(de)經驗和持(chi)續的(de)(de)(de)研發投入，是公(gong)(gong)司(si)持(chi)續盈利(li)(li)能力的(de)(de)(de)保障，也是公(gong)(gong)司(si)市(shi)場競爭(zheng)力的(de)(de)(de)重要(yao)體(ti)現。雖(sui)然公(gong)(gong)司(si)建(jian)立了完善(shan)的(de)(de)(de)管理制(zhi)(zhi)度，良(liang)好的(de)(de)(de)激勵機(ji)制(zhi)(zhi)，具(ju)有穩定的(de)(de)(de)技(ji)術(shu)服務團(tuan)隊，但如果公(gong)(gong)司(si)核(he)(he)心(xin)技(ji)術(shu)泄(xie)密(mi)(mi)或核(he)(he)心(xin)技(ji)術(shu)人員大量(liang)流失，將給(gei)公(gong)(gong)司(si)的(de)(de)(de)競爭(zheng)力帶來不(bu)利(li)(li)影響。