主持人于南：日(ri)前(qian)，中央經濟(ji)工作會議再次重申“促進資本(ben)市(shi)場健康發展，提高上(shang)市(shi)公(gong)司質量(liang)”，應該說，上(shang)市(shi)公(gong)司質量(liang)的優劣(lie)，直接關系到資本(ben)市(shi)場能否健康發展。提高上(shang)市(shi)公(gong)司質量(liang)愈發迫切。

　　12月16日至(zhi)18日召開(kai)的中央經濟工作會議(yi)提(ti)出(chu)，促進資本市場健(jian)康發展，提(ti)高上市公司質(zhi)量(liang)。

　　而在(zai)11月10日，中(zhong)國(guo)證監(jian)會(hui)召開貫徹落實(shi)《國(guo)務院關(guan)于進(jin)一步(bu)提高(gao)上市(shi)(shi)公(gong)司質量(liang)的(de)意見》動員部(bu)署會(hui)，提出(chu)了提高(gao)上市(shi)(shi)公(gong)司質量(liang)的(de)六(liu)方面(mian)舉措，把(ba)好“入(ru)口關(guan)”，為市(shi)(shi)場引入(ru)源頭活水；以及暢(chang)通(tong)“出(chu)口關(guan)”，抓好退市(shi)(shi)制度(du)改革落地實(shi)施，是其中(zhong)兩個方面(mian)的(de)重點工作(zuo)。

　　《證券日報》記者據東(dong)方財(cai)富(fu)Choice數(shu)據梳理，截至(zhi)12月20日，今年以來，共(gong)有369家公(gong)司(si)登(deng)陸A股，合計IPO募資(zi)4504.48億元，同比增(zeng)長81.23%。另外，從(cong)退(tui)(tui)市方面來看(kan)，年內已有30家公(gong)司(si)通過多元化渠道退(tui)(tui)市，刷(shua)新歷史新高，其中(zhong)16家為強制退(tui)(tui)市。

　　近日(ri)，滬深交易所就(jiu)退(tui)市新規征求意見。市場(chang)(chang)人士認為，退(tui)市新規為注(zhu)冊制全面(mian)實行鋪平(ping)道(dao)路。退(tui)市制度的完善(shan)，有(you)助于形成有(you)進有(you)出、優勝劣汰的資本(ben)(ben)市場(chang)(chang)生(sheng)態(tai)，提(ti)升存量(liang)上市公司質(zhi)量(liang)，促進市場(chang)(chang)估值更(geng)加合(he)理，為維護資本(ben)(ben)市場(chang)(chang)健康生(sheng)態(tai)提(ti)供保障(zhang)。

　　注冊制(zhi)下IPO募資占比(bi)超六成

　　隨著創業(ye)板注(zhu)冊制(zhi)改(gai)革的落地，今年以來(lai)，注(zhu)冊制(zhi)下IPO公司數量和首發募資規(gui)模迅速擴容，雙雙超(chao)過五(wu)成。

　　據記者梳(shu)理，上述369家(jia)IPO公(gong)司(si)中，屬于科(ke)創(chuang)板(ban)的有136家(jia)，IPO募(mu)資(zi)合計2134.71億元。注冊制下創(chuang)業板(ban)上市公(gong)司(si)數量(liang)達(da)54家(jia)，IPO募(mu)資(zi)合計602.23億元。由此，注冊制下科(ke)創(chuang)板(ban)和創(chuang)業板(ban)IPO公(gong)司(si)數量(liang)為190家(jia)，占比51.49%，首發募(mu)資(zi)合計2736.94億元，占比60.76%。

　　注冊制下，IPO包(bao)容(rong)度提升，一批創(chuang)新(xin)型優(you)質企業(ye)上市融(rong)資，獲(huo)得發展。從行業(ye)（申萬一級）來看，一級市場資源逐漸向新(xin)興產業(ye)集中。年(nian)內(nei)電子、醫(yi)藥生物和(he)機械(xie)設備(bei)行業(ye)IPO募資金額較高，分別為(wei)1001.12億元(yuan)、539.88億元(yuan)和(he)417.19億元(yuan)，占比分別為(wei)22.22%、11.99%和(he)9.26%。

　　萬博新(xin)經(jing)濟研究院高(gao)級研究員李明(ming)昊對《證券日報(bao)》記(ji)者表示，電子、生物醫藥等新(xin)興企(qi)業(ye)IPO融資占比較高(gao)，符合當前經(jing)濟轉型升級以及新(xin)興產業(ye)迅速發展的大(da)趨(qu)勢。未來，隨著(zhu)注冊制相關配(pei)套制度完善，會有更多新(xin)興企(qi)業(ye)在A股上市。

　　退市新規重塑資本市場生態

　　退(tui)(tui)市方面來看，據《證券日報》記者梳理，今年以來，已(yi)經有30家(jia)上(shang)市公司退(tui)(tui)市，其中(zhong)16家(jia)為強制(zhi)退(tui)(tui)市（包括6家(jia)財務退(tui)(tui)、9家(jia)面值退(tui)(tui)和1家(jia)規(gui)范(fan)退(tui)(tui)），14家(jia)為并購重組(zu)退(tui)(tui)市（重組(zu)上(shang)市7家(jia)、出清(qing)式資產置換6家(jia)、吸收合并1家(jia)）。

　　“過去(qu)(qu)10年間，港交所年均退(tui)市(shi)企業為70家左右，年平均退(tui)市(shi)企業占(zhan)上市(shi)公司(si)總數的(de)比(bi)例在6%-8%，過去(qu)(qu)5年美股(gu)退(tui)市(shi)率(lv)在6%左右。而A股(gu)退(tui)市(shi)率(lv)遠低于(yu)成熟(shu)資本市(shi)場，因此退(tui)市(shi)制(zhi)度的(de)健全，是A股(gu)市(shi)場逐步走(zou)向成熟(shu)的(de)必經(jing)之路。”招商證(zheng)券策略分析師陳剛對《證(zheng)券日報》記者表(biao)示。

　　12月(yue)14日(ri)，滬深交易(yi)所就退(tui)市新(xin)規征求意見。此次全市場(chang)退(tui)市制度(du)改(gai)革(ge)，進一(yi)步優(you)化退(tui)市指標，暢通退(tui)出(chu)渠道(dao)，并簡化退(tui)市流程，提(ti)高(gao)退(tui)市效(xiao)率，加大(da)市場(chang)出(chu)清(qing)力度(du)。

　　東北(bei)證(zheng)券(quan)研報認(ren)為，隨著(zhu)注(zhu)冊制(zhi)(zhi)在(zai)科創板(ban)、創業板(ban)落地實(shi)施，后續注(zhu)冊制(zhi)(zhi)向存(cun)量板(ban)塊全(quan)面(mian)推進(jin)也勢在(zai)必(bi)行(xing)。退市機制(zhi)(zhi)的(de)進(jin)一步完善，將(jiang)針對性解(jie)決注(zhu)冊制(zhi)(zhi)實(shi)行(xing)過程中(zhong)遇(yu)到的(de)問題，為注(zhu)冊制(zhi)(zhi)全(quan)面(mian)實(shi)行(xing)鋪(pu)平道(dao)路(lu)。

　　陳(chen)剛認為，未來退市新(xin)規實施(shi)后，資本(ben)市場(chang)生態(tai)或將重塑，有進有出、優勝(sheng)劣汰將成為常(chang)(chang)態(tai)，有利于建設IPO常(chang)(chang)態(tai)化(hua)后健(jian)(jian)康的融(rong)資環境。對于二級市場(chang)來看(kan)，短期(qi)內(nei)市場(chang)對于殼(ke)公司(si)的風險(xian)偏(pian)好(hao)將受到壓制。長期(qi)來看(kan)，退市新(xin)規將補充健(jian)(jian)全資本(ben)市場(chang)的制度(du)體系、嚴肅市場(chang)化(hua)退出機制，有助于凈化(hua)市場(chang)環境和引(yin)導價值投資理念，這對市場(chang)來說(shuo)是(shi)長期(qi)利好(hao)。

　　李(li)明(ming)昊認(ren)為，過去(qu)A股IPO門(men)檻高，審核時間長，從而導(dao)致(zhi)企業上市(shi)難(nan)，退(tui)市(shi)亦難(nan)，嚴重破壞(huai)了(le)股市(shi)優勝(sheng)劣汰的(de)資(zi)源(yuan)配置(zhi)功(gong)能。此次退(tui)市(shi)制(zhi)度改(gai)革后，預計將有(you)效提(ti)高A股退(tui)市(shi)率，從而實現(xian)資(zi)本市(shi)場資(zi)源(yuan)的(de)有(you)效配置(zhi)，通過優勝(sheng)劣汰機制(zhi)，提(ti)高上市(shi)公(gong)司質量，保證資(zi)本市(shi)場健康發展。