8月2日晚，貴州茅臺2022年半年報出爐。今年上半年，貴州茅臺實現營收576.17億元，同比增長17.38%；實現歸母凈利潤297.94億元，同比增長20.85%。

　　在業內人士看來，上半年貴州茅臺業績穩健增長，符合預期，市場化改革明顯提速。下半年隨著相關項目陸續落地、需求不斷釋放，全年目標有望高質量完成。

　　釋放積極信號

　　貴州茅臺(tai)在半年(nian)(nian)報中表(biao)示，上半年(nian)(nian)公(gong)司主要經濟指標保持(chi)兩位(wei)數增長，為完成全(quan)年(nian)(nian)目標任務奠定堅實(shi)基礎(chu)。

　　其中，茅(mao)臺酒(jiu)實現營收499.65億元(yuan)，系列酒(jiu)實現營收75.98億元(yuan)。值得注意的是，公司通過“i茅(mao)臺”數(shu)字營銷(xiao)(xiao)平臺實現酒(jiu)類(lei)不(bu)含稅收入44.16億元(yuan)。截(jie)至6月(yue)底(di)，“i茅(mao)臺”上線(xian)試(shi)運行僅三個月(yue)，正式上線(xian)僅一個多月(yue)。經(jing)(jing)銷(xiao)(xiao)商(shang)(shang)方面，報告期(qi)末公司國內經(jing)(jing)銷(xiao)(xiao)商(shang)(shang)數(shu)量為2084個，國外(wai)經(jing)(jing)銷(xiao)(xiao)商(shang)(shang)為104個。

　　報告期內，貴州茅(mao)(mao)(mao)(mao)臺(tai)(tai)完成茅(mao)(mao)(mao)(mao)臺(tai)(tai)酒(jiu)基(ji)酒(jiu)產(chan)量(liang)4.25萬(wan)噸，系列酒(jiu)基(ji)酒(jiu)產(chan)量(liang)1.70萬(wan)噸，基(ji)酒(jiu)生(sheng)產(chan)和質量(liang)保(bao)持穩定。市(shi)場營銷(xiao)方(fang)面，貴州茅(mao)(mao)(mao)(mao)臺(tai)(tai)表示(shi)“邁上(shang)新臺(tai)(tai)階”，公司加快產(chan)品(pin)結構(gou)優化升級，開發(fa)推出虎年生(sheng)肖茅(mao)(mao)(mao)(mao)臺(tai)(tai)、珍品(pin)茅(mao)(mao)(mao)(mao)臺(tai)(tai)、茅(mao)(mao)(mao)(mao)臺(tai)(tai)1935、100ml飛(fei)天茅(mao)(mao)(mao)(mao)臺(tai)(tai)等新品(pin)，產(chan)品(pin)銷(xiao)售勢頭向好，市(shi)場呈(cheng)現旺銷(xiao)態(tai)勢。“i茅(mao)(mao)(mao)(mao)臺(tai)(tai)”數字營銷(xiao)平(ping)臺(tai)(tai)正式(shi)上(shang)線，成功開發(fa)茅(mao)(mao)(mao)(mao)臺(tai)(tai)冰淇淋(lin)。

　　項目建(jian)設方面，公司表示，壇廠(chang)包裝物流園、醬(jiang)(jiang)香酒習水同(tong)民壩一期項目已完成勘察、設計招標程序，3萬(wan)噸(dun)醬(jiang)(jiang)香系(xi)列酒項目有序推進；中華片區15棟(dong)酒庫項目已建(jian)成7棟(dong)，剩余(yu)計劃年底建(jian)成。

　　文化建設方面，公(gong)司開發推出虎(hu)年(nian)生肖(xiao)茅(mao)臺(tai)、珍品茅(mao)臺(tai)、茅(mao)臺(tai)1935、100ml飛(fei)天茅(mao)臺(tai)等(deng)文化產品，打造“小(xiao)茅(mao)”“茅(mao)小(xiao)凌”等(deng)IP形象(xiang)。

　　貴(gui)州茅臺(tai)日前表示，公(gong)司上半年(nian)(nian)順利實現“時間過半、任(ren)(ren)務過半”，為圓滿(man)完成全(quan)年(nian)(nian)目(mu)標任(ren)(ren)務奠定(ding)堅實基礎。2021年(nian)(nian)股(gu)東大會上，貴(gui)州茅臺(tai)也公(gong)布了全(quan)年(nian)(nian)“小目(mu)標”——2022年(nian)(nian)全(quan)年(nian)(nian)實現總營收1259億元(yuan)，同比(bi)增長15%。 

　　2020年上半(ban)年、2021年上半(ban)年，貴州茅臺實現歸母凈利(li)潤分(fen)(fen)別為(wei)226.02億元、246.54億元，增幅分(fen)(fen)別為(wei)13.29%、9.08%，增速(su)持續放(fang)緩，而今年上半(ban)年歸母凈利(li)潤同比增長20.85%，釋放(fang)明顯的積極信號。

　　貴州茅臺在2022年(nian)半年(nian)報中表示，白酒行業在經歷一段深度結構調整(zheng)后，正(zheng)面臨著“新(xin)(xin)(xin)秩序重塑期(qi)、新(xin)(xin)(xin)格局形成期(qi)、新(xin)(xin)(xin)消費升級期(qi)”三(san)期(qi)疊加(jia)的(de)行業發展新(xin)(xin)(xin)形勢，市場(chang)消費需(xu)求將會更加(jia)向優勢產(chan)區、頭(tou)部企業和優秀(xiu)品牌集中、傾(qing)斜。

　　全年目標有望高質量完成

　　在業(ye)(ye)內人(ren)士看來，貴州茅臺上半(ban)年業(ye)(ye)績符(fu)合(he)預期，隨著(zhu)公司產品結構(gou)的升級和渠道改(gai)革(ge)落地，下半(ban)年業(ye)(ye)績提速確定性增強。 

　　中信證券研報表示，今年(nian)上半年(nian)，行業進入(ru)新(xin)一(yi)輪產業調(diao)整(zheng)階(jie)段，貴州(zhou)茅臺(tai)在新(xin)渠道(dao)與新(xin)產品的(de)拉動下，仍(reng)兌(dui)現穩健(jian)成長。其中，“i茅臺(tai)”帶動茅臺(tai)酒量價齊升，且(qie)二季(ji)度茅臺(tai)酒增量貢獻大(da)，茅臺(tai)1935彌補了受局(ju)部疫(yi)情(qing)影響較大(da)的(de)其他系(xi)列酒的(de)銷(xiao)售(shou)缺口。

　　“上半年公司打出一套(tao)系(xi)統化改革組(zu)合拳，改革紅(hong)利已初步釋放；產品(pin)端(duan)新品(pin)茅臺(tai)1935持續(xu)在(zai)千(qian)元價格(ge)帶(dai)攻城略地(di)；渠道端(duan)‘i茅臺(tai)’運行(xing)理想，增收(shou)能(neng)力強；營(ying)銷(xiao)端(duan)推出茅臺(tai)冰淇淋及‘飛天一百’小(xiao)酒，降低門檻成功實現獲客(ke)引(yin)流，提(ti)升年輕(qing)客(ke)群和大眾客(ke)群觸達度。”中信證券(quan)表示(shi)。

　　白酒行業分(fen)析師(shi)蔡學飛表示(shi)，貴(gui)州茅(mao)臺(tai)今年上半年能(neng)保(bao)持高(gao)(gao)增速(su)，一方面是公司針對高(gao)(gao)端(duan)細分(fen)市(shi)場(chang)以(yi)及大眾(zhong)消(xiao)費市(shi)場(chang)不斷推陳出新，滿足了很多差(cha)異化的消(xiao)費者(zhe)需求；另(ling)一方面，雖然“i茅(mao)臺(tai)”目前(qian)銷(xiao)售額整體占比不高(gao)(gao)，但它(ta)代表著貴(gui)州茅(mao)臺(tai)直營化戰略的深(shen)入發展，為貴(gui)州茅(mao)臺(tai)提高(gao)(gao)渠道(dao)掌(zhang)控能(neng)力起到(dao)積(ji)極作用，在一定程度上增厚了利潤(run)。

　　“茅臺無論是(shi)作為酒類消費(fei)品(pin)(pin)還是(shi)投資(zi)品(pin)(pin)，兩(liang)個屬性都得到進一步強化。同時，其(qi)在高端商務禮(li)品(pin)(pin)和(he)宴席市(shi)場也是(shi)剛(gang)需(xu)，這些市(shi)場需(xu)求(qiu)共同促進了(le)貴(gui)州茅臺上半年業績(ji)增長。”蔡學(xue)飛表示。 

　　某券商(shang)分析師(shi)表示，貴州茅臺(tai)的(de)(de)不可替代性(xing)、極強的(de)(de)議價能(neng)(neng)力以及目(mu)前有(you)限產能(neng)(neng)與(yu)巨大需求間不平衡的(de)(de)狀態，這三方(fang)面因素會(hui)讓公(gong)司2022年度的(de)(de)計劃目(mu)標順利(li)完(wan)(wan)成，有(you)可能(neng)(neng)高質量完(wan)(wan)成業績目(mu)標。