路演現場 本報記者 劉宗躍 攝

　　6月15日，瑞星股(gu)份(fen)向(xiang)不(bu)特定(ding)合格投資者公開發行(xing)股(gu)票并(bing)在(zai)北交所上市(shi)網上路(lu)演在(zai)中(zhong)國證(zheng)券(quan)報(bao)·中(zhong)證(zheng)網舉行(xing)。瑞星股(gu)份(fen)董(dong)事長、總經(jing)理谷(gu)紅軍(jun)表(biao)示，經(jing)過多(duo)年的(de)專(zhuan)注(zhu)與(yu)(yu)沉淀，公司在(zai)燃(ran)氣(qi)(qi)調(diao)壓設(she)備(bei)領域(yu)技術路(lu)線(xian)日趨成熟，目前已取得(de)82項專(zhuan)利及17項軟件著作權，與(yu)(yu)華潤(run)燃(ran)氣(qi)(qi)、中(zhong)國燃(ran)氣(qi)(qi)、新奧燃(ran)氣(qi)(qi)、貴(gui)州燃(ran)氣(qi)(qi)、山西燃(ran)氣(qi)(qi)、昆侖燃(ran)氣(qi)(qi)等大型燃(ran)氣(qi)(qi)集(ji)團(tuan)建立(li)了長期穩定(ding)的(de)合作關系，公司的(de)產品質量(liang)受(shou)到客戶廣泛好(hao)評。

　　專注燃氣調壓設備

　　瑞星股份成立于(yu)2001年，是國內較(jiao)早從事(shi)燃(ran)氣輸配和(he)燃(ran)氣調壓產(chan)品設計、生產(chan)、銷(xiao)售和(he)服(fu)務的(de)(de)(de)企業之(zhi)一。公司掌握了行(xing)業核心(xin)技術(shu)以(yi)及成熟先進(jin)的(de)(de)(de)生產(chan)工(gong)藝和(he)質(zhi)量(liang)管理水平，持續(xu)向(xiang)市場提供優(you)質(zhi)、先進(jin)的(de)(de)(de)自(zi)主(zhu)產(chan)品以(yi)及緊貼用戶需求的(de)(de)(de)“開放式”服(fu)務體系。

　　據介紹(shao)，中國燃(ran)氣調(diao)壓行業(ye)(ye)經(jing)過三十余(yu)年的(de)發(fa)展，已形成較完整的(de)產(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)鏈(lian)。產(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)鏈(lian)從上(shang)到下(xia)依次為(wei)：鋼(gang)材、閥門(men)、法蘭等(deng)原材料的(de)生產(chan)(chan)(chan)加工，燃(ran)氣調(diao)壓系(xi)統的(de)設計與生產(chan)(chan)(chan)，燃(ran)氣輸(shu)配系(xi)統的(de)應用。瑞星(xing)股份的(de)核心產(chan)(chan)(chan)品燃(ran)氣調(diao)壓設備居(ju)于(yu)產(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)鏈(lian)中游。

　　根據(ju)調(diao)壓(ya)(ya)(ya)設(she)備(bei)的(de)國家標(biao)準(zhun)及行(xing)業標(biao)準(zhun)，瑞星股份的(de)產品可以分為燃(ran)氣調(diao)壓(ya)(ya)(ya)器、燃(ran)氣調(diao)壓(ya)(ya)(ya)箱（柜）、撬(qiao)裝式燃(ran)氣減壓(ya)(ya)(ya)裝置、壓(ya)(ya)(ya)力容(rong)器、LNG氣化供(gong)氣裝置、埋地式調(diao)壓(ya)(ya)(ya)箱等(deng)七大(da)類。

　　在(zai)客戶資(zi)源方面(mian)，公(gong)司與華(hua)潤燃氣(qi)(qi)、中國(guo)燃氣(qi)(qi)、新奧燃氣(qi)(qi)等跨區域(yu)燃氣(qi)(qi)公(gong)司建(jian)立(li)了長期穩定(ding)的(de)合作關系。近年來，公(gong)司不(bu)斷拓展客戶群(qun)體，先(xian)后(hou)成為武漢燃氣(qi)(qi)、貴州燃氣(qi)(qi)、重慶燃氣(qi)(qi)、深圳燃氣(qi)(qi)、山(shan)西燃氣(qi)(qi)等地方性(xing)燃氣(qi)(qi)集團的(de)合格供應商。

　　“公司高度重(zhong)視客戶需求(qiu)，結合(he)各類燃氣輸(shu)配(pei)(pei)工程(cheng)和具體環境對進出口壓力(li)、流量、流速(su)、管(guan)徑及溫(wen)度等不同指(zhi)標(biao)，精準對標(biao)客戶需求(qiu)，進行定(ding)制化設計與(yu)生產加工，并(bing)配(pei)(pei)套(tao)‘2小時響(xiang)應、24小時上(shang)門’的(de)高標(biao)準售(shou)后(hou)服務，獲得良好口碑。”谷紅軍表示。

　　堅持自主研發

　　瑞星(xing)股份(fen)副(fu)總經(jing)(jing)理孫鐵軍表(biao)示(shi)，燃氣調(diao)壓行業(ye)具備(bei)較(jiao)高的(de)技(ji)術(shu)壁壘(lei)。“首先，綜合專業(ye)性較(jiao)強。在研發和(he)(he)制(zhi)造過程中須(xu)綜合材(cai)料、力(li)學(xue)、化(hua)工、機械(xie)、流體、結(jie)構、儀(yi)表(biao)、電氣等多(duo)學(xue)科(ke)領域(yu)的(de)知識和(he)(he)經(jing)(jing)驗；其次，對實(shi)踐(jian)經(jing)(jing)驗要求較(jiao)高。除了具備(bei)前述領域(yu)的(de)專業(ye)知識，還需具備(bei)豐富(fu)的(de)實(shi)踐(jian)經(jing)(jing)驗。只(zhi)有專業(ye)知識和(he)(he)實(shi)踐(jian)經(jing)(jing)驗相(xiang)結(jie)合，才能為創新產(chan)品(pin)持續(xu)研發、定型(xing)產(chan)品(pin)持續(xu)優(you)化(hua)提供強有力(li)的(de)技(ji)術(shu)保障(zhang)。”

　　據(ju)(ju)了(le)解，瑞(rui)星股份根據(ju)(ju)自(zi)身特點，制定了(le)獨有的(de)產品研發(fa)流(liu)程和管理體(ti)系(xi)，購(gou)買并應用了(le)多款國際領先(xian)的(de)三維開發(fa)軟(ruan)件、仿真軟(ruan)件、流(liu)體(ti)模(mo)擬(ni)軟(ruan)件等，并自(zi)主建(jian)立了(le)調壓器研發(fa)數(shu)學模(mo)型。

　　數據顯示，2020年(nian)-2022年(nian)，瑞星(xing)股份研發費用(yong)總額分(fen)別(bie)為873.20萬(wan)元、1342.96萬(wan)元和987.25萬(wan)元，研發費用(yong)率分(fen)別(bie)為4.02%、6.40%和4.86%。

　　谷紅軍表示，公司一直高度重視技(ji)(ji)術(shu)研(yan)發工作，根(gen)據市場和客戶(hu)的需求，通過自主研(yan)發不(bu)斷積累核心技(ji)(ji)術(shu)。目前(qian)已取得82項專利(li)、17項軟件著作權。專利(li)均為圍繞(rao)主營業務所涉(she)產(chan)品(pin)進行的知識產(chan)權保護(hu)。

　　近(jin)十年來，公(gong)司(si)(si)參與(yu)起草(cao)制定(ding)(ding)了(le)《城鎮燃氣調(diao)壓器（GB27790-2011）》《城鎮燃氣調(diao)壓箱（GB27791-2011）》等(deng)6項(xiang)國家(jia)標(biao)準(zhun)、2項(xiang)團(tuan)體標(biao)準(zhun)。2018年11月，公(gong)司(si)(si)因參與(yu)國家(jia)標(biao)準(zhun)《城鎮燃氣調(diao)壓器GB27790-2020》的制定(ding)(ding)，被(bei)中國工程(cheng)建(jian)設(she)標(biao)準(zhun)化協會授予(yu)“標(biao)準(zhun)科技創新獎”。

　　燃氣調壓行業(ye)(ye)具(ju)有一(yi)定市(shi)場準入(ru)壁壘。谷紅(hong)軍表示，調壓裝置(zhi)類產(chan)品和(he)壓力容器類產(chan)品的(de)設(she)(she)計和(he)生產(chan)必須獲(huo)得(de)市(shi)場監督管理局頒發的(de)特種(zhong)設(she)(she)備設(she)(she)計和(he)生產(chan)許可證才可從事相關業(ye)(ye)務(wu)。獲(huo)得(de)上(shang)述準入(ru)資質(zhi)，需要企(qi)業(ye)(ye)具(ju)備一(yi)定規模、條件、專(zhuan)業(ye)(ye)人(ren)才和(he)實際經驗(yan)，且須持續進(jin)行各種(zhong)軟硬件的(de)投(tou)入(ru)和(he)人(ren)才培養。

　　突破產能瓶頸

　　招股(gu)書顯示，瑞(rui)星股(gu)份此次公(gong)開發(fa)行股(gu)票募資將用于研發(fa)中心項目(mu)和(he)燃氣調壓設備生產擴建項目(mu)，擬分別投入募集資金5000萬元(yuan)、1.1億(yi)元(yuan)。

　　其中，研(yan)(yan)發(fa)(fa)中心(xin)項目將(jiang)購(gou)置先進的研(yan)(yan)發(fa)(fa)設(she)備，擴(kuo)充(chong)現有研(yan)(yan)發(fa)(fa)人員編制，為公司(si)新技(ji)術(shu)的持(chi)續研(yan)(yan)發(fa)(fa)與(yu)新產(chan)品的更新升級奠定良好的技(ji)術(shu)基(ji)礎。通過不斷改良產(chan)品控制技(ji)術(shu)與(yu)解(jie)決材料耐用(yong)性問題，研(yan)(yan)發(fa)(fa)新的智能調壓器與(yu)地下調壓系統，逐漸縮小與(yu)國(guo)外(wai)技(ji)術(shu)的差距，推進國(guo)產(chan)產(chan)品替代進口。

　　項目(mu)實(shi)施(shi)后，瑞(rui)星股份將(jiang)全面(mian)提升(sheng)技術(shu)水(shui)(shui)平(ping)，提高燃(ran)氣調壓設備(bei)的(de)(de)精度(du)和穩定(ding)性(xing)。通過(guo)增(zeng)(zeng)加(jia)智能(neng)(neng)化(hua)輔助系統，優化(hua)產品(pin)控制技術(shu)，進一步提升(sheng)產品(pin)的(de)(de)智能(neng)(neng)化(hua)水(shui)(shui)平(ping)，從而增(zeng)(zeng)強產品(pin)的(de)(de)市(shi)場(chang)(chang)(chang)競爭力。同時，研發中心(xin)將(jiang)順(shun)應市(shi)場(chang)(chang)(chang)需求不(bu)斷(duan)進行(xing)技術(shu)創新，加(jia)快研發成果市(shi)場(chang)(chang)(chang)化(hua)，進一步鞏固(gu)并(bing)提升(sheng)公司的(de)(de)市(shi)場(chang)(chang)(chang)地位。

　　燃氣調壓設(she)備生(sheng)產(chan)擴建項目建設(she)期為2年，將(jiang)利用(yong)公司現(xian)有(you)場地擴建燃氣調壓設(she)備生(sheng)產(chan)廠房，購置性能先進、智(zhi)能化和(he)自(zi)動化程(cheng)度較高的生(sheng)產(chan)、檢測、倉儲(chu)及(ji)配套設(she)備，擴充生(sheng)產(chan)團隊(dui)規模，從而實現(xian)調壓器、調壓箱(xiang)、調壓柜、門站四類產(chan)品的擴大(da)生(sheng)產(chan)。

　　“項目(mu)的實(shi)施，將助力公司(si)深化主營業(ye)務(wu)發展(zhan)，突破產能瓶(ping)頸，大(da)幅提升收入規(gui)模和盈利水平(ping)，擴大(da)公司(si)主導產品的市(shi)(shi)場占(zhan)有率(lv)，從而保持市(shi)(shi)場競爭優勢。”孫(sun)鐵(tie)軍表(biao)示。

　　數“讀”瑞星股份

　　基本情況

　　瑞星股(gu)份主(zhu)要從事城市(shi)燃(ran)氣(qi)(qi)(qi)輸(shu)配系(xi)統中調(diao)(diao)(diao)壓(ya)(ya)設(she)備的研發、設(she)計、生(sheng)產(chan)(chan)和銷售(shou)，包括調(diao)(diao)(diao)壓(ya)(ya)器(qi)(qi)類產(chan)(chan)品(pin)、調(diao)(diao)(diao)壓(ya)(ya)裝置(zhi)(zhi)類產(chan)(chan)品(pin)和壓(ya)(ya)力(li)(li)容器(qi)(qi)類產(chan)(chan)品(pin)。根據(ju)調(diao)(diao)(diao)壓(ya)(ya)設(she)備的國(guo)家標準(zhun)及行(xing)業標準(zhun)，公司的產(chan)(chan)品(pin)可以進一步分為燃(ran)氣(qi)(qi)(qi)調(diao)(diao)(diao)壓(ya)(ya)器(qi)(qi)、燃(ran)氣(qi)(qi)(qi)調(diao)(diao)(diao)壓(ya)(ya)箱（柜(ju)）、撬(qiao)裝式燃(ran)氣(qi)(qi)(qi)減壓(ya)(ya)裝置(zhi)(zhi)、壓(ya)(ya)力(li)(li)容器(qi)(qi)、LNG氣(qi)(qi)(qi)化供氣(qi)(qi)(qi)裝置(zhi)(zhi)、埋地式調(diao)(diao)(diao)壓(ya)(ya)箱等七大(da)類。

　　發行情況

　　瑞(rui)星股(gu)份本(ben)次發(fa)(fa)(fa)行(xing)(xing)價格(ge)為5.07元(yuan)/股(gu)，公開發(fa)(fa)(fa)行(xing)(xing)股(gu)份數量2868萬(wan)股(gu)，發(fa)(fa)(fa)行(xing)(xing)后總股(gu)本(ben)為11468萬(wan)股(gu)，占超額配售選擇(ze)(ze)權(quan)行(xing)(xing)使(shi)前發(fa)(fa)(fa)行(xing)(xing)后總股(gu)本(ben)的25.01%。若超額配售選擇(ze)(ze)權(quan)全額行(xing)(xing)使(shi)，預計募(mu)集資金總額1.67億元(yuan)，扣除(chu)發(fa)(fa)(fa)行(xing)(xing)費(fei)用2680.56萬(wan)元(yuan)（不含增值稅），預計募(mu)集資金凈額為1.40億元(yuan)。

　　財務數據

　　瑞星股份2020年-2022年營(ying)業收入(ru)分(fen)別為2.17億(yi)元(yuan)(yuan)、2.09億(yi)元(yuan)(yuan)、2.03億(yi)元(yuan)(yuan)，主營(ying)業務收入(ru)占(zhan)營(ying)業收入(ru)的(de)比例均超99%；凈利潤分(fen)別為3729.29萬(wan)元(yuan)(yuan)、4347.64萬(wan)元(yuan)(yuan)和3760.22萬(wan)元(yuan)(yuan)。

　　前五大供應商

　　2020年-2022年，瑞(rui)星股(gu)份向前五名供應(ying)商(shang)的(de)采(cai)(cai)購(gou)(gou)額合(he)計占(zhan)采(cai)(cai)購(gou)(gou)總額的(de)比例分別為(wei)32.90%、26.89%和26.75%，不存在(zai)向單家(jia)供應(ying)商(shang)采(cai)(cai)購(gou)(gou)比例超過(guo)總額的(de)50%或嚴重依(yi)賴于少數供應(ying)商(shang)的(de)情形。

　　募集資金主要用途

　　瑞星股份此(ci)次募(mu)集資金將投向研(yan)發(fa)中心項目(mu)和燃氣調壓設備生產(chan)擴建項目(mu)。募(mu)投項目(mu)建成投產(chan)后，將助(zhu)力公(gong)司(si)深化主營業務發(fa)展，突破產(chan)能瓶頸，大(da)幅提升(sheng)收入規模(mo)和盈利水平，擴大(da)公(gong)司(si)主導產(chan)品(pin)的市(shi)場占有率(lv)，從(cong)而保持市(shi)場競爭優勢。

　　研發與技術情況

　　經(jing)過多年(nian)持(chi)續(xu)創新，瑞星股份(fen)的(de)產品結構從(cong)單一到豐富、調(diao)壓能力從(cong)低壓到高壓、產品質量從(cong)“可用(yong)”到“與國外(wai)進口調(diao)壓器相當”。截至(zhi)招股書簽(qian)署日，公(gong)司已獲得燃氣調(diao)壓領域專(zhuan)利技術82項(xiang)。其中(zhong)，發明專(zhuan)利2項(xiang)，實用(yong)新型76項(xiang)，外(wai)觀設計4項(xiang)。

　　2020年(nian)-2022年(nian)，公司研發(fa)費用(yong)分(fen)別為(wei)873.20萬元、1342.96萬元、987.25萬元，對應的研發(fa)項目分(fen)別為(wei)17個、21個、24個，各(ge)期研發(fa)費用(yong)率分(fen)別為(wei)4.02%、6.40%和(he)4.86%。