當前，上(shang)市公司(si)2023年(nian)年(nian)報(bao)正處于密集披露期(qi)，在監管政策鼓勵上(shang)市公司(si)分紅的背景(jing)下，2023年(nian)年(nian)報(bao)分紅預案(an)受到關注。工商銀(yin)行(xing)、建設銀(yin)行(xing)現(xian)金分紅總(zong)額超(chao)過(guo)千億元，中國神華(hua)、招商銀(yin)行(xing)、中國移動等的現(xian)金分紅總(zong)額都超(chao)過(guo)400億元。

　　據Wind數據統計，截至4月8日，A股市(shi)場已有1305家上市(shi)公司(si)披(pi)露2023年(nian)年(nian)報(bao)，有1047家上市(shi)公司(si)發(fa)布分(fen)(fen)紅(hong)預案，加(jia)上上述公司(si)2023年(nian)前三季度分(fen)(fen)紅(hong)和特別現金分(fen)(fen)紅(hong)等，分(fen)(fen)紅(hong)總額達15164.31億元，占其2023年(nian)歸母凈利潤比例接(jie)近39%。整體(ti)來看，銀行、非銀金融、石油石化(hua)、煤炭等領(ling)域(yu)的央國企、大(da)市(shi)值龍頭具備穩(wen)健的盈利能(neng)力(li)，分(fen)(fen)紅(hong)意愿(yuan)普遍較高，現金分(fen)(fen)紅(hong)比例普遍超過30%，部分(fen)(fen)公司(si)的現金分(fen)(fen)紅(hong)比例超過70%。

　　

　　大額分紅頻現

　　近年(nian)來，A股分(fen)紅力度持續(xu)加大。Wind數據顯示，2017年(nian)度，A股市場(chang)歷史(shi)上首(shou)次(ci)現金分(fen)紅總(zong)額(e)突破1萬億(yi)元大關(guan)；2022年(nian)度，A股市場(chang)歷史(shi)上首(shou)次(ci)現金分(fen)紅總(zong)額(e)突破2萬億(yi)元大關(guan)，達到21867.97億(yi)元，現金分(fen)紅比例達到42.20%，創下2006年(nian)以來新高。

　　今年(nian)(nian)以來，監管(guan)政策(ce)持續鼓勵上(shang)市(shi)(shi)公司(si)分紅。今年(nian)(nian)2月(yue)份(fen)，滬深交易(yi)所啟動“提(ti)(ti)質增效重回報(bao)”行動和“質量回報(bao)雙(shuang)提(ti)(ti)升”專(zhuan)項行動。3月(yue)15日，證監會發布《關于加(jia)強上(shang)市(shi)(shi)公司(si)監管(guan)的(de)(de)意見（試行）》，其中提(ti)(ti)及“加(jia)強現金分紅監管(guan)，增強投資者回報(bao)。要(yao)求上(shang)市(shi)(shi)公司(si)制定積極(ji)、穩定的(de)(de)現金分紅政策(ce)，推(tui)動一年(nian)(nian)多次(ci)分紅。”政策(ce)力挺之(zhi)下，2023年(nian)(nian)A股分紅力度有望(wang)進一步加(jia)強。

　　近期(qi)，市場進入年(nian)報密集披露(lu)期(qi)，同(tong)時2023年(nian)度利潤分(fen)(fen)配預案也密集披露(lu)。Wind數據(ju)顯示，截至4月8日，A股有1047家(jia)上(shang)市公司發(fa)布2023年(nian)度利潤分(fen)(fen)配預案。整體來看，上(shang)述1047家(jia)上(shang)市公司2023年(nian)分(fen)(fen)紅(hong)金(jin)(jin)額合計(ji)達到15164.31億元（加上(shang)2023年(nian)前三季度分(fen)(fen)紅(hong)及特別現金(jin)(jin)分(fen)(fen)紅(hong)等），占其2023年(nian)歸母凈利潤的38.78%。

　　

　　近八成分紅比例超30%

　　從公(gong)布2023年度(du)利潤分(fen)配預案和2023年前三季度(du)分(fen)紅(hong)及特別(bie)現金分(fen)紅(hong)等合并來看，2023年度(du)已宣告分(fen)紅(hong)總額超(chao)500億元(yuan)的有8家，分(fen)別(bie)為工商(shang)銀(yin)(yin)行(xing)、建設(she)銀(yin)(yin)行(xing)、中(zhong)國(guo)(guo)移動、農業銀(yin)(yin)行(xing)、中(zhong)國(guo)(guo)石油(you)、中(zhong)國(guo)(guo)銀(yin)(yin)行(xing)、貴州茅臺、中(zhong)國(guo)(guo)海油(you)。

　　從現金分(fen)(fen)紅(hong)比(bi)例(li)（年度宣(xuan)告(gao)分(fen)(fen)紅(hong)總額(e)/年度歸母(mu)凈(jing)利潤）來(lai)看，據Wind數(shu)據統(tong)計，在上(shang)(shang)述(shu)1047家發布2023年度利潤分(fen)(fen)配預(yu)案的上(shang)(shang)市公司中(zhong)(zhong)，有817家上(shang)(shang)市公司現金分(fen)(fen)紅(hong)比(bi)例(li)在30%以上(shang)(shang)，占比(bi)接(jie)近(jin)八成。其中(zhong)(zhong)，工(gong)商銀行(xing)(xing)(xing)、建(jian)設銀行(xing)(xing)(xing)、農業銀行(xing)(xing)(xing)、中(zhong)(zhong)國銀行(xing)(xing)(xing)、招商銀行(xing)(xing)(xing)等大額(e)分(fen)(fen)紅(hong)的銀行(xing)(xing)(xing)股現金分(fen)(fen)紅(hong)比(bi)例(li)均在30%以上(shang)(shang)。中(zhong)(zhong)國移動現金分(fen)(fen)紅(hong)比(bi)例(li)超過70%，中(zhong)(zhong)國石油接(jie)近(jin)50%，貴(gui)州茅(mao)臺超過80%。

　　值得注意(yi)的(de)(de)是(shi)，廣(guang)西(xi)能(neng)源、金(jin)隅集團(tuan)、茶(cha)花股(gu)(gu)(gu)份等(deng)50家(jia)上(shang)市公(gong)(gong)司現(xian)(xian)金(jin)分紅(hong)比(bi)例均超(chao)100%，即(ji)擬現(xian)(xian)金(jin)分紅(hong)總額超(chao)過2023年(nian)(nian)的(de)(de)歸(gui)母(mu)凈(jing)利潤。其中(zhong)，廣(guang)西(xi)能(neng)源現(xian)(xian)金(jin)分紅(hong)比(bi)例為2655.57%，暫居(ju)A股(gu)(gu)(gu)第(di)一。廣(guang)西(xi)能(neng)源2023年(nian)(nian)實現(xian)(xian)歸(gui)屬于上(shang)市公(gong)(gong)司股(gu)(gu)(gu)東(dong)的(de)(de)凈(jing)利潤165.58萬元，公(gong)(gong)司擬向全體(ti)股(gu)(gu)(gu)東(dong)每10股(gu)(gu)(gu)派發現(xian)(xian)金(jin)紅(hong)利0.3元，分紅(hong)金(jin)額合(he)計4397.13萬元。這意(yi)味著(zhu)，廣(guang)西(xi)能(neng)源2023年(nian)(nian)現(xian)(xian)金(jin)分紅(hong)額度是(shi)當年(nian)(nian)凈(jing)利潤的(de)(de)26.56倍。

　　從每(mei)股(gu)股(gu)利（稅(shui)前）來看，有26家(jia)上市公(gong)司擬派發現金股(gu)利每(mei)股(gu)在2元以上。其中，貴州茅臺(tai)分紅每(mei)股(gu)股(gu)利最高，達30.88元。石英股(gu)份、石頭(tou)科技、長春(chun)高新、比亞迪等公(gong)司緊隨其后(hou)，每(mei)股(gu)股(gu)利均在3元以上。

　　從行(xing)業分(fen)布(bu)來(lai)看(kan)，上述1047家(jia)(jia)(jia)上市(shi)公司涉及多個行(xing)業。其(qi)中，機械設備101家(jia)(jia)(jia)、醫藥生物99家(jia)(jia)(jia)、電子行(xing)業87家(jia)(jia)(jia)、基礎化(hua)工(gong)77家(jia)(jia)(jia)、電力設備66家(jia)(jia)(jia)、汽車行(xing)業56家(jia)(jia)(jia)、交通運輸49家(jia)(jia)(jia)、有色金(jin)屬(shu)43家(jia)(jia)(jia)、食品飲料(liao)33家(jia)(jia)(jia)。整體來(lai)看(kan)，銀(yin)行(xing)、非銀(yin)金(jin)融、石油石化(hua)、煤炭等(deng)領(ling)域的(de)(de)央國企、大市(shi)值龍頭具備穩健的(de)(de)盈利能力，分(fen)紅(hong)意愿普(pu)(pu)遍較高(gao)，現金(jin)分(fen)紅(hong)比(bi)例普(pu)(pu)遍超(chao)過30%，部分(fen)公司的(de)(de)現金(jin)分(fen)紅(hong)比(bi)例超(chao)過70%。

　　紅利資產受關注

　　資本市(shi)場(chang)通(tong)常使用“股息(xi)率”這一指標來判斷上市(shi)公司(si)過(guo)去一年現金(jin)分紅帶來的收益率，同時該(gai)指標也可用來衡量企業(ye)市(shi)值(zhi)與現金(jin)分紅的關系。

　　業(ye)內人士表示，通(tong)過拆解股(gu)息率的公(gong)式(shi)，可(ke)(ke)以(yi)發現股(gu)息率包含了兩(liang)個要素：第一(yi)，公(gong)司(si)的分(fen)紅(hong)(hong)，高(gao)分(fen)紅(hong)(hong)可(ke)(ke)以(yi)反映出公(gong)司(si)經營穩定、業(ye)績良好(hao)且分(fen)紅(hong)(hong)意愿高(gao)；第二，股(gu)息率的分(fen)母是股(gu)價，也就是說即使一(yi)個公(gong)司(si)基本(ben)面非(fei)常(chang)好(hao)而且分(fen)紅(hong)(hong)很(hen)高(gao)，但在估值偏高(gao)的情況(kuang)下(xia)股(gu)息率也不會很(hen)高(gao)。

　　據(ju)Wind數據(ju)統計，在已發布(bu)2023年度分(fen)紅預案的1047家(jia)上市公(gong)司中，以4月8日收盤價計算，共有(you)65家(jia)公(gong)司股(gu)息率高于5%，煤炭、銀行等(deng)高股(gu)息板塊(kuai)有(you)多家(jia)公(gong)司上榜(bang)。兗(yan)礦能源(yuan)高居榜(bang)首，股(gu)息率高達(da)11.08%；九號公(gong)司-WD、富(fu)森美(mei)、中集環科、中谷物流、平煤股(gu)份(fen)、石(shi)英股(gu)份(fen)等(deng)公(gong)司股(gu)息率均高于7%。

　　今年(nian)以(yi)來(lai)(lai)，A股(gu)市場(chang)寬幅(fu)波動，低估值高(gao)分紅(hong)策略之下，高(gao)股(gu)息的(de)紅(hong)利板(ban)(ban)塊(kuai)(kuai)表現亮眼。Wind數據(ju)顯示，截至4月8日，紅(hong)利指數今年(nian)以(yi)來(lai)(lai)累計漲(zhang)逾12%，走勢遠(yuan)超(chao)大(da)盤，板(ban)(ban)塊(kuai)(kuai)內南鋼股(gu)份、北京銀(yin)行、中(zhong)國神華等多股(gu)今年(nian)以(yi)來(lai)(lai)漲(zhang)幅(fu)超(chao)過20%。石油石化、煤炭、銀(yin)行等低估值、高(gao)股(gu)息股(gu)票集中(zhong)的(de)板(ban)(ban)塊(kuai)(kuai)今年(nian)以(yi)來(lai)(lai)漲(zhang)幅(fu)均超(chao)10%。

　　紅(hong)(hong)利板(ban)塊仍被機(ji)構(gou)人士看好(hao)。中信證券聯(lian)席首(shou)席策(ce)略分析師裘翔表示，當前(qian)正處(chu)于國內經濟預(yu)期(qi)和(he)全球流動(dong)性預(yu)期(qi)的(de)(de)修正期(qi)，A股(gu)(gu)市(shi)場正從增量資(zi)(zi)金推動(dong)轉變(bian)為存量資(zi)(zi)金博弈。隨著經濟數據、一(yi)季報(bao)和(he)機(ji)構(gou)持倉數據密集披露(lu)，市(shi)場博弈趨于復(fu)雜(za)，波動(dong)或明顯加(jia)大，配置上(shang)繼續偏向紅(hong)(hong)利策(ce)略，可以重點聚焦(jiao)具(ju)有穩(wen)定現(xian)金回報(bao)特征的(de)(de)品種，避免過大的(de)(de)經營波動(dong)對股(gu)(gu)價的(de)(de)影響，在此基(ji)礎上(shang)關注央、國企分紅(hong)(hong)率(lv)的(de)(de)提升及治理改(gai)善，繼續關注自(zi)由現(xian)金回報(bao)率(lv)穩(wen)定的(de)(de)水電，保費穩(wen)定增長的(de)(de)財險(xian)，股(gu)(gu)息率(lv)預(yu)期(qi)依然可觀且受益于化債緩釋風險(xian)的(de)(de)銀行，受益于以舊換新的(de)(de)家(jia)電。

　　但值得注意的(de)(de)(de)是(shi)，高股(gu)息(xi)策略也不僅(jin)僅(jin)是(shi)看股(gu)息(xi)。業內人(ren)士(shi)表示，在篩選(xuan)合適(shi)的(de)(de)(de)高股(gu)息(xi)策略投資標(biao)的(de)(de)(de)時(shi)，尋找擁有較(jiao)強股(gu)息(xi)支(zhi)付(fu)能力(li)的(de)(de)(de)、可持續(xu)的(de)(de)(de)標(biao)的(de)(de)(de)，同時(shi)準確識(shi)別出高股(gu)息(xi)誤區至關重要(yao)。歷史的(de)(de)(de)高股(gu)息(xi)不等于未來的(de)(de)(de)高股(gu)息(xi)，一(yi)般而(er)言(yan)，利潤(run)率(lv)高、利潤(run)穩(wen)定、現金流充裕、股(gu)息(xi)支(zhi)付(fu)比(bi)例較(jiao)低以及債(zhai)務水平較(jiao)低的(de)(de)(de)公司(si)的(de)(de)(de)股(gu)息(xi)支(zhi)付(fu)能力(li)和可持續(xu)性較(jiao)強。