2019年6月(yue)，我國第一家(jia)銀行理(li)財(cai)子公司——建信理(li)財(cai)在深(shen)圳開業，拉開了資管行業新變局的帷幕。截至2020年12月(yue)2日，全國已(yi)有(you)約(yue)20家(jia)銀行理(li)財(cai)子公司開業。

　　分析(xi)人(ren)士認為(wei)，銀(yin)行(xing)理(li)(li)(li)財(cai)子公司的設立，為(wei)銀(yin)行(xing)理(li)(li)(li)財(cai)市(shi)場(chang)打開(kai)了(le)更為(wei)廣(guang)闊的發(fa)展空間(jian)，有助于銀(yin)行(xing)理(li)(li)(li)財(cai)產品覆(fu)蓋更多普通投資(zi)(zi)者，也為(wei)資(zi)(zi)管行(xing)業和資(zi)(zi)本市(shi)場(chang)帶來(lai)“新鮮血液”。

　　產品設計多點開花

　　中國銀(yin)行(xing)業(ye)協會(hui)日前發布(bu)的《中國銀(yin)行(xing)業(ye)理(li)財業(ye)務發展報告2020》稱，理(li)財子公司產(chan)品體系表現出三大特點：一是以(yi)固收類(lei)(lei)為主；二是初期主要通(tong)過FOF、MOM和私(si)募股權等形式探(tan)索(suo)布(bu)局權益類(lei)(lei)投資；三是產(chan)品體系規劃(hua)凸顯差異化(hua)戰略布(bu)局，充分(fen)發揮各自比較優勢(shi)。

　　具體(ti)來看，銀(yin)行(xing)理(li)(li)財(cai)(cai)(cai)(cai)子公司(si)產品(pin)(pin)固(gu)收(shou)類(lei)占比仍然很高。中國(guo)理(li)(li)財(cai)(cai)(cai)(cai)網12月2日數據(ju)顯(xian)示(shi)，包(bao)括工(gong)銀(yin)理(li)(li)財(cai)(cai)(cai)(cai)、建(jian)信理(li)(li)財(cai)(cai)(cai)(cai)、招(zhao)銀(yin)理(li)(li)財(cai)(cai)(cai)(cai)和興銀(yin)理(li)(li)財(cai)(cai)(cai)(cai)等在(zai)內的多家銀(yin)行(xing)理(li)(li)財(cai)(cai)(cai)(cai)子公司(si)共發(fa)行(xing)產品(pin)(pin)2611只。其中，固(gu)收(shou)類(lei)產品(pin)(pin)2023只，占比高達(da)77.48%；混合類(lei)產品(pin)(pin)583只；權益(yi)類(lei)產品(pin)(pin)僅(jin)5只，分別是(shi)：“工(gong)銀(yin)理(li)(li)財(cai)(cai)(cai)(cai)·工(gong)銀(yin)財(cai)(cai)(cai)(cai)富系列(lie)工(gong)銀(yin)量化理(li)(li)財(cai)(cai)(cai)(cai)-恒盛配置理(li)(li)財(cai)(cai)(cai)(cai)產品(pin)(pin)”“招(zhao)銀(yin)理(li)(li)財(cai)(cai)(cai)(cai)招(zhao)卓滬港深精(jing)選(xuan)周開一號權益(yi)類(lei)理(li)(li)財(cai)(cai)(cai)(cai)計劃”，以及光大理(li)(li)財(cai)(cai)(cai)(cai)的“陽(yang)光紅(hong)(hong)ESG行(xing)業精(jing)選(xuan)”“陽(yang)光紅(hong)(hong)300紅(hong)(hong)利增強(qiang)”“陽(yang)光紅(hong)(hong)衛生安全主題精(jing)選(xuan)”。

　　不(bu)(bu)過，理財(cai)子(zi)公司(si)已不(bu)(bu)滿足于在固收(shou)領域耕耘(yun)，他們(men)正(zheng)不(bu)(bu)斷(duan)拓寬權(quan)益投(tou)資渠道，除多家公司(si)已發(fa)行(xing)FOF產品外，工(gong)銀理財(cai)和建信(xin)理財(cai)還進(jin)行(xing)了股權(quan)投(tou)資。

　　值(zhi)得稱道的是，各家理財子(zi)(zi)公司(si)正基于各自發展戰略定位(wei)，設(she)計(ji)出(chu)差異化的產(chan)(chan)品(pin)(pin)體系。例如，建信理財的產(chan)(chan)品(pin)(pin)規劃(hua)以(yi)指數(shu)投資方式切入資本市(shi)場(chang)意圖明(ming)顯，開(kai)業(ye)時即發布建信理財粵(yue)港(gang)澳(ao)大(da)(da)灣(wan)(wan)區資本市(shi)場(chang)指數(shu)，緊(jin)緊(jin)圍繞《粵(yue)港(gang)澳(ao)大(da)(da)灣(wan)(wan)區發展規劃(hua)綱要》，設(she)計(ji)了“1+5”產(chan)(chan)品(pin)(pin)體系框架，以(yi)粵(yue)港(gang)澳(ao)大(da)(da)灣(wan)(wan)區高質量發展指數(shu)為(wei)主線，貫穿粵(yue)港(gang)澳(ao)大(da)(da)灣(wan)(wan)區價(jia)值(zhi)藍籌、紅(hong)利低(di)波、科(ke)技(ji)創(chuang)新、先進(jin)制造、消費升(sheng)級(ji)5條(tiao)子(zi)(zi)指數(shu)線，以(yi)滿足不(bu)同風險偏(pian)好客戶的需求(qiu)；除“現金(jin)管理+固(gu)收+混合+權(quan)益”四大(da)(da)常規系列產(chan)(chan)品(pin)(pin)外(wai)，農(nong)銀(yin)理財還有(you)(you)兩個具有(you)(you)農(nong)行(xing)特(te)色的惠(hui)農(nong)和綠色金(jin)融系列產(chan)(chan)品(pin)(pin)。

　　攜手資管伙伴

　　盡管初(chu)來乍到，銀行理財子公司卻活躍在與(yu)其(qi)他類型資管機構合(he)作(zuo)的前沿(yan)，合(he)作(zuo)伙伴包括券商、基金(jin)、保險資管機構等，并(bing)在產品銷售、投研(yan)體系(xi)等多領域加速布(bu)局。

　　有大型券(quan)商(shang)(shang)人士(shi)告訴中(zhong)國證券(quan)報記者(zhe)，公(gong)司(si)(si)于2018年專門成(cheng)立(li)了一(yi)條為銀行(xing)(xing)(xing)(xing)資管(guan)（含銀行(xing)(xing)(xing)(xing)理(li)財(cai)(cai)子公(gong)司(si)(si)）等客戶服務的業務線。券(quan)商(shang)(shang)既會(hui)(hui)在股(gu)權、債券(quan)類(lei)項目(mu)方(fang)面為銀行(xing)(xing)(xing)(xing)理(li)財(cai)(cai)子公(gong)司(si)(si)進行(xing)(xing)(xing)(xing)精準推(tui)介和充分的信(xin)息溝(gou)通，也(ye)為銀行(xing)(xing)(xing)(xing)理(li)財(cai)(cai)子公(gong)司(si)(si)提供(gong)投研(yan)服務。“從資管(guan)新(xin)規確定銀行(xing)(xing)(xing)(xing)要成(cheng)立(li)理(li)財(cai)(cai)子公(gong)司(si)(si)開始(shi)，我們公(gong)司(si)(si)研(yan)究(jiu)(jiu)所(suo)和機(ji)構銷售部就(jiu)開始(shi)拜訪一(yi)些大銀行(xing)(xing)(xing)(xing)的資管(guan)部門，未來(lai)還(huan)會(hui)(hui)增加城商(shang)(shang)行(xing)(xing)(xing)(xing)、農(nong)商(shang)(shang)行(xing)(xing)(xing)(xing)。公(gong)司(si)(si)非常重視銀行(xing)(xing)(xing)(xing)理(li)財(cai)(cai)子公(gong)司(si)(si)成(cheng)立(li)之(zhi)后潛在的增量業務收入。”南方(fang)某券(quan)商(shang)(shang)研(yan)究(jiu)(jiu)所(suo)所(suo)長表示。

　　就基(ji)金(jin)(jin)公(gong)(gong)司而言，除參與產品投資(zi)外，銀行理財(cai)子公(gong)(gong)司還通過將資(zi)金(jin)(jin)委(wei)托(tuo)給基(ji)金(jin)(jin)公(gong)(gong)司進行管(guan)理方式合作。中(zhong)國證券投資(zi)基(ji)金(jin)(jin)業協會(hui)產品公(gong)(gong)示(shi)信(xin)息顯示(shi)，目前，包括建信(xin)理財(cai)、工銀理財(cai)、中(zhong)銀理財(cai)、中(zhong)郵理財(cai)和光(guang)大理財(cai)等在內的多家銀行理財(cai)子公(gong)(gong)司與基(ji)金(jin)(jin)公(gong)(gong)司成(cheng)立(li)了集合資(zi)產管(guan)理計(ji)劃。

　　銀行理財子公司(si)也與同為長(chang)線資(zi)金的(de)保險(xian)資(zi)管(guan)有(you)(you)著(zhu)深度合作。互購產(chan)品(pin)是兩大資(zi)管(guan)力量合作的(de)常見形式。例(li)如(ru)，交(jiao)銀理財去年(nian)末認(ren)購英大保險(xian)資(zi)產(chan)管(guan)理有(you)(you)限公司(si)“活利壹(yi)玖”產(chan)品(pin)，單日最高認(ren)購規模接近40億(yi)元。此外，不少保險(xian)資(zi)管(guan)已成(cheng)為銀行理財子公司(si)產(chan)品(pin)投(tou)資(zi)合作機構方(fang)。

　　正如(ru)一家(jia)銀(yin)行(xing)(xing)理(li)財(cai)(cai)子(zi)(zi)公(gong)(gong)(gong)司“掌(zhang)門人”所言，銀(yin)行(xing)(xing)理(li)財(cai)(cai)子(zi)(zi)公(gong)(gong)(gong)司承載了(le)商業銀(yin)行(xing)(xing)轉(zhuan)型的重要使命(ming)，對(dui)于其它類資管機(ji)構來(lai)說，銀(yin)行(xing)(xing)理(li)財(cai)(cai)子(zi)(zi)公(gong)(gong)(gong)司的建立并不是“狼來(lai)了(le)”。相反(fan)，理(li)財(cai)(cai)子(zi)(zi)公(gong)(gong)(gong)司期待與(yu)優秀(xiu)資管機(ji)構合作。事實上(shang)，銀(yin)行(xing)(xing)理(li)財(cai)(cai)子(zi)(zi)公(gong)(gong)(gong)司的確(que)做到了(le)這點。