9月(yue)24日(ri)，創業(ye)板(ban)(ban)注冊制迎(ying)來(lai)“滿月(yue)”紀念日(ri)。實施注冊制首(shou)月(yue)，創業(ye)板(ban)(ban)共有30只新(xin)(xin)股上市(shi)交易，新(xin)(xin)股較發行價平均漲幅達(da)198%。新(xin)(xin)股表(biao)現(xian)也激活了(le)存量市(shi)場，形成良(liang)性循環。數(shu)據(ju)顯(xian)示，創業(ye)板(ban)(ban)注冊制首(shou)月(yue)日(ri)均成交額達(da)2694.16億元，環比(bi)上漲31.68%。業(ye)內人士表(biao)示，創業(ye)板(ban)(ban)注冊制首(shou)月(yue)市(shi)場表(biao)現(xian)亮眼，意(yi)味著資本市(shi)場存量改(gai)革第(di)一(yi)步成功落地(di)，同時也為未(wei)來(lai)存量改(gai)革的深化打下了(le)良(liang)好(hao)基礎。

　　新股定價更加市場化

　　創業板(ban)注(zhu)冊制實施(shi)后，一(yi)級市(shi)場發(fa)行(xing)節奏加快。平安證券首(shou)席策略(lve)分析師魏偉表示，創業板(ban)注(zhu)冊制下已公(gong)布發(fa)行(xing)定(ding)(ding)(ding)價的(de)公(gong)司中，約五分之一(yi)的(de)公(gong)司市(shi)盈(ying)率低(di)于23倍，表明新(xin)股定(ding)(ding)(ding)價愈(yu)發(fa)市(shi)場化。注(zhu)冊制背景下，新(xin)股稀(xi)缺性降(jiang)低(di)將導致一(yi)級市(shi)場定(ding)(ding)(ding)價分化。賽道優良、科技屬性強、發(fa)展路徑清晰(xi)的(de)優質公(gong)司有望獲得(de)更高的(de)市(shi)場定(ding)(ding)(ding)價，而(er)缺乏(fa)吸引力的(de)企業可能出現發(fa)行(xing)失敗的(de)情形(xing)。

　　“新股差(cha)異化定價顯現，上(shang)市后表(biao)現也(ye)分化明顯，體現了市場化的改(gai)革目標。”市場人士王驥躍說。

　　同時，再融資審(shen)核也在有序推進。創(chuang)業板注(zhu)冊(ce)制首月迎來首單(dan)“小(xiao)額快速”定增落地。9月17日，仟(qian)源醫藥定增項目的注(zhu)冊(ce)申請獲(huo)證監(jian)會通(tong)過，成(cheng)為創(chuang)業板實施注(zhu)冊(ce)制后(hou)首單(dan)獲(huo)批的“小(xiao)額快速”定增項目。

　　個股分化明顯

　　創業(ye)板(ban)(ban)注冊制首月，上市(shi)新(xin)股(gu)全(quan)線上漲，市(shi)場平穩運行。Wind數據顯示，8月24日(ri)至9月23日(ri)，共有30只創業(ye)板(ban)(ban)新(xin)股(gu)掛牌(pai)上市(shi)，股(gu)價全(quan)部上漲，較(jiao)發行價的平均(jun)漲幅(fu)為(wei)198%，漲幅(fu)中位數為(wei)132%。細分來看，個股(gu)分化現象(xiang)明(ming)顯。30只注冊制創業(ye)板(ban)(ban)新(xin)股(gu)中，漲幅(fu)最高(gao)為(wei)1219%，最低僅為(wei)2%。

　　不(bu)僅如(ru)此，創(chuang)業(ye)板(ban)注冊制新股也(ye)帶活(huo)了存量市(shi)場(chang)，創(chuang)業(ye)板(ban)成(cheng)交(jiao)金額(e)明顯放(fang)大(da)。Wind數據(ju)顯示，8月(yue)24日至9月(yue)23日，創(chuang)業(ye)板(ban)日均成(cheng)交(jiao)金額(e)達(da)2694.16億元，而上月(yue)同期的日均成(cheng)交(jiao)金額(e)為2045.98億元，環比增長31.68%。

　　“注(zhu)冊制(zhi)(zhi)后新(xin)股(gu)上(shang)市(shi)(shi)(shi)的(de)(de)速度加(jia)快，并(bing)且前五日無漲(zhang)跌幅限制(zhi)(zhi)，新(xin)股(gu)上(shang)市(shi)(shi)(shi)后的(de)(de)交易活躍度大幅提升(sheng)。同(tong)時(shi)，受注(zhu)冊制(zhi)(zhi)多元化上(shang)市(shi)(shi)(shi)要(yao)求，吸(xi)引了(le)眾(zhong)多創(chuang)新(xin)型企業(ye)上(shang)市(shi)(shi)(shi)，提升(sheng)了(le)市(shi)(shi)(shi)場對創(chuang)業(ye)板存量公司的(de)(de)風險偏好(hao)，帶動(dong)了(le)存量公司交易活躍度的(de)(de)提升(sheng)。”開源證券總裁助(zhu)理兼(jian)研究所所長孫金鉅表示。

　　“創(chuang)業(ye)板(ban)注(zhu)冊制(zhi)改革開局良好(hao)，一級市(shi)(shi)場(chang)(chang)申報審核有序推(tui)進(jin)，二(er)級市(shi)(shi)場(chang)(chang)運行整(zheng)體(ti)平穩(wen)。”南(nan)開大(da)學金融(rong)研究院院長田利(li)輝評(ping)價道(dao)，作為資本市(shi)(shi)場(chang)(chang)存(cun)量改革的試驗田，創(chuang)業(ye)板(ban)注(zhu)冊制(zhi)改革開好(hao)局意義重大(da)，這標志(zhi)著以(yi)市(shi)(shi)場(chang)(chang)化為導向、以(yi)信息披露(lu)為核心的注(zhu)冊制(zhi)改革正(zheng)向更有深度、更有廣度的方向推(tui)進(jin)。

　　市場化機制受期待

　　在(zai)創業(ye)板(ban)機制(zhi)運行成(cheng)效方面，孫(sun)金鉅表示，創業(ye)板(ban)注冊制(zhi)運行已過一個月(yue)，成(cheng)果顯著(zhu)(zhu)，不僅(jin)更(geng)(geng)多的(de)創新創業(ye)型企業(ye)上市(shi)(shi)獲得融資、上市(shi)(shi)定價(jia)更(geng)(geng)加(jia)市(shi)(shi)場(chang)化(hua)，同(tong)時上市(shi)(shi)后創業(ye)板(ban)整體交易(yi)活(huo)躍(yue)度顯著(zhu)(zhu)提(ti)升，融資和定價(jia)功能都(dou)得到很(hen)好的(de)提(ti)升。

　　對(dui)于創業板制度(du)的完善(shan)方向，多位受訪人士(shi)的關(guan)鍵詞均為“市(shi)場(chang)(chang)化(hua)”。孫金鉅認為，在(zai)(zai)發行承(cheng)銷方面，目前市(shi)場(chang)(chang)化(hua)詢價仍(reng)存在(zai)(zai)報價區間(jian)相對(dui)集中的問(wen)題。“10%高價剔除(chu)”制度(du)一(yi)定程度(du)避免了發行“三高”的問(wen)題，但也出現了報價相對(dui)集中和(he)持續走低(di)的問(wen)題。未來在(zai)(zai)制度(du)建設(she)方面，應該朝著(zhu)更(geng)加市(shi)場(chang)(chang)化(hua)的方向發展(zhan)。

　　在二級(ji)市場交易方面(mian)，王驥躍認為，有關監管部門(men)需提高(gao)容忍(ren)(ren)度，嚴打違規，但不干預交易，希(xi)望監管部門(men)堅(jian)持(chi)“建制(zhi)度、不干預、零容忍(ren)(ren)”精神，繼續穩(wen)步推(tui)進(jin)注冊制(zhi)改革。

　　在(zai)監(jian)管方面，田(tian)利(li)輝建議，創業(ye)板(ban)應積極推行公眾(zhong)監(jian)管、智(zhi)能(neng)監(jian)管和稽查監(jian)管，以(yi)實(shi)(shi)現(xian)持(chi)續監(jian)管。在(zai)證券(quan)市場運行中，應鼓勵媒(mei)體(ti)、協(xie)會和普通投資人積極參與監(jian)督。同(tong)時，利(li)用大數據(ju)為核心的(de)人工智(zhi)能(neng)監(jian)管，隨時隨地發(fa)現(xian)市場異動，實(shi)(shi)行不間斷(duan)的(de)連(lian)續監(jian)管。在(zai)上述基(ji)礎之上，加大證券(quan)稽查力度(du)，逐案分析、務實(shi)(shi)檢查。