截(jie)至2月25日，今年以來已有40多(duo)家公司IPO終止（撤回），遠超去年同期25家的數(shu)量(liang)。與此(ci)同時，首發募資金額有所下降，發行節奏明(ming)顯(xian)放緩。

　　據悉，證監(jian)會正評估總結(jie)近年來發行監(jian)管(guan)工作實踐，更(geng)加聚焦嚴(yan)把IPO準入(ru)關，從源頭(tou)提(ti)高上市公司質量等(deng)，研究完善相關政策(ce)機制(zhi)。

　　多(duo)位接(jie)受中國證券報(bao)記(ji)者采訪的專家預計，在發行上市(shi)(shi)監(jian)管工作中，監(jian)管部門(men)將(jiang)持續加強全鏈(lian)條把(ba)關(guan)，以上市(shi)(shi)公司質量的提升回應投資者關(guan)切。

　　多家企業在注冊上市環節終止IPO

　　Wind數據顯示(shi)，截至2月(yue)25日，今年(nian)以(yi)來已(yi)有44家公司IPO終止（撤回），遠超去年(nian)同期25家的數量。

　　從撤單原因來看，大多數企業給出的口徑為“基(ji)于對資本市場路(lu)徑重新研(yan)判(pan)規(gui)劃和未來戰(zhan)略(lve)發展(zhan)考慮”。

　　值得(de)關注(zhu)的是，多家企(qi)業(ye)(ye)IPO在(zai)注(zhu)冊、上市等環節被(bei)終止(zhi)(zhi)。如，創(chuang)業(ye)(ye)板擬IPO企(qi)業(ye)(ye)菲鵬生物2月22日(ri)終止(zhi)(zhi)注(zhu)冊，成(cheng)為今(jin)年首單在(zai)注(zhu)冊環節折戟的公司；勝華波因上會被(bei)否而被(bei)終止(zhi)(zhi)審核。

　　“在階段性收緊IPO節奏(zou)、IPO從(cong)嚴審查背景下，不少企業被終止上市審核(he)或主(zhu)動(dong)撤回IPO申請，意味著‘帶病過會(hui)’可能性大(da)大(da)降低，有助(zhu)于從(cong)源頭提高上市公司質量。”巨(ju)豐投資首席投資顧問(wen)張翠霞(xia)說。

　　“帶病申報”“一查(cha)就撤”正遭受(shou)強力(li)阻(zu)擊。監管(guan)部門對于企業撤材料照查(cha)不誤(wu)，上(shang)市失敗仍可判(pan)為(wei)欺詐發行。

　　如，證監會(hui)2月9日發(fa)(fa)布消(xiao)息(xi)稱(cheng)，證監會(hui)近日對思爾芯(xin)申(shen)請(qing)科創(chuang)板首發(fa)(fa)上市過程(cheng)中欺詐(zha)發(fa)(fa)行(xing)(xing)(xing)違法行(xing)(xing)(xing)為作出行(xing)(xing)(xing)政處罰(fa)。該(gai)案也是新(xin)證券法實施(shi)以來，發(fa)(fa)行(xing)(xing)(xing)人在提交申(shen)報(bao)材(cai)料后、未獲注冊前，證監會(hui)查(cha)辦(ban)的(de)首例欺詐(zha)發(fa)(fa)行(xing)(xing)(xing)案件。

　　“堅持‘申(shen)(shen)報即擔(dan)責’，對于(yu)涉嫌存在重(zhong)大違法(fa)違規行(xing)為的(de)，發(fa)行(xing)人和中介機構(gou)即使撤(che)回發(fa)行(xing)上市申(shen)(shen)請，也要一查到底。”證監會強調。

　　階段性收緊料延續

　　在監管(guan)從嚴、階段性收(shou)緊IPO節奏(zou)背景下，今年以來，A股首發過會率(lv)、首發募資金額(e)有所下降，發行節奏(zou)明顯放(fang)緩。

　　Wind數據(ju)顯示，截至2月25日，今年(nian)以(yi)來(lai)，A股(gu)首發過(guo)會率(lv)88%，低于去年(nian)全年(nian)90.58%的過(guo)會率(lv)，也低于試(shi)點注冊(ce)制以(yi)來(lai)92.78%的過(guo)會率(lv)。

　　“IPO應該(gai)首先重視(shi)質量(liang)，為投資者提供優質投資標的。從被(bei)否企(qi)業來看(kan)，大多在信息披露(lu)、內部控(kong)制(zhi)(zhi)制(zhi)(zhi)度執行有效性、會計處理、板塊定位等方面存在問(wen)題(ti)。監管部門對于IPO的審核將會更加嚴(yan)格，準(zhun)入門檻也(ye)將有所(suo)提高，以確保上市公司(si)質量(liang)、保障投資者利益。”張翠(cui)霞(xia)說。

　　按發行日計算，今年(nian)以來首發募(mu)資金額與(yu)去年(nian)同期相比有所降低。截至2月25日，今年(nian)以來共(gong)有18家(jia)企業實現IPO，募(mu)資金額157億(yi)元(yuan)；去年(nian)同期有43家(jia)公司實現IPO，募(mu)資金額394億(yi)元(yuan)。

　　“IPO階(jie)段性收緊(jin)大(da)概率將延續，數量和融資規模將同比下降。”南開大(da)學金融發展研究院院長田(tian)利輝預計，今(jin)年發行市場將保持相對(dui)穩(wen)定。

　　持續加強全鏈條把關

　　從(cong)近期監(jian)管部門表態來看，“從(cong)嚴審(shen)核擬上(shang)市企業”“持續加(jia)強全鏈條把關”的(de)(de)嚴監(jian)管態度一以貫之(zhi)，IPO全流程(cheng)嚴監(jian)管的(de)(de)政策風向更加(jia)清晰。

　　證監會(hui)首席風險(xian)官、發(fa)行(xing)司(si)(si)司(si)(si)長(chang)嚴(yan)伯進2月23日在證監會(hui)新(xin)聞(wen)發(fa)布會(hui)上(shang)表(biao)示(shi)，在發(fa)行(xing)上(shang)市(shi)(shi)監管工作中，證監會(hui)正(zheng)在持(chi)續(xu)加強全鏈條把關(guan)，嚴(yan)審重罰(fa)財務(wu)造假、欺詐(zha)發(fa)行(xing)。證監會(hui)將大(da)幅提(ti)高擬(ni)上(shang)市(shi)(shi)企業現(xian)場檢查比例，以上(shang)市(shi)(shi)公司(si)(si)質量的提(ti)升回應(ying)投資(zi)者關(guan)切。

　　“從資(zi)本市場(chang)制度(du)層面來看(kan)，應不斷優(you)化相(xiang)(xiang)關制度(du)，讓(rang)真正融資(zi)求發展的(de)企(qi)業上市，把只(zhi)想圈錢、變現的(de)企(qi)業攔在門(men)外。”天相(xiang)(xiang)投(tou)顧董事長(chang)、總(zong)經理林義相(xiang)(xiang)如是說。

　　記者從證(zheng)監(jian)會相(xiang)關(guan)(guan)部(bu)門了(le)解到，證(zheng)監(jian)會正評估總結近(jin)年(nian)來發(fa)行監(jian)管(guan)工(gong)作實踐，更加聚焦嚴把IPO準(zhun)入關(guan)(guan)，從源頭提高上(shang)市(shi)(shi)公(gong)司質(zhi)量等，研(yan)究完善相(xiang)關(guan)(guan)政(zheng)策機(ji)制，重(zhong)點突出發(fa)行上(shang)市(shi)(shi)審(shen)核監(jian)管(guan)全鏈(lian)條的(de)把關(guan)(guan)。

　　圍繞(rao)發行上市(shi)(shi)(shi)審(shen)核監管全(quan)鏈條把關，田利輝認(ren)為，應嚴把IPO入口(kou)關，強化(hua)審(shen)核力度(du)，加(jia)強申請上市(shi)(shi)(shi)企(qi)業(ye)的基本面、業(ye)務模式(shi)、市(shi)(shi)(shi)場(chang)前(qian)景(jing)等(deng)方面的全(quan)面審(shen)核，落實(shi)穿(chuan)透(tou)式(shi)監管；強化(hua)信(xin)息披(pi)露(lu)要(yao)求，要(yao)求企(qi)業(ye)真實(shi)、充分、及時披(pi)露(lu)信(xin)息，以便投資者作(zuo)出更加(jia)明智(zhi)的投資決策(ce)；加(jia)大對違(wei)法行為處罰(fa)力度(du)，嚴懲存在欺詐發行、虛假陳述等(deng)違(wei)法行為的企(qi)業(ye)和相關方，維護市(shi)(shi)(shi)場(chang)的公平和公正。

　　加(jia)強(qiang)全鏈條把關(guan)，還要(yao)壓(ya)嚴(yan)(yan)壓(ya)實中(zhong)(zhong)(zhong)介機(ji)構(gou)(gou)(gou)責(ze)任(ren)。在清華大(da)學(xue)五道(dao)口金融學(xue)院副院長田(tian)軒看來，作為資本市場(chang)的(de)(de)(de)(de)“看門人(ren)(ren)”，中(zhong)(zhong)(zhong)介機(ji)構(gou)(gou)(gou)應充(chong)分發揮好(hao)自(zi)身監督職責(ze)；繼續壓(ya)嚴(yan)(yan)壓(ya)實中(zhong)(zhong)(zhong)介機(ji)構(gou)(gou)(gou)責(ze)任(ren)，特別是對中(zhong)(zhong)(zhong)介機(ji)構(gou)(gou)(gou)相關(guan)涉(she)事(shi)個人(ren)(ren)，要(yao)建立(li)比警告加(jia)罰(fa)款更具(ju)有持久威(wei)懾力(li)度的(de)(de)(de)(de)懲處制度，如建立(li)相關(guan)涉(she)事(shi)人(ren)(ren)員終身禁(jin)入(ru)(ru)市場(chang)甚至入(ru)(ru)刑的(de)(de)(de)(de)處罰(fa)方式，對涉(she)案簽字律師、注冊會計師、保(bao)薦人(ren)(ren)等進(jin)行(xing)更嚴(yan)(yan)厲追責(ze)，從源頭斷絕中(zhong)(zhong)(zhong)介機(ji)構(gou)(gou)(gou)瀆職的(de)(de)(de)(de)可能性。