上周五，證監會發布了(le)《關于嚴格執行退市(shi)制度的意見》，證券交易(yi)所同步發布了(le)修訂后的股票上市(shi)規(gui)則，向市(shi)場公(gong)開征(zheng)求意見。有(you)觀點認為這對小盤股走勢造成較大沖擊。

　　對(dui)此，證監會有關負責(ze)人4月16日(ri)表示，本(ben)次(ci)退(tui)市(shi)(shi)指(zhi)標調(diao)整旨在(zai)加大力度出清(qing)“僵尸空殼”“害(hai)群之(zhi)馬”，并(bing)非針(zhen)對(dui)“小盤股”。在(zai)標準設(she)置(zhi)、過渡期安排等方面均做了穩(wen)妥安排，短期內不會對(dui)市(shi)(shi)場造成沖(chong)擊。市(shi)(shi)場有觀點認(ren)為“本(ben)次(ci)退(tui)市(shi)(shi)規則修改主(zhu)要針(zhen)對(dui)小盤股”，這純屬誤讀。

　　根據(ju)測(ce)算(suan)，滬深(shen)兩市(shi)(shi)(shi)(shi)明(ming)年適用組合財務指標觸(chu)及(ji)退(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)(shi)的公(gong)司家(jia)(jia)數預計在(zai)30家(jia)(jia)左右；明(ming)年可能(neng)觸(chu)及(ji)該指標并(bing)實(shi)施退(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)(shi)風(feng)險警示的公(gong)司約100家(jia)(jia)，這些公(gong)司還有超過一年半時間來改善經營、提高質(zhi)量，2025年底仍然未達標準，才會退(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)(shi)。市(shi)(shi)(shi)(shi)值指標方面，滬深(shen)兩市(shi)(shi)(shi)(shi)當前僅(jin)4家(jia)(jia)主板(ban)公(gong)司市(shi)(shi)(shi)(shi)值低于5億元(yuan)，科創(chuang)板(ban)、創(chuang)業板(ban)暫無公(gong)司接近3億元(yuan)市(shi)(shi)(shi)(shi)值退(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)(shi)指標。

　　本次(ci)股票上(shang)市規則修改，引入(ru)了分紅不達標實(shi)施ST的(de)安(an)排(pai)。

　　對此，該負責人(ren)表(biao)示(shi)，分紅(hong)不達(da)標實施其他風(feng)險(xian)警(jing)示(shi)（ST），主(zhu)要(yao)著眼于提(ti)升上市(shi)公(gong)(gong)司(si)分紅(hong)的(de)(de)穩(wen)定(ding)性和可(ke)預期(qi)性，重點針對有能(neng)力(li)分紅(hong)但(dan)長期(qi)不分紅(hong)或者分紅(hong)比(bi)例(li)偏低(di)的(de)(de)公(gong)(gong)司(si)。需要(yao)指出的(de)(de)是，ST不是退市(shi)風(feng)險(xian)警(jing)示(shi)（*ST），主(zhu)要(yao)是為(wei)了提(ti)示(shi)投資者關注公(gong)(gong)司(si)的(de)(de)風(feng)險(xian)。公(gong)(gong)司(si)如僅因此原因被ST，并(bing)不會導致退市(shi)；滿足一(yi)定(ding)條件后，就可(ke)以(yi)申請撤銷ST。

　　實施(shi)ST針對的是有盈(ying)利的企業(ye)，即最(zui)(zui)近一個(ge)(ge)會(hui)計(ji)年度(du)凈利潤為(wei)正(zheng)值且母公司報表年度(du)末未(wei)分配(pei)利潤為(wei)正(zheng)值的公司。在判斷實施(shi)條件上，只有當三(san)(san)(san)年累(lei)計(ji)的分紅(hong)(hong)比例（最(zui)(zui)近三(san)(san)(san)個(ge)(ge)會(hui)計(ji)年度(du)累(lei)計(ji)現(xian)金(jin)分紅(hong)(hong)總額低于(yu)最(zui)(zui)近三(san)(san)(san)個(ge)(ge)會(hui)計(ji)年度(du)年均(jun)凈利潤的30%）和分紅(hong)(hong)金(jin)額（主(zhu)板(ban)(ban)為(wei)最(zui)(zui)近三(san)(san)(san)個(ge)(ge)會(hui)計(ji)年度(du)累(lei)計(ji)分紅(hong)(hong)金(jin)額低于(yu)5000萬元，科創板(ban)(ban)和創業(ye)板(ban)(ban)為(wei)3000萬元）均(jun)不滿(man)足要求時，才(cai)會(hui)被實施(shi)ST。

　　該負(fu)責人表(biao)示，規則設置的(de)(de)條(tiao)件，充分(fen)考慮了科(ke)創(chuang)板(ban)和創(chuang)業(ye)(ye)板(ban)企業(ye)(ye)研(yan)發(fa)投入(ru)大，部分(fen)企業(ye)(ye)仍處行(xing)業(ye)(ye)發(fa)展(zhan)早期(qi)的(de)(de)特(te)點。對(dui)于研(yan)發(fa)強(qiang)度(du)大（最近三(san)個會計(ji)年度(du)累(lei)計(ji)研(yan)發(fa)投入(ru)占(zhan)累(lei)計(ji)營業(ye)(ye)收入(ru)15%以(yi)上(shang)）或研(yan)發(fa)投入(ru)大（三(san)年累(lei)計(ji)在3億元以(yi)上(shang)）的(de)(de)企業(ye)(ye)，即(ji)使分(fen)紅(hong)未達到(dao)上(shang)述條(tiao)件的(de)(de)，也不會被實施(shi)ST。以(yi)2020年至2022年度(du)數(shu)據測算，滬深兩市可能觸及該標準(zhun)的(de)(de)公司數(shu)量(liang)僅80多家。