規模偏(pian)小基(ji)金(jin)(jin)的(de)運作值得關注(zhu)。上(shang)周五,北京(jing)一家基(ji)金(jin)(jin)公(gong)司旗下(xia)一只混合(he)型基(ji)金(jin)(jin)凈值暴(bao)跌(die)逾5%,跌(die)幅(fu)遠大(da)于(yu)主(zhu)要指數(shu)。當日,上(shang)證指數(shu)跌(die)0.73%,滬深300指數(shu)跌(die)0.53%,創業板指數(shu)跌(die)1.89%。該基(ji)金(jin)(jin)的(de)前十大(da)重倉股以保(bao)險銀行(xing)等(deng)藍籌股為主(zhu),漲(zhang)多跌(die)少且上(shang)漲(zhang)幅(fu)度大(da)于(yu)下(xia)跌(die)幅(fu)度。
不論(lun)從當日市場表(biao)現,還是重倉持股表(biao)現來看,上述混(hun)合(he)型(xing)基金(jin)的(de)跌(die)(die)幅都不應當超(chao)過5%,然而,該混(hun)合(he)型(xing)基金(jin)的(de)兩類(lei)份額(e)中,A類(lei)份額(e)大(da)跌(die)(die)5.44%,C類(lei)份額(e)大(da)跌(die)(die)5.77%,表(biao)現明(ming)顯異(yi)常(chang)。
公開(kai)資料顯(xian)示,今年一季度(du)末,該基金(jin)十大重(zhong)倉股分別為中(zhong)國(guo)平安、工商(shang)(shang)銀(yin)(yin)行、法拉電子、中(zhong)國(guo)銀(yin)(yin)行、濟川藥業、招商(shang)(shang)銀(yin)(yin)行、光(guang)大銀(yin)(yin)行、中(zhong)國(guo)國(guo)旅、新華保(bao)險、上汽(qi)集團。
上(shang)(shang)周五,這10只(zhi)(zhi)(zhi)重倉股(gu)中,5只(zhi)(zhi)(zhi)上(shang)(shang)漲,4只(zhi)(zhi)(zhi)下(xia)跌(die),還有法拉(la)電子橫(heng)盤(pan),其中,工商銀行(xing)、招商銀行(xing)漲幅(fu)超1%,跌(die)幅(fu)最(zui)大的濟川藥業也只(zhi)(zhi)(zhi)下(xia)跌(die)0.96%,另外3只(zhi)(zhi)(zhi)下(xia)跌(die)的個股(gu)為(wei)持倉第八至第十位的中國國旅、新華保險(xian)和(he)上(shang)(shang)汽(qi)集團。
截(jie)至一季(ji)度末,該基金前十大重倉(cang)股(gu)市值(zhi)占基金凈值(zhi)比(bi)約60%,而股(gu)票(piao)總(zong)持倉(cang)為(wei)87.37%,也就是說,剔除十大重倉(cang)股(gu),其(qi)余持股(gu)市值(zhi)占基金凈值(zhi)比(bi)約為(wei)27%。即使十大重倉(cang)股(gu)之外的(de)其(qi)他(ta)股(gu)票(piao)全部(bu)跌停,該基金的(de)凈值(zhi)跌幅也不應超(chao)過3%,那(nei)么,為(wei)何基金凈值(zhi)暴跌逾5%?
市場人士分(fen)析,大(da)(da)(da)概有(you)兩(liang)(liang)種(zhong)可能。一(yi)(yi)種(zhong)可能是(shi),從一(yi)(yi)季度(du)末至今,過了兩(liang)(liang)個多月,基金經(jing)(jing)理已經(jing)(jing)大(da)(da)(da)舉(ju)(ju)換(huan)倉(cang)(cang)(cang),換(huan)倉(cang)(cang)(cang)后(hou)(hou)的(de)品(pin)種(zhong)當日大(da)(da)(da)幅下挫,不過該基金的(de)兩(liang)(liang)位(wei)基金經(jing)(jing)理任職兩(liang)(liang)年多,持(chi)倉(cang)(cang)(cang)一(yi)(yi)直相對穩定,突然大(da)(da)(da)舉(ju)(ju)換(huan)倉(cang)(cang)(cang)的(de)可能性(xing)較小;還有(you)一(yi)(yi)種(zhong)可能,就是(shi)前一(yi)(yi)個交易日出現投(tou)(tou)資(zi)者巨額贖回(hui),但基金仍然持(chi)有(you)較高倉(cang)(cang)(cang)位(wei),放大(da)(da)(da)了未贖回(hui)投(tou)(tou)資(zi)者當日的(de)凈(jing)值下跌損失。目前來看,后(hou)(hou)者可能性(xing)較大(da)(da)(da)。
通俗一點說,假(jia)設一只基(ji)金規模(mo)1億元(yuan),某單一投(tou)資(zi)者持倉(cang)9000萬元(yuan)并突然贖回(hui),而(er)基(ji)金未提前(qian)賣出持倉(cang),在第二天市場出現波動時(shi),如(ru)果1億元(yuan)凈值(zhi)下(xia)跌(die)0.5%,即跌(die)去50萬元(yuan),由于(yu)9000萬贖回(hui)的按前(qian)一個交易(yi)日凈值(zhi)贖回(hui),這(zhe)跌(die)去的50萬由未贖回(hui)的1000萬凈值(zhi)的投(tou)資(zi)者承擔,實際凈值(zhi)跌(die)幅(fu)即為5%。
從公開資料看,這只混合(he)型基(ji)金今年(nian)一季度末A類份(fen)(fen)額(e)(e)(e)(e)為1.03億份(fen)(fen),C類份(fen)(fen)額(e)(e)(e)(e)為23.66萬份(fen)(fen),份(fen)(fen)額(e)(e)(e)(e)較去(qu)年(nian)底已經縮水約70%,并且(qie)縮水后單(dan)一機構持有份(fen)(fen)額(e)(e)(e)(e)仍然高達92.8%,某單(dan)一機構持有基(ji)金份(fen)(fen)額(e)(e)(e)(e)9592萬份(fen)(fen),因此,該基(ji)金遭遇(yu)巨額(e)(e)(e)(e)贖回可(ke)能性(xing)大。
事實上,該基金(jin)(jin)(jin)在(zai)(zai)一季(ji)報(bao)(bao)中也提示了單(dan)一投(tou)資者(zhe)持(chi)有份額較高的(de)風險:“本基金(jin)(jin)(jin)在(zai)(zai)報(bao)(bao)告期(qi)內存在(zai)(zai)單(dan)一投(tou)資者(zhe)持(chi)有基金(jin)(jin)(jin)份額比例達(da)到(dao)或者(zhe)超過基金(jin)(jin)(jin)總份額20%的(de)情(qing)(qing)形,在(zai)(zai)市場流動性(xing)不(bu)足的(de)情(qing)(qing)況下,如遇投(tou)資者(zhe)巨額贖回(hui)(hui)或集中贖回(hui)(hui),可能會引發基金(jin)(jin)(jin)凈值劇烈波動,甚(shen)至(zhi)引發基金(jin)(jin)(jin)的(de)流動性(xing)風險。”
中(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)聲明:凡本(ben)網(wang)注(zhu)明“來(lai)源:中(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)(bao)·中(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)”的所有作(zuo)品(pin),版權均(jun)屬(shu)于(yu)中(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)(bao)、中(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)。中(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)(bao)·中(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)與作(zuo)品(pin)作(zuo)者(zhe)聯(lian)合聲明,任何(he)組織未經(jing)中(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)(bao)、中(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)以及作(zuo)者(zhe)書(shu)面授權不得轉(zhuan)載(zai)(zai)、摘(zhai)編或利(li)用(yong)其(qi)它(ta)方(fang)式(shi)使(shi)用(yong)上(shang)述作(zuo)品(pin)。凡本(ben)網(wang)注(zhu)明來(lai)源非中(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)(bao)·中(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)的作(zuo)品(pin),均(jun)轉(zhuan)載(zai)(zai)自(zi)其(qi)它(ta)媒體(ti),轉(zhuan)載(zai)(zai)目的在于(yu)更好服務(wu)讀者(zhe)、傳遞信(xin)息之需,并不代表本(ben)網(wang)贊(zan)同其(qi)觀點,本(ben)網(wang)亦不對其(qi)真實性負責,持異議者(zhe)應與原出處單位主(zhu)張(zhang)權利(li)。
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