【編者按】
分級基金整(zheng)改(gai)方案的(de)提(ti)交(jiao)進(jin)入最(zui)后(hou)一周倒(dao)計(ji)時(shi)。
自今年(nian)4月份(fen)《關于規范金融機構資產管(guan)理業(ye)務的(de)指(zhi)導意見》下發以來(lai),分(fen)級(ji)基金整改轉型并退出歷史舞(wu)臺已經成(cheng)為業(ye)內外共識。
截至昨(zuo)日,部分(fen)基(ji)(ji)金公司(si)已(yi)提交分(fen)級(ji)(ji)基(ji)(ji)金大致(zhi)的整改(gai)方案。依據產品的場內外交易情況,目前分(fen)級(ji)(ji)基(ji)(ji)金整改(gai)主要有三(san)種路徑:轉型(xing)為(wei)(wei)指(zhi)數型(xing)LOF基(ji)(ji)金,轉型(xing)為(wei)(wei)普通指(zhi)數基(ji)(ji)金或者直接清盤。從多家基(ji)(ji)金公司(si)了解到的情況來看,將分(fen)級(ji)(ji)基(ji)(ji)金轉型(xing)為(wei)(wei)LOF基(ji)(ji)金意愿較強。
隨著倒計時的不斷臨近,分級基金市場表現并不平靜,不僅多只分級B在近期發布下折預警,分級A也多次在市場震蕩中迎來普漲。對此,基金人士表示,雖然折價的分級A在轉型時可能獲得一定收益,但總體來看,仍應重視其相伴而生的風險。
多只分級B現下折預警 警惕“火中取栗”
分級(ji)基金轉型已成共(gong)識(shi)。隨著(zhu)倒計(ji)時的(de)(de)不斷(duan)臨近(jin),分級(ji)基金市場表現并不平靜,不僅多只分級(ji)B在近(jin)期發布下折預警,分級(ji)A也(ye)多次在市場震(zhen)蕩中(zhong)迎來普漲。對此,基金人士表示,雖然折價的(de)(de)分級(ji)A在轉型時可能獲得一定收(shou)益,但總體來看(kan),仍應重視其相伴而生的(de)(de)風險。
風險與機會并存
上(shang)(shang)(shang)周五單(dan)日(ri),A股各大主流(liu)指數迎普(pu)漲(zhang)(zhang)(zhang),申萬一級行業(ye)也(ye)多(duo)數上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)(zhang)。在(zai)(zai)此情(qing)況下,成交(jiao)千萬元以上(shang)(shang)(shang)的分(fen)級B多(duo)數上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)(zhang)。據華寶證(zheng)券(quan)統計,新能車(che)B、創業(ye)板B、醫藥(yao)B漲(zhang)(zhang)(zhang)幅(fu)領(ling)先。其(qi)中,創業(ye)板B、證(zheng)券(quan)B等多(duo)只分(fen)級B成交(jiao)額均(jun)在(zai)(zai)5000萬元以上(shang)(shang)(shang)。當天(tian),分(fen)級A午后(hou)止(zhi)跌上(shang)(shang)(shang)行,成交(jiao)在(zai)(zai)千萬元以上(shang)(shang)(shang)的分(fen)級A亦漲(zhang)(zhang)(zhang)多(duo)跌少,深成指A、證(zheng)券(quan)A、國防A和證(zheng)券(quan)A級漲(zhang)(zhang)(zhang)幅(fu)領(ling)先。
其中(zhong),中(zhong)證穩(wen)健股票(piao)上市分(fen)(fen)(fen)級(ji)(ji)基金(jin)(jin)指(zhi)數微漲0.01%,總成交(jiao)額(e)7.23億元,臨(lin)近(jin)下折分(fen)(fen)(fen)級(ji)(ji)A成交(jiao)有明(ming)顯放(fang)量。對此,多(duo)位基金(jin)(jin)人士認為(wei),分(fen)(fen)(fen)級(ji)(ji)基金(jin)(jin)仍是一類風險(xian)和機(ji)會(hui)(hui)并(bing)存的(de)產品。盈(ying)米財富(fu)基金(jin)(jin)分(fen)(fen)(fen)析師陳思賢表示,目前,大多(duo)數分(fen)(fen)(fen)級(ji)(ji)A處(chu)于折價狀態。通常來(lai)看,子份額(e)的(de)折算方式以凈值折算為(wei)母(mu)份額(e)時(shi),對于折價分(fen)(fen)(fen)級(ji)(ji)A,轉型后的(de)價格差會(hui)(hui)帶(dai)來(lai)收(shou)益。在(zai)確定轉型的(de)情(qing)況下,折價的(de)分(fen)(fen)(fen)級(ji)(ji)A存在(zai)一定投資機(ji)會(hui)(hui)。隨著轉型倒計時(shi)的(de)不斷臨(lin)近(jin),很多(duo)投資者買入分(fen)(fen)(fen)級(ji)(ji)A,會(hui)(hui)推高(gao)其價格。
但(dan)需注意(yi)的(de)是,轉(zhuan)型(xing)后的(de)產品與分級A并不(bu)(bu)一樣,不(bu)(bu)再享有(you)保(bao)本保(bao)息,風險將(jiang)會增加,弄不(bu)(bu)好是“火中取栗”。“針對折價的(de)分級A轉(zhuan)型(xing)來看,存在一定投資(zi)價值。但(dan)轉(zhuan)型(xing)后需注意(yi)新產品是否適合投資(zi),若是溢價的(de)分級A,不(bu)(bu)建議持有(you)。”他進(jin)一步表示(shi)。
多只分級B接近下折閾值
值得一提的是(shi),雖然6月22日(ri)單(dan)日(ri)部分(fen)(fen)分(fen)(fen)級(ji)B有所上漲,但(dan)由(you)于(yu)(yu)近期A股市場波動(dong)較大,多家(jia)基(ji)金公(gong)司仍發(fa)布(bu)了(le)關(guan)于(yu)(yu)旗下分(fen)(fen)級(ji)基(ji)金“可(ke)能發(fa)生(sheng)不定(ding)期份(fen)(fen)(fen)額折(zhe)算(suan)(suan)”的風(feng)險提示公(gong)告(gao)。6月25日(ri),易(yi)(yi)方達(da)軍(jun)(jun)工(gong)(gong)指(zhi)數(shu)分(fen)(fen)級(ji)證(zheng)券投(tou)資基(ji)金可(ke)能發(fa)生(sheng)不定(ding)期份(fen)(fen)(fen)額折(zhe)算(suan)(suan)的風(feng)險提示公(gong)告(gao),公(gong)告(gao)顯示,當易(yi)(yi)方達(da)軍(jun)(jun)工(gong)(gong)指(zhi)數(shu)分(fen)(fen)級(ji)證(zheng)券投(tou)資基(ji)金之B類(lei)份(fen)(fen)(fen)額的基(ji)金份(fen)(fen)(fen)額參考凈值小(xiao)于(yu)(yu)0.2500元(yuan)時(shi),易(yi)(yi)方達(da)軍(jun)(jun)工(gong)(gong)份(fen)(fen)(fen)額、易(yi)(yi)方達(da)軍(jun)(jun)工(gong)(gong)A類(lei)份(fen)(fen)(fen)額、易(yi)(yi)方達(da)軍(jun)(jun)工(gong)(gong)B類(lei)份(fen)(fen)(fen)額將進行不定(ding)期份(fen)(fen)(fen)額折(zhe)算(suan)(suan)。此外(wai),中(zhong)海中(zhong)證(zheng)高鐵產(chan)業指(zhi)數(shu)分(fen)(fen)級(ji)、長盛中(zhong)證(zheng)申萬(wan)一帶一路主題指(zhi)數(shu)分(fen)(fen)級(ji)、鵬(peng)華創業板指(zhi)數(shu)分(fen)(fen)級(ji)等多只分(fen)(fen)級(ji)基(ji)金亦發(fa)布(bu)相關(guan)提示公(gong)告(gao)。
除(chu)發布(bu)不定(ding)期份額折(zhe)(zhe)算風險提示(shi)公告外,多只分(fen)級(ji)(ji)B基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)出現下(xia)(xia)折(zhe)(zhe)預警。據(ju)WIND數(shu)據(ju)統計(ji),截至6月(yue)25日(ri),共25只分(fen)級(ji)(ji)B基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)的(de)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)份額凈值(zhi)已接(jie)近合同規定(ding)的(de)不定(ding)期份額折(zhe)(zhe)算閾(yu)(yu)值(zhi)0.25元,其(qi)母(mu)(mu)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)再下(xia)(xia)跌10%以內將導致(zhi)下(xia)(xia)折(zhe)(zhe)。其(qi)中(zhong),易方達并購(gou)重(zhong)組分(fen)級(ji)(ji)B距離(li)下(xia)(xia)折(zhe)(zhe)閾(yu)(yu)值(zhi)最(zui)接(jie)近,母(mu)(mu)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)再跌0.76%便會觸(chu)發下(xia)(xia)折(zhe)(zhe)。此(ci)外,鵬(peng)華(hua)中(zhong)證(zheng)傳媒指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)分(fen)級(ji)(ji)B、鵬(peng)華(hua)中(zhong)證(zheng)一帶一路主(zhu)題指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)分(fen)級(ji)(ji)B、鵬(peng)華(hua)中(zhong)證(zheng)全(quan)指(zhi)(zhi)(zhi)證(zheng)券(quan)公司指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)分(fen)級(ji)(ji)B、華(hua)安創業板50指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)分(fen)級(ji)(ji)B等(deng)也瀕臨下(xia)(xia)折(zhe)(zhe),母(mu)(mu)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)分(fen)別(bie)跌1.77%、1.98%、2.51、2.69%即會觸(chu)發下(xia)(xia)折(zhe)(zhe)。換句話說,一旦觸(chu)及0.25的(de)閾(yu)(yu)值(zhi),在折(zhe)(zhe)算基(ji)(ji)(ji)準日(ri)當天(tian)買入以及未(wei)能賣出分(fen)級(ji)(ji)B基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)的(de)投資者均將面臨較大虧損。
陳思(si)賢表示,分級B市(shi)(shi)場風險(xian)因素(su)(su)較(jiao)多。一方(fang)(fang)面(mian)(mian),受當前(qian)股市(shi)(shi)不確(que)定性(xing)(xing)影(ying)響,外圍因素(su)(su)干(gan)擾、經(jing)濟需求回(hui)落、股市(shi)(shi)流動(dong)性(xing)(xing)較(jiao)緊等利空因素(su)(su)并未消散,存在持續影(ying)響股市(shi)(shi)可能。而分級B因杠桿屬(shu)性(xing)(xing)等于放大市(shi)(shi)場波(bo)動(dong),面(mian)(mian)臨很大風險(xian)。另(ling)一方(fang)(fang)面(mian)(mian),當分級基(ji)金面(mian)(mian)臨轉型(xing)或清(qing)盤時(shi),子份額折算(suan)方(fang)(fang)式(shi)通常以凈(jing)(jing)值折算(suan)為母份額,因此處(chu)于溢(yi)價狀(zhuang)態的分級B折算(suan)后價格會降(jiang)低。隨著轉型(xing)倒計時(shi)的不斷臨近(jin),分級B溢(yi)價將逐漸(jian)減(jian)少(shao),價格接近(jin)凈(jing)(jing)值。前(qian)期高溢(yi)價時(shi)購入(ru)的投資者會遭受虧(kui)損。此外,分級B每日交易量不大,流動(dong)性(xing)(xing)較(jiao)差,若在基(ji)金變更前(qian)賣(mai)出,損失可能性(xing)(xing)加大。 (中國證券報)
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