業(ye)(ye)(ye)(ye)內人(ren)士日(ri)前對中(zhong)國證券報記(ji)者(zhe)表(biao)示,從2018年上(shang)半年IPO申請審(shen)核過會及被否企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)情(qing)況來看,企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)的盈利規模及財務(wu)數據的質量均成為關(guan)注重點,營(ying)收和凈(jing)利潤規模大的企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)更有優(you)(you)勢。值得(de)注意(yi)的是,新經(jing)濟企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)上(shang)半年的過會表(biao)現優(you)(you)于(yu)平(ping)均水平(ping)。據統計,新經(jing)濟企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)平(ping)均審(shen)核周期比非(fei)新經(jing)濟企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)少45天。
審核更(geng)重企業質量
截(jie)至6月30日,2018年(nian)上(shang)半年(nian)發審(shen)委共計(ji)審(shen)核(he)(he)了108家公司(si)(不(bu)包(bao)括10家取消(xiao)審(shen)核(he)(he)公司(si))的首發申(shen)請,其中(zhong)58家獲通過,過會(hui)率(lv)53.7%。去(qu)年(nian)同期過會(hui)率(lv)為83.58%。業內人士(shi)表示,在IPO從(cong)嚴審(shen)核(he)(he)大背景下(xia),過會(hui)率(lv)呈現下(xia)降趨勢。
從(cong)過(guo)會企(qi)(qi)業的盈利(li)狀(zhuang)況來看(kan),2018年(nian)(nian)上半(ban)年(nian)(nian)過(guo)會企(qi)(qi)業營收(shou)和(he)(he)凈(jing)利(li)潤規模(mo)顯著上升。據(ju)申萬宏源統計,2018年(nian)(nian)上半(ban)年(nian)(nian)過(guo)會企(qi)(qi)業上會前(qian)三(san)期(qi)(qi)營收(shou)均(jun)值(zhi)、上會前(qian)一(yi)期(qi)(qi)營收(shou)均(jun)值(zhi)分(fen)(fen)別高達457億元和(he)(he)173億元,分(fen)(fen)別約為(wei)2017年(nian)(nian)過(guo)會新股的12.96倍(bei)(bei)和(he)(he)13.41倍(bei)(bei);過(guo)會企(qi)(qi)業上會前(qian)三(san)期(qi)(qi)扣非(fei)凈(jing)利(li)均(jun)值(zhi)、上會前(qian)一(yi)期(qi)(qi)扣非(fei)凈(jing)利(li)均(jun)值(zhi)分(fen)(fen)別約為(wei)2017年(nian)(nian)過(guo)會新股的6.64倍(bei)(bei)和(he)(he)7.66倍(bei)(bei)。
統(tong)計數據(ju)顯示,2018年過會(hui)(hui)企(qi)(qi)業(ye)業(ye)績增(zeng)速(su)也遠高于(yu)2017年過會(hui)(hui)企(qi)(qi)業(ye),上會(hui)(hui)前三期營收和扣非(fei)凈利(li)復合增(zeng)速(su)中位(wei)值分別為20.0%和25.9%,平均高出2017年過會(hui)(hui)企(qi)(qi)業(ye)約(yue)8-9個百(bai)分點(dian)。
除(chu)看重企業(ye)盈(ying)利(li)的“量”,今年(nian)以來(lai),上會(hui)企業(ye)財務數據的“質”日(ri)(ri)益成為關注重點。Wind數據顯示(shi),截(jie)至6月30日(ri)(ri),共(gong)有44家擬(ni)上市企業(ye)未通過發審委審核,涉及(ji)的被(bei)否(fou)主要有關聯(lian)關系(xi)或潛在利(li)益輸送、財務問(wen)題、經(jing)營穩定性、合規(gui)與監管(guan)風險、會(hui)計核算、商業(ye)合理性與真實性等多方面。申萬宏(hong)源研報顯示(shi),其中(zhong)(zhong)關聯(lian)關系(xi)和財務問(wen)題成被(bei)否(fou)主因,約(yue)有37家企業(ye)被(bei)問(wen)及(ji),在否(fou)決因子總數中(zhong)(zhong)均占(zhan)比約(yue)為17%。
6月22日,五(wu)(wu)新(xin)隧裝(zhuang)公告,根據證監(jian)會(hui)公布(bu)的審(shen)核(he)結(jie)果,公司IPO申請未通過發審(shen)委審(shen)核(he)。其中關(guan)聯(lian)交易(yi)成被重點關(guan)注問題,五(wu)(wu)新(xin)隧裝(zhuang)的主(zhu)要客(ke)戶有(you)五(wu)(wu)新(xin)鋼(gang)模、五(wu)(wu)新(xin)重工等企業(ye),而(er)這(zhe)些(xie)企業(ye)都是五(wu)(wu)新(xin)隧裝(zhuang)的關(guan)聯(lian)方(fang),常年(nian)向五(wu)(wu)新(xin)隧裝(zhuang)采購且(qie)向其銷(xiao)售,并(bing)曾(ceng)進行銀行貸款擔保(bao)。
波(bo)斯(si)科(ke)技則(ze)因財(cai)務(wu)問(wen)題(ti)被問(wen)詢。6月(yue)26日,據(ju)證監(jian)會披露審核結(jie)果,波(bo)斯(si)科(ke)技首(shou)發申請被否(fou)。發審委對(dui)波(bo)斯(si)科(ke)技對(dui)格力是(shi)否(fou)存在單一(yi)客(ke)戶重大依(yi)賴的(de)問(wen)題(ti)進行了問(wen)詢。另外,該公司(si)報告期內毛利率顯著高(gao)于同行業上市公司(si)的(de)問(wen)題(ti)也被關注(zhu)。
新(xin)經濟企業“一騎(qi)絕塵”
申萬宏源數據顯示,以受理(li)日(ri)至(zhi)發行日(ri)計(ji),2016年(nian)新股(gu)平均審(shen)核(he)周期為788天(tian)(tian),2017年(nian)為616天(tian)(tian),2018年(nian)上半年(nian)則縮短至(zhi)480天(tian)(tian),且2018年(nian)6月份(fen)新股(gu)審(shen)核(he)周期僅(jin)378天(tian)(tian),較(jiao)1月份(fen)的533天(tian)(tian)進一(yi)步縮短約(yue)29%。
分行(xing)業看,2018年(nian)上半年(nian)大部分行(xing)業審核(he)周(zhou)期(qi)均縮短,其(qi)中電子、醫藥生(sheng)物(wu)、電氣設備(bei)審核(he)周(zhou)期(qi)較短,分別(bie)為278天、296天、302天,較2017年(nian)平(ping)均縮短近一(yi)半。
申(shen)萬宏源認為,若簡單以《關(guan)于開展(zhan)創新企(qi)業(ye)(ye)境內發(fa)行(xing)(xing)股票或(huo)存(cun)托(tuo)憑證試點若干(gan)意見》中所規定的七大(da)行(xing)(xing)業(ye)(ye)來(lai)劃(hua)分(fen)“新經(jing)濟(ji)(ji)企(qi)業(ye)(ye)”,2018年(nian)(nian)(nian)上半年(nian)(nian)(nian)新經(jing)濟(ji)(ji)企(qi)業(ye)(ye)平均(jun)審(shen)核周(zhou)期(qi)為419天,較2017年(nian)(nian)(nian)加快28.5%,且低(di)于非新經(jing)濟(ji)(ji)企(qi)業(ye)(ye)的464天。預(yu)期(qi)在下半年(nian)(nian)(nian),新經(jing)濟(ji)(ji)企(qi)業(ye)(ye)發(fa)行(xing)(xing)審(shen)核時長或(huo)進一步縮(suo)短。
分析(xi)人士表示,從(cong)幾個“獨角獸”的(de)(de)過(guo)(guo)會(hui)(hui)時間歷程(cheng)可以(yi)窺見新經濟(ji)企(qi)業的(de)(de)過(guo)(guo)會(hui)(hui)速度之快。工業富聯從(cong)申報(bao)到過(guo)(guo)會(hui)(hui)僅用時36天,從(cong)申報(bao)到發行也只用了104天。“動力電(dian)池老大”寧德時代、“醫(yi)藥界華為”藥明(ming)康德上市進程(cheng)也遠超2018年上半(ban)年新股上市的(de)(de)平(ping)均水平(ping),從(cong)申報(bao)到過(guo)(guo)會(hui)(hui)分別(bie)用時24天、50天。
從募(mu)資(zi)(zi)規模上(shang)看,這(zhe)3只“獨角獸(shou)”的募(mu)資(zi)(zi)金(jin)額(e)總(zong)和(he)占上(shang)半(ban)年新股募(mu)資(zi)(zi)總(zong)額(e)比例達到(dao)37.8%。其中,工業富聯以(yi)271.2億元(yuan)募(mu)資(zi)(zi)規模居首(shou)位;寧(ning)德時代募(mu)資(zi)(zi)54.6億元(yuan)緊(jin)居其后;藥明康德則募(mu)資(zi)(zi)22.5億元(yuan),位列上(shang)半(ban)年融資(zi)(zi)規模第九位。
申萬(wan)宏(hong)源指出,當(dang)前IPO市場著(zhu)重從兩個方面支持實(shi)體(ti)經(jing)濟(ji)發(fa)展(zhan)(zhan),除了(le)(le)向(xiang)新經(jing)濟(ji)高科技企(qi)業(ye)傾斜外,從目前過會(hui)企(qi)業(ye)的(de)(de)特(te)征來看,IPO市場在(zai)資(zi)源相對有限的(de)(de)條(tiao)件下,著(zhu)重將資(zi)源分配(pei)給(gei)盈利能力(li)強(qiang)且(qie)規模較大的(de)(de)優質(zhi)企(qi)業(ye),更(geng)好(hao)地(di)體(ti)現了(le)(le)優化資(zi)源配(pei)置功能,助力(li)實(shi)體(ti)經(jing)濟(ji)更(geng)好(hao)更(geng)快發(fa)展(zhan)(zhan)。
中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)聲(sheng)明:凡本網(wang)(wang)(wang)注(zhu)明“來源(yuan):中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報(bao)(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)”的所有作(zuo)(zuo)品,版權均屬于(yu)中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報(bao)(bao)、中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)。中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報(bao)(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)與作(zuo)(zuo)品作(zuo)(zuo)者(zhe)(zhe)聯合(he)聲(sheng)明,任何組織未經(jing)中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報(bao)(bao)、中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)以(yi)及作(zuo)(zuo)者(zhe)(zhe)書面(mian)授權不得轉(zhuan)載(zai)、摘(zhai)編或利(li)(li)用其(qi)它(ta)方式使(shi)用上述作(zuo)(zuo)品。凡本網(wang)(wang)(wang)注(zhu)明來源(yuan)非中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報(bao)(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)的作(zuo)(zuo)品,均轉(zhuan)載(zai)自其(qi)它(ta)媒體(ti),轉(zhuan)載(zai)目的在于(yu)更好服務讀者(zhe)(zhe)、傳遞信(xin)息之需,并不代(dai)表本網(wang)(wang)(wang)贊同其(qi)觀點(dian),本網(wang)(wang)(wang)亦(yi)不對其(qi)真實(shi)性負責,持(chi)異議者(zhe)(zhe)應與原出處單位主(zhu)張權利(li)(li)。
特別鏈接:政府部門交易機構證券期貨四所兩司新聞發布平臺友情鏈接版權聲明
關于報社關于本站廣告發布免責條款
中國證券報社版權所有,未經書面授權不得復制或建立鏡像 經營許可證編號:京B2-20180749 京公網安備0-1
Copyright 2001-2018 China Securities Journal. All Rights Reserved
中國證券報社(she)版權所有(you),未經書面授權不得復制或(huo)建立(li)鏡像(xiang)
經營許可證編號:京B2-20180749 京公網安(an)備0-1
Copyright 2001-2018 China Securities Journal. All Rights Reserved