7月4日，ETF互聯互通迎來(lai)開通兩周年(nian)。過去兩年(nian)，“ETF通”取得了顯著成績和(he)積極影響，截至7月2日，已納入互聯互通的ETF數(shu)量多達150余只；并且成交額穩步提升，北向資(zi)金累計買賣(mai)總額逼近2500億元，南(nan)向資(zi)金累計買賣(mai)總額突破8200億元。

　　為持(chi)續優化內地與(yu)香(xiang)港市(shi)場互聯互通(tong)(tong)機制，豐富互聯互通(tong)(tong)標的(de)，滬(hu)深(shen)港交易(yi)所已就擴大滬(hu)深(shen)港股(gu)通(tong)(tong)ETF范圍達(da)成共(gong)識。6月(yue)14日，滬(hu)深(shen)交易(yi)所正式修訂發布滬(hu)深(shen)港通(tong)(tong)業務(wu)實施辦法，進一步拓(tuo)寬(kuan)滬(hu)深(shen)港股(gu)通(tong)(tong)ETF范圍，相關ETF調整(zheng)名單將于7月(yue)12日另行公(gong)告，預計自7月(yue)22日起生效。

　　業內人士認為，ETF互聯互通(tong)機制(zhi)成功建立(li)了(le)A股(gu)和(he)港股(gu)市(shi)(shi)場(chang)(chang)之間ETF領域的(de)(de)(de)交易橋梁，為國(guo)際(ji)投(tou)資(zi)者進入A股(gu)市(shi)(shi)場(chang)(chang)提(ti)供(gong)了(le)新的(de)(de)(de)便捷渠道，同時也為國(guo)內投(tou)資(zi)者提(ti)供(gong)了(le)新的(de)(de)(de)投(tou)資(zi)境外市(shi)(shi)場(chang)(chang)的(de)(de)(de)方式(shi)，加速了(le)國(guo)內資(zi)本市(shi)(shi)場(chang)(chang)的(de)(de)(de)進一步(bu)開放，提(ti)升了(le)A股(gu)市(shi)(shi)場(chang)(chang)的(de)(de)(de)國(guo)際(ji)影響力。

　　交投持續活躍

　　2022年7月(yue)4日(ri)，ETF正式納(na)入(ru)內地與香港股票市場交易(yi)互聯互通(tong)機制，首批共有87只標的納(na)入(ru)，53只滬(hu)股通(tong)ETF、30只深股通(tong)ETF以及4只港股通(tong)ETF率(lv)先(xian)“嘗鮮”。

　　2024年7月4日，ETF互聯互通(tong)正式(shi)迎來開通(tong)兩周年，產品數量擴容至151只(zhi)，包括(kuo)141只(zhi)滬(hu)深(shen)(shen)股(gu)通(tong)ETF以及10只(zhi)港(gang)股(gu)通(tong)ETF。其中(zhong)，滬(hu)深(shen)(shen)股(gu)通(tong)ETF全面涵(han)蓋(gai)了上證50ETF、滬(hu)深(shen)(shen)300ETF、“雙創”ETF等多個核心(xin)寬基(ji)產品，以及新能源車ETF、創新藥ETF、紅利ETF、半導體ETF、券(quan)商ETF、有色ETF、生(sheng)物科技(ji)ETF、碳中(zhong)和ETF等代表性行(xing)業主題產品；港(gang)股(gu)通(tong)ETF則包括(kuo)恒(heng)生(sheng)科技(ji)、恒(heng)生(sheng)高股(gu)息(xi)率(lv)、ESG等代表性產品。

　　“ETF通(tong)”平穩運作已滿兩年(nian)，無論是南向(xiang)還是北(bei)向(xiang)交(jiao)投均十(shi)分(fen)活躍(yue)。Wind數據顯(xian)示(shi)，截至7月2日，ETF納入互聯互通(tong)機(ji)制兩年(nian)以來，北(bei)向(xiang)資金累計(ji)買(mai)(mai)賣(mai)總額(e)2497.14億元(yuan)，其中滬股通(tong)累計(ji)買(mai)(mai)賣(mai)總額(e)1689.62億元(yuan)，深(shen)股通(tong)累計(ji)買(mai)(mai)賣(mai)總額(e)807.52億元(yuan)；南向(xiang)資金則(ze)更為活躍(yue)，累計(ji)買(mai)(mai)賣(mai)總額(e)8204.30億元(yuan)，其中滬市港(gang)股通(tong)累計(ji)買(mai)(mai)賣(mai)總額(e)3896.08億元(yuan)，深(shen)市港(gang)股通(tong)累計(ji)買(mai)(mai)賣(mai)總額(e)4308.22億元(yuan)。

　　截至(zhi)7月2日(ri)，南(nan)向(xiang)投(tou)資(zi)者(zhe)持有(you)10只港股通ETF的規(gui)(gui)模(mo)達到(dao)177.44億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)。其(qi)中，南(nan)方恒(heng)生(sheng)科技(ji)、盈(ying)富基(ji)(ji)金、恒(heng)生(sheng)中國企(qi)業三只ETF最受歡迎，南(nan)向(xiang)投(tou)資(zi)者(zhe)持有(you)南(nan)方恒(heng)生(sheng)科技(ji)的規(gui)(gui)模(mo)達到(dao)122.39億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，占基(ji)(ji)金已發(fa)行份(fen)額比例高達48.79%；南(nan)向(xiang)投(tou)資(zi)者(zhe)持有(you)盈(ying)富基(ji)(ji)金的規(gui)(gui)模(mo)達到(dao)42.76億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)；持有(you)恒(heng)生(sheng)中國企(qi)業的規(gui)(gui)模(mo)為8.32億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)。

　　整體來看，“ETF通(tong)”規(gui)(gui)模(mo)持續增長，截至2024年上半年末，141只滬深股(gu)通(tong)ETF規(gui)(gui)模(mo)達到1.58萬(wan)億(yi)元(yuan)人民幣，10只港(gang)股(gu)通(tong)ETF規(gui)(gui)模(mo)達到0.21萬(wan)億(yi)港(gang)元(yuan)，“ETF通(tong)”總規(gui)(gui)模(mo)逾1.7萬(wan)億(yi)元(yuan)。

　　華安基金總(zong)經(jing)理助理、指數與量化投資(zi)部高級總(zong)監許之彥認為(wei)，“ETF通”成功(gong)建(jian)立了(le)A股(gu)和(he)港股(gu)市(shi)(shi)場之間ETF領域的(de)(de)交易橋(qiao)梁(liang)，為(wei)國(guo)(guo)際(ji)投資(zi)者(zhe)進(jin)入(ru)A股(gu)市(shi)(shi)場提供了(le)新的(de)(de)便捷渠道，同時也為(wei)國(guo)(guo)內投資(zi)者(zhe)提供了(le)新的(de)(de)投資(zi)境外(wai)(wai)市(shi)(shi)場的(de)(de)方式，加速了(le)國(guo)(guo)內資(zi)本市(shi)(shi)場的(de)(de)進(jin)一步(bu)開(kai)放，提升了(le)A股(gu)市(shi)(shi)場的(de)(de)國(guo)(guo)際(ji)影(ying)響力。境外(wai)(wai)資(zi)金的(de)(de)流(liu)入(ru)對A股(gu)帶來更(geng)多(duo)流(liu)動(dong)性支持，有利(li)于提振A股(gu)市(shi)(shi)場長期穩定發展。

　　拓寬互聯互通ETF范圍

　　為持續優化內地與(yu)香港(gang)(gang)(gang)市場互聯互通機(ji)制，豐富互聯互通標的，滬深港(gang)(gang)(gang)交(jiao)易(yi)所(suo)(suo)已就擴大滬深港(gang)(gang)(gang)股通ETF范(fan)圍達成共識(shi)。6月14日，滬深交(jiao)易(yi)所(suo)(suo)正(zheng)式修訂發布滬深港(gang)(gang)(gang)通業(ye)務實施辦法，主要調整了滬深港(gang)(gang)(gang)股通ETF范(fan)圍。

　　調(diao)(diao)(diao)(diao)入(ru)(ru)方面，對于(yu)滬深股(gu)通，ETF納入(ru)(ru)規模(mo)門檻(jian)由(you)不(bu)(bu)低(di)(di)(di)于(yu)15億元(yuan)調(diao)(diao)(diao)(diao)整為(wei)不(bu)(bu)低(di)(di)(di)于(yu)5億元(yuan)；調(diao)(diao)(diao)(diao)入(ru)(ru)比(bi)例(li)調(diao)(diao)(diao)(diao)整為(wei)“跟蹤的(de)標的(de)指(zhi)數(shu)成份證券(quan)中(zhong)，滬深交易所(suo)上(shang)市股(gu)票權重(zhong)(zhong)占(zhan)(zhan)比(bi)不(bu)(bu)低(di)(di)(di)于(yu)60%，且滬深股(gu)通股(gu)票權重(zhong)(zhong)占(zhan)(zhan)比(bi)不(bu)(bu)低(di)(di)(di)于(yu)60%”；對于(yu)港股(gu)通，ETF納入(ru)(ru)規模(mo)門檻(jian)由(you)不(bu)(bu)低(di)(di)(di)于(yu)港元(yuan)17億元(yuan)調(diao)(diao)(diao)(diao)整為(wei)不(bu)(bu)低(di)(di)(di)于(yu)港元(yuan)5.5億元(yuan)；調(diao)(diao)(diao)(diao)入(ru)(ru)比(bi)例(li)統(tong)一調(diao)(diao)(diao)(diao)整為(wei)“跟蹤的(de)標的(de)指(zhi)數(shu)成份證券(quan)中(zhong)，聯交所(suo)上(shang)市股(gu)票權重(zhong)(zhong)占(zhan)(zhan)比(bi)不(bu)(bu)低(di)(di)(di)于(yu)60%，且港股(gu)通股(gu)票權重(zhong)(zhong)占(zhan)(zhan)比(bi)不(bu)(bu)低(di)(di)(di)于(yu)60%”，不(bu)(bu)再以指(zhi)數(shu)進行區分。

　　調(diao)出(chu)方面，對于(yu)滬(hu)(hu)深股(gu)通，ETF調(diao)出(chu)規模(mo)由(you)低(di)于(yu)10億元調(diao)整(zheng)為低(di)于(yu)4億元；調(diao)出(chu)比例(li)調(diao)整(zheng)為“跟(gen)蹤的標(biao)的指數成份(fen)證券(quan)中(zhong)，滬(hu)(hu)深交易所上(shang)市股(gu)票(piao)權重(zhong)(zhong)占比低(di)于(yu)55%，或滬(hu)(hu)深股(gu)通股(gu)票(piao)權重(zhong)(zhong)占比低(di)于(yu)55%”；對于(yu)港股(gu)通，調(diao)出(chu)規模(mo)由(you)低(di)于(yu)港元12億元調(diao)整(zheng)為低(di)于(yu)港元4.5億元；調(diao)出(chu)比例(li)統(tong)一調(diao)整(zheng)為“跟(gen)蹤的標(biao)的指數成份(fen)證券(quan)中(zhong)，聯交所上(shang)市股(gu)票(piao)權重(zhong)(zhong)占比低(di)于(yu)55%，或港股(gu)通股(gu)票(piao)權重(zhong)(zhong)占比低(di)于(yu)55%”，不(bu)再以指數進行區分。

　　根據公開數(shu)據測算，易方達基(ji)金指數(shu)研(yan)究部總經理龐亞平表示，7月滬深(shen)股(gu)通(tong)擴容時，內地上市的82只(zhi)ETF有(you)望被納(na)入互(hu)(hu)(hu)聯(lian)互(hu)(hu)(hu)通(tong)，其中43只(zhi)產品跟蹤(zong)的是(shi)此前互(hu)(hu)(hu)聯(lian)互(hu)(hu)(hu)通(tong)ETF未覆蓋的指數(shu)；港股(gu)通(tong)擴容時，有(you)3只(zhi)香港上市ETF有(you)望被納(na)入互(hu)(hu)(hu)聯(lian)互(hu)(hu)(hu)通(tong)，涉及恒生(sheng)指數(shu)、港股(gu)紅利(li)指數(shu)等。

　　“互聯互通(tong)ETF范圍(wei)擴大后，境外(wai)投資者可以更好(hao)地借助ETF投資于A股不(bu)同(tong)類(lei)型的(de)寬基、大類(lei)行(xing)業、細分熱門賽道以及風(feng)格策(ce)略，提高布局(ju)A股市(shi)場(chang)的(de)精(jing)細度，提升市(shi)場(chang)活躍度。同(tong)時，本次預計納入滬深股通(tong)的(de)部分ETF涉及科(ke)技概念，引(yin)入增量資金將有助于更好(hao)發(fa)揮資本市(shi)場(chang)服(fu)務科(ke)技創新功(gong)能(neng)，促進(jin)新質生(sheng)產力發(fa)展。”龐亞平(ping)表示。

　　華泰柏瑞基(ji)金指數投資(zi)部(bu)副總經理(li)譚弘翔認(ren)為，新納(na)入的(de)(de)內(nei)地(di)ETF能夠(gou)顯著增(zeng)加(jia)產品(pin)的(de)(de)豐(feng)富度，拓展(zhan)北向(xiang)(xiang)投資(zi)者的(de)(de)可選(xuan)擇范圍以更(geng)加(jia)精確地(di)匹(pi)配其投資(zi)需求，進而放大(da)北向(xiang)(xiang)市場的(de)(de)組合網絡效(xiao)應(ying)，甚至能夠(gou)發(fa)揮杠桿(gan)作用撬動增(zeng)量(liang)資(zi)金涌入原本就已納(na)入互(hu)聯互(hu)通(tong)的(de)(de)存量(liang)ETF。

　　滬深港深度融合形成合力

　　目前，“ETF通(tong)”的發展已經逐(zhu)步(bu)走上正(zheng)軌。展望未(wei)來(lai)，譚弘翔(xiang)認為“ETF通(tong)”還存(cun)在進(jin)一步(bu)優化的空間，即在條件成熟時(shi)可以考慮繼續放寬可納入(ru)南向市(shi)場的產品(pin)(pin)范圍，將一些投資非(fei)港(gang)股市(shi)場的ETF產品(pin)(pin)也納入(ru)其(qi)中(zhong)。

　　一方面，此(ci)舉(ju)可以更(geng)好地發(fa)揮香港市(shi)(shi)場(chang)在融(rong)通(tong)、連接內地和海(hai)外市(shi)(shi)場(chang)的(de)核(he)心(xin)功能；另(ling)一方面，港股通(tong)本身(shen)就有(you)相應的(de)投(tou)資者(zhe)適當性安(an)排，ETF作為(wei)一類分散投(tou)資的(de)工具(ju)也能有(you)效降低投(tou)資風險；再加上香港市(shi)(shi)場(chang)的(de)資產管理人普(pu)遍擁有(you)較為(wei)豐富的(de)境外投(tou)資經(jing)驗，能夠更(geng)好保(bao)障內地投(tou)資者(zhe)的(de)資金安(an)全。

　　在譚弘翔(xiang)看來，在“ETF通(tong)(tong)”框架下納入(ru)更多海(hai)(hai)外投資(zi)品種，可以兼顧收益(yi)與風險，并且作(zuo)為溝通(tong)(tong)交流的(de)平臺(tai)，讓內地(di)監(jian)管(guan)機構(gou)、基金管(guan)理人(ren)、銷售機構(gou)、投資(zi)者等各方對(dui)多個海(hai)(hai)外市場的(de)制度、規則、結構(gou)等有(you)更加(jia)全面(mian)和深入(ru)的(de)認識，有(you)利于我國資(zi)本市場加(jia)快邁出對(dui)外開(kai)放(fang)的(de)步伐。

　　“過去幾年，隨著新(xin)一輪(lun)科技革(ge)命和產業變革(ge)的(de)(de)加(jia)(jia)速演繹(yi)，各(ge)個國家和地(di)區(qu)資(zi)(zi)本市場(chang)(chang)對于優(you)質資(zi)(zi)本、長期資(zi)(zi)本的(de)(de)競(jing)爭日趨激烈(lie)。”在此背景下，譚(tan)弘翔認為，滬深(shen)港深(shen)度融合以加(jia)(jia)快形成(cheng)(cheng)一體(ti)化綜合實力(li)，是我國資(zi)(zi)本市場(chang)(chang)增強(qiang)競(jing)爭優(you)勢的(de)(de)重要手段。內地(di)與(yu)香港ETF市場(chang)(chang)產品和投(tou)資(zi)(zi)者結構差異(yi)化程度高，資(zi)(zi)源稟賦優(you)勢互補性強(qiang)，更加(jia)(jia)緊(jin)密的(de)(de)聯通是塑造(zao)發展新(xin)動(dong)能(neng)的(de)(de)必經之(zhi)路，長遠來看還有很(hen)大的(de)(de)成(cheng)(cheng)長空間(jian)。