中國人壽打響市場(chang)(chang)化委(wei)托(tuo)外部機構管(guan)理(li)(li)保(bao)險資(zi)金的(de)“首槍(qiang)”后,多家保(bao)險公司(si)(si)(si)(si)積(ji)極(ji)跟進,使(shi)得保(bao)險資(zi)產管(guan)理(li)(li)公司(si)(si)(si)(si)感受到與券商、基金等機構競(jing)爭的(de)考(kao)驗。保(bao)險資(zi)管(guan)人士任務,險資(zi)委(wei)托(tuo)管(guan)理(li)(li)開閘(zha),意味著具(ju)備更強管(guan)理(li)(li)能力(li)的(de)機構入(ru)場(chang)(chang)分羹,與保(bao)險資(zi)產管(guan)理(li)(li)公司(si)(si)(si)(si)同臺競(jing)爭,從長遠(yuan)看有利于提升(sheng)保(bao)險資(zi)管(guan)公司(si)(si)(si)(si)能力(li)。

　　與此同時,委托管(guan)理的目標(biao)達成或促(cu)使(shi)更多(duo)險資入市,對(dui)股市產生(sheng)明顯的刺激(ji)作用。但也(ye)有分析認為,市場化委托管(guan)理的保險資金(jin)入市,向(xiang)市場傳(chuan)遞了謹慎樂觀的信(xin)號,但也(ye)不宜(yi)過分解讀。

　　險資開閘資管(guan)機構加入“搶食”

　　4月中(zhong)旬,中(zhong)國人壽(shou)“招標”首批對(dui)外委托(tuo)資產(chan)招募管理(li)人的工(gong)作甫一開始,便引發(fa)券商、基金等機構的關注,其它保(bao)險機構也(ye)開始有所動(dong)作。中(zhong)國人壽(shou)擬拿出200億(yi)元人民幣投資中(zhong)國股票市場(chang),嘗試為(wei)首批對(dui)外委托(tuo)資產(chan)招募管理(li)人,20余家(jia)從事資產(chan)管理(li)業務機構加入“搶(qiang)食”。

　　在保險(xian)資管(guan)人士看來(lai),這樣的(de)變化(hua)成為保險(xian)資金若干年以來(lai)面臨的(de)最大機(ji)(ji)(ji)遇。險(xian)資委(wei)托(tuo)管(guan)理(li)開閘,意味著具備更強管(guan)理(li)能力的(de)機(ji)(ji)(ji)構(gou)入場分羹,與保險(xian)資產管(guan)理(li)公司(si)同臺競爭,以往僅委(wei)托(tuo)集團內資管(guan)公司(si)管(guan)理(li)資產的(de)舊(jiu)例(li)被打破。此舉一出,一眾機(ji)(ji)(ji)構(gou)開始“鑿壁偷光”。

　　“委托外部(bu)機構管理(li)是一個很大(da)的(de)變化。中(zhong)(zhong)國人(ren)壽從(cong)管理(li)的(de)2萬億體(ti)量資金中(zhong)(zhong),拿出一部(bu)分進行委托管理(li),形成競爭(zheng),倒逼資管公(gong)司提(ti)升(sheng)自身的(de)管理(li)能(neng)力,從(cong)長遠來看(kan)是有利的(de)。”接(jie)近中(zhong)(zhong)國人(ren)壽的(de)人(ren)士對中(zhong)(zhong)國證券報記者表示。

　　由(you)此,保險(xian)資(zi)管公(gong)司(si)到了(le)“懸梁刺股”的(de)(de)關口。“委(wei)托(tuo)(tuo)管理的(de)(de)重要意義(yi)是(shi)引(yin)入競爭(zheng)機(ji)制。以前,錢(qian)只給集團(tuan)資(zi)管公(gong)司(si),后者的(de)(de)壓力(li)很小(xiao),動力(li)也不(bu)(bu)足(zu),經驗積累(lei)不(bu)(bu)夠。分一(yi)部(bu)分錢(qian)出去做委(wei)托(tuo)(tuo)管理后,對(dui)資(zi)管公(gong)司(si)就形成(cheng)(cheng)壓力(li),形成(cheng)(cheng)一(yi)個(ge)倒逼的(de)(de)機(ji)制,這樣壓力(li)就來了(le)。如(ru)果(guo)外部(bu)機(ji)構(gou)做得(de)更(geng)好,資(zi)管公(gong)司(si)做得(de)不(bu)(bu)好,將來可能就會(hui)把越來越多的(de)(de)錢(qian)委(wei)托(tuo)(tuo)給外部(bu)機(ji)構(gou),特別是(shi)以基金公(gong)司(si)為(wei)主的(de)(de)市(shi)場(chang)化程度更(geng)高(gao)的(de)(de)機(ji)構(gou)。”某上市(shi)險(xian)企資(zi)管人士表示。

　　中國(guo)人(ren)(ren)壽在國(guo)內選定15家首(shou)批外部委托管理(li)機構,初期委托規模(mo)200億(yi)(yi)元(yuan),平安、太保、華(hua)泰多家保險(xian)公司也積極跟(gen)進。業內人(ren)(ren)士估(gu)計,包括中國(guo)人(ren)(ren)壽在內,今年保險(xian)資金市場化(hua)委托管理(li)的規模(mo)有望達到1000億(yi)(yi)元(yuan)。

　　投(tou)資(zi)(zi)(zi)收益(yi)已經成(cheng)為(wei)最(zui)有(you)說服力的門票(piao),而基金(jin)公(gong)司(si)(si)已成(cheng)為(wei)險資(zi)(zi)(zi)委(wei)托投(tou)資(zi)(zi)(zi)中最(zui)具競爭力方。中國(guo)平安(an)首席投(tou)資(zi)(zi)(zi)官陳德賢此前表示,中國(guo)平安(an)去年已委(wei)托4家基金(jin)公(gong)司(si)(si)進(jin)行(xing)專戶(hu)理財,委(wei)托資(zi)(zi)(zi)金(jin)約為(wei)50億元。其中一(yi)個專戶(hu)的收益(yi)率達40%,整體(ti)權益(yi)類投(tou)資(zi)(zi)(zi)收益(yi)率超過6%。今年,中國(guo)平安(an)將(jiang)新增6個賬(zhang)戶(hu),委(wei)托給6家不同(tong)的公(gong)司(si)(si),除股票(piao)投(tou)資(zi)(zi)(zi)外,還會啟動固定收益(yi)投(tou)資(zi)(zi)(zi)委(wei)托。

　　規模放量利好資本(ben)市場(chang)

　　機(ji)構(gou)人士對中國證券報記者表示,保險(xian)資(zi)金委托(tuo)外部機(ji)構(gou)管理(li)(li)有(you)(you)“立標桿”的作用,如果對外委托(tuo)管理(li)(li)能夠達到其預期目標,未(wei)來(lai)或(huo)有(you)(you)更多險(xian)資(zi)采取該路徑,有(you)(you)望拉(la)動新一輪險(xian)資(zi)入(ru)市(shi)風潮,機(ji)構(gou)也有(you)(you)望借此迎來(lai)業務擴張窗口(kou)期,爭(zheng)奪“聘書”的競爭(zheng)將趨于激(ji)烈。

　　保險資金委托投資的(de)另一端,對股市帶來(lai)的(de)放量利(li)好,則是(shi)資本市場更加關心的(de)方(fang)面。

　　前(qian)述接近中(zhong)(zhong)國人(ren)壽的(de)人(ren)士表(biao)示,實際(ji)上(shang),在(zai)4月“招標”之前(qian)一段時間,中(zhong)(zhong)國人(ren)壽的(de)分紅(hong)險(xian)賬戶上(shang)并無新(xin)增資(zi)(zi)金(jin),新(xin)增資(zi)(zi)金(jin)體現在(zai)其它(ta)賬戶上(shang)。委托給外(wai)部機構管(guan)理的(de)200億元(yuan)資(zi)(zi)金(jin)很可(ke)能來自(zi)于分紅(hong)險(xian)存(cun)量資(zi)(zi)金(jin)。該筆資(zi)(zi)金(jin)預期方向(xiang)是權(quan)益類資(zi)(zi)產,即將原(yuan)來配(pei)給固定類資(zi)(zi)產的(de)資(zi)(zi)金(jin)拿出來配(pei)給權(quan)益類資(zi)(zi)產,對股市的(de)刺(ci)激(ji)作用明(ming)顯。

　　該(gai)人(ren)士認為,與中國人(ren)壽(shou)旗下資(zi)產管理公(gong)司(si)受托(tuo)管理的(de)(de)2萬億體量(liang)相比,200億元委托(tuo)管理的(de)(de)影響尚屬有限,借機試探市場反應(ying)的(de)(de)意圖更加明顯。“目前國壽(shou)資(zi)金(jin)量(liang)巨(ju)大,以這種(zhong)方式(shi)分(fen)化(hua)一部分(fen),目的(de)(de)在(zai)于嘗試更加精細化(hua)操作。如果(guo)效果(guo)好(hao)的(de)(de)話,未來可能會逐年地(di)通過(guo)這種(zhong)方式(shi)增加資(zi)金(jin)量(liang),并成為一種(zhong)趨勢。”

　　有(you)分(fen)析認為,市場化委托管理的(de)保險(xian)資金主要進入股票市場,向(xiang)市場傳遞了險(xian)資對股市前景謹慎樂觀的(de)信號,但也(ye)不宜過(guo)分(fen)解讀。目前,保險(xian)資金權益類(lei)資產投(tou)資占比在10%左(zuo)右,遠低于監管部(bu)門規(gui)定的(de)30%上限(xian)。多數保險(xian)機(ji)構認為今年股市將主要存在結構性、階段性機(ji)會。