2018年，與中國公募(mu)基金(jin)(jin)行業同齡的(de)博時(shi)基金(jin)(jin)，在深圳慶(qing)祝(zhu)了自己的(de)20歲(sui)生日(ri)。歷史并非僅(jin)限于此，溯(su)源至博時(shi)基金(jin)(jin)核心股東(dong)之一的(de)招(zhao)商局集(ji)團，更是脫(tuo)胎于1872年發軔的(de)輪船招(zhao)商局。這家(jia)企業始終(zhong)與民(min)族(zu)、與時(shi)代(dai)發展(zhan)緊密相連，在新中國成(cheng)立以來的(de)70年經濟光譜中扮演著重要角色(se)。

　　回到資(zi)產(chan)管理領域(yu)，博時(shi)(shi)基金始(shi)終是公募領域(yu)的泰(tai)山北(bei)斗(dou)。在與行業風雨同舟的21年里，博時(shi)(shi)基金這(zhe)艘巨艦始(shi)終引領行業逐浪前行。客戶為(wei)先，穩健做錨，博時(shi)(shi)船頭飄揚著的是一以貫之的“投(tou)資(zi)價(jia)值發現者”大旗(qi)。

　　偉大的航路，往(wang)往(wang)不會一帆風順，作為“老五(wu)家”之(zhi)一的博(bo)(bo)時(shi)基金(jin)也經歷過轉型陣(zhen)痛(tong)。在公司董事長張光(guang)華、總經理(li)江向陽等領導班子成員帶領下，不到(dao)五(wu)年(nian)時(shi)間(jian)，博(bo)(bo)時(shi)基金(jin)重返巔峰，走出了一條(tiao)屬于博(bo)(bo)時(shi)人自己的追求高(gao)質量發(fa)展之(zhi)路。

　　追求高質量發展

　　時(shi)間回到(dao)2015年7月(yue)，董事長張光華、總經(jing)理江(jiang)向陽等新一任領(ling)導班子初掌博時(shi)基金。當(dang)時(shi)博時(shi)正在低谷(gu)砥礪(li)，規模排(pai)名(ming)一度從行(xing)業前(qian)三滑落至十余名(ming)開外，一時(shi)間暫別鼎盛。

　　然而，僅(jin)僅(jin)五年過去，博時(shi)(shi)重新站(zhan)穩(wen)了腳(jiao)跟(gen)，穩(wen)居行業(ye)頂級(ji)序(xu)列。截(jie)至2019年二季(ji)度末，博時(shi)(shi)基金旗下管理(li)185只(zhi)公(gong)募(mu)基金，資產管理(li)總規模逾9345億(yi)元(yuan)，其中核(he)心公(gong)募(mu)管理(li)規模逾2699億(yi)元(yuan)，行業(ye)排名(ming)前三(san)，累計分紅(hong)超980億(yi)元(yuan)。

　　從(cong)業績來(lai)看，截至2019年(nian)6月末，博時基金(jin)旗(qi)下(xia)產品(pin)（不(bu)含當年(nian)成立新基金(jin)和(he)清盤(pan)產品(pin)）上半年(nian)全部實現正收(shou)益。61只基金(jin)排名(ming)同類(lei)前1/4，35只基金(jin)排名(ming)同類(lei)前十，11只權益類(lei)基金(jin)年(nian)內回報超30%，5只基金(jin)問(wen)鼎同類(lei)冠(guan)軍。長(chang)期來(lai)看，成立以(yi)來(lai)業績實現翻倍的基金(jin)共有12只。

　　市場瞬息萬變，競爭者你追我趕。這五年間，博時(shi)基金究竟經歷了怎樣的蛻變？

　　“首先我們始終(zhong)明確，追求(qiu)高質(zhi)量發展之路。”江向陽(yang)如(ru)此闡述。

　　2015年前后，隨著政策助力，公(gong)募基金行業發展迎來重(zhong)大(da)機遇，但其中(zhong)亦不(bu)乏挑戰(zhan)。行業中(zhong)，“沖規模(mo)、拼排名”一度普遍存在。在江向陽(yang)看來，單純追求(qiu)規模(mo)的發展方(fang)式，顯然并非長久之計，不(bu)僅(jin)耗(hao)費(fei)社(she)會資源(yuan)，于持有人于股東皆無大(da)益。

　　在江向陽(yang)的理解中(zhong)，基金公司作(zuo)為微觀(guan)經濟個體，一定要堅決(jue)落實(shi)高質量發(fa)展的要求，這與宏觀(guan)政策緊密匹配(pei)，也與經濟發(fa)展實(shi)際節奏切實(shi)吻合(he)。

　　同時，江向陽強調，在金(jin)融行(xing)業里(li)，風險(xian)收益往(wang)往(wang)呈現對稱關系。作為金(jin)融企(qi)業更(geng)要注重防(fang)(fang)范風險(xian)，尤其是在國家去(qu)杠桿等經(jing)濟(ji)政策(ce)的指導下，作為金(jin)融企(qi)業更(geng)要守(shou)好防(fang)(fang)風險(xian)底線。

　　“效益規模均衡發(fa)展(zhan)(zhan)，發(fa)展(zhan)(zhan)質(zhi)量優(you)先(xian)。”江向陽談到，這是近五年來博(bo)時發(fa)展(zhan)(zhan)的重要(yao)指導(dao)思想。博(bo)時選(xuan)擇的這條追(zhui)求高質(zhi)量發(fa)展(zhan)(zhan)之路，不僅符(fu)合國家戰略發(fa)展(zhan)(zhan)方向，也符(fu)合博(bo)時基金董事會(hui)的要(yao)求，更有利于核心競(jing)爭力的提高，裨(bi)益廣大持有人。

　　推(tui)動“投研四(si)互”

　　江向陽認為(wei)，所(suo)謂高質量發展，從根本上而(er)言要回(hui)答兩個(ge)問題：第一，如(ru)何為(wei)客(ke)戶(hu)(hu)創造(zao)長期(qi)可(ke)持續的(de)(de)復利投資回(hui)報(bao)？第二(er)，如(ru)何為(wei)客(ke)戶(hu)(hu)提(ti)供長期(qi)穩定的(de)(de)優質服(fu)務(wu)(wu)？這兩個(ge)問題的(de)(de)核(he)心在(zai)于(yu)投資、產(chan)品以(yi)及(ji)服(fu)務(wu)(wu)質量的(de)(de)提(ti)高。作(zuo)為(wei)資產(chan)管理機構，最重要的(de)(de)競爭(zheng)力在(zai)于(yu)投資研究水平，高質量發展的(de)(de)核(he)心也聚焦(jiao)于(yu)此。

　　成立21年來，博時(shi)基(ji)金始終(zhong)堅持“價值(zhi)投資、責(ze)任投資、長(chang)期投資”。作(zuo)為具有優異(yi)業績的(de)頭部公司，如何使得投研體系更(geng)(geng)加(jia)有效地運轉，更(geng)(geng)貼合與中(zhong)國資本市場的(de)實際需(xu)求，是江向陽一直在(zai)思考的(de)課題。

　　實(shi)際(ji)上(shang)，行(xing)業(ye)內關于投研一體化探索(suo)討論由來已久，

　　江向陽一針見血將問題原因(yin)總結為(wei)“兩張皮(pi)”、“多張皮(pi)”。從研究和投資的協同配合而言，是兩個部門(men)的出發點與(yu)立足(zu)點的背(bei)離。面對(dui)資管行業高質量增(zeng)長的要(yao)求(qiu)，依靠“研究部門(men)出報告，投資部門(men)做選擇(ze)”這種頗為(wei)割裂(lie)的傳統方法，早已難以為(wei)繼(ji)。

　　江向陽指出，一般而言，研究(jiu)部(bu)主要(yao)的(de)研究(jiu)思路在(zai)于前瞻(zhan)性、獨立(li)性、長期投(tou)資價(jia)值判斷，但(dan)并不(bu)考(kao)慮具體投(tou)資策略(lve)，主要(yao)關注企業基(ji)本面(mian)。而作為投(tou)資部(bu)門(men)，要(yao)對市場(chang)環境(jing)等綜合(he)因素(su)進(jin)行全面(mian)的(de)考(kao)察，關注市場(chang)定價(jia)機制，把握合(he)理估(gu)值水平。

　　博時的(de)思路是(shi)，將兩者緊(jin)密結合(he)，結合(he)基本面、估(gu)值，以(yi)及市場環境等因素進(jin)行綜合(he)投(tou)資決策。此(ci)外(wai)，博時權(quan)益(yi)投(tou)資成立了多個投(tou)研一體(ti)化小(xiao)組，并在(zai)固收(shou)、量化、絕對收(shou)益(yi)指(zhi)數、海外(wai)投(tou)資等部門普(pu)遍推廣落地。

　　江向(xiang)陽介紹，博時基金的(de)投(tou)研(yan)一(yi)體(ti)化(hua)改革中(zhong)，一(yi)項重要(yao)措施是推動“投(tou)研(yan)四互(hu)(hu)(hu)(hu)(hu)”，即(ji)“互(hu)(hu)(hu)(hu)(hu)聯、互(hu)(hu)(hu)(hu)(hu)通(tong)、互(hu)(hu)(hu)(hu)(hu)信(xin)、互(hu)(hu)(hu)(hu)(hu)促”。這要(yao)求每一(yi)個投(tou)研(yan)崗位之間的(de)信(xin)息(xi)交流(liu)通(tong)暢，為此(ci)專(zhuan)門研(yan)發了一(yi)套投(tou)研(yan)管理平臺。在通(tong)聯的(de)基礎之上，明確投(tou)研(yan)人員的(de)權(quan)責體(ti)系，使(shi)其可以做到相互(hu)(hu)(hu)(hu)(hu)信(xin)賴(lai)。同時，投(tou)研(yan)成果互(hu)(hu)(hu)(hu)(hu)相分享，投(tou)研(yan)人員互(hu)(hu)(hu)(hu)(hu)相交流(liu)碰撞，共同充(chong)實提高。

　　“專(zhuan)注品質，追求卓(zhuo)越(yue)。”這是江向(xiang)陽(yang)對投(tou)(tou)研(yan)團(tuan)(tuan)隊(dui)的首(shou)要要求。在(zai)此基(ji)礎之上，他(ta)希望“編織(zhi)一張投(tou)(tou)研(yan)的網(wang)，讓信息在(zai)其中流通，讓每個節點的人都有擔當、有貢獻(xian)。再加上博時投(tou)(tou)研(yan)文化的烘托(tuo)，整(zheng)個投(tou)(tou)研(yan)團(tuan)(tuan)隊(dui)生機勃勃。”

　　堅守價值初心

　　去年7月，在博時成立(li)20周年的(de)慶典上(shang)，出現(xian)了(le)數位(wei)自成立(li)起即持有(you)博時主(zhu)題行(xing)業基(ji)(ji)金的(de)老基(ji)(ji)民。其(qi)中一(yi)位(wei)老先生與現(xian)任(ren)基(ji)(ji)金經理王俊(jun)的(de)合(he)影被(bei)發(fa)到了(le)朋友圈，令(ling)人印象深(shen)刻。高(gao)質量發(fa)展之(zhi)路，最終受益(yi)的(de)將會(hui)是每一(yi)位(wei)持有(you)人。

　　“博時(shi)基(ji)金一(yi)直(zhi)將客戶的利益(yi)真正放在(zai)(zai)心上(shang)。”江向陽表示，在(zai)(zai)投資質量(liang)之外，產品質量(liang)與服務質量(liang)也十(shi)分重要。

　　江(jiang)向(xiang)陽指出，行業內一直存在圍繞產品驅動與(yu)市場(chang)驅動的(de)(de)爭議，而這兩個方(fang)向(xiang)基(ji)(ji)本決定了基(ji)(ji)金公司發展模式的(de)(de)導向(xiang)。博時基(ji)(ji)金的(de)(de)選擇是堅(jian)持多元(yuan)風格，不斷探(tan)索將兩者有機(ji)結合(he)。

　　“只有(you)策略(lve)匹配，加上投(tou)研支持，才能在產(chan)品上出成績，得到讓客戶滿(man)意(yi)的(de)結果。”江向陽(yang)表示。在未來，博時將(jiang)會(hui)在產(chan)品端持續發力，在絕對(dui)收益、養老投(tou)資、權益指數等(deng)方面多(duo)點(dian)布(bu)局。

　　“當(dang)然(ran)這一(yi)(yi)(yi)切，都(dou)伴隨(sui)著(zhu)市場體系(xi)服務(wu)(wu)質(zhi)量(liang)的(de)不斷提高。”在江向陽(yang)看(kan)來，這是(shi)一(yi)(yi)(yi)種綜合能力的(de)輸出，客戶購買的(de)不僅是(shi)基金產(chan)(chan)品(pin)，更是(shi)一(yi)(yi)(yi)整套(tao)完備的(de)系(xi)統與服務(wu)(wu)。這就(jiu)要求在市場體系(xi)方(fang)面不僅做(zuo)到心懷客戶，更要在專(zhuan)業上(shang)理解客戶并提供相應資管解決方(fang)案，更好(hao)地引導客戶做(zuo)好(hao)資產(chan)(chan)配置。

　　同時，博時金融科技發展也從未(wei)掉隊，互聯(lian)網線上平臺和強大的IT管理系(xi)統持續為市場體(ti)系(xi)提(ti)供助力。

　　責任驅動未來

　　“這(zhe)(zhe)將是承載中(zhong)(zhong)國(guo)經濟轉(zhuan)型(xing)升級(ji)、中(zhong)(zhong)國(guo)科(ke)(ke)(ke)技產業(ye)‘從(cong)0到(dao)1’的(de)孵化器。”這(zhe)(zhe)是江向陽對科(ke)(ke)(ke)創(chuang)板的(de)認知(zhi)。在他看來，科(ke)(ke)(ke)創(chuang)板投資(zi)(zi)絕非炒作，而(er)是一個新(xin)的(de)定(ding)價機制，將是為中(zhong)(zhong)國(guo)科(ke)(ke)(ke)技創(chuang)新(xin)型(xing)企業(ye)提供資(zi)(zi)本支(zhi)持的(de)一個全新(xin)體系。

　　江向陽認為，科(ke)創板帶來的(de)(de)多層次考驗，是(shi)機構投(tou)資者的(de)(de)“高(gao)考”。博時的(de)(de)態度始終(zhong)是(shi)高(gao)度重視(shi)、積極參與。據悉(xi)，博時目前專門(men)針對科(ke)創板投(tou)資的(de)(de)團隊已經超過30人，在業內領先。

　　“作(zuo)為機(ji)構投資(zi)者(zhe)，必(bi)須把資(zi)源配置(zhi)到國家經(jing)濟產業升(sheng)級轉型最需(xu)要的地方。”江(jiang)向(xiang)陽(yang)表(biao)示，“這是(shi)一種信仰，博(bo)時基金必(bi)須積極參與。”