預計2月份A股(gu)(gu)市(shi)場(chang)大概(gai)率將震蕩上(shang)行(xing)(xing)，但(dan)仍(reng)(reng)(reng)需注意下(xia)行(xing)(xing)風險控制(zhi)(zhi)。雖然近期經(jing)濟邊際改善，但(dan)當前(qian)全(quan)球經(jing)濟依(yi)舊面臨(lin)挑戰(zhan)，主要(yao)經(jing)濟體增速仍(reng)(reng)(reng)然難改下(xia)行(xing)(xing)趨勢。市(shi)場(chang)短(duan)期波(bo)動或持續，未來有(you)望(wang)出(chu)現結構性行(xing)(xing)情，基(ji)(ji)金(jin)的(de)風險控制(zhi)(zhi)能力和(he)選股(gu)(gu)能力顯得尤為(wei)重要(yao)。投資方向上(shang)仍(reng)(reng)(reng)然看好以5G、生物醫(yi)藥(yao)、新能源(yuan)車及高端制(zhi)(zhi)造(zao)為(wei)代(dai)表的(de)“新經(jing)濟”產業基(ji)(ji)金(jin)，以及景(jing)氣度(du)有(you)望(wang)上(shang)升且估值(zhi)合理(li)的(de)紅利及行(xing)(xing)業基(ji)(ji)金(jin)。

　　嘉實智能汽車

　　嘉(jia)實(shi)智(zhi)能(neng)汽車(che)成立于2016年2月4日，是(shi)一只普通(tong)股票型基金。其約定基金投資組(zu)合比例為：股票資產(chan)占基金資產(chan)的比例為80%-95%，投資于智(zhi)能(neng)汽車(che)相(xiang)關的股票占非(fei)現金資產(chan)的比例不低于80%。

　　產品特征

　　基金業(ye)績穩(wen)健(jian)，成立(li)以(yi)來超額收(shou)益顯著：基金成立(li)以(yi)來（截(jie)至2020年2月7日，下同）凈(jing)值累計增長115.70%，大幅超越基準。從不同時(shi)間長度來看，基金業(ye)績均能成功跑贏基準收(shou)益率。

　　淡化(hua)(hua)擇(ze)時，個(ge)股(gu)(gu)(gu)集中度高(gao)：基(ji)金(jin)(jin)界定(ding)(ding)智能(neng)汽車(che)(che)(che)行業主(zhu)要涉及傳統整車(che)(che)(che)及零配(pei)件；汽車(che)(che)(che)電子、娛(yu)樂、信(xin)息化(hua)(hua)、車(che)(che)(che)聯(lian)網；新能(neng)源汽車(che)(che)(che)材料及配(pei)件、充電設施；汽車(che)(che)(che)后市場及相關(guan)服務等其(qi)他汽車(che)(che)(che)相關(guan)產(chan)業。從嘉(jia)實智能(neng)汽車(che)(che)(che)的(de)資(zi)產(chan)配(pei)置來(lai)看，基(ji)金(jin)(jin)淡化(hua)(hua)擇(ze)時，股(gu)(gu)(gu)票(piao)倉位長(chang)期(qi)穩(wen)定(ding)(ding)在(zai)90%左右。從行業配(pei)置來(lai)看，根據最新季報(bao)顯示，基(ji)金(jin)(jin)重點配(pei)置新能(neng)源汽車(che)(che)(che)、汽車(che)(che)(che)零部件、汽車(che)(che)(che)電子和可再生能(neng)源等行業。在(zai)個(ge)股(gu)(gu)(gu)選(xuan)擇(ze)上，基(ji)金(jin)(jin)基(ji)于基(ji)本(ben)面分析情況，自下而上精選(xuan)景氣度高(gao)且價格合理的(de)優質個(ge)股(gu)(gu)(gu)，基(ji)金(jin)(jin)持股(gu)(gu)(gu)集中度較高(gao)，前十大重倉股(gu)(gu)(gu)合計占比長(chang)期(qi)在(zai)50%之上。

　　“學術(shu)理(li)論(lun)+實(shi)業(ye)(ye)研(yan)究(jiu)”助(zhu)力基金(jin)經理(li)投(tou)資研(yan)究(jiu)：基金(jin)經理(li)姚志(zhi)鵬(peng)，理(li)工科專業(ye)(ye)的(de)背景，為姚志(zhi)鵬(peng)對(dui)新(xin)(xin)能(neng)源(yuan)材料(liao)行(xing)業(ye)(ye)的(de)理(li)解(jie)提供了(le)學術(shu)基礎；此外(wai)，電子材料(liao)領域的(de)實(shi)業(ye)(ye)經驗鞏固加深了(le)其對(dui)行(xing)業(ye)(ye)發展情況(kuang)的(de)了(le)解(jie)。姚志(zhi)鵬(peng)2011年加入嘉實(shi)基金(jin)，先后從(cong)事(shi)化工、有色金(jin)屬、新(xin)(xin)材料(liao)、新(xin)(xin)能(neng)源(yuan)行(xing)業(ye)(ye)研(yan)究(jiu)，2016年起管(guan)理(li)基金(jin)，目前(qian)在(zai)管(guan)4只產(chan)品，在(zai)管(guan)基金(jin)總規模(mo)60.01億元。

　　工銀瑞信前沿(yan)醫療(liao)

　　工銀(yin)瑞(rui)信前(qian)(qian)沿醫(yi)療成立于(yu)2016年2月3日，是一只普通(tong)股票型(xing)基(ji)金。基(ji)金的(de)投資(zi)(zi)組合比例(li)(li)為(wei)：股票資(zi)(zi)產(chan)占基(ji)金資(zi)(zi)產(chan)的(de)比例(li)(li)為(wei)80%-95%，其中(zhong)投資(zi)(zi)于(yu)基(ji)金界定的(de)前(qian)(qian)沿醫(yi)療領域范圍(wei)內(nei)股票不低(di)于(yu)非現金資(zi)(zi)產(chan)的(de)80%。

　　產品特征

　　成(cheng)立以來業(ye)(ye)績穩健(jian)：工銀(yin)瑞信前沿醫療成(cheng)立以來業(ye)(ye)績回報豐(feng)厚，截至2020年(nian)2月7日，基金凈值累計(ji)上漲(zhang)122.70%，高于自身業(ye)(ye)績比較基準（30.90%），亦(yi)超越普通股票(piao)型基金平均水平（57.10%）。

　　行業主題基(ji)(ji)金(jin)，持(chi)股(gu)(gu)周期長(chang)(chang)：工銀瑞信(xin)前沿醫療對醫藥股(gu)(gu)的(de)(de)布局是基(ji)(ji)于產業環境變(bian)遷下企(qi)業長(chang)(chang)期競(jing)爭(zheng)(zheng)力(li)的(de)(de)評估，選(xuan)擇符(fu)合產業發(fa)展邏輯的(de)(de)競(jing)爭(zheng)(zheng)力(li)不斷加強的(de)(de)公(gong)司，對于看好的(de)(de)股(gu)(gu)票，通過長(chang)(chang)期持(chi)有享受(shou)企(qi)業成長(chang)(chang)帶(dai)來(lai)的(de)(de)超額收(shou)益(yi)。2019年(nian)四季(ji)報顯示，未來(lai)基(ji)(ji)金(jin)經理(li)繼續看好藥品(pin)和(he)器(qi)械中具(ju)備研發(fa)創新能力(li)的(de)(de)細分(fen)領域(yu)(yu)龍頭，看好研發(fa)外包產業鏈、消費屬(shu)性領域(yu)(yu)公(gong)司和(he)醫療服(fu)務公(gong)司。從(cong)具(ju)體操作來(lai)看，基(ji)(ji)金(jin)股(gu)(gu)票倉位保持(chi)穩定，長(chang)(chang)期維(wei)持(chi)在(zai)90%左右，個股(gu)(gu)集中度較高，前十大重倉股(gu)(gu)合計(ji)占(zhan)比超過60%，基(ji)(ji)金(jin)持(chi)股(gu)(gu)周期長(chang)(chang)，換手率處于同類中低位水平(ping)。

　　基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)經理專業程度(du)較(jiao)高：基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)經理趙(zhao)蓓，擁有(you)醫藥學(xue)和金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)學(xue)復合(he)背(bei)景(jing)，研(yan)究(jiu)覆蓋藥學(xue)、生化、臨(lin)床、科(ke)技創新等細分領域(yu)，10年(nian)證券從業經驗，2010年(nian)加入工銀瑞信，2014年(nian)起任職(zhi)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)經理，長期專注于(yu)研(yan)究(jiu)醫藥板塊優質(zhi)公司，現(xian)管理3只基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)均為主要投(tou)資于(yu)醫療板塊的(de)相關主題基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)，在管基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)總規模51.68億(yi)元。

　　中歐電子信息產(chan)業(ye)

　　基金(jin)主要投資(zi)于電子信息產業(ye)(ye)相關行業(ye)(ye)股票(piao)(piao)，在嚴格(ge)控制投資(zi)組合風險的(de)前提下(xia)，通過積極主動的(de)資(zi)產配置，力爭獲得超越(yue)業(ye)(ye)績比較基準的(de)收益。基金(jin)股票(piao)(piao)投資(zi)占基金(jin)資(zi)產的(de)比例(li)為80%-95%。

　　產品特征

　　善(shan)控回撤，收(shou)(shou)益(yi)穩健：中(zhong)歐(ou)電子(zi)信息產(chan)業成立以(yi)來業績優異，年(nian)化收(shou)(shou)益(yi)率達(da)20.62%。分年(nian)度(du)來看，在2018年(nian)下行市場環境中(zhong)，基(ji)金(jin)收(shou)(shou)益(yi)率在同類(lei)型產(chan)品(pin)中(zhong)排(pai)名領先(xian)。2019年(nian)全年(nian)收(shou)(shou)益(yi)率為(wei)56.15%，在同類(lei)產(chan)品(pin)中(zhong)排(pai)名前三分之一(yi)。截(jie)至2020年(nian)2月7日，今年(nian)以(yi)來收(shou)(shou)益(yi)率為(wei)9.52%，在同類(lei)基(ji)金(jin)中(zhong)排(pai)名居前。

　　精選TMT行(xing)業(ye)個股(gu)：從歷史管理(li)軌跡(ji)來(lai)(lai)看，基金經理(li)專注于(yu)(yu)TMT行(xing)業(ye)投資，但依然會(hui)根(gen)據市(shi)場行(xing)情的變(bian)化，適(shi)度配(pei)置其(qi)他行(xing)業(ye)，比如2017年價(jia)值風格顯著時適(shi)度配(pei)置消費與(yu)醫藥，2018年市(shi)場下跌時少(shao)量配(pei)置設備與(yu)制(zhi)造行(xing)業(ye)，2019年TMT行(xing)業(ye)風口到來(lai)(lai)，重倉股(gu)則(ze)全投資于(yu)(yu)TMT行(xing)業(ye)。

　　整體來看(kan)，該基金(jin)堅持電子信息產業主題投資為主，同時兼(jian)顧(gu)其他行業投資機會(hui)。基金(jin)經理劉晨多(duo)年專注(zhu)于(yu)TMT行業研究，對于(yu)該行業的個(ge)股選擇能力較強(qiang)。

　　注重(zhong)風(feng)險控制，回撤較小：該(gai)基金規(gui)定股票(piao)投資(zi)(zi)占基金資(zi)(zi)產的(de)比例為80%以(yi)上，但仍然在允(yun)許范圍內盡量控制風(feng)險。2018年(nian)上半年(nian)將倉(cang)位維持在80%的(de)低位，2018年(nian)下半年(nian)至2019年(nian)一季度高倉(cang)位運(yun)作(zuo)。隨著(zhu)近期市(shi)場震(zhen)蕩加大，該(gai)基金下調股票(piao)倉(cang)位，同時適度配(pei)置債券資(zi)(zi)產，以(yi)降低組合波動。

　　南方新優享

　　基金在適(shi)度控制風險并保(bao)持良好流動性的(de)前(qian)提下，采用自上而下和自下而上結(jie)合的(de)模(mo)式(shi)，尋(xun)找傳統行業(ye)中(zhong)的(de)新(xin)型企(qi)業(ye)和新(xin)興產(chan)業(ye)中(zhong)的(de)優(you)勢(shi)企(qi)業(ye)，兼顧(gu)上市公司的(de)安全(quan)邊際，爭(zheng)取基金資產(chan)的(de)長期、穩定(ding)增值。

　　產品特征

　　年(nian)(nian)(nian)(nian)化回報率(lv)優異(yi)：南方新優享基金成(cheng)立以(yi)來業績優異(yi)，年(nian)(nian)(nian)(nian)化收(shou)(shou)(shou)益(yi)率(lv)達21.38%。分年(nian)(nian)(nian)(nian)度來看，在(zai)2018年(nian)(nian)(nian)(nian)下行市場環境中(zhong)，基金收(shou)(shou)(shou)益(yi)率(lv)在(zai)同類型產品中(zhong)排(pai)名領先。2019年(nian)(nian)(nian)(nian)全年(nian)(nian)(nian)(nian)收(shou)(shou)(shou)益(yi)率(lv)為(wei)39.53%，在(zai)同類產品中(zhong)排(pai)名前三分之(zhi)一。截至2020年(nian)(nian)(nian)(nian)2月(yue)7日，基金今年(nian)(nian)(nian)(nian)以(yi)來收(shou)(shou)(shou)益(yi)率(lv)為(wei)8.56%。

　　偏(pian)愛中(zhong)小盤，風格(ge)(ge)(ge)穩(wen)定：從基(ji)(ji)金經理(li)章(zhang)暉的(de)歷史管理(li)軌跡來看(kan)(kan)，其投資風格(ge)(ge)(ge)穩(wen)定，長期(qi)保持在75%左右(you)的(de)股(gu)票倉(cang)位(wei)運作(zuo)。從行業(ye)配(pei)置上(shang)看(kan)(kan)，基(ji)(ji)金較注重分散風險，行業(ye)配(pei)置較分散，近(jin)期(qi)相對偏(pian)好電(dian)子(zi)、計算機等。從持有(you)個股(gu)來看(kan)(kan)，基(ji)(ji)金經理(li)偏(pian)好成長風格(ge)(ge)(ge)，換手(shou)率適中(zhong)，重倉(cang)個股(gu)為(wei)組合貢(gong)獻較高的(de)超額收益。

　　金牛基(ji)金經(jing)理(li)(li)(li)(li)(li)擔綱：章暉2009年(nian)(nian)7月加(jia)入南方基(ji)金，目前(qian)(qian)管理(li)(li)(li)(li)(li)規模達59.36億元，旗(qi)下(xia)管理(li)(li)(li)(li)(li)產(chan)品4只。其中南方新優(you)享為其代表產(chan)品，在2017年(nian)(nian)中國基(ji)金業金牛獎評選(xuan)中，被評為“三年(nian)(nian)期(qi)開(kai)放(fang)式混合型持續優(you)勝金牛基(ji)金”。展望未來，基(ji)金經(jing)理(li)(li)(li)(li)(li)表示，當前(qian)(qian)時(shi)點，經(jing)濟企穩，外部經(jing)濟環境有所改善，國內政(zheng)策相對友好的(de)(de)背景(jing)給予A股市(shi)場不錯的(de)(de)操作空(kong)間，目前(qian)(qian)市(shi)場整體的(de)(de)估值水平(ping)也低于歷史平(ping)均，該基(ji)金將從行(xing)業景(jing)氣和性(xing)價比兩個維(wei)度入手，選(xuan)擇行(xing)業景(jing)氣向上、估值合理(li)(li)(li)(li)(li)的(de)(de)標(biao)的(de)(de)，力爭獲(huo)得超額收益。