自新冠肺炎疫情爆發以來，全球經濟遭受沖擊，各(ge)類風險資產價格出現(xian)劇烈波動。各(ge)行業(ye)分(fen)化(hua)嚴重，在生物醫(yi)藥主題“上天(tian)”的同時，油氣類資產則“墜地”。在這種(zhong)背景下，QDII基金年內首尾業(ye)績差(cha)距十(shi)分(fen)驚人(ren)。

　　醫藥主題強勢領跑

　　今年以來，權益(yi)基(ji)金(jin)整體(ti)收(shou)益(yi)并不(bu)太理想。曾經風光無限(xian)的QDII基(ji)金(jin)在經歷海外股票市場“熔斷潮”后，表現較為低迷。更尷尬(ga)的是，國際原(yuan)油價(jia)格的劇烈波動拖累了多(duo)只原(yuan)油主題(ti)QDII基(ji)金(jin)的收(shou)益(yi)率(lv)，在QDII基(ji)金(jin)中，僅(jin)有生(sheng)物(wu)醫(yi)藥主題(ti)一枝獨秀。

　　Wind數(shu)據顯(xian)示(shi)，全市場QDII基金(jin)(jin)共304只(zhi)（各類份額分開計算，下同），截(jie)至5月(yue)29日，年初(chu)至今僅有114只(zhi)基金(jin)(jin)取(qu)得(de)正收益，約三分之二的(de)基金(jin)(jin)收益為負。并且隨著時間的(de)推(tui)移，QDII基金(jin)(jin)的(de)業績分化(hua)現象也在加劇。

　　從今年以來的(de)凈(jing)值(zhi)漲(zhang)幅(fu)(fu)排(pai)行榜來看，根據(ju)Wind數據(ju)，截(jie)至(zhi)5月(yue)29日(ri)，僅43只(zhi)QDII基金(jin)年內凈(jing)值(zhi)漲(zhang)幅(fu)(fu)超過10%。其中，上(shang)投(tou)摩根中國生(sheng)物(wu)醫(yi)藥混合居榜單首位，業績遙遙領(ling)先。長期(qi)來看，該基金(jin)近(jin)3年、近(jin)2年、近(jin)1年及近(jin)半年的(de)凈(jing)值(zhi)階段漲(zhang)幅(fu)(fu)分別為63.74%、50.00%、87.04%、34.79%。截(jie)至(zhi)5月(yue)29日(ri)收盤，上(shang)投(tou)摩根中國生(sheng)物(wu)醫(yi)藥混合的(de)累計單位凈(jing)值(zhi)為2.0374元，今年以來回報(bao)率46.71%。

　　油氣QDII“拖后腿”

　　與(yu)醫(yi)療主題QDII基金(jin)(jin)形成鮮明對比(bi)的(de)是油氣QDII基金(jin)(jin)。盡管(guan)４月份(fen)全球股(gu)市(shi)恐慌情緒有(you)所緩解，海外(wai)主要股(gu)票市(shi)場迎來反(fan)彈，但由于一(yi)季度虧損(sun)嚴重，部分油氣QDII基金(jin)(jin)在經歷了4月份(fen)的(de)反(fan)彈后，仍未能收復前期的(de)失地。

　　根據Wind數據顯示，今年以來，排名末位的某油氣(qi)QDII基(ji)(ji)金(jin)(jin)凈值(zhi)跌(die)幅達到63.47%。根據一季報(bao)，雖然該基(ji)(ji)金(jin)(jin)名稱上(shang)帶有“大(da)宗(zong)商(shang)(shang)品”字樣，但并(bing)沒有均衡配(pei)置各類大(da)宗(zong)商(shang)(shang)品，而是選擇了重(zhong)倉(cang)原油相關投(tou)資(zi)品種。基(ji)(ji)金(jin)(jin)前十(shi)大(da)重(zhong)倉(cang)品種中，有6只為與海(hai)外(wai)油氣(qi)資(zi)產相關的ETF基(ji)(ji)金(jin)(jin)，合(he)計占比(bi)58.95%，USO、UCO、DBO、BRNT、OIL、USL等均在其前十(shi)大(da)持倉(cang)品種之列，其中USO占基(ji)(ji)金(jin)(jin)資(zi)產凈值(zhi)比(bi)例18.11%，UCO占比(bi)17.03%，DBO占比(bi)10.40%。

　　有(you)意思(si)的是，有(you)跡象顯示大(da)量資金(jin)曾(ceng)在今年(nian)一(yi)季度選擇“抄底”原油(you)基金(jin)。根據相關基金(jin)的一(yi)季報(bao)，多只油(you)氣類QDII基金(jin)在一(yi)季度規模翻番，不少投資者“抄底”抄在“半山腰”位置。

　　從能源市(shi)場來(lai)(lai)(lai)看(kan)，國(guo)際油(you)價主(zhu)要(yao)受(shou)到供需(xu)關系(xi)尤其是供給端(duan)(duan)影響，也會被地緣政治和美元流動(dong)性因素左右，素來(lai)(lai)(lai)波動(dong)較大。今(jin)年(nian)油(you)價出現(xian)“史(shi)詩級”暴跌的(de)背后，是能源市(shi)場前所未有地遭受(shou)了來(lai)(lai)(lai)自供給與(yu)需(xu)求雙向(xiang)的(de)壓力。從結果看(kan)，無(wu)論是史(shi)上(shang)首次出現(xian)“負油(you)價”，還是其它利空疊加因素，都導致油(you)氣類QDII基金極端(duan)(duan)承(cheng)壓。該類QDII基金凈值(zhi)在年(nian)內(nei)普遍下跌超過60%，位于(yu)QDII基金業績榜末端(duan)(duan)。與(yu)領(ling)跑(pao)的(de)生物醫(yi)藥類QDII基金品種相比，雙方差(cha)距已經(jing)擴大至100個百分點以(yi)上(shang)。