原標題(ti)：基金(jin)經理踏空“美股新高” 多家(jia)龍頭機(ji)構QDII仍在虧(kui)損

　　市場多把目(mu)光投向名目(mu)繁多的(de)“爆款基金”，QDII似乎失聲(sheng)于資產管理市場。

　　其背后，納斯達克、標(biao)普500等(deng)則紛紛創出歷史新(xin)高。

　　21世紀經(jing)濟報道記者(zhe)跟蹤了解(jie)，海外(wai)市場在(zai)經(jing)歷波動后回暖，QDII正在(zai)經(jing)歷業績(ji)的(de)波動考驗。

　　自3月下(xia)旬美股(gu)指數創新低以來截至(zhi)8月19日(ri)，有股(gu)票(piao)型QDII基(ji)金(jin)最高漲幅已經超(chao)過100%。

　　多只QDII基金(jin)已(yi)經收(shou)復一季(ji)度市場暴跌(die)帶來的收(shou)益失地，但(dan)業績分化的趨勢也依(yi)然存在。部分油氣類QDII、恒生指數QDII以(yi)(yi)及越南、印度等市場QDII基金(jin)今年(nian)以(yi)(yi)來收(shou)益仍表(biao)現為負(fu)。

　　“美(mei)股(gu)的(de)上漲主要是受到美(mei)聯儲(chu)大量放水帶來的(de)推動，另一方面，海外資金不斷地流入推高了美(mei)股(gu)的(de)表現。”前海開(kai)源基(ji)金首席(xi)經濟(ji)(ji)學(xue)家楊(yang)德(de)龍(long)告訴(su)21世紀經濟(ji)(ji)報道記(ji)者。

　　QDII業績回暖

　　今年二季(ji)度(du)全(quan)市場全(quan)部股(gu)票型(xing)QDII收(shou)益均為(wei)正，其中二季(ji)度(du)回(hui)報最高的(de)是華寶標普(pu)油(you)氣、廣發道瓊斯美國石油(you)、易方(fang)達(da)標普(pu)生物(wu)科技，回(hui)報均超過(guo)了(le)40%。

　　同期基金規模隨著業績回暖仍表(biao)現為增長。

　　截至2020年二季度(du)末，QDII基金管理規模(mo)達到1186.7億元(yuan)，環比提升9.8%。

　　21世紀經(jing)濟報道記者梳理發現(xian)，二季(ji)度末，華(hua)寶(bao)標普油氣、廣發道瓊(qiong)斯美國石油兩只QDII基(ji)金的前十大重倉(cang)股均為美股能源行(xing)業個股，易(yi)方達標普生物科(ke)技的前十大重倉(cang)股則(ze)均集中在保健(jian)行(xing)業個股。

　　“二(er)(er)季度(du)在貨幣(bi)及(ji)財政政策刺激(ji)下(xia)，美股出(chu)現明(ming)顯反(fan)彈(dan)，美國重啟(qi)經濟，進一步提高了市場的風險(xian)偏好。美國經濟前景仍然充滿不確定性(xing)，但消費者信心有所(suo)回升。以Moderna為(wei)代(dai)表的生物醫藥(yao)公(gong)司在新冠肺炎疫苗研制方面取得一定進展，帶動生物醫藥(yao)板塊在二(er)(er)季度(du)明(ming)顯跑贏美股大盤(pan)。”易方達標普生物科(ke)技(ji)基金經理(li)范(fan)冰(bing)指出(chu)。

　　如果按照今年以(yi)來截至8月19日的數據來看(kan)，華(hua)寶標普油(you)氣、廣發道瓊斯(si)美(mei)國石(shi)油(you)的收(shou)益則仍為負數。

　　記(ji)者統計數據發現(xian)，今年(nian)以來回報(bao)最高的股票型QDII基金是富國藍籌精選、廣發全球精選，兩(liang)只基金收益(yi)均超過70%，其次還有收益(yi)為46%的富國全球科技互(hu)聯網。

　　從二季報配置上來看，富國藍(lan)籌精選(xuan)的前十大(da)重倉股(gu)中僅有新(xin)東方(fang)一只美股(gu)，其余則(ze)均為騰訊控股(gu)、春立(li)醫(yi)療(liao)、康希諾生物(wu)等港股(gu)。

　　從(cong)行(xing)業上來(lai)說(shuo)，醫療保健行(xing)業也是該基金(jin)配置最多(duo)的一個行(xing)業。

　　廣發全球精選對美股(gu)的配置比例則(ze)略高(gao)于(yu)港(gang)股(gu)。二季報數據顯示，該(gai)基金前十大重倉(cang)股(gu)中有5只美股(gu)和5只港(gang)股(gu)，該(gai)基金有44%倉(cang)位(wei)均投(tou)向于(yu)信息技術行業個股(gu)。

　　廣發全(quan)球(qiu)精選基金經理余昊認為，“二季度全(quan)球(qiu)疫(yi)情經過(guo)了(le)全(quan)面暴發到有所恢復，季末美國再(zai)次出現(xian)新(xin)增患(huan)者大幅增加，伴隨而(er)來的(de)是(shi)(shi)風(feng)險偏好(hao)的(de)上下大幅波動，但(dan)市場偏好(hao)越發傾向(xiang)于選擇(ze)在未來有廣闊前景的(de)成(cheng)長風(feng)格。美股今年(nian)企業盈(ying)利(li)已經被認為是(shi)(shi)異常值，而(er)明(ming)年(nian)的(de)企業盈(ying)利(li)尚難(nan)估計，所以風(feng)險偏好(hao)主導了(le)市場走勢，特(te)別是(shi)(shi)疫(yi)情的(de)發展好(hao)壞直(zhi)接決定了(le)市場呈(cheng)現(xian)的(de)是(shi)(shi)價值或者成(cheng)長的(de)風(feng)格特(te)征。”

　　值(zhi)得注意的是，在美(mei)(mei)股高歌猛進的同時，不少分析師也開始(shi)提(ti)示美(mei)(mei)股風險。

　　“美(mei)(mei)股的(de)表現(xian)超出(chu)了大多(duo)數(shu)人的(de)預期，之前美(mei)(mei)股的(de)上漲很多(duo)人認為只是(shi)(shi)熊市的(de)反(fan)彈，但(dan)從(cong)近期不(bu)斷創新高的(de)走勢(shi)來(lai)看，美(mei)(mei)股這一次的(de)上升已經(jing)不(bu)僅(jin)僅(jin)是(shi)(shi)反(fan)彈，而(er)是(shi)(shi)牛(niu)市的(de)走勢(shi)，這是(shi)(shi)史(shi)上少見的(de)在經(jing)濟面上出(chu)現(xian)較大下滑的(de)情(qing)況(kuang)下，由資金推動出(chu)現(xian)的(de)牛(niu)市。”楊德(de)龍表示。

　　業績分化猶存

　　雖然(ran)納指(zhi)、標普(pu)500指(zhi)數紛(fen)紛(fen)創下歷(li)(li)史新高，但在(zai)一季度全球市場經(jing)歷(li)(li)震(zhen)蕩之后，部分市場仍處在(zai)調(diao)整(zheng)之中。

　　這也使得相關QDII基金業(ye)績表現不佳。

　　數據顯示，全市場131只(zhi)股(gu)票型QDII基(ji)金中，共有48只(zhi)QDII基(ji)金今年(nian)以來(lai)截(jie)至8月19日的回報仍為負(fu)。

　　其中諾安油氣能(neng)源(yuan)、華寶標普油氣、廣發道瓊斯美國石油三只基金的跌(die)幅(fu)最大，均超過(guo)了20%。

　　除此(ci)之(zhi)外，南方道瓊斯(si)美(mei)國精選、華安(an)標普全(quan)球石油、建(jian)信富時100指數、華夏(xia)恒生ETF等基(ji)金的跌幅仍超過10%。

　　相較來說(shuo)，二季(ji)度道(dao)瓊斯工業(ye)指數也(ye)出現反彈，但反彈幅度尚未超過今(jin)年年初的高(gao)點(dian)；恒生指數則在二季(ji)度震蕩反彈至7月初高(gao)點(dian)之后，又出現震蕩下行。

　　“恒生(sheng)指數(shu)目前仍(reng)處于較低估(gu)值(zhi)區間，與估(gu)值(zhi)對應，在經濟(ji)(ji)復蘇的預(yu)期下，恒生(sheng)指數(shu)成(cheng)份股公(gong)司(si)盈利(li)也會出(chu)現較好(hao)的變化。”北(bei)京某公(gong)募基金(jin)投資總監(jian)告訴(su)21世(shi)紀經濟(ji)(ji)報(bao)道記者。

　　其認為，在(zai)預期盈利增(zeng)速及較低的估(gu)值(zhi)的情景下，恒生指數有較好(hao)的長期前景。

　　對于投資越南、印度等(deng)市場QDII基金來(lai)說，二(er)季度以(yi)來(lai)反彈亦(yi)相對較弱，因而目(mu)前(qian)收益仍為負值。

　　“越南(nan)政(zheng)(zheng)(zheng)府較(jiao)早采(cai)取了多項有效防控(kong)措施應對新冠肺炎疫(yi)(yi)情(qing)，但歐美部分國家疫(yi)(yi)情(qing)形(xing)(xing)勢(shi)(shi)依然有所反復，經(jing)濟復蘇(su)較(jiao)慢，這給越南(nan)的(de)進(jin)(jin)出口(kou)貿易帶來(lai)較(jiao)大壓力(li)，5月份越南(nan)整(zheng)體進(jin)(jin)出口(kou)均錄得較(jiao)大幅(fu)度下跌。隨(sui)著(zhu)疫(yi)(yi)情(qing)形(xing)(xing)勢(shi)(shi)緩和，越南(nan)國內消費已經(jing)逐步(bu)復蘇(su)，財政(zheng)(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)(zheng)策和貨(huo)幣政(zheng)(zheng)(zheng)策有望(wang)部分對沖疫(yi)(yi)情(qing)影響，但是海(hai)外(wai)疫(yi)(yi)情(qing)形(xing)(xing)勢(shi)(shi)的(de)發(fa)展(zhan)或將繼續給越南(nan)進(jin)(jin)出口(kou)貿易帶來(lai)壓力(li)。”天弘越南(nan)市場基金(jin)經(jing)理胡超認為。

　　（文章來源：21世(shi)紀經濟(ji)報道）