7月(yue)以來，A股震蕩加劇。面(mian)對(dui)“測(ce)不準”的(de)市(shi)場，公私募是(shi)如何應(ying)對(dui)的(de)？最新(xin)數(shu)據顯示，截至(zhi)7月(yue)底，股票型基金倉位(wei)重(zhong)回九成，私募基金倉位(wei)也處于中高水平。

　　業(ye)(ye)內人士(shi)表示，結構性(xing)行情將持續演繹，已經成為(wei)機構共識，后續將繼續維持高倉位運作，并適當(dang)加(jia)倉低(di)估值、順周期(qi)板塊，降低(di)醫藥(yao)、消費等(deng)行業(ye)(ye)的配置比例。

　　私(si)(si)募(mu)排(pai)排(pai)網數據顯示，截至7月(yue)底，股票主觀多(duo)頭策略型私(si)(si)募(mu)基(ji)金的平(ping)(ping)均(jun)倉位為79.11%，相比6月(yue)同期持平(ping)(ping)，整體倉位依舊(jiu)維(wei)持在中高水平(ping)(ping)。

　　具體來看，私募基金普(pu)遍處于中高倉(cang)(cang)位，倉(cang)(cang)位在(zai)五(wu)(wu)成及五(wu)(wu)成以(yi)上的(de)私募基金占比(bi)高達94.7%。其中有18.52%的(de)私募處于滿倉(cang)(cang)狀態，相比(bi)6月的(de)15.2%上漲(zhang)了(le)3.32個百(bai)分(fen)(fen)點；八(ba)成以(yi)上（不含滿倉(cang)(cang)）倉(cang)(cang)位的(de)私募占比(bi)為52.91%，相比(bi)6月51.2%上漲(zhang)了(le)1.71個百(bai)分(fen)(fen)點。

　　整(zheng)體倉位高企(qi)的還有公(gong)募(mu)基金。據天風證券(quan)數據顯示，上周（7月27日(ri)至7月31日(ri)），公(gong)募(mu)基金整(zheng)體倉位有所提升。其中，普通股(gu)票(piao)型基金和偏(pian)股(gu)混合型基金的倉位中位數分(fen)別為90.7%、89.2%，環比上升了2.2、2.6個百(bai)分(fen)點。

　　據記者了解(jie)，多(duo)位私募基金(jin)經(jing)理傾向于8月“調倉(cang)不減倉(cang)”。

　　數(shu)據顯示，8月私募在A股(gu)市場的倉(cang)(cang)位(wei)增(zeng)減(jian)投資(zi)計劃指標值為106.89，環比(bi)上升2.89%，其中81.48%的基金經理選(xuan)擇維(wei)持(chi)現有倉(cang)(cang)位(wei)不變，14.82%的基金經理打算增(zeng)倉(cang)(cang)或大幅增(zeng)倉(cang)(cang)，剩(sheng)余3.17%的基金經理欲(yu)降低倉(cang)(cang)位(wei)，相(xiang)比(bi)7月的9.2%明顯降低。可見，7月增(zeng)倉(cang)(cang)后維(wei)持(chi)倉(cang)(cang)位(wei)不變的私募占比(bi)明顯提升，減(jian)倉(cang)(cang)意愿大幅減(jian)弱。

　　倉位(wei)同時(shi)處于中(zhong)高(gao)水(shui)平(ping)的(de)公私募，接(jie)下(xia)來的(de)調倉方向又在哪里(li)？從數據來看，低估值板塊頗受青睞。

　　據天(tian)風證券測算，上周偏(pian)股型基金降低了醫藥、食品飲料、農林漁牧(mu)、計算機(ji)等(deng)行(xing)業的(de)倉位，并提升非銀金融、房地(di)產、基礎化工、有色(se)金屬等(deng)低估值(zhi)順(shun)周期行(xing)業的(de)倉位。

　　“做好兩手(shou)準備是有必要(yao)的，低(di)估(gu)值和(he)長期發展前(qian)景比較(jiao)明確的板塊(kuai)也應綜合(he)考慮。如果后期風格發生切(qie)換，我們會(hui)注(zhu)意控制好回撤(che)，避免凈值受到沖擊。”西部利得景瑞混合(he)基金經理陳保(bao)國(guo)表(biao)示。

　　純達基金也(ye)表示，后續(xu)市場(chang)大概率繼續(xu)呈現結(jie)構(gou)性特征(zheng)，以醫(yi)藥、科技和(he)消(xiao)費為主線的(de)機構(gou)“抱團”短期(qi)不易瓦解，但估值處于低(di)位且景(jing)氣(qi)有所好(hao)轉的(de)類(lei)周(zhou)期(qi)板(ban)塊也(ye)會有修復(fu)性機會。策(ce)略上，可逢低(di)布局(ju)仍有趨勢性機會的(de)消(xiao)費、醫(yi)藥等領域，景(jing)氣(qi)邊際好(hao)轉且估值較低(di)的(de)板(ban)塊也(ye)存(cun)在修復(fu)空間(jian)。

　　景順長城基(ji)金(jin)的基(ji)金(jin)經(jing)理劉蘇(su)認(ren)為，由于上(shang)半年消費、醫療服務和科技等板塊行情表現相對(dui)極致，估(gu)值吸(xi)引力大幅下降。隨著(zhu)增量(liang)資金(jin)不斷進(jin)入(ru)，下半年市場風格可能相對(dui)更均衡，伴隨著(zhu)經(jing)濟(ji)復(fu)蘇(su)，一些低估(gu)值、順周期的板塊也具(ju)備投資機會。