9月25日，5只(zhi)參與螞蟻(yi)集團戰略配售的公(gong)募基(ji)金(jin)(jin)（簡(jian)稱“5只(zhi)基(ji)金(jin)(jin)”）毫(hao)無懸念地大賣(mai)。這5只(zhi)基(ji)金(jin)(jin)熱賣(mai)，令無緣本次盛(sheng)宴的銀(yin)行略顯尷尬(ga)。一般來(lai)說(shuo)，銀(yin)行是(shi)(shi)公(gong)募基(ji)金(jin)(jin)代(dai)(dai)銷的傳(chuan)統渠道，但(dan)近年來(lai)，東方財(cai)富(fu)、螞蟻(yi)金(jin)(jin)服、騰訊理財(cai)通、陸金(jin)(jin)所等互聯網(wang)平臺也加(jia)入了基(ji)金(jin)(jin)代(dai)(dai)銷戰。銀(yin)行目前仍是(shi)(shi)基(ji)金(jin)(jin)代(dai)(dai)銷渠道王者，然而互聯網(wang)巨(ju)頭不(bu)斷進(jin)擊也讓銀(yin)行感(gan)受到了切實的壓力。

　　一場事先張揚的熱銷

　　這(zhe)5只基(ji)(ji)金實在(zai)(zai)是銷售(shou)太(tai)火爆了(le)。這(zhe)是中國證券報(bao)記者近日采訪(fang)時的(de)(de)真(zhen)切感受。在(zai)(zai)北京和(he)上海的(de)(de)多(duo)個地(di)鐵、公交站點，都出現了(le)5只參與螞(ma)蟻戰略配售(shou)基(ji)(ji)金的(de)(de)平面(mian)大幅廣(guang)(guang)告，吸(xi)引眾(zhong)多(duo)路人(ren)目光。知(zhi)乎等多(duo)款常用APP程(cheng)序的(de)(de)打開頁面(mian)也(ye)是這(zhe)5只基(ji)(ji)金的(de)(de)大幅廣(guang)(guang)告，可謂線上線下(xia)無(wu)死(si)角(jiao)覆蓋(gai)。有投資(zi)者對記者戲言，最(zui)近再(zai)也(ye)不想看(kan)到那5個男人(ren)（5只基(ji)(ji)金的(de)(de)產(chan)品經理(li)）的(de)(de)臉了(le)。

　　“很少有(you)公(gong)募基(ji)(ji)金(jin)(jin)的宣傳能(neng)如此深入(ru)觸及(ji)到(dao)‘田間(jian)地頭’，而銀(yin)行(xing)(xing)卻無(wu)緣這次盛宴，我們感(gan)覺到(dao)壓力很大(da)。”某股份銀(yin)行(xing)(xing)王姓(xing)理財經(jing)理主要服務金(jin)(jin)卡(ka)客戶(hu)，他(ta)對(dui)記者(zhe)表示(shi)，近幾日有(you)不少客戶(hu)來詢問這5只(zhi)基(ji)(ji)金(jin)(jin)，對(dui)此他(ta)只(zhi)能(neng)無(wu)奈地對(dui)客戶(hu)表示(shi)，螞蟻基(ji)(ji)金(jin)(jin)“壟斷”了(le)銷售(shou)渠道。“這種感(gan)覺有(you)點復雜，畢竟我們沒能(neng)滿足客戶(hu)的需(xu)求，看到(dao)客戶(hu)失望的反應，內(nei)心有(you)點難受。”王經(jing)理說。

　　無緣盛宴的(de)(de)(de)原因是螞(ma)蟻集團旗下的(de)(de)(de)螞(ma)蟻基金(jin)“壟斷”了此(ci)次(ci)5只(zhi)基金(jin)的(de)(de)(de)代銷。此(ci)前已明(ming)確，螞(ma)蟻基金(jin)為本次(ci)5只(zhi)基金(jin)的(de)(de)(de)獨家代銷渠道(dao)，投資(zi)者(zhe)可(ke)(ke)從支(zhi)付寶直接購買，通過支(zhi)付寶渠道(dao)購買還(huan)可(ke)(ke)免去申購費(fei)用。

　　不少銀行理(li)財經理(li)向記(ji)者表達了對這5只基金的(de)一些看法。

　　理(li)財(cai)(cai)經(jing)理(li)的(de)“吐槽”主(zhu)要集中在(zai)，他們發現(xian)相當部(bu)分客戶(hu)并不(bu)(bu)太了解這5只產品的(de)具體情況，有不(bu)(bu)少客戶(hu)甚至沒有注意(yi)到長達(da)18個月的(de)封閉(bi)期(qi)(qi)。一些理(li)財(cai)(cai)經(jing)理(li)都會(hui)提醒(xing)客戶(hu)，這款基金(jin)封閉(bi)期(qi)(qi)長達(da)18個月，同時配置比例(li)僅(jin)10%，并不(bu)(bu)是所有基金(jin)投資(zi)者都適合投資(zi)它(ta)。

　　但(dan)也(ye)有理財經理認為，這5只(zhi)基金都是由(you)5家公司的知名基金經理掌舵，表(biao)現(xian)預計(ji)不會太差。

　　隱秘的對戰

　　值得注(zhu)意的(de)是(shi)，在(zai)螞蟻基金大賣當日，最強基金銷(xiao)售渠(qu)道(dao)之一的(de)招(zhao)商(shang)銀(yin)(yin)行疑似(si)展開了隱秘對戰。記(ji)者發現，多個招(zhao)商(shang)銀(yin)(yin)行理(li)(li)財經理(li)(li)在(zai)朋友(you)圈重點(dian)推(tui)介了一款名(ming)為(wei)中歐互(hu)聯網(wang)先鋒的(de)基金。

　　看點(dian)在于(yu)，這(zhe)款產(chan)品(pin)的(de)(de)基(ji)金(jin)(jin)經(jing)理周應波正是中歐(ou)螞(ma)蟻戰略配售基(ji)金(jin)(jin)產(chan)品(pin)的(de)(de)基(ji)金(jin)(jin)經(jing)理，其(qi)科技互聯網的(de)(de)投資主題也與中歐(ou)螞(ma)蟻戰略配售基(ji)金(jin)(jin)高度重合。這(zhe)意味著，同(tong)一位基(ji)金(jin)(jin)經(jing)理管理的(de)(de)兩(liang)只不同(tong)基(ji)金(jin)(jin)，在兩(liang)個不同(tong)的(de)(de)渠道同(tong)一時間發行。這(zhe)的(de)(de)確是比較(jiao)少見(jian)的(de)(de)一幕。

　　9月(yue)25日(ri)盤后，有(you)招商(shang)銀(yin)行(xing)理財(cai)經(jing)理對記者(zhe)表示，中歐互(hu)聯(lian)網(wang)先鋒已經(jing)一(yi)(yi)日(ri)售罄。這位理財(cai)經(jing)理對記者(zhe)表示，中歐互(hu)聯(lian)網(wang)先鋒是(shi)開放(fang)式基(ji)金(jin)(jin)，贖回靈活，主(zhu)(zhu)題投(tou)向與以上5只(zhi)基(ji)金(jin)(jin)接近。下周(zhou)一(yi)(yi)還將(jiang)推介一(yi)(yi)款(kuan)名為(wei)鵬華(hua)成長(chang)智選的基(ji)金(jin)(jin)產品，也是(shi)主(zhu)(zhu)打(da)互(hu)聯(lian)網(wang)科(ke)創主(zhu)(zhu)題，看(kan)點(dian)是(shi)雙(shuang)知名基(ji)金(jin)(jin)經(jing)理管理，主(zhu)(zhu)動選股和量(liang)化投(tou)資并重。

　　無(wu)論是(shi)從基金經(jing)理(li)、投資主題(ti)和銷售話(hua)術，都可(ke)嗅到若有若無(wu)的(de)火藥(yao)味。

　　有(you)(you)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)分析人士對(dui)記(ji)者表(biao)示，本次600億元規模的(de)(de)打新(xin)基(ji)金未在銀(yin)(yin)行(xing)(xing)渠(qu)道代(dai)銷對(dui)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)代(dai)銷基(ji)金不會有(you)(you)很大(da)的(de)(de)影響(xiang)。“這畢竟是(shi)一(yi)(yi)(yi)個現象級和特殊的(de)(de)產(chan)品，由于螞蟻(yi)集(ji)團IPO，螞蟻(yi)基(ji)金有(you)(you)能(neng)力壟斷相關打新(xin)基(ji)金代(dai)銷。但銀(yin)(yin)行(xing)(xing)仍(reng)然是(shi)基(ji)金最(zui)重要的(de)(de)代(dai)銷渠(qu)道，這一(yi)(yi)(yi)事件最(zui)大(da)的(de)(de)影響(xiang)可(ke)能(neng)是(shi)一(yi)(yi)(yi)部分客戶(hu)會意識到基(ji)金也能(neng)通過支付寶等第三方支付平臺(tai)購買(mai)，可(ke)能(neng)會嘗試(shi)線上購買(mai)。但對(dui)于習慣(guan)從銀(yin)(yin)行(xing)(xing)購買(mai)基(ji)金的(de)(de)客戶(hu)，尤其是(shi)高凈(jing)值(zhi)和中老年客戶(hu)來說，銀(yin)(yin)行(xing)(xing)提供(gong)的(de)(de)購買(mai)體驗仍(reng)然有(you)(you)吸引力。”前述人士說。

　　兩大壓力將至

　　銀(yin)(yin)行中報顯示，上半年受資本(ben)市場熱度影響，多家銀(yin)(yin)行基金(jin)代銷收(shou)入同(tong)比大(da)漲，有效對沖了(le)“減費讓利”后手(shou)續費下跌的(de)影響，扛起了(le)銀(yin)(yin)行中間收(shou)入增長的(de)大(da)旗。

　　其中招商銀(yin)行(xing)將代銷(xiao)基(ji)金作為(wei)今(jin)年(nian)上(shang)半(ban)年(nian)手續費收(shou)入(ru)(ru)增(zeng)(zeng)長(chang)的首個亮點。招商銀(yin)行(xing)副(fu)行(xing)長(chang)王良表示，在上(shang)半(ban)年(nian)資本(ben)市(shi)場特別火爆(bao)的時期，招商銀(yin)行(xing)公募基(ji)金銷(xiao)售量及銷(xiao)售收(shou)入(ru)(ru)實現翻(fan)倍增(zeng)(zeng)長(chang)。

　　但并非(fei)沒有(you)壓(ya)力。一(yi)方面，近年來迅速崛起的(de)(de)(de)互聯網(wang)平臺(tai)銷售規模突飛猛進。數據(ju)顯示，目前不少(shao)互聯網(wang)平臺(tai)在代(dai)銷基(ji)金(jin)數量(liang)(liang)上(shang)已經超(chao)過(guo)銀行。另一(yi)個壓(ya)力則是來自于(yu)即將實施的(de)(de)(de)《公開募集證券投(tou)資(zi)基(ji)金(jin)銷售機構監督管理辦(ban)法》，該《辦(ban)法》對(dui)客戶維(wei)(wei)護費即尾(wei)隨傭金(jin)做(zuo)了差異(yi)化安排(pai)，對(dui)其比(bi)(bi)例(li)上(shang)限作出了規定。其中，對(dui)于(yu)向個人投(tou)資(zi)者(zhe)銷售所(suo)形(xing)成的(de)(de)(de)保有(you)量(liang)(liang)，客戶維(wei)(wei)護費占(zhan)(zhan)基(ji)金(jin)管理費的(de)(de)(de)約定比(bi)(bi)例(li)不得(de)超(chao)過(guo)50%；對(dui)于(yu)向非(fei)個人投(tou)資(zi)者(zhe)銷售所(suo)形(xing)成的(de)(de)(de)保有(you)量(liang)(liang)，客戶維(wei)(wei)護費占(zhan)(zhan)基(ji)金(jin)管理費的(de)(de)(de)約定比(bi)(bi)例(li)不得(de)超(chao)過(guo)30%。

　　而以往(wang)新發基金常收取60%-80%尾傭比率（銀行(xing)渠道更占優(you)勢），存(cun)量基金收取的尾傭比率在30%-50%（互聯網渠道更占優(you)勢）。因此(ci)，一旦《辦(ban)法》實施，顯然銀行(xing)的“蛋糕”會縮小一些。

　　有基(ji)(ji)金公司人士表示，銀(yin)行銷售基(ji)(ji)金可以差(cha)異化發展。他(ta)們發現(xian)，從互聯網和(he)銀(yin)行的基(ji)(ji)金投資者(zhe)來看，兩者(zhe)仍然存在一(yi)定差(cha)異。在銀(yin)行買(mai)(mai)基(ji)(ji)金的大(da)多(duo)是(shi)年(nian)紀較(jiao)大(da)的客戶，不乏一(yi)些高凈值(zhi)人士，單筆購買(mai)(mai)金額(e)往往不小，對基(ji)(ji)金產品的認知程度(du)也更(geng)深刻；在互聯網平臺買(mai)(mai)基(ji)(ji)金的很(hen)多(duo)是(shi)年(nian)輕群體，購買(mai)(mai)頻次高，單筆購買(mai)(mai)金額(e)往往不會很(hen)大(da)。

　　也有(you)資(zi)深投(tou)資(zi)者表示，行業競爭提(ti)升(sheng)對投(tou)資(zi)者是好事，各銷(xiao)(xiao)售渠道(dao)都有(you)動(dong)力(li)和(he)壓力(li)提(ti)升(sheng)服務(wu)。以(yi)銀(yin)行為(wei)例(li)，在銷(xiao)(xiao)售基金(jin)(jin)時，無論是銷(xiao)(xiao)售動(dong)機和(he)銷(xiao)(xiao)售水(shui)平，還有(you)不少可(ke)以(yi)提(ti)升(sheng)的(de)空間。“比(bi)如(ru)，銀(yin)行基金(jin)(jin)銷(xiao)(xiao)售長期存在熱衷(zhong)于(yu)‘贖舊買新(xin)’，在競爭加劇、尾(wei)傭受限(xian)的(de)局面下(xia)，銀(yin)行銷(xiao)(xiao)售行為(wei)或(huo)會因此轉向對投(tou)資(zi)者更加負責的(de)角度。”