Wind數據顯示，自2016年10月管(guan)(guan)理信達澳銀新能源產業基(ji)金(jin)(jin)開始(shi)，截至2020年10月9日，馮明(ming)遠的任職回報超過231%，在同(tong)期(qi)全市(shi)場基(ji)金(jin)(jin)組合中名列前茅。與此同(tong)時，馮明(ming)遠作為基(ji)金(jin)(jin)經理的管(guan)(guan)理規模也迅(xun)速上升，目(mu)前合計(ji)接近200億(yi)元。

　　在(zai)今年舉辦的(de)第十(shi)七(qi)屆(jie)中國基金業(ye)(ye)金牛(niu)獎(jiang)評選(xuan)中，信達澳銀新能源(yuan)產(chan)業(ye)(ye)股(gu)票基金憑(ping)借突出的(de)長(chang)期業(ye)(ye)績表(biao)現，榮獲“三年期開放式股(gu)票型持(chi)續(xu)優(you)勝金牛(niu)基金”。

　　作為公募行業(ye)炙(zhi)手可熱(re)的明星，馮明遠在(zai)接受中國證券報(bao)記(ji)者采訪時表示，一切為了幫客(ke)戶取(qu)得收益，賺企業(ye)成(cheng)長的錢。對于(yu)新興(xing)產業(ye)投資(zi)，馮明遠坦言(yan)沒有捷徑(jing)，專(zhuan)注構建能力圈(quan)，勤勉做好投資(zi)研究(jiu)工作是(shi)根本。

　　對(dui)于后市，馮明遠(yuan)認(ren)為，科技創(chuang)新領(ling)域的(de)(de)上市公司需要以更長遠(yuan)的(de)(de)眼光來審視(shi)，其(qi)中(zhong)的(de)(de)新能(neng)源、半導體等行業值得關注(zhu)。同時，他也在適(shi)當提升對(dui)于消費等領(ling)域的(de)(de)研究與配置。

　　值得一提的(de)是(shi)，由馮(feng)明(ming)遠與李淑彥(yan)擬(ni)任基金經理的(de)信(xin)達澳銀(yin)匠心甄選(xuan)兩年(nian)持(chi)有(you)期基金，即將于10月15日起發行。

　　投資組(zu)合持倉極度分散

　　在馮明遠(yuan)(yuan)心(xin)中，為客戶賺取絕(jue)對收(shou)益(yi)是(shi)(shi)一切(qie)的前提(ti)，他始終把客戶的錢當作自己(ji)(ji)的錢來管理。實際上，馮明遠(yuan)(yuan)自己(ji)(ji)的主要理財方式就是(shi)(shi)買(mai)基金。

　　落實在投(tou)資(zi)(zi)上，馮明遠(yuan)堅(jian)持“買(mai)股票就是買(mai)公司(si)”的(de)(de)基(ji)本投(tou)資(zi)(zi)理念，運用價值(zhi)投(tou)資(zi)(zi)的(de)(de)方法，希望可(ke)以挖掘到質地優秀，估值(zhi)合理的(de)(de)公司(si)，去賺取(qu)企業基(ji)本面(mian)成長(chang)的(de)(de)錢，而并非市場(chang)波動的(de)(de)錢。

　　在信達澳銀基金同事的(de)眼中，“專注(zhu)和勤(qin)勵”是(shi)馮明遠的(de)投研體系中重要的(de)特質。

　　首先，是“專注”。

　　2010年(nian)加入平安證券研(yan)究(jiu)所，2014年(nian)加入信(xin)達澳(ao)銀基金。在多年(nian)的(de)投資研(yan)究(jiu)生涯中，馮明遠的(de)重心(xin)始終(zhong)聚焦在科(ke)技板塊。他對該領域(yu)研(yan)究(jiu)充滿濃厚興趣，研(yan)究(jiu)科(ke)技行業(ye)占(zhan)據了(le)他個人工作和(he)生活的(de)大部分時(shi)間(jian)。

　　一直以來(lai)，馮明(ming)遠都堅守價值(zhi)投資理(li)念，嚴(yan)格遵(zun)守傳統公司基本面分析框架進行企(qi)業(ye)分析。在(zai)他看(kan)來(lai)，財務報(bao)表分析基本功(gong)扎(zha)實過硬，報(bao)表多(duo)數是用(yong)來(lai)排除(chu)企(qi)業(ye)的(de)，潛心做(zuo)好案頭(tou)工作是成(cheng)功(gong)投資的(de)本分工作。

　　其次，是“勤勉”。

　　工(gong)作10年來，馮(feng)明遠堅持(chi)調(diao)查研究了上百家(jia)公司，通過長期積累對上市公司形(xing)成(cheng)了深入(ru)的認知(zhi)。對于他組合分散，關注追蹤二三百家(jia)上市公司的廣(guang)泛撒網(wang)，背后根本(ben)原(yuan)因其實來源于多年的積累。

　　投資組合持倉上極度的(de)(de)分散，正是(shi)馮明(ming)遠投資的(de)(de)重要特質之一。

　　伴隨著規(gui)模(mo)的(de)提升，馮明(ming)遠(yuan)坦言這樣分(fen)(fen)散(san)的(de)方式不會(hui)改變。他表示，實(shi)際上在規(gui)模(mo)變大之后，分(fen)(fen)散(san)更加能夠有利于控(kong)制組合的(de)風險，更好應對流動(dong)性的(de)問題(ti)等。

　　新(xin)興產業的(de)(de)投資往往具有較大的(de)(de)波動性，對(dui)于(yu)市(shi)場中(zhong)成(cheng)長風(feng)格(ge)的(de)(de)基(ji)金經理而(er)言，調倉換(huan)股、獲利了結是(shi)一種常態。對(dui)于(yu)馮明(ming)遠而(er)言，在被外界認為偏向成(cheng)長風(feng)格(ge)的(de)(de)基(ji)金管理人中(zhong)，他實(shi)際(ji)上是(shi)換(huan)手率較低(di)的(de)(de)一位(wei)。

　　對(dui)馮明遠而言，買入公司(si)后堅(jian)定持有才是正道，自下(xia)而上看公司(si)，對(dui)企業基本面(mian)的分(fen)析是最(zui)重要的事，從估值角度上而言，他希(xi)望花(hua)更多時間和(he)精力(li)在(zai)確認(ren)“起點跟(gen)終點”上。他的投資策略中沒有因為市(shi)場波(bo)動因素導致的大量買賣(mai)，短期市(shi)場波(bo)動對(dui)他的投資決策幾乎不會造成任何影響。

　　然(ran)而，當面臨(lin)市場整體下(xia)跌時，馮明遠會(hui)審視公司基(ji)本面，并根據估值(zhi)情況(kuang)進(jin)行倉位調配，如果公司基(ji)本面依然(ran)良好，不會(hui)做出大幅減倉控(kong)制(zhi)回(hui)撤(che)的決策。

　　立(li)足科技(ji) 拓展能力圈

　　投(tou)資市(shi)場(chang)瞬息(xi)萬變，尤(you)其在新(xin)興產業中(zhong)，不斷(duan)迭代的新(xin)技術(shu)考驗著每(mei)一位投(tou)資者。

　　對此，馮明遠表示自(zi)身實(shi)際(ji)上(shang)十(shi)分謹(jin)慎，要嚴格(ge)篩選(xuan)其中真正成長起(qi)來、做大做強的好(hao)企(qi)業(ye)。一方(fang)面，自(zi)身要保(bao)持開放的心態去(qu)接受變化(hua)，因為變化(hua)是(shi)新(xin)興產(chan)業(ye)的根本特征。另一方(fang)面，更需要深入思(si)考技術層面的顛(dian)覆創(chuang)新(xin)，是(shi)否能為標的企(qi)業(ye)真正帶來實(shi)際(ji)的現金流。

　　在他看來，一個投資者可以通(tong)過長(chang)期(qi)不懈(xie)的(de)(de)(de)努力和學(xue)習，真正建立起自己(ji)的(de)(de)(de)能力范圍。“什么能力呢？是能夠(gou)對某些公司、某些行(xing)業獲(huo)得更深的(de)(de)(de)理(li)解，能夠(gou)對公司未(wei)來長(chang)期(qi)的(de)(de)(de)表現(xian)，做(zuo)出(chu)更準(zhun)確(que)的(de)(de)(de)判斷。”

　　對于科技(ji)行業的后市，馮明遠表示，科技(ji)板塊的投(tou)資(zi)應把握產業周期發展主(zhu)線(xian)，例如(ru)5G建設周期將(jiang)需要(yao)3至5年，期間的不同(tong)階段將(jiang)出現不同(tong)的投(tou)資(zi)機會。他還(huan)指出，產業升級與國產替代是科技(ji)板塊未(wei)來幾年投(tou)資(zi)的重要(yao)邏輯，國產替代空(kong)間潛力巨大。

　　與(yu)此(ci)同(tong)時(shi)，業(ye)績增速(su)是重要考(kao)慮(lv)(lv)因素，尤其對于靜態估值合理(li)，甚至偏高的(de)(de)投資標(biao)的(de)(de)，唯有企業(ye)兌現(xian)高增長才能化解估值風(feng)險。空間廣闊、成長加(jia)速(su)，結合企業(ye)動(dong)態估值綜合考(kao)慮(lv)(lv)，優選(xuan)性價比(bi)高的(de)(de)企業(ye)長期投資是成功投資的(de)(de)重要因素。

　　馮明遠表示(shi)，組合將堅持排除短時行情(qing)擾(rao)(rao)動，圍(wei)繞科技(ji)(ji)周(zhou)期(qi)不同階段機會，全面參(can)與(yu)到技(ji)(ji)術更新換代所(suo)帶來的(de)(de)機遇中，享受新興科技(ji)(ji)產業鏈(lian)成長紅(hong)利。在(zai)投資方向(xiang)上，不會追逐(zhu)市場熱(re)點(dian)。通過抓住科技(ji)(ji)產業內在(zai)發展的(de)(de)客觀規律提高投資的(de)(de)準確性(xing)，忽略市場熱(re)點(dian)波動干擾(rao)(rao)。

　　但與此(ci)同時，馮明遠也(ye)表(biao)示，無法否(fou)認當前(qian)科(ke)(ke)技(ji)領域的投(tou)(tou)資也(ye)面(mian)臨一定挑(tiao)戰。他解釋說，其中的矛盾(dun)在(zai)于，在(zai)當前(qian)國際(ji)(ji)形(xing)勢背(bei)景(jing)下，國內(nei)優(you)質的科(ke)(ke)技(ji)公司往往會受到外(wai)部(bu)擾動的影響，從(cong)而使得投(tou)(tou)資的不確定性有所(suo)增(zeng)加。面(mian)對這樣的“黑天鵝”，從(cong)基(ji)本面(mian)投(tou)(tou)研的角度(du)而言，難度(du)有所(suo)提升。另外(wai)，科(ke)(ke)技(ji)領域的投(tou)(tou)資在(zai)過去(qu)幾年“核心資產”當道(dao)的時代頗受冷落，市場(chang)真正(zheng)關注科(ke)(ke)技(ji)創新(xin)領域，實際(ji)(ji)上是從(cong)過去(qu)一、兩年才真正(zheng)開始(shi)的。

　　實(shi)際上(shang)，新(xin)興產業和科(ke)技(ji)股獵(lie)手，都只(zhi)是市場對于馮(feng)(feng)(feng)明(ming)遠(yuan)(yuan)的(de)外(wai)在標簽。對此，馮(feng)(feng)(feng)明(ming)遠(yuan)(yuan)坦(tan)言投(tou)資的(de)終極目標是為客戶切實(shi)賺到錢。回顧過去的(de)歷史，實(shi)際上(shang)馮(feng)(feng)(feng)明(ming)遠(yuan)(yuan)也曾(ceng)經(jing)在傳統(tong)周期股的(de)投(tou)資上(shang)頗有心得。而如(ru)今(jin)，他(ta)也在努力(li)拓展(zhan)自身的(de)能力(li)圈，調研學習(xi)消費服務等產業。馮(feng)(feng)(feng)明(ming)遠(yuan)(yuan)表示，如(ru)果科(ke)技(ji)在一定時(shi)間(jian)內確(que)實(shi)無法(fa)為組(zu)合貢獻超額收(shou)益，他(ta)也會適當提升消費與(yu)周期板(ban)塊(kuai)的(de)投(tou)資比例。

　　把握(wo)新興產(chan)業投(tou)資機遇(yu)

　　由馮明遠(yuan)與(yu)李(li)淑(shu)彥擬任基(ji)金經理的信達澳銀匠心(xin)甄(zhen)選兩年持(chi)有期基(ji)金，即(ji)將正(zheng)式(shi)發行(xing)(xing)。馮明遠(yuan)的新(xin)(xin)興成長(chang)風格將會(hui)一以貫(guan)之(zhi)地熔(rong)鑄在(zai)這只新(xin)(xin)產(chan)品中，而李(li)淑(shu)彥對于宏(hong)觀與(yu)周期的把握也(ye)將為產(chan)品護航(hang)助力。與(yu)此同時(shi)，信達澳銀匠心(xin)甄(zhen)選兩年持(chi)有期基(ji)金也(ye)是(shi)中國建設銀行(xing)(xing)理財季的重點產(chan)品。

　　談(tan)到(dao)科(ke)技(ji)(ji)領(ling)域(yu)以及新興產業后市(shi)看(kan)好的方(fang)向，馮明遠坦言，科(ke)技(ji)(ji)領(ling)域(yu)中的細(xi)分方(fang)向較(jiao)(jiao)多，目(mu)前對于國內需要補短板，同時發展空間(jian)較(jiao)(jiao)大的領(ling)域(yu)，他相信都(dou)會有比(bi)較(jiao)(jiao)好的投資機(ji)會，如半導體、新能源車、光伏、軍(jun)工(gong)等(deng)。

　　結合當前時點來看，馮(feng)明遠認為，現在需要(yao)觀察等待，市場(chang)中存在的風險還(huan)沒有完全消(xiao)化，需要(yao)專業的投(tou)資團隊嚴謹分(fen)析，時刻跟蹤。

　　對此，馮明遠(yuan)借用(yong)了一句投資界的(de)名言“Think big，think long”。他(ta)認(ren)同(tong)這樣的(de)觀點，要用(yong)更長遠(yuan)的(de)視角來觀察(cha)上市公司的(de)估(gu)值(zhi)(zhi)，因為單(dan)單(dan)看當年的(de)估(gu)值(zhi)(zhi)可能是昂貴(gui)的(de)，但如果看第二年，甚至是五年之(zhi)后的(de)估(gu)值(zhi)(zhi)，配(pei)合對公司基本(ben)面(mian)成長性的(de)判斷，那么就可能不覺(jue)得貴(gui)。

　　具體而言(yan)，對于(yu)新能(neng)(neng)源行(xing)業，馮(feng)明遠(yuan)認為，發展大(da)方向較(jiao)為確定。從國(guo)內外政策(ce)(ce)層(ceng)面來(lai)看，都(dou)在(zai)強(qiang)調(diao)提高(gao)清潔能(neng)(neng)源的使(shi)用比例。與(yu)此(ci)同(tong)時(shi)，從新能(neng)(neng)源行(xing)業本身發展來(lai)看，已(yi)經度(du)過了(le)(le)單(dan)純依(yi)靠補(bu)貼的時(shi)代，逐步走向了(le)(le)內生常態化發展的正(zheng)軌(gui)。同(tong)時(shi)，政策(ce)(ce)的扶持(chi)力度(du)目前(qian)來(lai)看也相對較(jiao)好(hao)。

　　針對(dui)(dui)新能源(yuan)汽車(che)行(xing)業(ye)，馮明(ming)遠(yuan)指出，對(dui)(dui)于造(zao)車(che)新勢力而言(yan)，自身(shen)試(shi)駕的(de)(de)體驗不(bu)錯。從產(chan)品落地的(de)(de)角度，對(dui)(dui)于消費者(zhe)而言(yan)是利(li)好。從行(xing)業(ye)來(lai)看(kan)，目前發展的(de)(de)態勢良(liang)好，但他同時表示(shi)，對(dui)(dui)新生(sheng)事物的(de)(de)發展需要(yao)足夠的(de)(de)耐心，給(gei)予(yu)時間與空間觀察這些公司對(dui)(dui)于新能源(yuan)產(chan)業(ye)鏈會(hui)帶來(lai)怎(zen)樣的(de)(de)影(ying)響以及誰會(hui)最(zui)終勝出。

　　談到芯(xin)片(pian)半導體(ti)行(xing)(xing)(xing)業，馮(feng)明遠(yuan)指出(chu)，半導體(ti)行(xing)(xing)(xing)業在國外并非被認為新興成(cheng)(cheng)長(chang)行(xing)(xing)(xing)業，可能(neng)更具有(you)周期(qi)屬性。但是在國內而言，半導體(ti)行(xing)(xing)(xing)業起步相(xiang)對較晚，很多產品的研發(fa)是從(cong)頭做起，很多公司的利潤和(he)體(ti)量都相(xiang)對較小，因此成(cheng)(cheng)長(chang)性比較高，發(fa)展速(su)度較快(kuai)，屬于新興成(cheng)(cheng)長(chang)行(xing)(xing)(xing)業。

　　在蘊含(han)投資豐富投資機會的(de)同時，也需要注意到(dao)風險，因為競爭(zheng)較為激烈，很(hen)多企(qi)業都(dou)希望在三五年內成為細(xi)分(fen)行(xing)業龍(long)頭。對于投資者而言，需要沉(chen)下心來甄選(xuan)出比較優質的(de)公司(si)，進(jin)行(xing)中(zhong)長期的(de)持有，盡管期間一(yi)定會遇(yu)到(dao)波動，但是如果時間足夠長，選(xuan)對了(le)公司(si)，或許會有不錯的(de)收益。