今年(nian)以(yi)來，針對平(ping)衡穩(wen)定(ding)回報(bao)的“固收+”基(ji)金(jin)熱度不減。截至(zhi)目前，“固收+”基(ji)金(jin)中(zhong)的偏債(zhai)混合基(ji)金(jin)年(nian)內增(zeng)(zeng)量規模超過了2500億元。隨著需求持(chi)續增(zeng)(zeng)加，這類產(chan)品也在“+”策略上進行(xing)了差異化嘗試，甚至(zhi)深(shen)入到定(ding)增(zeng)(zeng)和打新領(ling)域，以(yi)捕獲到更好的投資回報(bao)。

　　配置需求持續增長

　　海富(fu)通基(ji)金(jin)(jin)相關人(ren)士指出，從產品具體(ti)布局來看，“固收+”產品的細分類型較多，包括二級債基(ji)、偏債混(hun)合(he)、靈活配置等(deng)產品。以二級債基(ji)、偏債混(hun)合(he)基(ji)金(jin)(jin)為統計口徑，Wind數據(ju)顯示，截至(zhi)11月25日，今(jin)年以來成立的“固收+”基(ji)金(jin)(jin)數量達(da)到了199只(zhi)，總規模為3205.52億(yi)元，其中(zhong)偏債混(hun)合(he)基(ji)金(jin)(jin)占大(da)頭。

　　具體(ti)看，截至目前，全(quan)市場(chang)共有(you)(you)394只(zhi)偏債混合基(ji)金(jin)(jin)，總規(gui)(gui)模(mo)為4528.74億(yi)(yi)(yi)元。其中，今年(nian)以來新成(cheng)立的(de)基(ji)金(jin)(jin)就有(you)(you)159只(zhi)，規(gui)(gui)模(mo)達到了2768.52億(yi)(yi)(yi)元，是2019年(nian)44只(zhi)新成(cheng)立基(ji)金(jin)(jin)累(lei)計規(gui)(gui)模(mo)484.32億(yi)(yi)(yi)元的(de)5倍多；二(er)級債基(ji)方(fang)面，今年(nian)以來新成(cheng)立的(de)40只(zhi)基(ji)金(jin)(jin)總規(gui)(gui)模(mo)為437.73億(yi)(yi)(yi)元，也超過2019年(nian)新成(cheng)立的(de)25只(zhi)基(ji)金(jin)(jin)的(de)規(gui)(gui)模(mo)107.24億(yi)(yi)(yi)元。另外(wai)，易方(fang)達悅(yue)興(xing)一(yi)年(nian)持有(you)(you)期基(ji)金(jin)(jin)在11月23日發售，當天(tian)募集(ji)規(gui)(gui)模(mo)約(yue)140億(yi)(yi)(yi)元，成(cheng)為近(jin)期的(de)爆款基(ji)金(jin)(jin)。

　　海(hai)富通基金相(xiang)關人(ren)士指出，從市場容量看(kan)，“固收+”產品或保持(chi)較快(kuai)的(de)增速，無論是機構投(tou)資(zi)者還是個人(ren)投(tou)資(zi)者，對這類產品的(de)配置需求還會繼續增長(chang)。

　　市場分析人(ren)士陳豪（化名）對中國證(zheng)券報(bao)記者表示，2020年以(yi)來市場行情(qing)波動加(jia)大，單一(yi)的(de)權(quan)益(yi)或固(gu)收(shou)(shou)資產(chan)投(tou)資，很難獲(huo)取(qu)到合適的(de)超額(e)收(shou)(shou)益(yi)。“固(gu)收(shou)(shou)+”產(chan)品(pin)兼具股債屬性(xing)，如果投(tou)資策略運用恰當，應(ying)該是(shi)可以(yi)獲(huo)取(qu)滿(man)意回報(bao)的(de)。在上(shang)述(shu)海富(fu)通(tong)基金相關(guan)人(ren)士看來，優秀的(de)“固(gu)收(shou)(shou)+”產(chan)品(pin)，應(ying)該具備回撤較(jiao)小、收(shou)(shou)益(yi)較(jiao)高(gao)、長期凈(jing)值曲(qu)線穩(wen)步向上(shang)等特征。

　　Wind數據(ju)顯示，剔除掉今年(nian)(nian)成(cheng)立的(de)基(ji)金(jin)外(wai)，納(na)入統計的(de)235只(zhi)偏債(zhai)混合基(ji)金(jin)今年(nian)(nian)以(yi)來平均回報率達(da)到11.74%，其中有20只(zhi)基(ji)金(jin)的(de)回報率在(zai)20%以(yi)上。

　　差異策略打造“固收++”

　　陳(chen)豪指出，“固收(shou)(shou)+”產品的(de)(de)迅速增加，較好地滿(man)足了市場的(de)(de)投資需求。甚(shen)至為尋求更好的(de)(de)超額收(shou)(shou)益，目(mu)前還(huan)有(you)基金公司在“+”策略上進行(xing)了差(cha)異化嘗試。

　　比(bi)(bi)如，鵬華基(ji)金(jin)(jin)將于(yu)(yu)12月14日(ri)發(fa)行(xing)的(de)鵬華安享一(yi)年(nian)持有期基(ji)金(jin)(jin)，其權益投(tou)資(zi)主要采(cai)取(qu)“行(xing)業(ye)輪動+精選個股”策略，通過行(xing)業(ye)基(ji)本面、景氣度等(deng)(deng)對比(bi)(bi)集中(zhong)優選3-5個行(xing)業(ye)，力爭通過行(xing)業(ye)輪動收(shou)獲投(tou)資(zi)回報。同時，深(shen)圳(zhen)某大中(zhong)型公(gong)募(mu)基(ji)金(jin)(jin)公(gong)司于(yu)(yu)近期發(fa)行(xing)的(de)一(yi)款一(yi)年(nian)定開基(ji)金(jin)(jin)，其權益投(tou)資(zi)增加了(le)定增、打新等(deng)(deng)多種策略，該基(ji)金(jin)(jin)的(de)擬任基(ji)金(jin)(jin)經理王益（化(hua)名）將這種產品稱(cheng)為“固(gu)收(shou)++”產品。

　　王益認(ren)為(wei)(wei)，從(cong)市(shi)(shi)場數據(ju)來看，2020年定增已發競價(jia)項目的浮(fu)動絕對(dui)收益率(lv)均值表(biao)現亮眼，對(dui)“固(gu)收++”產品(pin)的絕對(dui)收益思(si)路而(er)言，定增正成為(wei)(wei)一(yi)個(ge)極為(wei)(wei)重(zhong)要的投資領域。他根據(ju)統(tong)計數據(ju)指(zhi)出，隨著定增市(shi)(shi)場發行(xing)端持續(xu)升(sheng)溫，2020年前三季度累計的發行(xing)競價(jia)項目達到139個(ge)，募資總額2624億元(yuan)，同比分(fen)別增加35.58%和21.30%。從(cong)投資端來看，截至11月(yue)17日，2020年已發競價(jia)項目的浮(fu)動絕對(dui)收益率(lv)均值為(wei)(wei)24.02%，正收益占(zhan)比達到了80%。

　　“對(dui)(dui)公(gong)募(mu)基(ji)金(jin)來(lai)(lai)說，定(ding)增(zeng)市場在(zai)絕對(dui)(dui)收益(yi)策略(lve)中是(shi)(shi)一(yi)(yi)個(ge)很重要的(de)投(tou)資領域，一(yi)(yi)方(fang)面(mian)是(shi)(shi)因為定(ding)增(zeng)的(de)折扣提供保護，另一(yi)(yi)方(fang)面(mian)是(shi)(shi)公(gong)募(mu)基(ji)金(jin)參(can)與定(ding)增(zeng)有較為明顯的(de)優(you)勢。”王益(yi)指出(chu)，通過定(ding)增(zeng)參(can)與股票，可提前鎖定(ding)參(can)與價格(ge)區間(jian)，且可在(zai)發行價格(ge)直接鎖定(ding)大額股份(fen)，避免在(zai)二級市場買(mai)入所帶來(lai)(lai)的(de)沖擊成(cheng)本(ben)和時間(jian)成(cheng)本(ben)。