在2020年這個公(gong)募基(ji)金(jin)“大年”，部(bu)分基(ji)金(jin)公(gong)司的基(ji)金(jin)管理(li)規(gui)模一路高歌(ge)猛(meng)進，然而(er)幾家歡(huan)喜幾家愁(chou)。

　　在多(duo)只爆款基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)的(de)(de)加(jia)持(chi)下(xia)，易(yi)方達基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)、匯(hui)添(tian)富基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)、廣(guang)發(fa)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)持(chi)續“霸榜”非貨(huo)幣基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)管理規(gui)模前(qian)三(san)，南方基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)和鵬華基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)躋身非貨(huo)規(gui)模前(qian)十，匯(hui)添(tian)富、廣(guang)發(fa)、華夏(xia)、富國、博時、嘉實(shi)等今(jin)年非貨(huo)規(gui)模增長(chang)超(chao)90%。僅前(qian)十家頭部基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)公(gong)司(si)管理的(de)(de)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)規(gui)模就占(zhan)據公(gong)募基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)整體(ti)規(gui)模的(de)(de)36.96%。對(dui)比來看，今(jin)年有17家中小(xiao)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)公(gong)司(si)沒有新(xin)產品成立，不少中小(xiao)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)公(gong)司(si)的(de)(de)產品還(huan)面(mian)臨募集失敗和慘遭清盤的(de)(de)窘境。

　　權益類基金規模快速增長

　　Wind數據顯示(shi)，截至(zhi)12月15日，市場上公(gong)募(mu)基(ji)金(jin)(jin)規模(mo)已達到18.43萬億元。從基(ji)金(jin)(jin)公(gong)司規模(mo)來看，頭部(bu)基(ji)金(jin)(jin)公(gong)司強者恒強，僅前十家頭部(bu)基(ji)金(jin)(jin)公(gong)司管理的基(ji)金(jin)(jin)規模(mo)就占據公(gong)募(mu)基(ji)金(jin)(jin)整體(ti)規模(mo)的36.96%。

　　2020年是基金發(fa)行的“大年”，也是權益類基金規(gui)模(mo)快速增長的“大年”。按(an)非貨幣基金規(gui)模(mo)統計，基金公(gong)司排名(ming)前十(shi)的榜單與去年相比出現“洗牌(pai)”，易方(fang)達、匯添(tian)富(fu)、廣(guang)發(fa)、華(hua)(hua)夏、南方(fang)、富(fu)國、博(bo)時(shi)、嘉(jia)實、招商(shang)、鵬(peng)華(hua)(hua)十(shi)家基金公(gong)司入圍(wei)。其中，南方(fang)基金和鵬(peng)華(hua)(hua)基金為新晉(jin)非貨規(gui)模(mo)前十(shi)。此外，匯添(tian)富(fu)、廣(guang)發(fa)、華(hua)(hua)夏、富(fu)國、博(bo)時(shi)、嘉(jia)實今年非貨規(gui)模(mo)增長均超過90%。

　　爆款(kuan)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)頻出成為頭部(bu)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)公司(si)規模驟增的重要砝碼。今年以(yi)來，共有40只新發基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)首募規模超過百億。其中，僅(jin)匯添(tian)富一(yi)家(jia)就占據10只，還有6只來自于(yu)易(yi)方(fang)達，鵬華(hua)、南(nan)方(fang)和華(hua)夏基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)則各有3只。憑借(jie)不凡的權益(yi)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)發行業績(ji)，匯添(tian)富一(yi)舉進入(ru)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)公司(si)規模前(qian)三。

　　Wind數(shu)據顯示，茅煒、王(wang)(wang)博管理(li)的南方成長先鋒A、胡昕煒管理(li)的匯添富(fu)中盤(pan)價值精(jing)(jing)選A、王(wang)(wang)宗(zong)合管理(li)的鵬(peng)華匠心(xin)精(jing)(jing)選A、饒曉(xiao)鵬(peng)管理(li)的華安(an)聚(ju)優精(jing)(jing)選，均(jun)在短(duan)短(duan)一天(tian)時間(jian)內完成300億元(yuan)募(mu)集目(mu)標，不得(de)不提前(qian)結束認購(gou)(gou)。王(wang)(wang)宗(zong)合管理(li)的鵬(peng)華匠心(xin)精(jing)(jing)選，首發(fa)當天(tian)就有(you)1371.04億元(yuan)資金認購(gou)(gou)，遠遠超過(guo)300億元(yuan)規模上限，最(zui)終配售比僅為21.88%。

　　值(zhi)得一提的(de)(de)是(shi)，一些銀行、保險系大(da)(da)(da)型基(ji)金公司(si)今年(nian)的(de)(de)基(ji)金規(gui)模(mo)卻大(da)(da)(da)幅縮(suo)水。上海(hai)證券一位基(ji)金分析師表示，2019年(nian)、2020年(nian)是(shi)權益類基(ji)金產品(pin)，特別是(shi)主動(dong)管理(li)權益類產品(pin)的(de)(de)發行大(da)(da)(da)年(nian)，在(zai)主動(dong)權益投(tou)資(zi)領域更為擅長的(de)(de)基(ji)金公司(si)收(shou)獲頗豐。銀行系背景(jing)的(de)(de)基(ji)金公司(si)，大(da)(da)(da)部分更擅長固收(shou)類資(zi)產的(de)(de)投(tou)資(zi)，疊加今年(nian)債券市場整體表現(xian)不佳，因此基(ji)金規(gui)模(mo)不約(yue)而同出現(xian)縮(suo)減。

　　市場兩極分化

　　在公募(mu)基(ji)金(jin)(jin)規模(mo)一(yi)路高歌(ge)猛進，新(xin)發基(ji)金(jin)(jin)爆(bao)款(kuan)頻出的基(ji)金(jin)(jin)發行(xing)大(da)年(nian)，仍有不少基(ji)金(jin)(jin)公司沒(mei)有新(xin)成(cheng)立的基(ji)金(jin)(jin)，也(ye)有不少基(ji)金(jin)(jin)面臨(lin)募(mu)集失敗(bai)或慘(can)遭清盤的窘境。

　　分(fen)公司(si)看，今(jin)年共有(you)128家(jia)基(ji)(ji)(ji)金公司(si)成立了(le)新(xin)基(ji)(ji)(ji)金。按照中(zhong)國證券(quan)投資(zi)基(ji)(ji)(ji)金業協會公布(bu)的145家(jia)基(ji)(ji)(ji)金公司(si)計算，有(you)17家(jia)基(ji)(ji)(ji)金公司(si)2020年以(yi)來沒(mei)有(you)新(xin)成立的產品；此外，新(xin)成立數量在10只以(yi)上（含10只）的公司(si)有(you)44家(jia)，在有(you)新(xin)基(ji)(ji)(ji)金成立的基(ji)(ji)(ji)金公司(si)中(zhong)，有(you)84家(jia)今(jin)年以(yi)來新(xin)成立產品數量不足(zu)10只。

　　中國證(zheng)券(quan)報記者梳(shu)理Wind數據發現，截至(zhi)目(mu)前，今年以來募集(ji)失(shi)敗的(de)(de)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)多達22只(zhi)(zhi)。2019年，募集(ji)失(shi)敗的(de)(de)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)數量為(wei)20只(zhi)(zhi)。在梳(shu)理這些募集(ji)失(shi)敗的(de)(de)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)后發現，它們多為(wei)中小基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)公司發行(xing)的(de)(de)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)，且(qie)以債(zhai)券(quan)型(xing)和指數型(xing)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)居多。

　　除了新基(ji)金(jin)頻(pin)頻(pin)募集失敗外，今年(nian)以(yi)來，清盤基(ji)金(jin)數量(liang)達153只。2019年(nian)全年(nian)，清盤基(ji)金(jin)數量(liang)為130只，這些清盤基(ji)金(jin)同樣以(yi)債(zhai)券型(xing)和指數型(xing)基(ji)金(jin)居(ju)多。

　　一位(wei)業內人士告訴中國(guo)證(zheng)券報記者，今年公募(mu)基(ji)金(jin)的發行盛(sheng)況(kuang)(kuang)歷史(shi)罕見，但除了爆款基(ji)金(jin)遠(yuan)遠(yuan)多(duo)于去(qu)年外，募(mu)集(ji)失敗的產品(pin)數量也超(chao)過去(qu)年。在產品(pin)基(ji)數增大的情況(kuang)(kuang)下，說明市場兩(liang)極(ji)分化的情況(kuang)(kuang)更(geng)加嚴重。

　　一家小(xiao)(xiao)(xiao)型基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)公(gong)司(si)人士(shi)坦(tan)言，究其(qi)(qi)原因，基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)能否發(fa)(fa)行成功以及發(fa)(fa)行規(gui)模的(de)(de)大(da)小(xiao)(xiao)(xiao)在(zai)(zai)很多時(shi)候取決(jue)于(yu)渠道。但在(zai)(zai)頭(tou)部效(xiao)應和明(ming)星基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)經理(li)效(xiao)應愈(yu)發(fa)(fa)明(ming)顯(xian)的(de)(de)今年，中小(xiao)(xiao)(xiao)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)公(gong)司(si)發(fa)(fa)行基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)的(de)(de)難(nan)度倍增。“很多時(shi)候渠道給我們排(pai)的(de)(de)發(fa)(fa)行時(shi)間都(dou)是(shi)節(jie)假日前后，也是(shi)其(qi)(qi)他大(da)中型基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)公(gong)司(si)不(bu)愿被(bei)安排(pai)的(de)(de)時(shi)間段。此外，對我們新(xin)發(fa)(fa)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)的(de)(de)發(fa)(fa)行時(shi)間、營銷力度也不(bu)及其(qi)(qi)他大(da)的(de)(de)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)公(gong)司(si)。”上述小(xiao)(xiao)(xiao)型基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)公(gong)司(si)人士(shi)說。

　　上(shang)述上(shang)海證券基(ji)金(jin)分析師(shi)表示，基(ji)金(jin)公(gong)司頭部(bu)效應越來越顯著(zhu)。頭部(bu)基(ji)金(jin)公(gong)司不論在投研實力和營(ying)銷(xiao)(xiao)渠道上(shang)均有優勢，公(gong)司的整(zheng)體運作處(chu)在產(chan)品(pin)業績(ji)佳、知名(ming)度高易于(yu)銷(xiao)(xiao)售、對(dui)于(yu)代銷(xiao)(xiao)渠道議(yi)價能(neng)力強的良性循(xun)環(huan)中，該(gai)類頭部(bu)公(gong)司在行(xing)業中的地(di)位較難被超越。另一方面，中小型基(ji)金(jin)公(gong)司在新(xin)產(chan)品(pin)發行(xing)市場處(chu)于(yu)劣勢，受限于(yu)管理(li)規模，甚至很難進入大型代銷(xiao)(xiao)機(ji)構的“白名(ming)單”。