對于偏好固收類(lei)基金(jin)的低風險承受(shou)能力(li)投(tou)資者而(er)言，注重風控、波(bo)動相(xiang)(xiang)對小(xiao)、收益相(xiang)(xiang)對少(shao)的債券(quan)類(lei)基金(jin)是較(jiao)為合適的投(tou)資品種。然而(er)，受(shou)今年(nian)債市調整、信(xin)用債違約(yue)等影響，債券(quan)型(xing)基金(jin)業(ye)績(ji)表現相(xiang)(xiang)對低迷，平(ping)均年(nian)內收益率(lv)僅為3.25%，更有逾(yu)120只債券(quan)型(xing)基金(jin)收益率(lv)告負，業(ye)績(ji)遇冷。

　　作為(wei)債券型基(ji)金中的重(zhong)要(yao)類型，可轉債基(ji)金卻(que)在(zai)“陣(zhen)痛”中大(da)放(fang)異(yi)(yi)彩，以(yi)優異(yi)(yi)的年(nian)內(nei)(nei)回報(bao)率霸屏(ping)債基(ji)年(nian)度收益(yi)排(pai)行(xing)榜。據(ju)《證(zheng)券日(ri)報(bao)》記者統計，今年(nian)以(yi)來截至12月(yue)29日(ri)，有(you)數(shu)據(ju)統計的105只可轉債基(ji)金的平均年(nian)內(nei)(nei)收益(yi)率達到10.46%，較債券型基(ji)金整體(ti)平均年(nian)內(nei)(nei)收益(yi)率高(gao)出逾(yu)7個(ge)百(bai)分點，更(geng)有(you)10只可轉債基(ji)金年(nian)內(nei)(nei)回報(bao)率超(chao)20%。

　　超120只債基年內回報率告負

　　在(zai)今(jin)年(nian)股(gu)市結(jie)構性行情的(de)(de)背(bei)景下，主(zhu)動權益(yi)類基金(jin)(jin)賺錢效應明顯，成為(wei)公募基金(jin)(jin)中的(de)(de)最大贏家。據《證券(quan)日(ri)報》記(ji)者(zhe)梳理統計發現，今(jin)年(nian)以來截至12月(yue)27日(ri)，已有(you)近20萬(wan)戶基金(jin)(jin)持有(you)人因“踩中”排(pai)名前十的(de)(de)主(zhu)動權益(yi)基金(jin)(jin)，獲得了(le)超過(guo)120%的(de)(de)年(nian)內(nei)回報率(lv)，年(nian)內(nei)回報率(lv)超100%的(de)(de)基金(jin)(jin)更(geng)是多達50只。

　　然而，受債(zhai)(zhai)市(shi)調(diao)整(zheng)、信用債(zhai)(zhai)違約等影響，一向因“波動相對(dui)小(xiao)、收益(yi)相對(dui)少”特(te)點備受低(di)風險承受能力投資(zi)者喜愛的債(zhai)(zhai)券型(xing)基金(jin)，表現相對(dui)低(di)迷。

　　從整體規(gui)模來看(kan)，根據中國(guo)基(ji)(ji)金(jin)業協會(hui)公布數據顯示，債(zhai)券型(xing)基(ji)(ji)金(jin)自今年(nian)4月底達到3.43萬(wan)億元(yuan)規(gui)模的年(nian)內高點后，開始出現連續(xu)7個月的下滑，11月底規(gui)模已下滑至2.55萬(wan)億元(yuan)，較年(nian)初縮水了2150.9億元(yuan)，成為(wei)年(nian)內唯一(yi)規(gui)模縮水的公募基(ji)(ji)金(jin)類型(xing)。

　　與此同(tong)時，由(you)于2020年(nian)債(zhai)市波及債(zhai)券型(xing)(xing)基金，從整體業績來看，債(zhai)券型(xing)(xing)基金的(de)平均(jun)年(nian)內收益(yi)率也迅(xun)速走低。《證券日報》記者根據(ju)Wind資訊數據(ju)統計(ji)發現，今年(nian)以來截(jie)至12月(yue)29日，共有124只(zhi)債(zhai)券型(xing)(xing)基金（A/C份額(e)合并(bing)計(ji)算）年(nian)內收益(yi)率告負，平均(jun)年(nian)內收益(yi)率僅為3.25%，較去年(nian)同(tong)期(qi)下滑(hua)了近3個百分(fen)點，業績較為慘淡(dan)。

　　在今年(nian)的(de)債(zhai)基規模(mo)、業績不盡人意(yi)的(de)背景下，低風險(xian)承受(shou)能(neng)力投資(zi)者(zhe)該(gai)(gai)如何挖掘明年(nian)債(zhai)基的(de)投資(zi)機(ji)會，又該(gai)(gai)怎樣選擇債(zhai)券(quan)型基金，成為基金持有人的(de)一大課題。

　　據(ju)《證(zheng)券日報》記(ji)者觀察，盡(jin)管(guan)今年以來債(zhai)券型基(ji)金平均年內收(shou)益較為低迷(mi)，純債(zhai)型基(ji)金的(de)收(shou)益不(bu)太理想，但可(ke)轉債(zhai)基(ji)金回(hui)報率(lv)逆勢增(zeng)長，為不(bu)少基(ji)金持有(you)人遞(di)交了較為滿意的(de)答卷。

　　對于(yu)公募(mu)基金來說，可轉(zhuan)(zhuan)債市場仍是(shi)一(yi)種配置型資(zi)(zi)產。隨著今年以來可轉(zhuan)(zhuan)債走出一(yi)波(bo)牛市行(xing)情，賺錢(qian)效應顯現，可轉(zhuan)(zhuan)債基金收(shou)益率也水漲船高。《證券日報》記者根據Wind資(zi)(zi)訊數(shu)據統計(ji)顯示，截至(zhi)12月29日，有數(shu)據統計(ji)的105只可轉(zhuan)(zhuan)債基金的平均年內(nei)收(shou)益率達到10.46%，較(jiao)債券型基金整體平均年內(nei)收(shou)益率高出逾7個(ge)百分點。

　　今(jin)年以來，債(zhai)券(quan)型基(ji)(ji)金(jin)的基(ji)(ji)金(jin)經理們(men)也(ye)正用實(shi)際(ji)行動逐漸加大可轉(zhuan)債(zhai)的投資比(bi)重(zhong)，以助力產品業績提(ti)升。據(ju)申(shen)萬(wan)宏(hong)源證(zheng)券(quan)策略研究(jiu)團隊數據(ju)顯(xian)示，從券(quan)種配(pei)置方面來看，以債(zhai)券(quan)市值與基(ji)(ji)金(jin)凈值之比(bi)作(zuo)為倉位指標，今(jin)年三季度大部分債(zhai)券(quan)基(ji)(ji)金(jin)小(xiao)(xiao)幅(fu)增持可轉(zhuan)債(zhai)，債(zhai)基(ji)(ji)的可轉(zhuan)債(zhai)倉位有所上調。其中，二(er)級債(zhai)基(ji)(ji)上調幅(fu)度最大，由16.47%上調至18.91%，其次是一級債(zhai)基(ji)(ji)，上調0.84%可轉(zhuan)債(zhai)倉位，純債(zhai)基(ji)(ji)金(jin)和指數基(ji)(ji)金(jin)的倉位小(xiao)(xiao)幅(fu)增加。

　　債基收益率TOP20

　　8只為可轉債基金

　　不少(shao)可(ke)(ke)轉(zhuan)(zhuan)債(zhai)(zhai)(zhai)基(ji)金(jin)(jin)的(de)年內(nei)收(shou)益(yi)率(lv)排(pai)(pai)(pai)名(ming)位居債(zhai)(zhai)(zhai)基(ji)前(qian)列。今年以來(lai)收(shou)益(yi)率(lv)排(pai)(pai)(pai)名(ming)前(qian)20的(de)債(zhai)(zhai)(zhai)券型(xing)基(ji)金(jin)(jin)中(zhong)(zhong)，有8只(zhi)為可(ke)(ke)轉(zhuan)(zhuan)債(zhai)(zhai)(zhai)基(ji)金(jin)(jin)，債(zhai)(zhai)(zhai)券型(xing)基(ji)金(jin)(jin)年度收(shou)益(yi)排(pai)(pai)(pai)行榜中(zhong)(zhong)的(de)冠亞季軍均被可(ke)(ke)轉(zhuan)(zhuan)債(zhai)(zhai)(zhai)基(ji)金(jin)(jin)包攬。排(pai)(pai)(pai)名(ming)前(qian)三的(de)債(zhai)(zhai)(zhai)基(ji)分別是南方昌元可(ke)(ke)轉(zhuan)(zhuan)債(zhai)(zhai)(zhai)，年內(nei)收(shou)益(yi)率(lv)近40%，位居第(di)(di)一(yi)。鵬華可(ke)(ke)轉(zhuan)(zhuan)債(zhai)(zhai)(zhai)緊隨其(qi)后(hou)，以38.11%的(de)收(shou)益(yi)率(lv)排(pai)(pai)(pai)名(ming)第(di)(di)二。華夏可(ke)(ke)轉(zhuan)(zhuan)債(zhai)(zhai)(zhai)增排(pai)(pai)(pai)位第(di)(di)三，年內(nei)收(shou)益(yi)率(lv)也達到36.33%。

　　年內收益率超過20%的可(ke)(ke)轉(zhuan)(zhuan)債(zhai)(zhai)基金還有南方希元(yuan)可(ke)(ke)轉(zhuan)(zhuan)債(zhai)(zhai)、廣發可(ke)(ke)轉(zhuan)(zhuan)債(zhai)(zhai)、中銀(yin)轉(zhuan)(zhuan)債(zhai)(zhai)增強(qiang)、華商可(ke)(ke)轉(zhuan)(zhuan)債(zhai)(zhai)、博時轉(zhuan)(zhuan)債(zhai)(zhai)增強(qiang)、前(qian)海開源可(ke)(ke)轉(zhuan)(zhuan)債(zhai)(zhai)、銀(yin)華可(ke)(ke)轉(zhuan)(zhuan)債(zhai)(zhai)。

　　盡管(guan)可(ke)(ke)轉債(zhai)基(ji)金在(zai)債(zhai)基(ji)中表現優秀(xiu)，但(dan)由(you)于可(ke)(ke)轉債(zhai)基(ji)金大多是選擇流(liu)動性(xing)較(jiao)(jiao)好(hao)、規(gui)模較(jiao)(jiao)大的可(ke)(ke)轉債(zhai)品種(zhong)，而市場“暴漲”的可(ke)(ke)轉債(zhai)總規(gui)模較(jiao)(jiao)小，且可(ke)(ke)轉債(zhai)投資(zi)需(xu)要(yao)研(yan)究正股、債(zhai)券利(li)率(lv)等原因(yin)，投資(zi)門(men)檻較(jiao)(jiao)高，十分(fen)考(kao)驗可(ke)(ke)轉債(zhai)基(ji)金基(ji)金經(jing)理的投研(yan)實(shi)力。

　　所以(yi)若把時間線拉長來(lai)看(kan)，一(yi)些平均(jun)(jun)年(nian)內收益(yi)率(lv)(lv)較(jiao)為突出的(de)可(ke)轉債基(ji)金(jin)(jin)則更值(zhi)得基(ji)金(jin)(jin)投資(zi)者關(guan)注。據《證券(quan)日報》記(ji)者梳理，在剔除(chu)成立不足一(yi)年(nian)的(de)新基(ji)金(jin)(jin)、同時為避(bi)免基(ji)金(jin)(jin)清盤(pan)的(de)風(feng)險剔除(chu)規模小于1億元的(de)可(ke)轉債基(ji)金(jin)(jin)后(hou)發現，近兩年(nian)的(de)可(ke)轉債年(nian)內收益(yi)率(lv)(lv)均(jun)(jun)在30%以(yi)上的(de)可(ke)轉債基(ji)金(jin)(jin)僅有3只(zhi)，分別是南方希元可(ke)轉債、華夏可(ke)轉債增(zeng)強A、鵬華可(ke)轉債A。

　　近(jin)期有(you)業內人(ren)士坦言(yan)，對于(yu)2021年債(zhai)(zhai)市的(de)(de)(de)穩定(ding)(ding)性依(yi)舊持(chi)謹慎態度，認為債(zhai)(zhai)券(quan)類(lei)基(ji)金(jin)仍有(you)估值調整的(de)(de)(de)風(feng)(feng)險(xian)。不過(guo)，也有(you)機構對記者表(biao)示，對于(yu)偏好固收(shou)類(lei)基(ji)金(jin)的(de)(de)(de)低(di)風(feng)(feng)險(xian)承(cheng)受能(neng)力投資(zi)者來說，選擇注重(zhong)風(feng)(feng)控(kong)的(de)(de)(de)債(zhai)(zhai)券(quan)類(lei)基(ji)金(jin)在2021年仍是不錯的(de)(de)(de)投資(zi)品種。對于(yu)當(dang)下比較火(huo)熱的(de)(de)(de)“固收(shou)+”產品而言(yan)，可轉(zhuan)債(zhai)(zhai)基(ji)金(jin)更有(you)可能(neng)提(ti)供(gong)偏絕對收(shou)益(yi)、波動更加可控(kong)的(de)(de)(de)策略。投資(zi)方式上(shang)可采取基(ji)金(jin)定(ding)(ding)投的(de)(de)(de)方式長期持(chi)有(you)，分散投資(zi)風(feng)(feng)險(xian)，提(ti)高盈利的(de)(de)(de)概率(lv)。