中證網訊（記者(zhe) 張凌之）中國證券報記者(zhe)從嘉(jia)實(shi)基金(jin)獲(huo)悉，擬由嘉(jia)實(shi)基金(jin)平衡風格(ge)投資(zi)總監常蓁管理的嘉(jia)實(shi)品質(zhi)回報混(hun)合型(xing)基金(jin)（代(dai)碼：011248）將于2月2日全面發行(xing)。

　　作(zuo)為具有14年投研經驗(yan)，6年投資經驗(yan)的巾幗女將(jiang)，常(chang)蓁(zhen)長期(qi)深耕(geng)大消(xiao)費領(ling)域(yu)(yu)。自(zi)2010年加(jia)入嘉(jia)實基金后，常(chang)蓁(zhen)曾任消(xiao)費行業研究員，擁有長期(qi)、深厚的大消(xiao)費領(ling)域(yu)(yu)投研經驗(yan)，現(xian)任嘉(jia)實基金平衡(heng)風(feng)格投資總監(jian)，所管理(li)的產品曾連續三年榮獲金牛基金。

　　對(dui)于(yu)近(jin)(jin)期(qi)大消費板塊的持續回(hui)調，嘉實基(ji)金平(ping)衡風格投資總監、嘉實品質回(hui)報擬任基(ji)金經(jing)理常蓁分析(xi)指出，近(jin)(jin)期(qi)國內疫情(qing)反彈(dan)的情(qing)況有點超預(yu)期(qi)，原本市場樂觀地認為(wei)春節期(qi)間(jian)消費在2020年(nian)一季度低基(ji)數的基(ji)礎上會有比(bi)較(jiao)大的復蘇，但隨著(zhu)今(jin)年(nian)春節人員流動受限，消費受抑制的預(yu)期(qi)升溫。

　　從估(gu)(gu)(gu)值(zhi)(zhi)的(de)角度來看，常蓁指出，過去(qu)兩年大消費行(xing)(xing)業的(de)確(que)漲了不少，估(gu)(gu)(gu)值(zhi)(zhi)水(shui)平較高，但是過去(qu)兩年整個市場的(de)估(gu)(gu)(gu)值(zhi)(zhi)都有所抬(tai)升，一些其他(ta)行(xing)(xing)業優(you)質公司也都處于估(gu)(gu)(gu)值(zhi)(zhi)高位(wei)，如新能(neng)源、光伏、科(ke)技、醫藥。造成估(gu)(gu)(gu)值(zhi)(zhi)整體(ti)抬(tai)升的(de)原(yuan)因，一是全球(qiu)流動性寬松，二是A股機構化演變，投(tou)資風格越來越關注基本面。

　　常蓁認為，消費行業一(yi)些優質公司性價比有優勢，確定性更強，從未來成(cheng)長性的角度(du)來說，沒(mei)到(dao)“貴到(dao)離(li)譜”的地步。當(dang)然，階段性上漲多了之(zhi)(zhi)后可能(neng)(neng)會有調(diao)整，如果(guo)未來流動性出現收縮，可能(neng)(neng)還(huan)會有估(gu)值收縮。“作為專(zhuan)業投資者，我們的應(ying)對之(zhi)(zhi)策是盡量尋找確定性高(gao)、真(zhen)正能(neng)(neng)夠穿越周(zhou)期(qi)的成(cheng)長股(gu)，用自身的成(cheng)長去抵御估(gu)值收縮，即(ji)便(bian)調(diao)整襲來，也(ye)能(neng)(neng)夠比別人抗跌，或者調(diao)整之(zhi)(zhi)后能(neng)(neng)很快走(zou)出來”。

　　常蓁(zhen)強調，好公司比好價格(ge)更重(zhong)要，優(you)質的(de)公司能(neng)(neng)通過盈利(li)的(de)增長(chang)(chang)來消化短(duan)(duan)期(qi)比較高(gao)的(de)估值(zhi)。對(dui)于長(chang)(chang)期(qi)確定(ding)性強、空間大的(de)行業(ye)龍(long)頭(tou)和(he)潛在龍(long)頭(tou)，短(duan)(duan)期(qi)估值(zhi)貴一(yi)點也能(neng)(neng)夠接受，關鍵是(shi)企(qi)業(ye)的(de)護城河有(you)(you)多深(shen)、持續增長(chang)(chang)怎么(me)樣。投資優(you)秀的(de)公司是(shi)跟(gen)時間做朋友，才(cai)更有(you)(you)可能(neng)(neng)獲取長(chang)(chang)期(qi)穩定(ding)收益(yi)。