今年以來，公(gong)募基(ji)(ji)(ji)金(jin)經(jing)理新人所管理的(de)(de)產品頻頻領跑基(ji)(ji)(ji)金(jin)業(ye)績榜(bang)。仔細(xi)觀察可(ke)以發現(xian)，相較于(yu)從業(ye)經(jing)驗豐富(fu)的(de)(de)老基(ji)(ji)(ji)金(jin)經(jing)理，年輕(qing)的(de)(de)基(ji)(ji)(ji)金(jin)經(jing)理更愿意扎堆市場風口，期(qi)望博取短期(qi)收益，成為市場中“最(zui)靚的(de)(de)仔”，同時(shi)也為自己職業(ye)生涯(ya)打造(zao)一個業(ye)績口碑(bei)的(de)(de)“安全墊”。

　　在當前環境下(xia)，這種短(duan)期(qi)行為容易獲得基民的追捧，但(dan)同樣會(hui)積(ji)累風險。業內人士(shi)認(ren)為，只有真正感受過熊市(shi)的基金(jin)經理，才(cai)會(hui)明白業績的持續性比短(duan)期(qi)爆發性更重(zhong)要。

　　“新生代”業績不俗

　　今(jin)年以來，A股市場(chang)結(jie)構分化明顯，尤其是二(er)季度以來行業表現差異(yi)很大。從當(dang)下(xia)的(de)基金業績排名看，以白(bai)酒、醫藥板塊為主要(yao)持倉(cang)方向的(de)基金已全(quan)面讓位，而重(zhong)倉(cang)新能源、半(ban)導體板塊的(de)基金則全(quan)面上(shang)位。

　　Wind數(shu)據顯示(shi)，截至8月9日，前海開源(yuan)(yuan)(yuan)新(xin)(xin)經濟A今年以來(lai)收(shou)益率達(da)到85.50%，位(wei)居主(zhu)動(dong)權(quan)益類基金（普通股票(piao)型(xing)、偏股混合型(xing)、平(ping)衡混合型(xing)、靈活(huo)配(pei)置型(xing)）首位(wei)；前海開源(yuan)(yuan)(yuan)公用事(shi)業(ye)(ye)、長城行(xing)業(ye)(ye)輪動(dong)、金鷹(ying)民(min)族新(xin)(xin)興(xing)、寶盈優勢(shi)產業(ye)(ye)A分列第(di)(di)二(er)位(wei)至第(di)(di)五位(wei)。緊(jin)隨其(qi)后(hou)的是信(xin)誠新(xin)(xin)興(xing)產業(ye)(ye)、東方阿爾法優勢(shi)產業(ye)(ye)、華夏行(xing)業(ye)(ye)景氣、上(shang)投摩根核心精選(xuan)、創金合信(xin)新(xin)(xin)能(neng)源(yuan)(yuan)(yuan)汽車等基金。從上(shang)述(shu)基金重倉股情況看，基本都在布(bu)局新(xin)(xin)能(neng)源(yuan)(yuan)(yuan)車、光(guang)伏、半導(dao)體等賽道。

　　值得注意(yi)的是(shi)，這些基(ji)金所(suo)表現出(chu)的明顯(xian)特征是(shi)賽道集(ji)中度高、短期業績突出(chu)、規模增長快、基(ji)金經理(li)任職(zhi)時(shi)間短。

　　以長(chang)城(cheng)(cheng)行(xing)業(ye)輪動為例，劉疆擔任該(gai)基(ji)金的(de)基(ji)金經理時間不足(zu)3年(nian)(nian)(nian)。根據二季報(bao)，該(gai)基(ji)金持倉集中在新(xin)能(neng)源、新(xin)材料等近期市(shi)場表現突出的(de)行(xing)業(ye)。截至8月9日，長(chang)城(cheng)(cheng)行(xing)業(ye)輪動今(jin)年(nian)(nian)(nian)以來收益率(lv)高達84.13%。表現突出的(de)業(ye)績吸引了大量資金申購。從(cong)定期報(bao)告數據來看，今(jin)年(nian)(nian)(nian)以來其資產管理規模(mo)一路攀(pan)升，二季度末規模(mo)為3.9億(yi)元，較去年(nian)(nian)(nian)年(nian)(nian)(nian)底的(de)規模(mo)增長(chang)了逾(yu)6倍。

　　可以復制的“成功”

　　事(shi)實上(shang)(shang)，從(cong)去年開始，不少基金(jin)經理開始走(zou)上(shang)(shang)了押(ya)注高景氣賽道、以極致(zhi)風(feng)格帶動規(gui)模(mo)(mo)增長的(de)道路(lu)。例(li)如(ru)，借助半導(dao)體(ti)行(xing)業風(feng)口和基金(jin)經理蔡嵩松的(de)流量吸引力，諾安成(cheng)長在(zai)(zai)(zai)短短1年多時(shi)間里規(gui)模(mo)(mo)快速擴張。截(jie)至今年二季(ji)度末，諾安成(cheng)長最新規(gui)模(mo)(mo)為281.77億元，二季(ji)度盈(ying)利98.02億元，單(dan)季(ji)盈(ying)利排在(zai)(zai)(zai)基金(jin)產品首位(wei)。同樣以半導(dao)體(ti)為主要投(tou)資方向的(de)銀河創(chuang)新成(cheng)長在(zai)(zai)(zai)2020年上(shang)(shang)半年規(gui)模(mo)(mo)增長了100億元。

　　無(wu)獨有偶，陸彬(bin)擔(dan)任(ren)基金(jin)經理時(shi)間剛(gang)剛(gang)2年，他管(guan)理的匯(hui)豐晉信低(di)碳先鋒奪得去年股票型基金(jin)業績冠軍(jun)。從持倉情(qing)況來看，陸彬(bin)依(yi)靠重倉新能源賺(zhuan)得盆滿(man)缽滿(man)，當(dang)前(qian)基金(jin)管(guan)理規(gui)模也突破百億元。農銀匯(hui)理基金(jin)經理趙詣擔(dan)任(ren)基金(jin)經理時(shi)間為4年，截至今年二(er)季(ji)度末，其代表作(zuo)農銀匯(hui)理新能源主題(ti)規(gui)模為199.01億元，相比一年前(qian)僅2.23億元的規(gui)模，增長速度可(ke)謂驚人。

　　6月(yue)17日(ri)，同樣聚焦半(ban)導體領域(yu)的(de)長(chang)城久嘉(jia)創新成長(chang)單日(ri)凈值漲幅達9.19%。基(ji)金經理尤國(guo)梁(liang)表示(shi)：“國(guo)梁(liang)在(zai)(zai)努力，在(zai)(zai)半(ban)導體科(ke)技賽道中，國(guo)梁(liang)也希望能(neng)擁有自己的(de)名字。”他因此(ci)在(zai)(zai)相關網絡平臺(tai)上人氣急(ji)升。

　　不難(nan)看出，年輕的基(ji)金(jin)(jin)經(jing)理們(men)似乎(hu)已經(jing)發現了“成功”的套路——扎(zha)堆風口，期(qi)望博取(qu)短期(qi)業(ye)績，成為(wei)“最(zui)靚的仔”。某中小基(ji)金(jin)(jin)公司基(ji)金(jin)(jin)經(jing)理對中國證券(quan)報記者直言：“基(ji)金(jin)(jin)經(jing)理需要(yao)做出優秀(xiu)業(ye)績來證明自(zi)己能(neng)力，動力最(zui)為(wei)強烈。集(ji)中投資(zi)高景氣賽道不僅在短期(qi)內可以快速(su)證明自(zi)己的能(neng)力，實現規模增(zeng)長，也為(wei)自(zi)己的職業(ye)生涯打造一個(ge)業(ye)績口碑的‘安全墊’。”

　　業績持續性更重要

　　對流量的(de)(de)(de)爭奪成(cheng)為新(xin)生代基(ji)金經理的(de)(de)(de)成(cheng)名捷徑。提起新(xin)生代基(ji)金經理的(de)(de)(de)操作風格(ge)，市(shi)場有(you)時(shi)會打些標簽：個性化突(tu)出，風格(ge)較(jiao)為極(ji)致(zhi)，喜歡劍走偏鋒(feng)，善于(yu)接受(shou)新(xin)鮮(xian)事物等。行業(ye)的(de)(de)(de)快速增長給(gei)了績(ji)優基(ji)金經理更廣(guang)闊的(de)(de)(de)發展空間，激烈的(de)(de)(de)競(jing)爭環(huan)境和持有(you)人的(de)(de)(de)年輕(qing)化趨勢也(ye)迫(po)使基(ji)金經理更重視短期(qi)業(ye)績(ji)和流量變現，由此也(ye)帶來了隱憂。

　　正如某位以長期(qi)業(ye)(ye)績好著稱的(de)(de)知(zhi)名基金經理所(suo)言：“投資的(de)(de)出發點一定是為(wei)投資人創造價(jia)值，而不(bu)是博取排名。如果過度關注(zhu)業(ye)(ye)績短期(qi)排名，基金經理的(de)(de)投資動作往往會變形。”

　　尤其是從市(shi)場點(dian)(dian)位(wei)與基金銷(xiao)售(shou)的(de)對(dui)比情況看，市(shi)場點(dian)(dian)位(wei)越(yue)高(gao)，基金銷(xiao)售(shou)越(yue)火爆。當下，資(zi)金不斷涌入(ru)新(xin)能源主題基金，部(bu)分重(zhong)倉(cang)其他賽道(dao)的(de)基金經理則被持有人“施壓”調倉(cang)至新(xin)能源賽道(dao)。而當市(shi)場點(dian)(dian)位(wei)處于相對(dui)高(gao)位(wei)時(shi)，或(huo)許(xu)意味著(zhu)市(shi)場已經積累(lei)了一(yi)定的(de)風險。

　　業內人(ren)士表示，只有(you)真正經(jing)歷過熊(xiong)市的(de)(de)基金經(jing)理才會明白，業績(ji)的(de)(de)持(chi)續(xu)性(xing)(xing)比短(duan)期爆發性(xing)(xing)更重要。