2022年(nian)(nian)逐漸臨近，南方(fang)、景順(shun)長城、中歐等公募基(ji)金(jin)(jin)的新年(nian)(nian)投資策略(lve)(lve)相繼出爐。綜(zong)合(he)其策略(lve)(lve)觀(guan)點(dian)，普遍(bian)認(ren)(ren)為(wei)2022年(nian)(nian)經濟(ji)發展韌性強，能(neng)給(gei)A股(gu)行情帶來支撐(cheng)。在風格研判上，呈(cheng)現出了成長、價值各(ge)有側重的多元化局面。南方(fang)基(ji)金(jin)(jin)認(ren)(ren)為(wei)，明年(nian)(nian)成長和小(xiao)(xiao)盤(pan)風格占優，小(xiao)(xiao)盤(pan)股(gu)將繼續跑贏大盤(pan)股(gu)；嘉實(shi)基(ji)金(jin)(jin)則認(ren)(ren)為(wei)，2022年(nian)(nian)消費板(ban)塊可能(neng)出現“全面爆發式”反轉。

　　明年行情有支撐

　　南方(fang)基(ji)金(jin)在年(nian)(nian)度(du)展(zhan)望報告中(zhong)指出(chu)，2021年(nian)(nian)，經(jing)濟復(fu)(fu)蘇推動全(quan)球股(gu)市延續2020年(nian)(nian)的上(shang)漲趨勢。展(zhan)望2022年(nian)(nian)，中(zhong)國的制造業(ye)投資和基(ji)建投資將繼續為(wei)經(jing)濟增長提供支撐。社融增速將出(chu)現(xian)溫和復(fu)(fu)蘇，對(dui)(dui)A股(gu)形(xing)成(cheng)支撐，但(dan)不太可能(neng)出(chu)現(xian)大(da)幅上(shang)漲。同時，預計(ji)明年(nian)(nian)大(da)宗(zong)商品(pin)價格觸(chu)頂后會溫和回落，各品(pin)種將出(chu)現(xian)分化，以原(yuan)油為(wei)代表的能(neng)源類(lei)商品(pin)供需緊張格局仍在，或相對(dui)(dui)跑贏其它品(pin)種。

　　睿遠基金副總經理饒剛(gang)認(ren)為(wei)，2022年在“寬貨(huo)幣+結(jie)(jie)構(gou)性寬信用”的政策假設下，基于穩(wen)增長(chang)與(yu)調結(jie)(jie)構(gou)需(xu)求并存的背景，政策發(fa)力方向(xiang)與(yu)力度將成為(wei)左右2022年經濟(ji)發(fa)展的核(he)心(xin)因(yin)素(su)。

　　中(zhong)歐基金(jin)的基金(jin)經理劉偉(wei)偉(wei)在2022年權益(yi)投資(zi)(zi)策略會(hui)上表示，從流(liu)動性角度來看，明(ming)年進入貨(huo)幣政策新一(yi)輪(lun)寬松周期。在這種宏觀背景(jing)下，對于明(ming)年資(zi)(zi)本市場、股市還是(shi)比較樂觀的。

　　景(jing)順長城基金認為，2022年(nian)在(zai)全球流動性(xing)邊際收緊(jin)及國(guo)內寬信(xin)用的影(ying)響(xiang)下，企(qi)業盈利有望逐步企(qi)穩，預計明年(nian)二季度(du)到三(san)季度(du)將(jiang)(jiang)會見(jian)到本(ben)輪盈利增速低點(dian)，投資(zi)者(zhe)信(xin)心開始恢(hui)復，風險偏好有所提升(sheng)。估(gu)(gu)值(zhi)方面，預計明年(nian)整體估(gu)(gu)值(zhi)水平平穩或(huo)小幅抬升(sheng)。整體上看，明年(nian)可能不是指(zhi)數級別的行(xing)情，大概率將(jiang)(jiang)延(yan)續今年(nian)的結構(gou)性(xing)行(xing)情，信(xin)用結構(gou)擴(kuo)張(zhang)將(jiang)(jiang)帶來更多的阿爾法機會。

　　風格研判有分歧

　　基(ji)于上(shang)述預(yu)判，公募基(ji)金普遍認為2022年(nian)A股市場依然存(cun)在(zai)結構性機會，但在(zai)風格預(yu)判上(shang)出現了對成長和價(jia)值各(ge)有側重(zhong)的多元化局面。

　　銀華基(ji)(ji)金的基(ji)(ji)金經理唐能(neng)認為(wei)，2022年市場仍有結構性機會，核心資產重(zhong)心在下移(yi)，科(ke)技創新領域逐(zhu)步(bu)爆發(fa)，有成長性的科(ke)技企業(ye)會逐(zhu)步(bu)走強(qiang)，科(ke)技創新板塊表現仍然(ran)會比(bi)較強(qiang)勢。

　　信達澳銀基金也認為，2022年(nian)市(shi)場成長風格會占優，地產鏈(lian)和傳(chuan)統價值(zhi)類行業需要(yao)保持(chi)耐(nai)心。

　　南方基金預計，2022年成長和(he)小盤(pan)風格將占(zhan)優(you)。在創(chuang)業板、科創(chuang)板和(he)北(bei)交所的引領下，創(chuang)新創(chuang)造主(zhu)題或仍繼續(xu)(xu)維持(chi)相對(dui)較(jiao)高(gao)的熱度，市(shi)場(chang)整體風格預計繼續(xu)(xu)偏向成長。同(tong)時(shi)，在經濟回落壓力下，大盤(pan)藍籌(chou)股會(hui)相對(dui)跑輸小盤(pan)股。

　　但在(zai)(zai)嘉實基金大消(xiao)費(fei)(fei)(fei)研(yan)究總監吳(wu)越看來(lai)，2022年(nian)(nian)(nian)可能是(shi)消(xiao)費(fei)(fei)(fei)反(fan)轉年(nian)(nian)(nian)。目前整個(ge)消(xiao)費(fei)(fei)(fei)板塊的(de)位置基本(ben)(ben)上(shang)已(yi)經到(dao)底了，隨(sui)著后續反(fan)轉的(de)出(chu)(chu)現，消(xiao)費(fei)(fei)(fei)板塊可能會(hui)迎(ying)來(lai)一輪結構(gou)性行(xing)(xing)情(qing)，而不是(shi)反(fan)彈(dan)。他(ta)認(ren)為，隨(sui)著時間流(liu)逝，消(xiao)費(fei)(fei)(fei)品(pin)牌的(de)品(pin)牌價(jia)(jia)值和行(xing)(xing)業價(jia)(jia)值在(zai)(zai)提升，消(xiao)費(fei)(fei)(fei)者會(hui)愿意給它們溢價(jia)(jia)，具有正向(xiang)的(de)時間價(jia)(jia)值。今(jin)年(nian)(nian)(nian)跌(die)得(de)越多，對明(ming)年(nian)(nian)(nian)行(xing)(xing)情(qing)的(de)期(qi)待越高。2022年(nian)(nian)(nian)部分品(pin)類(lei)的(de)景氣度開始逐步(bu)見底回(hui)升，伴隨(sui)著收入(ru)和成(cheng)本(ben)(ben)的(de)剪(jian)刀(dao)差(cha)再度擴大，今(jin)年(nian)(nian)(nian)受(shou)到(dao)明(ming)顯壓制的(de)細分方向(xiang)有可能在(zai)(zai)明(ming)年(nian)(nian)(nian)出(chu)(chu)現全面的(de)爆發式反(fan)轉。

　　前海開源基金首席經濟學家楊德(de)龍(long)也認為，未(wei)來消(xiao)費股引領的(de)跨(kua)年行情還會進一(yi)步演化，被錯殺的(de)優質龍(long)頭(tou)股將迎來反(fan)攻的(de)機會，有可能會成為貫徹2022年全(quan)年的(de)主(zhu)線(xian)。

　　天弘(hong)基(ji)金(jin)的(de)(de)基(ji)金(jin)經理郭相博則指出，從2022年開始(shi)，市場將(jiang)(jiang)(jiang)重新(xin)開啟(qi)醫藥的(de)(de)黃金(jin)時(shi)代。醫藥行(xing)業的(de)(de)相對優(you)勢將(jiang)(jiang)(jiang)在未來逐漸凸(tu)顯，醫藥行(xing)業的(de)(de)長期屬性(xing)將(jiang)(jiang)(jiang)更(geng)加凸(tu)顯，醫藥行(xing)業將(jiang)(jiang)(jiang)率先(xian)進行(xing)估(gu)值重估(gu)。

　　業績拐點或在二季度出現

　　除了(le)風格預判外(wai)，公募還對明年的行(xing)情節奏給出了(le)預判。

　　華泰柏(bo)瑞(rui)基金認為，2022年(nian)一季(ji)度(du)，市場有(you)望迎來春季(ji)躁動行情，小市值風(feng)格將(jiang)延(yan)續強勢；二(er)季(ji)度(du)，在寬(kuan)信用及(ji)海外通(tong)脹回(hui)落背(bei)景(jing)下，A股業(ye)績有(you)望迎來拐點，大盤(pan)藍籌(chou)布局時間窗口臨(lin)近。在二(er)季(ji)度(du)前(qian)后，本輪豬周(zhou)期見底，屆(jie)時大眾消費品提價邏輯將(jiang)更加(jia)通(tong)順。到了明年(nian)下半(ban)年(nian)，隨(sui)著企(qi)業(ye)盈利回(hui)暖，先進制造(zao)和TMT等細分成長景(jing)氣賽道有(you)望再(zai)度(du)涌現投資機(ji)會(hui)。

　　景順長城(cheng)基金表(biao)示，2022年(nian)，在(zai)經濟轉型背景下(xia)，科技(ji)制造與大消費(fei)(fei)(fei)仍存在(zai)長期超額收益，值(zhi)得持續(xu)關注。一(yi)方面，支(zhi)撐新興產業(ye)的(de)產業(ye)趨勢與市(shi)場(chang)行(xing)(xing)情有望進一(yi)步深化。以新能源車、風電、光(guang)伏、儲(chu)能為(wei)代(dai)表(biao)的(de)綠色(se)能源，以及汽(qi)車電子、汽(qi)車芯(xin)片、能源基建等核心環節，將是明(ming)年(nian)A股重要的(de)投資主線之(zhi)一(yi)。另一(yi)方面，大消費(fei)(fei)(fei)行(xing)(xing)業(ye)受益于消費(fei)(fei)(fei)升級(ji)存在(zai)超額收益。部分(fen)消費(fei)(fei)(fei)品(pin)漲價將帶來下(xia)游消費(fei)(fei)(fei)行(xing)(xing)業(ye)盈利能力的(de)顯著(zhu)提(ti)升，重點關注行(xing)(xing)業(ye)格局好、成本傳導能力強、具(ju)備(bei)提(ti)價空間(jian)的(de)消費(fei)(fei)(fei)品(pin)。